דש ברוקראז': האג"ח של פלאזה סנטרס נסחר במרווח גבוה מדי

לחברה נכסים פיננסים נזילים בסך 204 מיליון אירו כך שבמצב של גלגול קרן החוב ומימוש חלק מהפרויקטים, היא תוכל לעבור את השנים הקרובות

אנליסט החוב של דש ברוקראז', רז מור, פרסם סקירה על אגרות החוב של פלאזה סנטרס, הנמצאת בשליטת מוטי זיסר.

במצב הנוכחי, אומר מור, התזרים השנתי השוטף השלילי (לפני תשלום קרן חוב) מסתכם בכ-17.7 מיליון אירו בשנה. לאחר השלמת הפרויקטים בקנה (צפוי ב-2012) ישתפר התזרים השוטף, הוא עדיין יהיה שלילי אולם יצטמצם לכ-4.3 מיליון אירו.

לפי דוח המקורות ושימושים הכולל תשלום קרן אג"ח והלוואות בנקים, החברה תוכל לעבור את השנים הקרובות ללא בעיה תזרימית במידה ותמחזר את קרן האג"ח והחוב לבנקים, אך ללא מחזור היא אמורה להיתקל בבעיה בתחילת 2013. להערכת מור, מצבה הפיננסי והעסקי של החברה יאפשר לה מחזור של קרן החוב.

לחברה נכסים פיננסים נזילים בסך 204 מיליון אירו כך שבמצב של גלגול קרן החוב ומימוש חלק מהפרויקטים, היא תוכל לעבור את השנים הקרובות.

בשורה התחתונה אומר מור כי איגרות החוב של פלאזה סנטרס מתומחרות במרווחים גבוהים מדי בהשוואה לאגרות דומות להן, בדירוגים דומים והפועלות בתחום הנדל"ן, ולכן מהוות השקעה מעניינת ברמת סיכון בינונית.