גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

היכן מסתתרים רווחי אלרוב

מדוע לא ניתן לרשום עליית ערך נכס בדו"ח, והיכן נמצאים רווחיה מהאחזקה בלאומי

ההפסדים מניירות ערך נרשמו בדו"ח רווח והפסד, והרווחים מאותם ניירות ידלגו מדו"ח רווח והפסד ישירות להון העצמי - זו התוצאה של יישום התקינה הבינלאומית, ה-IFRS, בדו"חות של חברת אלרוב השקעות וחברות נוספות. על רקע הקטסטרופה בשווקים הפיננסיים ברבעון האחרון של 2008, חברות אלו נאלצו להכיר בהפסדי עתק דרך דו"ח רווח והפסד, ועכשיו - עם ההתאוששות המרשימה בשווקים - הן מנועות מלהכיר בעליית הערך בדו"ח רווח והפסד, אלא נדרשות להכיר בעליית הערך דרך הדו"ח על השינויים בהון העצמי והדו"ח על הרווח הכולל.

לכאורה, זו רק סמנטיקה. זה הרי לא אמור לשנות, שעליית הערך של ניירות הערך נרשמה בדו"ח רווח והפסד או לחילופין בדו"ח על השינויים בהון העצמי. בכל מקרה, מדובר על אותו הון עצמי. אלא שבפועל יש חשיבות גדולה להצגה החשבונאית ולאי רישום הרווח במסגרת דו"ח רווח והפסד, וזה בעיקר מכיוון שהמשקיעים מתרכזים ומקבלים החלטות בהסתמך על דו"ח רווח והפסד, ולא תמיד ערים לדו"ח על השינויים בהון העצמי. ומעבר לכך, הבונוסים של המנהלים מתבססים במרבית המקרים על דו"ח רווח והפסד ולא על המאזן. המסקנה המתבקשת - להצגה החשבונאית יש משמעות, ואפילו משמעות גדולה.

הרווחים מפוצלים

והנה המקרה של אלרוב השקעות, שאמנם מתמחה בהשקעות בנדל"ן ומלונאות, אך יש לה תיק ניירות ערך מכובד. על רגל אחת, אלרוב הפסידה בהשקעותיה בשנת 2008, והרבה. כל כך הרבה שהיא כבר לא יכלה לטעון שמדובר בירידת ערך זמנית. חלק משמעותי מההפסד הכולל - 542 מיליון שקל - אמנם הגיע מתיק ניירות ערך למסחר (שההפסדים בו מוכרים כאמור באופן שוטף בדו"ח רווח והפסד), אך כ-175 מיליון שקל היו הפסדים של השקעות המסווגות כזמינות למכירה.

אלרוב מסרה בדו"חות השנתיים כי שווי תיק ניירות הערך של החברה לסוף שנת 2008 הסתכם ב-464 מיליון שקל, מתוכם 277.3 מיליון שקל היו ניירות ערך למסחר ו-186.7 מיליון שקל ניירות ערך זמינים למכירה. שווי התיק כלל בעיקר השקעה במניות בנק לאומי, שיחד עם ההשקעות במניית בנק הפועלים, היוו כ-97% משווי התיק. ההשקעה הכוללת נכון לסוף שנת 2008 במניית בנק לאומי הסתכמה ב-394 מיליון שקל, וההשקעה באותו מועד במניית בנק הפועלים הסתכמה ב-59 מיליון שקל.

ועכשיו לחלק המעניין, תוצאות הרבעון הראשון ואוטוטו תוצאות הרבעון השני. מניות בנק לאומי ובנק הפועלים נסקו, ובמקביל נרשמה עליית ערך משמעותית בתיק ההשקעות של אלרוב. החברה עדכנה בדו"חות הרבעון הראשון, כי רשמה רווח של 11.7 מיליון שקל במסגרת דו"ח הרווח והפסד, וכן רשמה עליית ערך של 10.4 מיליון שקל במסגרת קרן ההון (עליית ערך של נכס זמין למכירה נעשית רק דרך קרן ההון שבדו"ח השינויים בהון העצמי).

עליית הערך הזו מגיעה אחרי רישום הפסד גדול מנכסים זמינים למכירה - כ-175 מיליון שקל כאמור - בשנה קודמת, ובכל זאת, אי אפשר לרשום את הרווח בדו"ח רווח והפסד. וזה עדיין לא הסוף. בהתייחסות לאירועים לאחר תאריך המאזן מעדכנת אלרוב כי עד חתימת הדו"חות (סוף מארס) המשיך תיק ניירות הערך שלה לעלות ב-144.8 מיליון שקל: כ-87.2 מיליון שקל בגין ניירות ערך למסחר, שיירשמו כהכנסה בדו"ח רווח והפסד; ואילו 57.6 מיליון שקל בגין ניירות ערך זמינים למכירה, שלא יירשמו כרווח בדו"ח רווח והפסד.

זה מה שקרה עד מאי, ואפשר רק לשער מה קרה מאז עד סוף הרבעון השני ועד עכשיו, כאשר בהנחה שלא היו תזוזות בהרכב תיק ההשקעות של החברה, מדובר בהערכה גסה על רווח נוסף של 30-50 מיליון שקל - חלקו יירשם כרווח, וחלקו יגדיל את ההון דרך הדו"ח על השינויים בהון העצמי. *

עוד כתבות

וול סטריט / צילום: Shutterstock

וול סטריט ננעלה בעליות; אנבידיה צללה בכ-3%

הנאסד"ק עלה ב-0.5% ● מדד דאקס עלה ב-0.5%, הקאק ירד ב-0.3% ● גולדמן סאקס: לשוק המניות בארה"ב יש אפסייד מוגבל ● נובוקיור וסייברוואן מזנקות בטרום מסחר ● ערב הפסחא, מחירי הקקאו בשיא כל הזמנים, מה זה אומר לגבי יצרניות הממתקים הגדולות ומחירי השוקולד?

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

מערכת יירוט הרחפנים של אלביט ומל"טים סיניים מול ישראליים בצפון אפריקה

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

עובדים שהוצאו לחל"ת בענף התיירות עומדים להישאר ללא דמי אבטלה

במשרד האוצר הניחו שאין צורך בקביעת מודל חל"ת ארוך־טווח וסברו כי המלחמה תסתיים לפני שהעובדים ימצו את ימי האבטלה והחופשה שצברו ● כעת, עסקים רבים טרם התאוששו, כשהמצוקה הגדולה היא בענף התיירות

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

ירידות קלות בנעילת הבורסה; אופקו הלת' זינקה בכ-8%

מדד ת"א 35 ירד ב-0.3% ● הבורסה מסכמת את הרבעון הראשון: "מדדי ת"א-35 ות"א-90 רשמו תשואה חיובית של כ-5% וכ-11%, בהתאמה" ● זינוק של כ-50% בצבר ההזמנות של רפאל ● ביל אקמן: "מניית בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה" ● דלק תחלק דיבידנד בסך של רבע מיליארד דולר ● בנק ישראל לא יאפשר לאחים נאוי לשלוט בישראכרט עם שיעור החזקות נמוך מ-30%

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים תפסה מסמכים של שני עורכי דין וחטפה ביקורת חריפה משופטי העליון

במסגרת חקירה קיבל פקיד שומה חקירות מבית משפט השלום צו חיפוש במשרד של שני עו"ד ● השניים טענו שהמסמכים נתפסו על ידי צו של בית משפט השלום בהליך פלילי, אבל רשות המסים העבירה את הערעור שלהם לביהמ"ש המחוזי בהליכים אזרחיים ● ביהמ"ש העליון פסק כי רשות המסים לא יכולה לזגזג בין הליך פלילי לאזרחי

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

עובדי חברת הביומד גמידה סל / צילום: איל יצהר

חברת הביומד גמידה סל תהפוך לפרטית ותפטר 25% מהעובדים

קרן הייברידג' משתלטת על גמידה סל באמצעות המרת אג"ח ותהפוך אותה לחברה פרטית ● מנכ"ל החברה אבי ג'נקינס: "החיפוש שלנו אחר חלופה אסטרטגית לא הניב תוצאות" ● המניה צונחת ביותר מ-80%

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון / צילום: רונן חורש

האוצר על הצעת משרד הבינוי לעזור לקבלנים: "לא ישימה בעליל"

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון יהודה מורגנשטרן אמר כי יבוצע פיילוט לסיוע לקבלנים שיאחרו במסירת דירה בשל המלחמה, תחילה בשלוש ערים - בשדרות, בקריית שמונה ובשלומי • מנכ"ל האוצר הייזלר: "לא מכיר את ההצעה"

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

קריסת גשר פרנסיס סקוט קי בבולטימור / צילום: ap, Steve Helber

אמריקה סופקת כפיים וחוששת: עד כמה חסינים הגשרים שלה?

את הגשר בבולטימור הפילה ספינת ענק של 95 אלף טונות ● זו הייתה כנראה, אם כי לא בטוח, תוצאה בלתי נמנעת - הגשר קיבל ציון "מניח את הדעת" לפני שלוש שנים ● הנשיא ביידן רשאי לטעון שהשקעת טריליון דולר בשיקום תשתית מגינה על אמריקה מפני אסונות רבים כאלה

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: קיסטון מציגה תוצאות חזקות בזכות אגד, הרווח הנקי של רציו ירד ל-127 מיליון דולר, אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, וכלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס ● מדור חדש

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

כספים הוקפאו, אבל מבחינת המדינה ניתן להפקיד בסלייס חיסכון לילדים

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

אולם הקונצרטים בו התרחש הפיגוע במוסקבה / צילום: Reuters

הפיגוע במוסקבה הביא את אירופה להגביר כוננות מפני מתקפת דאעש

צרפת ואיטליה פרסמו אזהרות מפיגועי דאעש בשטחן, כשהחשש עולה לקראת חג הפסחא ● המתקפה ברוסיה העלה גם לפני השטח את האזורים העניים ביותר במדינה, בהם צובר ארגון הטרור השפעה

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

החברה שביטלה עסקת רכישת דירות ב־97 מיליון שקל והשיא של רפאל

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: רפאל מסכמת שנה עם שיא בהכנסות ובצבר ההזמנות, הרווח של מיטרוניקס בירידה ומשק אנרגיה עברה לרווח של 1.6 מיליון שקל בזכות פרויקט יכיני, אזורים Living ביטלה רכישת 48 דירות בפרויקט בבני ברק וחברת הביטוח איילון עברה לרווח ● מדור חדש

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מהצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

גל בר-דעה, מנכ''ל וואן זירו / צילום: איל יצהר

הבנק הדיגיטלי כבר שרף כ-800 מיליון שקל; המנכ"ל: "המשקיעים ימשיכו לתמוך"

לוואן זירו כבר יש כ-100 אלף לקוחות והמנכ"ל גל בר דעה מעריך כי "נהפוך לרווחיים כשנגיע ל-200 אלף לקוחות" ● את 2023 סיים הבנק של אמנון שעשוע עם הפסד של 357 מיליון שקל, אך בר דעה אופטימי:  "ההכנסה מלקוח יותר גבוהה ממה שחשבנו. אם נמשיך כך ונגביר פעילות אנחנו על דרך המלך"