גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"סיכוי של 50% לשוק סיטונאי"

ד"ר טל ז'רסקי מאוניברסיטת חיפה מתייחס בספקנות להמלצות ועדות חייק לשוק התקשורת וממליץ לבחון בקפדנות את התקדימים בעולם

משרד עורכי הדין הרצוג פוקס נאמן ערך לפני שבועיים כנס שנועד לבחון את מבנה שוק התקשורת העתידי, לאחר יישום המלצות ועדת חייק. בדיון השתתפו אמיר חייק, יו"ר הוועדה שהמליצה על הקמת שוק סיטונאי חדש, עדן בר טל מנכ"ל משרד התקשורת, דוקטור טל ז'רסקי מהפקולטה למשפטים באוניברסיטת חיפה, איציק בן אליעזר מנכ"ל 018 אקספון, ועמית לנג, מנהל אגף כלכלה ורגולציה בפרטנר.

הדוברים בכנס הציגו עמדות צפויות למדי, למעט ד"ר ז'רסקי, שסיפק זווית אקדמית בנוגע לתהליכים שעוברים על שוק התקשורת המקומי, בהשוואה לעולם. המצגת של ז'רסקי, שקיבלה את השם "שוק סיטונאי ישראל 2012 לקחי העבר ואתגרי ההווה", הציגה שאלה נוקבת. האם הרגורלטור הישראלי למד את מה שבעולם כבר הספיקו לשכוח לגבי הכדאיות של יישום שוק סיטונאי? שאלה נוספת היא האם מישהו יסכים להתפכח ולבדוק לעומק את ההשלכות הצפויות של יישום המהלך. הרבה כסף בוזבז

ד"ר ז'רסקי, המצגת שלך דיברה על ההיבטים התחרותיים של השוק הסיטונאי בעולם. מה אפשר ללמוד ממחקרים אקדמיים שבדקו את ההסדר הזה באירופה ובארה"ב?

"דוח שסיכם את כל המחקר עד היום, 15 שנה אחרי, הגיע למסקנה שגם אחרי שעברו כל כך הרבה שנים, אין תשובה קונקרטית, לגבי השאלות איך זה עובד ומתי זה עובד. האווירה הכללית בארה"ב, שהופכת בהדרגה לדוקטרינה, היא שהדבר הזה לא עובד. המצב הוא כזה שחלק מהכותבים אמרו שהיה ברור מראש למה זה לא יעבוד ואפילו לא מובן למה הרגולטור נכנס לזה.

"מצד שני, מדינות רבות מאוד בעולם כן מיישמות מודלים של אנבנדלינג (מפעיל וירטואלי) בצורות שונות ובמידה שונה של הצלחה. האקדמאים מאוד מתעניינים לבדוק האם זה עובד ומה ההבדלים בין המודלים השונים, שמובילים להצלחה ולהבדיל לכישלון. הבדיקות מבוצעות בשתי רמות. יש בדיקות תיאורטיות ויש כבר בדיקות אקונומטריות שלוקחות מדדים שונים במדינות שונות ומנסות להבין איך זה עבד כאן ואיך זה עבד שם".

הרבה כסף בוזבז

הצבעת על כך שבארה"ב השוק הסיטונאי רחוק מלהצליח ושגם באירופה המודל לא זכה להישגים מרשימים. כדאי ליישם את הפורמט הזה בארץ?

"לגבי זה שבאירופה לא מדובר בהצלחה מי יודע מה, זה לא נכון. יש מדינות שבהן זה מאוד הצליח, אבל זה נכון שאני לא בטוח אם זה יצליח בארץ. הייתי אומר שיש לזה סיכוי של 50% הצלחה. אבל צריך להבין שכישלון זה לא רק כישלון שזה לא מצליח שאין אנבנדלינג. המשמעות של כישלון - ואת זה אפשר ללמוד מארה"ב - היא השמדת ערך. מדובר בכך שבוזבז הרבה מאוד כסף על הרבה מאוד שחקנים וכל הכסף הזה התגלגל על הציבור. מה שאני אומר, זה שאפשר לבדוק ולנסות להבין מה היו המאפיינים של שווקים שהצליחו ולא הצליחו וכאשר אנחנו בונים את המודל בישראל, לקחת את השיקולים האלה בחשבון".

המודלים באירופה, במקומות שהצליחו, נעשו במעורבות ובהשקעה גבוהה של המדינה, בסיוע לשחקנים החדשים. אתה מסכים?

"מה שרוצים לעשות בארץ זה לא רק אנבנדלינג, זה אפילו מעבר לזה. ההערכה שלי היא שזה משהו בעייתי. כפי שהדברים מתקדמים, לא יהיה אנבנדלינג. חברות יקנו ג'יגות או כמויות מידע גדולות מאוד מחברות התשתית ואז ימכרו אותם לקמעונאים".

