גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"בארה"ב יש תחושת סרק של ביטחון; המצוק הפיסקלי יזעזע"

היועץ הפיננסי של קרן המטבע הבינ"ל בראיון ל"גלובס": "האמון שהושג בשווקים אינו מספיק" ■ "אסור למדינה להימנע מבקשת סיוע בגל שיקולים פוליטיים פנימיים"

"למרות השיפור בתחושת המשקיעים, האמון עדיין שברירי, כי נותרו לא מעט בעיות ללא פתרון", אומר ד''ר חוסה ויניאלס, היועץ הפיננסי של קרן המטבע הבינ"ל ומחבר דוח היציבות הפיננסית הפסימי המתפרסם היום. בראיון ל"גלובס", קובע ויניאלס, שיתארח בוועידת העסקים בדצמבר, כי "הבנקים המרכזיים פעלו, ועכשיו הגיע תורן של הממשלות", באירופה ובארה"ב.

"בארה''ב יש תחושת סרק של ביטחון, משום שמתקרב התרחיש המכונה 'מצוק פיסקלי' (ביטול פטורים ממס וקיצוצים בתקציב שעלולים לפגוע באופן משמעותי בביקושים - א"פ)", אומר ויניאלס, "המצוק הפיסקלי ואי העלאת תקרת החוב הם אתגרים שללא טיפול מיידי עלולים לגרום זעזועים לכלכלה הגלובלית. יש גם האטה בצמיחת ארה''ב, שעודכנה אתמול כלפי מטה, וגם היא גורמת אי ודאות. הבנקים המרכזיים פעלו. עכשיו הגיעה תורן של הממשלות".

- אז מה צריכה לעשות הממשלה האמריקנית?

"ארה''ב חייבת להשיג הסכמה פוליטית בין שתי המפלגות הגדולות לגבי אסטרטגיה פיסקלית יציבה ובת קיימא לטווח הבינוני, להגדיל את תקרת החוב וכמובן למנוע את מימוש תרחיש הצוק הפיסקלי".

- מה יקרה אם לא תהיה הסכמה כזאת?

"אם המצוק הפיסקלי יתממש, פירושו מחיקה של 4% מהתמ''ג, שתחזיר את הכלכלה האמריקנית למיתון. אלה חדשות רעות לא רק לארה''ב אלא לכלכלה הגלובלית כולה".

"לסגור בנקים מיד"

ובכל זאת, לפי ויניאלס המצב בארה''ב נראה ורוד לעומת זה של אירופה. "שם הדברים מורכבים בהרבה", הוא אומר, "ישנה שבירה כלכלית ופיננסית בתוך גוש מטבע אחיד. יש שם משבר חמור בחשבון ההון, שבא לידי ביטוי בבריחת הון של ממש מכלכלות הפריפריה (החלשות) לכלכלות הצפון (החזקות)".

ברמה הלאומית, ויניאלס ממליץ לחזק את המערכת הבנקאית באמצעות שמירת על הלימות הון גבוהה. "במדינות שיש בהן צורך בחיזוק בנקים, יש לחזק, כמו שקורה כעת בספרד, ובמקרים שבהם יש צורך לסגור בנקים, אז יש לסגור אותם מיד".

ויניאלס מאמין ברפורמות מבניות. לדבריו, רפורמות בשוק העבודה ובכמה מוצרים יכולות להגדיל את התוצר בכ-4% בתקופה של חמש שנים. "זה קשה פוליטית, אבל חיוני מהבחינה הכלכלית", הוא אומר.

המלצה נוספת של ויניאלס קשורה לקונסולידציה פיסקלית (תהליך של הפחתת גירעון וחוב באמצעות העלאת מסים או קיצוצים תקציביים או שילוב של שניהם - א"פ). לדברי ויניאלס, התהליך הזה "לא יכול להיות מהיר מדי ולא יכול להיות אטי מדי. זה מרוץ מרתון ולא ספרינט".

- אבל לא מצליחים למצוא את האיזון. אולי יש דרך אחרת.

