"גוגל חייבת להיזהר כדי שלא תפורק כמו חברת הטלפון בל"

פרופ' תיאודור פרידיס, מרצה בכיר לניהול ולמדיניות אסטרטגית באוניברסיטת יורק המתמחה במיזוגים ורכישות בהיי-טק, מעריך כי בחלק גדול מהמקרים הלקוחות אכן דוחפים לרכישה של חברות כתוצאה מהקשר עם החברה הנרכשת. לדבריו: "קשה כיום למכור חברות. יש צורך ברשת קשרים מצוינת, למשל עם הלקוחות.

פרידיס, שביקר בישראל באחרונה במסגרת תוכנית ה-MBA למנהלים של קלוג-רקנאטי באוניברסיטת תל אביב, מצא קהל נלהב בנושא אסטרטגית האקזיט של חברות ההיי-טק. ויש לו עוד כמה עצות כדי למשוך רוכשות פוטנציאליות: לבלוט בכנסים, לשכנע עיתונאים לכתוב על החברה, או סתם להתכונן היטב.

לטענתו, חברה זקוקה ל-18-24 חודשים לשם הכנתה למכירה. "יש צורך להיות מוכנים להצגת הטכנולוגיה, עם דו"חות פיננסים, עם היועצים הנכונים, ולדבר עם הלקוחות והעובדים. צריך לחשוב על הדברים האלה לפני שמכריזים שהחברה למכירה".

פרידיס טוען כי "הזמן הגרוע ביותר למכור חברה כדי לקבל כסף ולצאת מההשקעה הוא כעת. הזמן האופטימלי היה ב-2007. אבל אם הכלכלה תמשיך להתאושש, יהיה גידול משמעותי בתחום המיזוגים והרכישות".

יש כסף, אין דאגות

מסעות הרכש של החברות הגדולות כבר יצאו לדרך, אבל למרות קופות המזומנים הגדולות קשה לראות עדיין מיזוגי ענק, בטח שלא עבור כל חברה. "מבחינת ביצוע רכישות, סיסקו מוצלחת ממיקרוסופט ", טוען פרידיס, "מיקרוסופט מבצעת רכישות מתוך ייאוש, ועד כה לא הייתה לה רכישה גדולה ומוצלחת. לכן, דווקא היה לה מזל מכך שלא הצליחה לרכוש את יאהו. היא גם הייתה משלמת יותר מדי וגם היה נוצר אצלה בלגן, כי איננה זקוקה לכל מה שהיה ליאהו להציע. שיתוף הפעולה הנוכחי ביניהן עדיף".

לא מכבר קיבלנו תזכורת לעד כמה הערכות השווי הן בעייתיות. מנכ"ל גוגל , אריק שמידט, הודה כי החברה שילמה מיליארד דולר מיותרים על רכישת יוטיוב, אתר שיתוף קובצי הווידיאו, מתוך סכום כולל של 1.65 מיליארד דולר. "הבעיה ברכישת חברות הפועלות במדיה החברתית, כמו רשתות חברתיות, היא שלאף אחד אין מושג איך עושים מזה כסף, ואף אחד לא בטוח מה השווי שלהם. ואז, כשיש הרבה כסף, אין בעיה להוציא אותו - ולגוגל יש המון".

פרידיס סבור כי תשלום גבוה מדי על יוטיוב הוא הבעיה הקטנה של גוגל כרגע. "גוגל תבין בקרוב כי היא מתחילה להיכנס לסוגיות של הגבלים עסקיים", הוא מעריך, "הממשל יתחיל להגיד שגוגל דומיננטית מדי וזה יקרה כאשר כספי הפרסום יזוזו יותר לכיוון האונליין. אם גוגל לא תהיה זהירה, היא יכולה להפוך לבל הבאה, חברת הטלפון שמשרד המשפטים האמריקני פירק אותה לחברות-בנות. בפעם הבאה שתהיה גאות בשוק יתחילו במשרד המשפטים האמריקני לבחון את החברה ברצינות, ויכול לקרות להם גם מה שקרה עם מיקרוסופט, שהתפוצה של מערכת החלונות הפכה את החברה לחזקה מדי".

האם אחת מחברות הענק ירכשו בקרוב רשת חברתית?

"למה לרכוש אותן? חברה גדולה שתרכוש את פייסבוק, למשל, גם תשלם כסף רב על משהו שלא בטוח מה השווי שלו וגם תמצא שהמשתמשים בורחים כאשר ישמעו שחברה גדולה נכנסה לעסק. על גוגל, למשל, המשתמשים ברשת החברתית יסתכלו כאח הגדול. אי אפשר להפוך לחברה של 200 מיליארד דולר רק אם אתה נחמד, וגוגל תנסה לעשות מזה כסף".

אבל אחרי רכישת יוטיוב לא הייתה נטישה, להפך.

"נכון, אבל הם גם לא באמת עושים מזה כסף. אבל כאשר גוגל תנסה לנצל את הווידיאו באתר לצורך פרסום, כולם יברחו".

כולם מחכים לאקזיט כלשהו בחברות האלו. ייתכן שלא יקרה שום דבר בעתיד הקרוב?

"אקזיט יהיה הגיוני ברגע שהן ימצאו דרך לעשות כסף מבלי להבריח את המשתמשים. עדיין לא נמצא המודל הכלכלי הנכון, לא בפייסבוק, לא במייספייס ולא בטוויטר. אבל כל החברות האלה יישרפו כאשר ינסו להפוך למסחריות.

"בטוויטר, למשל, ניתן לעשות כסף באמצעות שידור מסרים מדויקים על מיקום של אתרים, כמו נניח סניף של קפה סטארבקס. אבל איך משלבים בין אספקת המידע שעליו אנחנו מוכנים לשלם 20-30 סנט לבין שמירה על הפרטיות? גם כאן, האיזון טרם נמצא".