אתה מדבר על כך שהשחקנים החדשים לא ישקיעו, הם פשוט יקנו קו מקצה לקצה וימכרו אותו הלאה?

"כן, לכן העניין של שוק סיטונאי הוא מאוד מורכב. הרעיון של האנבנדלינג, הסיבה לעשות את זה, היא להביא לכך שהשחקן שבא מבחוץ בוחר באיזה מרכיבים הוא רוצה להשתמש ובזמן שהוא לא משתמש, הוא בא עם כסף שלו ומשקיע ביצירת התשתית. כאן לא רק שאנחנו מקבלים מודל עסקי חדש, אנחנו מקבלים השקעה בתשתית בגוף חיצוני. זה הרעיון של אנבנדלינג.

"כשמדברים על שוק סיטונאי באירופה, צריך לדעת על מה מדברים. צריך לדעת לפרק את זה לפי מה שהוחלט באותה מדינה. דברים שונים עבדו במדינות שונות. בכנס נאמר על-ידי הגופים המסדירים שזו טעות להסתכל במראה האחורית בזמן שאתה נוהג קדימה. זה היה הציטוט של הרגולטורים וזה דבר שאני מאוד מסכים איתו".

"משתגע מרוב תסכול"

מדוע לא שומעים מספיק את האקדמיה בנושאים שקשורים לשוק התקשורת?

"לא שומעים אותנו מספיק, כי דרך המחשבה וההתבטאות שלנו היא לא מה שאנשים רוצים לקרוא בעיתון. זה לא מעניין אף אחד".

אבל זה חשוב בגלל דלות השיח.

"ידידי פרופסור יוחאי בנקלר מהרווארד, כתב דוח, 330 עמודים, שחייבים לקרוא אותו. הוא בחן כל מדינה שאימצו בה את השוק הסיטונאי ובדק את האקלים הכלכלי שלה. הוא מסביר מה עבד ומה לא עבד. לכן אני משתגע מרוב תסכול שאנשים לא קראו את הדוח הזה. זה לא מופיע בהערות שוליים של ועדת חייק. אז עכשיו אני מדבר כמו פרופסור, שאם זה היה עבודה סמינריונית אצלי, זה לא היה טוב. איך אפשר להכין דוח, בלי לקרוא את הדוח הזה? זה מוציא אותי מדעתי. אז מה? אני אגיד את זה בעיתון? זה לא מעניין אף אחד".

אז מה ההמלצה שלך?

"על מודל של הפרדת שירותים מתשתיות אני לא רוצה לדבר כי זה לא על הפרק כרגע וכחוקר אני לא רוצה להתייחס לזה. אבל מה שאני יכול להגיד לך זה שלהערכתי כל מה שקרה בוועדת חייק זה סיגנל לזה שהשוק הסיטונאי לא יצליח. זה מצב מעניין כמו עיקרון אי הוודאות אצל אייזנברג, המדידה עצמה משפיעה על התוצאה. גם כאן עבודת הוועדה משפיעה על התוצאה".

עוד כתבות

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

מטבעות דיגיטליים / אילוסטרציה: Shutterstock

מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8%; הביטקוין צמוד ל-70 אלף דולר למטבע

היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות אירופה ובוול סטריט ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה ● מחיר הביטקוין עומד על כ-69.7 אלף דולר למטבע ● נעילה ירוקה באסיה, מדד שנגחאי עלה ב-1%

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

ישראל תקפה בשדה התעופה בסוריה / צילום: נלקח מרשתות חברתיות לפי סעיף 27 א' לזכויות יוצרים

צה"ל מאשר: חיסלנו את סגן מפקד יחידת הרקטות והטילים של חיזבאללה

בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

ראסל אלוונגר, מנכ''ל טאואר סמיקונדקטור / צילום: ענבל מרמרי

ראסל אלוואנגר: "אני חייב הרבה לישראל. היא אפשרה לטאואר להפוך למה שהיא"

טאואר הייתה האקזיט המדובר של 2022, אולם הצעת הרכישה החלומית של אינטל נפלה ● המנכ"ל ראסל אלוואנגר ניצל אותה כדי להכניס רגל בדלת למפעל של אינטל בניו מקסיקו: "זו לא הייתה סטירת לחי גדולה. יש לנו עכשיו קיבולת ייצור" ● את דעותיו על המצב בישראל הוא שומר לעצמו: "להעיר על הנושא זה כמו להתארח אצל מישהו לארוחת ערב ולהגיד לו שהבית מבולגן"