פרמיית סיכון

הבורסה המקומית נמצאת בחודשים האחרונים במגמה חיובית, המשקיעים הזרים מתחילים לחזור בהדרגה, ו"מדד הפחד" נמצא בירידה • גם שער הדולר התייצב, והוא נמוך מהתקופה שקדמה למלחמה • גרף אחר, מנגד, דווקא מצביע על כך שפרמיית הסיכון של ישראל עדיין גבוהה

בחודש הבא יוריד הפד את הריבית בארה"ב, וכעת מתווכחים האנליסטים רק בנוגע למספר ההפחתות • מנגד, בצל המלחמה והיעדר תקציב, בנק ישראל לא צפוי להודיע בקרוב על הורדת ריבית, ויש מי שחושש שאף נחזור למתווה של עליות

רמת הריבית בישראל נותרה על 4.5% • על רקע החלטת הבנק המרכזי: העלייה בפרמיית הסיכון לצד הפיחות בשקל • במקביל, הבנק עדכן את תחזיות הצמיחה, האינפלציה והריבית • במסיבת העיתונאים הדגיש נגיד בנק ישראל: "אנו ממשיכים במדיניות מרסנת במטרה למתן את האינפלציה"

עפ"י ההערכות בשוק, בנק ישראל צפוי להשאיר גם השבוע את הריבית על רמה של 4.5%, אך עדכון התחזיות יוכל להצביע על הצפי להמשך השנה • בינתיים, פרמיית הסיכון של ישראל רק מוסיפה לעלות • כעת בחטיבת המחקר של בנק ישראל צופים להורדה אחת או שתיים בשנה הקרובה

בימים האחרונים זינקה התשואה על איגרת החוב הממשלתית ל־10 שנים, והיא עומדת על 5.2% • הסיבה המרכזית: חשש מהתלקחות מלחמה בצפון • במקביל זינקה פרמיית הסיכון של מדינת ישראל לשיא של יותר מעשור • פרופיט: "אלה רמות מחירים לא בריאות, אבל אנחנו בתוך המלחמה" • וגם: האם מדובר בהזדמנות השקעה?

הפער בין התשואה הנדרשת להשקעה באג"ח הממשלתית הישראלית למקבילתה האמריקאית מטפס ושובר שיא חדש • בעוד שהדירוג הרשמי שמקבלת המדינה הוא בקבוצת A, בפועל השווקים מתמחרים מציאות שלילית בהרבה • בינתיים רוב החוב של ישראל מגויס בשקלים מהגופים המוסדיים שדורשים ריבית נמוכה משמעותית • מה אפשר לעשות כדי לעצור את כדור השלג, ואיך זה נגמר במדינות אחרות?

בבנק ישראל, באוצר ובקרב מומחים נוספים מעריכים כי הסיכונים בענף הבנייה רק גדלו בשנתיים האחרונות • עם זאת, חברות הנדל"ן מצליחות לגייס חוב הולך וגדל ומצמצמות את מרווח התשואה מהאג"ח הממשלתית, כלומר נותנות פיצוי קטן למשקיעים על הסיכון • מיטב: "לפי המרווחים בשוק כיום אי־אפשר לנחש שיש מלחמה או בעיות כלכליות"

בשנה האחרונה חזרו המשקיעים לאג"ח הקונצרניות, שנהנות מביקושים גדולים, בעוד שמחירי החוב הממשלתי, הבטוח יחסית, נשחקים • התוצאה: אג"ח בתשואות דו ספרתיות כמעט ונעלמו מהשוק • מה הסיבות לכך, מי החברות שמנצלות את הביקושים והיכן טמונות ההזדמנויות

לפני פרסום החלטת הריבית של בנק ישראל, קפצה תשואת האג"ח לעשר שנים ליותר מ-5% - הגבוהה ביותר מאז 2011 • המשמעות: ירידה בביקושים שגורמת למדינה להנפיק חוב בעלות גבוהה יותר • ברקע: פרמיית הסיכון הגבוהה והחוב הממשלתי המטפס

ישראל נמצאת בפני צומת אסטרטגי, כששתי אופציות מרכזיות על השולחן • הראשונה היא עסקה שכוללת החזרת חטופים לצד הפסקה זמנית של הלחימה • השנייה היא ככל הנראה פעולה נרחבת של צה"ל ברפיח • שלושה כלכלנים בכירים מנתחים את השפעתם של התרחישים השונים על השקל, הבורסה והגירעון התקציבי

מדד ה-CDS הישראלי, המגלם את עלות הסיכון שמדינת ישראל לא תצליח לשלם את חובותיה, עלה ב-18% בשבוע האחרון • במקביל, המרווחים של איגרות החוב הדולריות של ישראל מול ארה"ב קופצים

עד לפני ימים אחדים נראה היה שבנק ישראל נמצא במסלול הבטוח להורדת ריבית, אך המתיחות הביטחונית מול איראן טרפה את הקלפים • הדולר קפץ מול השקל, וכך גם פרמיית הסיכון של האג"ח הממשלתיות ו"מדד הפחד המקומי" • כעת אפילו הכלכלנים הבכירים חוששים להמר על התוצאה

מה יכולים משקיעים ללמוד מחמישה מודלים פופולריים להערכת המחיר של מניות

אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי של פרופיט תכנון פיננסי מעריך כי לא ניתן לדעת בוודאות מדוע מודי'ס הפחיתה את דירוג האשראי של ישראל ומונה מספר סיבות לכך • במקביל הוא מסביר כי בעבר הפחתות הדירוג האיצו בממשלות לנקוט בגישה שמרנית יותר, כך שקיים סיכוי שפרמיית הסיכון בישראל דווקא תרד

מדדי המניות והאג"ח בת"א חזרו לרמות בהן נסחרו טרם המלחמה, למרות שפרמיית הסיכון של ישראל נותרה גבוהה • היקף האג"ח הקונצרניות שבסיכון ירד מ-35 מיליארד שקל לפחות מ-8 מיליארד • מיטב: "קשה למצוא לזה הצדקה כלכלית"

שרשרת האספקה של תעשיית הרכב היא אחת הרגישות ביותר לשיבושים בתובלה • שינוי נתיבי תובלת הרכב למסלול "עוקף אפריקה" עשוי לגרום לעיכובים ממושכים באספקת המלאים לדילרים באירופה ולעליית מחירי הרכב בשל עודפי ביקוש ומחסור בהיצע