גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"חברות ה-IT מעניינות להשקעה. הן יציבות ומחלקות דיבידנד"

סיכום מחצית בחברות שירותי המחשוב: הענן, הסייבר וה-IoT מחליפים את התשתיות כמנוע צמיחה ■ אלון סלע, אנליסט רוסאריו ייעוץ ומחקר: "תוכנה הופכת למנוע הצמיחה העיקרי"

"חברות שירותי המחשוב (IT) מהוות השקעה מעניינת מאוד. הן חברות יציבות, עם תחומי פעילות מגוונים ויכולת לצפות את ההכנסות. גם הדיבידנד שהן מחלקות הוא יתרון, והן לרוב יודעות לשתף את בעלי המניות", כך אומר היום (ה') אלון סלע, אנליסט רוסאריו ייעוץ ומחקר.

סלע מסקר שתיים מהחברות בתחום הנסחרות בבורסה בתל אביב - חילן  וטלדור  - ומחזיק בהמלצות חיוביות על שתיהן, וכאמור גם על הסקטור בכללותו. החברות בסקטור פרסמו בימים האחרונים את דוחות הרבעון השני והמחצית הראשונה של 2017, ואלה המגמות המרכזיות שעולות מהם.

1.37 מיליארד שקל אלה ההכנסות שרשמה במחצית הראשונה של השנה החברה הגדולה ביותר בתחום, מטריקס, שפרסמה את דוחותיה בשבוע שעבר. מטריקס, שבשליטת פורמולה ובניהולו של מוטי גוטמן, צמחה ב-12% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה ב-2016. גם חילן, שהיו"ר ובעל השליטה בה הוא אבי באום, רשמה צמיחה בהכנסות, בשיעור של כ-8% והן הסתכמו ב-655 מיליון שקל במחצית. הכנסות בהיקף דומה רשמה אתמול גם וואן טכנולוגיות, שבשליטת מיחשוב ישיר ובניהולו של שי אוזון, כשהצמיחה אצלה עמדה על כ-7%.

מנגד, שתי חברות סיימו את המחצית הראשונה של 2017 עם הכנסות נמוכות יותר מאלו שרשמו בתקופה המקבילה ב-2016. במלם תים של שלמה אייזנברג הירידה הייתה של 3.6% ל-911 מיליון שקל, ובטלדור שבשליטת DBSI, ירידה של 2.9% הובילה להכנסות של 390 מיליון שקל. טלדור, שפרסמה את הדוחות היום, ציינה כי הירידה נבעה משינוי בתמהיל הלקוחות במגזר התקשורת והתשתיות ומסיום פרויקט משמעותי "ומכביד", כהגדרתה, במגזר המערכות.

24% זהו הגידול ברווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של חילן במחצית 2017. חילן רשמה את שיעור הצמיחה הגבוה ביותר ברווח מבין החברות בתחום, והרווח שלה הסתכם ב-48.9 מיליון שקל. מטריקס רושמת רווח נקי גבוה יותר, אך חילן כבר נושפת בעורפה: הרווח המיוחס לבעלי המניות של מטריקס צמח במחצית ב-1.2% והסתכם ב-50.9 מיליון שקל. כל החברות בתחום רווחיות, כאשר הרווחים של וואן ושל טלדור נשארו יציבים יחסית ועמדו על 31 מיליון שקל ו-11.3 מיליון שקל, בהתאמה. מלם תים רשמה רווח של 31.2 מיליון שקל, נפילה כואבת מ-49.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה, שבה הרווח הושפע לטובה גם ממימוש נכס מקרקעין. על רווחי החברה במחצית 2017 השפיעו לרעה ירידה בהכנסות במגזר התשתיות, עלייה בפחת ושער החליפין של הדולר.

