גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

חצי מהאשראי לענף הנדל"ן כבר לא מגיע מהבנקים

יותר מ-50% מהיקף האשראי לענף כבר מגיע כיום מחוץ לבנקים, בעיקר באמצעות גיוסי חוב מהגופים המוסדיים - כך עולה מבדיקה שערכו לידר טופ קפיטל

בנק לאומי / צילום אילוסטרציה: אייל יצהר
בנק לאומי / צילום אילוסטרציה: אייל יצהר

עם כל הכבוד למאות הקבלנים שפועלים בשוק הנדל"ן המקומי, מי ששולט בסופו של דבר בהיצע ובביקוש הם בעיקר הגורמים המממנים. בענף עתיר הון כל-כך כמו נדל"ן (כל בניין קטן דורש בדרך-כלל הלוואות של מיליונים רבים), ישנה משמעות אדירה לידם הפתוחה או הקמוצה של נותני האשראי. מעבר לכך, ישנה כמובן משמעות עצומה גם למספר המצומצם של השחקנים בתחום, בדגש על 2-3 בנקים גדולים ומרכזיים ששלטו במשך שנים על התחום. הן על ההיצע - במימון פרויקטים נדל"ניים, והן על הביקוש - במתן משכנתאות לרוכשי הדירות ונכסים אחרים.

אבל ייתכן שיש בשורות גם בפתיחת שוק האשראי הנדל"ני למעט יותר תחרות. לפי מחקר שערכה חברת לידר טופ קפיטל, התחרות למערכת הבנקאית בתחום האשראי למימון פרויקטים בענף הנדל"ן נמצאת כעת בשיאה, והיקף האשראי החוץ-בנקאי לענף הנדל"ן ב-2017 כבר מגיע ל-112.5 מיליארד שקל, נתח של יותר מ-50% מהיקף האשראי לענף הנדל"ן בישראל, המסתכם ב-225 מיליארד שקלים.

נתוני המחקר מבוססים על דוחות בנק ישראל, הבנקים והגופים המוסדיים. עיקר האשראי החוץ-בנקאי לנדל"ן ובינוי מתבסס על הנפקות אגרות חוב שפורחות בחודשים האחרונים בישראל. מרבית נותני האשראי הם כמובן הגופים המוסדיים, המהווים למעלה מ-90% מהיקף האשראי החוץ-בנקאי לנדל"ן.

על רקע הריבית הנמוכה במשק, ההון הרב המצטבר מדי חודש בקופתן של קרנות הפנסיה ושאר הגופים המוסדיים והחיפוש הנואש כמעט של אותם גופים אחר השקעות מניבות תשואה, יותר ויותר חברות נדל"ן מעדיפות לגייס חוב בשוק האג"ח, המציע להן תנאים טובים בהרבה ממה שהציעו להם בבנקים. רק השבוע גייסה חברת הכשרת היישוב חוב בבורסה, ולאחר שהיא ביקשה לגייס סכום של 280 מיליון שקל וזכתה לביקושים בהיקף של יותר ממיליארד שקל, נקבעה הריבית השנתית (צמודת מדד, במח"מ של 8 שנים) על רמה של 1.8% - נמוכה ב-0.9% מריבית המקסימום במכרז.

היקפי האשרי לענף הנדל"ן בישראל

ריבית של 8.4%

כלכלני לידר טופ קפיטל מציינים כי לפני עשור (בשנת 2007), הסתכם היקף האשראי במשק לנדל"ן ובינוי ב-140 מיליארד שקל - ואילו היקף האשראי החוץ-בנקאי עמד באותה שנה על 37 מיליארד שקל בלבד - נתח של 26% בלבד מהשוק.

בבנק ישראל מזהירים כבר תקופה ארוכה מהנתח הגדול שתופס שוק הנדל"ן בסך האשראי שמחלקים הבנקים. בדוח היציבות הפיננסית האחרון כתבו בבנק כי "אף כי המערכת הפיננסית יציבה, בטווח הקצר היא חשופה לסיכון הנשקף משוק הדיור". חלקו של האשראי לדיור לענף הבינוי בסך האשראי הבנקאי למגזר הפרטי הלא פיננסי עלה מ-40% בשנת 2008 ל-52% בשנת 2016.

פולי טטרו, מייסד ומנכ"ל משותף בלידר טופ קפיטל, מציין כי התפתחות היקפי המימון החוץ-בנקאיים נתמכת במדיניות הממשלות השונות לאורך השנים. לדבריו, "בארה"ב לדוגמה מהווים הבנקים רק 30% מהיקף האשראי במשק, בעוד יתרת האשראי מונפק באמצעות הגופים החוץ-בנקאיים. סביר מאוד להניח כי לאור המגמות בענף, בשנים הקרובות האשראי החוץ-בנקאי בישראל יתפוס את מרבית האשראי במשק, ובכלל זה גם לענף הנדל"ן". 

בלידר טופ קפיטל מציינים כי בשנים האחרונות הוקמו בישראל לא מעט חברות וגופים שונים שמעניקים אשראי לפרויקטים נדל"ניים שהבנקים עדיין מתקשים לממן, כמו התחדשות עירונית, קבוצות רכישה, השלמות הון וכדומה. רק לאחרונה העמיד בית ההשקעות ילין-לפידות כ-225 מיליון שקל (בריבית של 8.4% לפחות) להשלמת ההון שנדרש לקבוצת הרכישה שרכשה את הקרקע במתחם רשות השידור בדרום הקריה בתל-אביב, תמורת 1.24 מיליארד שקל (כולל מע"מ). 

 פולי טטרו,  שותף בחברת לידר טופ קפיטל / צילום: רענן כהן

הסדרת רגולציה

ביוני האחרון גם נכנס לתוקף החוק למתן רישיון לנותני שירותים פיננסיים, שהסדיר בין היתר את אופן פעילותם של אותם גופים חוץ-בנקאיים פרטיים בענף המימון לנדל"ן. לדברי טטרו, עצם העובדה שהממשלה בחרה להסדיר את הנושא ברגולציה מלמדת על היקף התופעה ועל כוונתה של הממשלה להמשיך לתמוך בצמיחה של שוק המימון החוץ-בנקאי ולהקטין משמעותית את החשיפה והשליטה של הבנקים בתחום.

מלבד האשראי ליזמים, בבנק ישראל ציינו כי הגופים המוסדיים מגדילים במהירות את חלקם גם בשוק המשכנתאות, הן באמצעות הלוואות ישירות והן באמצעות רכישת תיקי משכנתאות מהבנקים (צעד שנועד לפנות הון לבנקים להעמדת אשראי). על פי נתוני הבנק, במארס 2017 החשיפה של הגופים המוסדיים לענף הדיור (משכנתאות) הגיעה ל-8.4 מיליארד שקל, קפיצה בהיקף של 5.4 מיליארד שקל בתוך שנה.

עוד כתבות

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

חצי שעה של השראה. ערן גפן בשיחה עם ינון קוסטיקה / צילום: עומר הכהן, מנחם רייס

המייסד של החברה בעלת הצמיחה המהירה בעולם מגלה את הסוד

הסטארט-אפ הראשון שהקימו נמכר למיקרוסופט, חברת אבטחת הענן שלהם מכניסה 350 מיליון דולר בשנה, ורק החודש הם עשו עסקת ענק נוספת ● ינון קוסטיקה, שותף-מייסד ב-Wiz, בשיחה עם ערן גפן על הדרך שלו ושל שותפיו, שהתחילה על האוטובוס בדרך לבקו"ם, הרגע שבו הבינו איך הם הופכים את השוק והטריק שמאפשר להם לעבוד בצוות ● חצי שעה שלה השראה

פליטים עזתים ברפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

המומחה שמסביר: למה החליטו בעולם שרפיח היא הקו האדום

פלישת צה"ל לרפיח, בין המעוזים האחרונים של חמאס בעזה, עומדת בלב הדיון על עתיד המלחמה ● "העיר הפכה לסמל של המצוקה הפלסטינית והפליטות בעיני העולם", אומר ד"ר הראל חורב, מומחה לחברה הפלסטינית ● בראיון לגלובס הוא מסביר מדוע ישראל טועה בהתנהלותה ברפיח, מתייחס לפלונטר מול ארה"ב ומסביר מדוע חמאס ממשיך לסרב לעסקת חטופים

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

שר הביטחון יואב גלנט ורה''מ בנימין נתניהו / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

רה"מ אישר: ראש השב"כ ייצא לשיחות בקהיר, ראש המוסד לקטאר

צה"ל מאשר: חיסלנו את סגן מפקד יחידת הרקטות והטילים של חיזבאללה ● בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

ראסל אלוונגר, מנכ''ל טאואר סמיקונדקטור / צילום: ענבל מרמרי

ראסל אלוואנגר: "אני חייב הרבה לישראל. היא אפשרה לטאואר להפוך למה שהיא"

טאואר הייתה האקזיט המדובר של 2022, אולם הצעת הרכישה החלומית של אינטל נפלה ● המנכ"ל ראסל אלוואנגר ניצל אותה כדי להכניס רגל בדלת למפעל של אינטל בניו מקסיקו: "זו לא הייתה סטירת לחי גדולה. יש לנו עכשיו קיבולת ייצור" ● את דעותיו על המצב בישראל הוא שומר לעצמו: "להעיר על הנושא זה כמו להתארח אצל מישהו לארוחת ערב ולהגיד לו שהבית מבולגן"

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?