גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ספוטיפיי מחממת מנועים לקראת הנפקה גדולה וייחודית

בסוף מארס חברת העברת המוזיקה משוודיה תרשום את מניותיה למסחר בבורסת ניו-יורק, לפי הערכות, לפי שווי של יותר מ-20 מיליארד דולר לחברה

דניאל אק/ צילום: Shannon Stapleton, רויטרס
דניאל אק/ צילום: Shannon Stapleton, רויטרס

חברת העברת המוזיקה ספוטיפיי (Spotify) סומכת על עליית ערכה בשוק ההנפקות הפרטי, שתגדיל את כוח המשיכה שלה למשקיעים בהנפקה ראשונה לא רגילה לציבור. לפי הערכות, היא עשויה להיות ההנפקה הגדולה ביותר מאז ה-IPO של Snap בשנה שעברה, שהשיגה 20 מיליארד דולר.

ההנפקה של ספוטיפיי, שצפויה כנראה כבר בסוף מארס, איננה IPO במובן של קביעת מחיר מניה על-ידי החתמים והעברת מניות למשקיעים נבחרים לפני המסחר. במקום זאת, החברה השוודית פשוט תרשום את המניות למסחר בבורסת ניו-יורק, ותאפשר לשוק לקבוע את המחיר, בהליך שידוע כ"הנפקה ישירה".

ספוטיפיי והיועצים שלה עדיין דנים כיצד בדיוק התהליך הזה יעבוד, אבל החברה והבנקים שלה צפויים למלא תפקיד בהנחיית השוק למחיר. טווח המחירים המוצע צפוי להיחשף לשוק לפני תחילת המסחר, אבל המחיר ייקבע בסופו של דבר על-ידי מה שהקונים יהיו מוכנים לשלם, והמוכרים יהיו מוכנים לקבל כדי להיפרד מהמניות שלהם.

לכן המסחר הפרטי המתנהל כבר כעת צפוי למלא תפקיד מפתח במאמצי החברה להנחות את השוק למחיר מסוים, אמרו מקורות יודעי דבר.

השווקים המשניים במניות טכנולוגיה הם בדרך כלל רק מחשבה של אחרי ההנפקה, בין היתר מפני שהמסחר הפרטי נוטה להיות דליל ואיננו תמיד אינדיקציה אמינה של ערך. אבל לפי המקורות המקורבים לנושא, ספוטיפיי והיועצים שלה, גולדמן זקס, מורגן סטנלי ואלן אנד קו, עוקבים מקרוב אחר עסקאות במניה בין משקיעים פרטיים והם נוקטים צעדים כדי להעלות את הערך. החברה הודיעה לאחרונה למשקיעים הקיימים שהיא מוותרת על זכותה לקנות מניות לפני שהן מוצעות לאחרים.

חידת השווי של ספוטיפיי

לפי מקורות יודעי דבר, בחודשים האחרונים, מניות ספוטיפיי נסחרות לפי שווי חברה של 17-18 מיליארד דולר.

ישנה עוד הערכה נפרדת לספוטיפיי: בסוף השנה שעברה החברה החליפה החזקות עם ענקית האינטרנט הסינית טנסנט הולדינגס , לפי שווי של קרוב ל-20 מיליארד דולר.

ובנק השקעות אחד שמייצג משקיע חדש בפוטנציה, פנה לאחרונה לכמה בעלי מניות קיימים ובדק את התיאבון שלהם למכירה לפי ערך של 20 מיליארד דולר, אבל לפי מקור יודע דבר אחד, הוא לא קיבל היענות כלשהי. פירוש הדבר הוא שהבעלים הקיימים מצפים למחיר גבוה יותר בהנפקה או במסחר אחריה.

אבל יש מעט תקדימים לסוג הזה של הנפקה ישירה שספוטיפיי מנסה לבצע, ואיש אינו יכול לדעת איך תיסחר המניה.

כעת אין מערכת פורמלית של מסחר במניות ספוטיפיי, והעסקאות מבוצעות על בסיס של כל מקרה לגופו על-ידי רשת של בנקי השקעות, מנהלי קרנות ועוד מנהלי כספים.

יחד עם זאת, המסחר במניות ספוטיפיי היה תמיד חזק. לחברה יש פחות מגבלות על מכירת מניות על-ידי עובדים או משקיעים מוקדמים בהשוואה לחברות הזנק טכנולוגיות רבות אחרות, שחלקן מגבילות מאוד את המסחר במניות הראשונות שלהן. לספוטיפיי היתה זכות הסירוב ראשונית למניות למכירה, אבל אנשים יודעי דבר אומרים שהיא השתמשה בה רק לעיתים נדירות, ואפשרה למוכרים לבצע עסקאות בשקט - בניגוד לכמה חברות פרטיות שידועות לשמצה בכך שהן שוקלות אם לאשר או לדחות עסקאות כאלה במשך ימים ואפילו חודשים רבים.

בין המשקיעים: ת'יל ויורי מילנר

מניות ספוטיפיי עולות בשוק הפרטי מאז סוף 2016, לפי הגורמים שמכירים את העסקאות הפרטיות. באותה עת המניות נסחרו לפי שווי חברה של 6-7 מיליארד דולר, בערך ב-1,670 דולר למניה. זה היה מתחת ל-8.5 מיליארד דולר, השווי שלפיו גייסה החברה הון חדש ב-2015.

אבל בתחילת 2017, לפי המקורות שלנו, השווי זינק לכ-12 מיליארד דולר. במחצית השנייה של השנה שעברה השווי עלה כבר ל-15 מיליארד דולר.

שניים מהמשקיעים הגדולים ביותר בשווקים הפרטיים במניית ספוטיפיי בשנים האחרונות היו טייגר גלובל מנג'מנט, שהשקיעה כ-700 מיליון דולר מ-2015, ו-DIG, חברה שמשקיעה עבור משרדי ניהול הון משפחתי בארה"ב ובוובדיה.

גם פאונדר'ס פאנד, קרן הון הסיכון שנוסדה על-ידי מייסד פייפאל הולדינגס, פיטר ת'יל, ו-DST גלובל, בניהול המיליארדר היהודי-רוסי יורי מילנר, היו משקיעות גדולות בספוטיפיי. הן יצאו מחלק או מכל ההחזקות שלהן ב-2016, כאשר לפי המקורות שלנו, השווי היה 6-7 מיליארד דולר. החברה של מילנר השקיעה לראשונה בספוטיפיי ב-2011 כשהיא הוערכה במיליארד דולר. הקרן של ת'יל, שהתפרסם כתומך יוצא דופן של דונלד טראמפ, בעמק סיליקון, קנתה את החזקתה ב-2009 לפי שווי של 300 מיליון דולר לספוטיפיי.

במקביל, קבוצה שכוללת את חברת ההון הפרטי TPG, את חברת ההשקעות דרגוניר גרופ ולקוחות של גולדמן, שהלווה לספוטיפיי מיליארד דולר, המירה את האג"ח שלה למניות בספוטיפיי במחיר שהעריך אותה ב-13 מיליארד דולר.

האג"ח היו מיועדות לעוד המרה למניות בהנפקה קונבנציונלית. מאחר שספוטיפיי החליטה על הנפקה ישירה, החוב לא יומר בצורה אוטומטית, אך לפי מקורות יודעי דבר, החברה תניח לבעלי החוב להמיר אותו במחיר הגבוה ביותר האפשרי.

משקיעים רבים בקבוצה הזו, כולל TPG ודרגוניר, צפויים לקנות את מניות ספוטיפיי אחר ההנפקה.

עוד כתבות

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

בורסת טוקיו / צילום: Associated Press, Eugene Hoshiko

עליות קלות באסיה. מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8%

היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות באירופה ובוול סטריט ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה ● מחיר הביטקוין עומד על 70.5 אלף דולר למטבע

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023