11.1%- זוהי הירידה בהכנסות מלם תים במגזר התשתיות (חומרה) במחצית הראשונה, שהסתכמו ב-469 מיליון שקל. בחברה ציינו שהקיטון נבע גם מעיכוב בקבלת הזמנות מלקוח בתחום הציבורי, אבל מלם תים לא לבד. הכנסות המתחרות חילן וטלדור ירדו בתחום זה ב-6.8% ו-4.4%, בהתאמה, כאשר חילן ציינה בדוחותיה כי ישנה ירידה בהיקף הפעילות בתחום, מטריקס ו-וואן דווקא צמחו בתחום פעילות זה, ב-19.7% ו-7.6% בהתאמה. "יש בשנים האחרונות מגמה של הגדלת שירותי ערך מוסף ותוכנה, מול ירידה בתחום התשתיות", אומר סלע מרוסאריו. "רואים בכל הדוחות של מטריקס, חילן ואחרות שתוכנה זה מנוע הצמיחה העיקרי. יש יותר זכיינות, נציגות של חברות בינלאומיות בארץ, ונכנסים יותר לארגונים 'מסורתיים' בישראל כמו בנקים וחברות ביטוח. אם פעם זה היה מופרך להכניס תוכנות IoT (האינטרנט של הדברים) או מובייל לבנקים - היום יש התאמה למציאות החדשה, וזה תפקיד שחברות המחשוב מתחילות לתפוס".

- מעבר לכך, מה הוביל לירידה בתחום התשתיות בתקופה האחרונה?

סלע: "היו מכרזים ממשלתיים שהתעכבו, אבל בעיקר, ארגונים היום לא ממהרים לחדש את התשתיות שלהם או להשקיע בהן המון כסף. וכשכבר בוחרים לעשות זאת, יש המון תחרות מכל חברות ה-IT בארץ, כי השוק מאוד צפוף, לכן יש תחרות גדולה על המחירים ומחירי הפרויקט יורדים. החברות הגדולות אולי אומרות לעצמן 'אקח את הפרויקט בשיעורי רווחיות נמוכים, ואחר כך אוכל ליהנות מעלויות התחזוקה'". לדברי סלע, טלדור מתמקדת בנישה של פתרונות סייבר ופועלת להתמקצע בתחום, אך היא מושפעת כרגע מהירידה בתחום התשתיות, שהובילה לירידה בהכנסות וברווח התפעולי.

18% מסך ההכנסות של חילן מגיעות כיום מהשוק "המסורתי" שלה, שירותי השכר ומשאבי אנוש. הכנסות אלה צמחו במחצית הראשונה ב-5.2% לכ-117 מיליון שקל, בזכות הצטרפות לקוחות חדשים, לצד המשך הגידול בשימוש של שירותי ערך מוסף. גם מלם תים נהנית מהפריחה בתחום זה והכנסותיה ממגזר שירותי השכר, משאבי האנוש והחיסכון ארוך הטווח, צמחו במחצית ב-9.2% ל-85.3 מיליון שקל. "מגמות האאוטסורסינג בשכר ובפנסיה הובילו לרווח תפעולי גדול בחילן. זה שירות שרק חילן ומלם תים מציעות, כמעט רוב הארגונים הולכים לשם וזו פשוט מכונה של כסף", אומר סלע.

163 מיליון שקל הן ההכנסות של חברת מטריקס מהפעילות שלה בארה"ב. בניגוד לחברות האחרות, מטריקס היא היחידה שפועלת גם מחוץ לגבולות ישראל, וההכנסות שלה מפתרונות ושירותי תוכנה בארה"ב צמחו ב-20.4% במחצית הראשונה, והניבו לה רווח תפעולי של 20.7 מיליון שקל. "זה מקור לצמיחה משמעותית במטריקס", מציין סלע. "היא עובדת שם עם הרבה מוסדות פיננסיים, שהם יותר מתקדמים באימוץ הטכנולוגיות בהשוואה למוסדות האלה בישראל".

לדברי סלע, באופן כללי הצמיחה בשוק שירותי ה-IT מאופיינת בכך שחברות מחפשות אלטרנטיבות זולות לרכישת שירותי IT באיכות גבוהה, ולכן מוציאות את הפעילות לצד שלישי במיקור חוץ (אאוטסורסינג). בין מנועי הצמיחה החדשים בתחום הוא מונה את הענן, ביג דאטה, IoT, סייבר ואנליטיקה. "ארגונים בישראל מתחילים לאמץ פתרונות טכנולוגיים חדשים, ומשתמשים יותר בדאטה ופתרונות ענן", אומר סלע.

0% זו התשואה שרושמת מניית מלם תים מתחילת השנה ועד היום. בניגוד אליה, שאר המניות נסחרו במגמה חיובית: וואן עלתה ב-4.8%, טלדור עלתה ב-13.1%, חילן הוסיפה לערכה 14.5% ומטריקס רשמה תשואה של 21.7%. נכון להיום, שתי חברות מחשוב נסחרות בשווי של מעל מיליארד שקל: מטריקס בשווי כ-2.2 מיליארד שקל וחילן בשווי כ-1.5 מיליארד. אחריהן בשווי השוק נמצאות וואן טכנולוגיות, שנסחרת בשווי 917 מיליון שקל, מלם תים בשווי 758 מיליון שקל וטלדור - 324 מיליון שקל.

חברות שירותי מחשוב במחצית הראשונה של 2017

עוד כתבות

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

פרופ' דניאל כהנמן / צילום: יח''צ מטר

פרופ' דניאל כהנמן, זוכה פרס נובל לכלכלה, הלך לעולמו

כהנמן, בן 90 במותו, זכה בפרס נובל בכלכלה בשנת 2002 על מחקר בתחום של קבלת החלטות בתנאי אי-ודאות

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים תפסה מסמכים של שני עורכי דין וחטפה ביקורת חריפה משופטי העליון

במסגרת חקירה קיבל פקיד שומה חקירות מבימ"ש השלום צו חיפוש במשרד של שני עורכי דין ● השניים טענו כי המסמכים נתפסו ע"י צו של בימ"ש השלום בהליך פלילי, אבל רשות המסים העבירה את ערעורם לביהמ"ש המחוזי בהליכים אזרחיים ● ביהמ"ש העליון פסק כי רשות המסים לא יכולה לזגזג בין הליך פלילי לאזרחי

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

עליות קלות בוול סטריט; רדיט יורדת ב-7%, טסלה ב-2.5%

נאסד"ק עולה ב-0.1% ● הצמיחה השנתית בארה"ב עמדה ברבעון האחרון על 3.4%, יותר מהצפוי ● האסטרטג של ג'יי.פי מורגן מזהיר: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ●  אמזון השקיעה 2.75 מיליארד דולר נוספים בחברת ה-AI אנטרופיק ● מחר "יום שישי הטוב" לא יתקיים מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות בעולם

תוכנית בת גלים / הדמיה: דרמן ורבקל אדריכלות

1,300 דירות במקום בסיס חיל הים בחיפה

תוכנית 'בת גלים' להקמת שכונה חדשה אושרה בוועדה המחוזית חיפה ● הרשויות שיכולות לקבל תמיכה מהרשות להתחדשות עירונית ● וגם: מאות יחידות דיור חדשות בגליל המערבי ● חדשות הנדל"ן

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

ירידות קלות בנעילת הבורסה; אופקו הלת' זינקה בכ-8%

מדד ת"א 35 ירד ב-0.3% ● הבורסה מסכמת את הרבעון הראשון: "מדדי ת"א-35 ות"א-90 רשמו תשואה חיובית של כ-5% וכ-11%, בהתאמה" ● זינוק של כ-50% בצבר ההזמנות של רפאל ● ביל אקמן: "מניית בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה" ● דלק תחלק דיבידנד בסך של רבע מיליארד דולר ● בנק ישראל לא יאפשר לאחים נאוי לשלוט בישראכרט עם שיעור החזקות נמוך מ-30%

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"לא תמיד מגיעים לירח בניסיון ראשון": המנכ"ל שעזב את ביוג'ן בסערה מדבר על התרופה שכשלה והתוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות