גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

סוף סוף הסירו את הכפפות

בנק ישראל מסיר את הכפפות

המסר העיקרי בהודעות בנק ישראל- כללי המשחק השתנו

לאחר שורה של מסרים , מרגיעים יותר או פחות החל בנק ישראל בנקיטת צעדים אופרטיביים לטיפול במשבר. למראית עין נקט הבנק המרכזי בשתי פעולות נפרדות. בתחילה הכריז כי מדיניות רכישות המט"ח לא תסתיים כנראה ברכישת המכסה כפי שתוכננה מראש ובהמשך היום הפחית הבנק את הריבית במשק במחצית האחוז. המבקרים הזדרזו לומר מעט מדי , מאוחר מדי ולמעשה "אולץ" הבנק להפחית את הריבית כחלק מתכנית גלובלית והקדמת ההודעה נבעה אך ורק מטעמי יום הכיפורים. אני סבור כי מי שמסתפק בניתוח ומסקנה כה שטחית פשוט אינו מבין כי בנק ישראל משנה את כללי המשחק ומבחינתו מדובר בשינוי מדיניות מרחיק לכת ובהצהרת כוונות ברורה.

לאורך שנים בנק ישראל מדבר על שקיפות ובהירות ללא הפתעות. הודעות הריבית נמסרות לאחר יום המסחר ולא במהלכו. אם לא היו מניעים אחרים בפעולתו של הנגיד לא הייתה לו כל בעיה להצטרף לעמיתיו ולהודיע על ההפחתה בערב החג ההודעה פורסמה הרבה לפני כניסת החג. עמדה בפניו גם האפשרות להודיע על כך במתכונת הרגילה ,לאחר סיום המסחר. למרות זאת בחר הנגיד להכריז על כך במהלך המסחר תוך שהוא מפתיע ומאשר בנוסף כי אין בכוונת הבנק להפסיק את רכישות המט"ח היומיות. למי שלא הבין את הרמז העבה הוסיף בכיר בבנק דברי הסבר שניתן למצותם במילים "החלטנו להפתיע ".

מדוע להפתיע ? אין לי ספק כי בפעולה זו מכוון בנק ישראל לתפוס שתי ציפורים במכה אחת. במקביל לנקיטת צעדים אופרטיביים לטיפול במשבר הכלכלי החליט בנק ישראל להסיר את הכפפות ולהילחם בתופעה שחרגה בחדשים האחרונים מעל ומעבר לכל פרופורציה התחזקות השקל. היטיב להגדיר זאת אחד הגולשים. הספקולציה הפכה זה מכבר למניפולציה. בנק ישראל כבר מכיר בתופעה, במיוחד בתקופה האחרונה בה התחזק הדולר מול כל מטבעות העולם, למעט היין והשקל, בשיעורים ניכרים. לגבי השקל נזכיר כי התופעה בולטת עוד יותר על רקע רכישות בנק ישראל וההסבר כי ישראלים מחזירים כסף הביתה הוא לכל היותר חלקי ורחוק מלהניח את הדעת.

אחד הגורמים המרכזיים שהנחו את חובבי השקל ברחבי העולם היה שקיפות בנק ישראל. התבטאותו החריגה של אחד מבכירי הבנק מצביעה יותר מכל על ההכרה בבנק המרכזי ששקל חזק מדי מהווה איום על כלכלת ישראל וכי בכוונת הבנק להתמודד מול איום זה במקביל להתמודדות מול המשבר הכלכלי הגלובלי. לצורך כך משנה בנק ישראל טקטיקה ויש בכך יותר מרמז עבה עבור המשקיעים. אקצין ואומר כי חוץ מלומר למשקיעים במפורש- רכשו מט"ח, אמר הבנק המרכזי את הכול.