"כל המדינות חייבות לבצע קונסולידציה פיסקלית ברמה כזו או אחרת, כי לכולן רמות חוב גבוהות למדי. השאלה היא איך ובאיזה קצב לבצע זאת. אם יש עליך לחץ מהשווקים - אז אין לך ברירה. אם לא, כדאי לנצל את הגמישות הזאת ולהשתמש במייצבים האוטומטיים (כלומר, לתת לגירעון לעלות בעקבות הירידה בהכנסות ממסים, הנובעת מהאטה בצמיחה - א"פ).

- זה גורם תסיסה חברתית. תראה מה קורה בספרד.

"אכן. בפורטוגל, סוגיית העלאת המסים גרמה תסיסה ובספרד ההחלטה לבצע קיצוצים בתקציב הביאה לכך. אבל אין מנוס, חייבים לבצע קונסולידציה. העניין הוא הקצב. לא מהר מדי, כדי שהתהליך לא יהרוג את הכלכלה, ולא לאט מדי, כדי שלא תאבד את האמון".

"צריך שניים לטנגו"

ויניאלס קורא לא רק לחומות אש חזקות יותר אלא בעיקר לאפקטיביות גדולה יותר. "יש לך ESM ו-OMT. חשוב שהמשקיעים יפנימו כי מדובר בחומות אש אמיתיות, לא וירטואליות,, הוא מסביר, "אם מדינה סבורה שעליה להפעיל את אחד המנגנונים, אז שתבקש סיוע. אסור לה להימנע מכך בגלל שיקולים פוליטיים פנימיים. מצד אחר, אם מדינה מבקשת סיוע, אז כל שאר המדינות חייבות להירתם ולאפשר שימוש בקרנות הללו".

- יש לי תחושה שאתה מדבר על מדינתך, ספרד.

ויניאלס, לשעבר המשנה לנגיד הבנק המרכזי של ספרד, העוברת ימים סוערים, מבהיר: "אני לא מדבר על אף אחד. אני אומר שצריכים שניים לטנגו. אחרת השווקים יאבדו אמון במנגנונים הללו".

- איך אתה יודע שמדינות לא ינצלו את מנגנוני הסיוע לרעה ויבקשו סיוע במקום לטפל בבעיות? מה יקרה אם מדינה לא תיישם את התוכנית שנקבעה לה?

"הבנק המרכזי האירופי (ECB) אמר שהוא יפסיק את הרכישות באופן מיידי".

- זה אפשרי?

מבחינת ה-ECB, להתחייב למנגנון כזה זה עסק רציני ביותר. הוא הראשון שיש לו אינטרס שמרכיב ההתניה יהיה אמין".

עוד כתבות

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון / צילום: רונן חורש

האוצר על הצעת משרד הבינוי לעזור לקבלנים: "לא ישימה בעליל"

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון יהודה מורגנשטרן אמר כי יבוצע פיילוט לסיוע לקבלנים שיאחרו במסירת דירה בשל המלחמה, תחילה בשלוש ערים - בשדרות, בקריית שמונה ובשלומי • מנכ"ל האוצר הייזלר: "לא מכיר את ההצעה"

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

הבית הלבן בהודעה רשמית אחרי קרב הגרסאות: נתניהו אישר שתצא משלחת לוושינגטון

דובר צה"ל: ""במסגרת האימונים יתורגלו תקיפות מאסיביות וארוכות טווח" • גבר בן 38 נהרג מפגיעת רקטה במפעל בקריית שמונה, כמה נוספים נפצעו קל • נתניהו לסנטור ריק סקוט: "החלטת ארה"ב עודדה את חמאס. שלא יסמכו על הלחץ הזה - זה לא יעבוד"  • עדכונים שוטפים

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

הכפר פטריצ'ה באיטליה. ראש העיר מנסה למכור בתים באירו / צילום: Shutterstock

באיטליה מנסים למכור בתים באירו אחד. אז למה זה לא עובד?

ראשי עיירות קטנות באיטליה, שהתרוקנו מתושבים בשל מגמת עיור ארוכת־שנים, מציעים בתים למכירה באירו אחד בלבד, כאשר עלות השיפוץ מוטלת על הקונה ● התקשורת האמריקאית רווייה בסיפורים על בתים עתיקים שעברו שיפוץ והפכו לבתי נופש משפחתיים, אך בפועל, עסקי "הבתים באירו" עומדים בפני חסמים רבים

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה