אג"ח ממשלתיות

כשהפדרל ריזרב עובר ממדיניות מרחיבה למדיניות מצמצמת, והממשל האמריקאי דווקא מבטיח להגדיל את הגירעון ולהרחיב את ההלוואות שהוא לוקח, ברור כי המחיר שלהן, הריבית על האג"ח - עומד לעלות ● זאת הסיבה לנפילות בשוק האג"ח בשבוע שעבר, וזאת הסיבה שהן יימשכו וישפיעו באופן הרסני על שוק המניות ● פרשנות

הטריגר לירידות השערים החדות בארה"ב היה חידוש מגמת הזחילה של תשואות החוב הארוכות בארה"ב כלפי מעלה, לאחר כמה ימי מסחר רגועים בשוק החוב האמריקאי ● העמדה שמציג הנשיא טראמפ סופר-לגיטימית, שכן גם לשיטת הפדרל ריזרב, אין ולא צפויים בקרוב לחצים אינפלציוניים בארה"ב, שמחייבים את הבנק המרכזי להמשיך להעלות ריבית מדי רבעון ● צמיחה כלכלית משופרת היא בשורה טובה לשוק המניות האמריקאי ● פרשנות 

אחרי לחץ מכירות כבד שנרשם לקראת סוף השבוע האחרון, סוחרי החוב בשוק האמריקאי זוכים לאתנחתה לרגל יום קולומבוס ● ביום שישי האחרון התשואה על איגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים עלתה לשיא של 7 שנים

עליית התשואות החדה בשוק איגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב מקטינה את האטרקטיביות היחסית של החזקה במניות ומהווה משקולת על צווארו של שוק המניות האמריקאי ● מגמת עליית התשואות בארה"ב עשויה להימשך בטווח הקצר ולהעכיר את האווירה בשווקים הפיננסיים ● בעולם שבו מרבית החוב הריבוני במדינות בעלות דירוג חוב גבוה נסחר בתשואות ריאליות שליליות, הרי שחוב ממשלת ארה"ב, המניב תשואה ריאלית חיובית של 1% ומעלה, הוא אטרקטיבי ● פרשנות

לחץ המכירות בשוק האג"ח האמריקאי הוא הגבוה ביותר שנרשם מאז הבוקר לאחר בחירתו של טראמפ לנשיאות ● התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ציינה את הקפיצה היומית החדה ביותר שנרשמה מאז 1 במארס ● הנה הגורמים שעשויים להסביר את הירידות בשוק האג"ח האמריקאי, שהובילו לירידות בשוקי האג"ח בעולם

התשואות על האג"ח ל-10 שנים של משרד האוצר האמריקאי, המשמשות כמדד ייחוס למוצרים פיננסיים שונים, זינקו אמש ל-3.159%, לאחר שהנתונים הראו כי המגזר הפרטי בארה"ב יצר בספטמבר מספר רב יותר של מקומות עבודה

שינויים חדים נרשמו בעשור האחרון בתמהילי ההשקעות של גופי החיסכון לטווח ארוך: ירידה חדה במשקל איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות לעומת עלייה חדה במשקל המניות בחו"ל, גידול ניכר ברכיב ההשקעות האלטרנטיביות, ובכלל זה במתן אשראי לא סחיר במקום אג"ח קונצרניות

יש בעיית נזילות בשוקי אג"ח באירופה ובכלכלות מתעוררות ● התופעה מגבירה את החששות מהלם פתאומי, שישתק את השווקים הללו כמו ב-2008

באוצר הודיעו היום על גיוס חוב לשלוש שנים, שנושא ריבית שנתית של 0.05% - הנמוכה ביותר שהממשלה נדרשה לשלם אי-פעם ● ל"גלובס" נודע כי רוכשת החוב היא קרן ממשלתית של אחת ממדינות אסיה

קצב עליית הריבית בארה"ב מאפשר למשקיעים באג"ח אמריקאיות קונצרניות לקבל תשואות גבוהות מאשר בשוק האג"ח המקומי, ובסיכון אשראי נמוך יותר

מגמה מתמשכת של ירידה בשיעורי הריבית בעשור האחרון הולידה מגוון רחב של מדדי אג"ח, ופתחה למשקיעים הישראלים הזדמנויות השקעה מגוונות ● כיום יכול כל אחד לבחור את המכשיר התואם את העדפותיו, לפי אינספור חתכים ומאפיינים, אבל לפני שבוחרים - כדאי להכיר היטב את היררכיה בשוק הזה

מבט אחרון, לעת עתה, על הבעיה שאף אחד לא מדבר עליה

הכלכלה עברה את נקודת השפל, אבל השילוב בין התחזקות הדולר והריכוזיות הגבוהה במדדי המניות המרכזיים של דרום אפריקה צפוי להמשיך ולהכביד על מדדים אלה גם בחודשים הבאים

דוגמית של מה שיכל להיות טריגר למשבר הפיננסי הבא

העלייה החדה בתשואות לפדיון של איגרות החוב של ממשלת ארה"ב עד לאחרונה והתחזקות הדולר הביאו לירידות חדות באיגרות החוב הממשלתיות ובמטבעות של המדינות המתעוררות

תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עלתה על 3.1% - שיא של 7 שנים כמעט ● התשואות העודפות משקפות את המאמצים של המשקיעים ליישב בין הציפיות לצמיחה מהירה יותר בארה"ב לבין החששות בנוגע להשלכות הגירעונות והאינפלציה