האם יצליח הבנק במשימתו ? יש לי הרגשה שכן. כמובן שיש מחסומים בדרך. ראינו ביום שישי האחרון את הניסיון לפרוץ את מחסום 3.65 המפורסם שלא צלח. כפי שציינתי בעבר, הצד השני חזק מאד ויש לו אורך נשימה. שני גורמים יכולים לשחק לידיו של בנק ישראל. האחד, המשך מסע ההתחזקות של הדולר בעולם והשני, משבר הנזילות עשוי לגרום לגופים מחו"ל שהשקיעו בישראל למשוך כספים נזילים (שהושקעו בשחרים) וזה כמובן ייצור ביקוש למט"ח. בהתקיים גורמים אלו צפוי לנו שבוע מסחר סוער ומרתק.

מצד שני אי אפשר להימלט מהרגשת ד"ר ג'קיל ומיסטר הייד אותה מעניק לנו הנגיד מפעם לפעם. גם אתמול בערב חזר הנגיד על תיאורית השקל החזק במידה והמצב הפיננסי בארה"ב יוחמר. מיותר לחלוטין, מבלבל ( אולי גם זה חלק מהאסטרטגיה החדשה ) ובעיקר לא מדויק. כסף מומר היום לשקלים בגלל הריבית. אפשר להחזיר כסף הביתה ולהשאירו במט"ח. אם הקטסטרופה בארה"ב תימשך, היא תיגרר לכל העולם ובודאי לישראל. הריבית תופחת משמעותית ואם הדולר ימשיך להוות מטבע מפלט בכל העולם(למעט יפן ) כפי שקורה היום, לא יפסח הדבר גם עלינו ומן הראוי יהיה להחזיק חלק מהתיק הסולידי צמוד מט"ח. לא נותר אלא לקוות שהתבטאות זו לא תחזור כבומרנג.

ולסיום אפשר גם מילה טובה. אני סבור כי במשבר כה עמוק בו רב הנסתר על הנגלה מגלה הצמרת הכלכלית שלנו מנהיגות ראויה להערכה. הנגיד, שר האוצר והחשב הכללי ביטלו את נסיעתם לקרן המטבע והעדיפו לנהל ישיבות חירום לטיפול במשבר. שר האוצר נלחם בחירוק שיניים בניסיונות פופוליסטיים לפרוץ את מסגרת התקציב, עד כדי התפטרות מתפקידו. הייתי רוצה לראות שרים ומנהיגים אחרים נוהגים כך. זה לא מבטיח הצלחה אולם זה בהחלט מעודד. חג סוכות שמח.

יוסי פרנק יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס
Rika40@012.net.il

עוד כתבות

הכפר פטריצ'ה באיטליה. ראש העיר מנסה למכור בתים באירו / צילום: Shutterstock

באיטליה מנסים למכור בתים באירו אחד. אז למה זה לא עובד?

ראשי עיירות קטנות באיטליה, שהתרוקנו מתושבים בשל מגמת עיור ארוכת־שנים, מציעים בתים למכירה באירו אחד בלבד, כאשר עלות השיפוץ מוטלת על הקונה ● התקשורת האמריקאית רווייה בסיפורים על בתים עתיקים שעברו שיפוץ והפכו לבתי נופש משפחתיים, אך בפועל, עסקי "הבתים באירו" עומדים בפני חסמים רבים

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

גל בר-דעה, מנכ''ל וואן זירו / צילום: איל יצהר

הבנק הדיגיטלי כבר שרף כ-800 מיליון שקל; המנכ"ל: "המשקיעים ימשיכו לתמוך"

לוואן זירו כבר יש כ-100 אלף לקוחות והמנכ"ל גל בר דעה מעריך כי "נהפוך לרווחיים כשנגיע ל-200 אלף לקוחות" ● את 2023 סיים הבנק של אמנון שעשוע עם הפסד של 357 מיליון שקל, אך בר דעה אופטימי:  "ההכנסה מלקוח יותר גבוהה ממה שחשבנו. אם נמשיך כך ונגביר פעילות אנחנו על דרך המלך"

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

פרופ' דניאל כהנמן / צילום: יח''צ מטר

פרופ' דניאל כהנמן, זוכה פרס נובל לכלכלה, הלך לעולמו

כהנמן, בן 90 במותו, זכה בפרס נובל בכלכלה בשנת 2002 על מחקר בתחום של קבלת החלטות בתנאי אי-ודאות

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט