ForexTrading - שותף תוכן
 
לכתבה הבאהעתיד גוש האירו - איך נפלו גיבורים?

מינוף ורגולציה או חשבוננו לאן

בזמן אחרון אנחנו שומעים הרבה על המושג מינוף פיננסי - כמה הוא מסוכן, הגבלות שיחולו עם בוא הרגולציה על שוק המט"ח וכו' אך לפני הכל ננסה קודם להבין מהו מינוף.

25/06/2012, 17:34
דני ספיבק / צילום: יחצ

בזמן אחרון אנחנו שומעים הרבה על המושג מינוף פיננסי - כמה הוא מסוכן, הגבלות שיחולו עם בוא הרגולציה על שוק המט"ח והסוחרים שעדיין מבקשים מינופים גבוהים. אך לפני שנדבר על הסיכונים ועל השפעות הרגולציה, ננסה קודם להבין מהו מינוף.

מינוף מאפשר להשתמש בכסף שלנו כבטוחה על מנת לשלוט על סכום גדול יותר. כך למשל, הרוב המוחלט של משקי בית בישראל הוא ממונף - משקי בית אלה השתמשו בסכום קטן יחסית על מנת לקחת משכנתא כדי לרכוש בית (שנחשב גם לסוג של נכס פיננסי). דוגמא נוספת - בנקים המשתמשים בפיקדונות שיש בחשבונותיהם כבטחונות להלוואות שהם נותנים. היחס שבין פיקדונות הציבור הרשומים בבנק למזומנים בקופתו עומד על 1:10 בקירוב. במילים אחרות, סכום ההלוואות גדול פי 10 מהכספים הריאליים המופקדים אצלו. משמע, אם כל לקוחות הבנק יבואו באותה העת וידרשו את כספם, כ-90% מהם יגלו שלבנק אין יותר כסף והוא יקרוס, כמו גם חלק גדול ממשקי הבית. המצב, אגב, זהה בכל העולם.

כלומר, רוב העולם ממונף - בעולם אין את כל הכסף הרשום על הנייר או במחשב. אנחנו חיים בעולם וירטואלי, בעולם ממונף, ומנסים לשלוט על כסף שאין לנו. ובהקשר הזה, זו אחת הסיבות לממדים האימתניים של הקריסה כלכלית בשנת 2008.

בואו נדבר קצת על הסיכון ועל השלכותיו על שוק ההון.

בשוק ההון המינוף, שהחל את דרכו בתחום המסחר בסחורות, מאפשר לסוחר לפתוח עסקאות גדולות יותר מההון העצמי בחשבונו. כך למשל, אם יש בחשבון סכום של 10,000 דולר, בעזרת מינוף של פי 2 ניתן לפתוח עסקה בגודל של 20,000 דולר. אותם 10,000 דולר משמשים כבטוחה העומדת כנגד העסקה ובדוגמא שלנו מהווים 50% מגודל העסקה. משמע, אם העסקה תרוויח 50% השווים ל-10,000 דולר, הכסף בחשבון יוכפל, ואם העסקה תפסיד 50% זה יתבטא בהפסד של 10,000 דולר. במסחר ללא מינוף, אותו רווח או הפסד היו מצריכים תנועה של 100%. אפשר לומר שמינוף מכפיל את תנועת השוק ובכך מגביר הן את פוטנציאל ההפסד והן את פוטנציאל הרווח.

מכיוון שבשוק ההון סוג הסוחרים נע בין מהמרים למשקיעים, כל אחד מהם ישתמש במינוף בצורה אחרת. הדוגמא שנתנו תעניין יותר את המשקיעים לטווחים ארוכים, כיוון שתנועה של 50% לא מתרחשת ביום. עכשיו ניקח דוגמא מהקצה השני- דמיינו לעצמכם מינוף של פי 100 (כן יש גם כזה). במקרה כזה הביטחונות בעסקה מהווים 1% מגודל העסקה ולתנועה של 1% בשוק תהיה השפעה של 100% על חשבון המסחר. אני לא מכיר משקיעים שהיו מסכימים לקחת סיכון כזה. לעומת זאת, ישנם מהמרים שיקפצו על המציאה - וזה בסדר, בתנאי שהם מודעים לסיכונים.

בקרוב אמורות להיכנס לתוקף תקנות הרגולציה אשר יסדירו, בין היתר, את נושא המינוף. לפחות זה מה שמבטיחים לנו כבר שנתיים. לפי המתווה, המינוף המקסימאלי ירד מ-200 המקובל היום, ל-25 שעדיין מתאים למסחר לטווחים קצרים, אך מוציא את ההנאה מהימורים. כלומר, הרגולציה מנסה לתקוע מקלות בגלגלי המהמרים, ויחד עם זאת להשאיר חופש פעולה למי שסוחר בצורה פחות "אגרסיבית".

לדעתי, התהליך הזה הוא חיובי ומועיל, כי למינוף ישנו גם היבט פסיכולוגי שעובד על הסוחרים לשלילה: סוחר שיש לו 5,000 דולר בחשבון והוא ממנף אותם פי 100, מרגיש כאילו יש לו 500,000 דולר. כשהוא פותח עסקה הוא כבר מדמיין איך הוא מרוויח, איך הוא קונה לעצמו ווילה בטוסקנה, יגואר חדשה, טס כל חודש להוואי. הרי יש לו בחשבון עכשיו משהו ששווה חצי מליון דולר! וכשנגמרת האשליה, הוא מוצא את עצמו עם אותו הרכב, באותה הדירה, עם 5,000 דולר פחות.

ואז מגיעים חמשת שלבי האבל: הכחשה ("זה לא קורה לי"), כעס ("זה לא הוגן!"), מיקוח (שלב בו "מגלים מחדש" את אלוהים ומבטיחים לו הבטחות בתמורה להחזרת הגלגל לאחור), דיכאון (כולל מחשבות עגומות על העתיד) ובסוף קבלה (מה אני לומד מזה). בשלב החמישי סוחרים רבים מגיעים למסקנה שהמסחר אינו מתאים להם, כמו שאמר היינריך היינה: "הניסיון הוא בית ספר מצוין, אבל שכר הלימוד גבוה". סוחרים מועטים לא מרימים ידיים ומבינים שמינוף הוא כלי יעיל, כל עוד מודעים לסיכונים וסיכויים ויש שליטה עצמית כדי לא למנף יותר מדי.

ומי שאין לו שליטה עצמית - שהרגולציה תעזור לו.

מאת: דני ספיבק, מנהל TQA - האקדמיה להכשרת סוחרים, ForexTrading ישראל

גלובס לחודש היכרות – כל הכתבות, המאמרים וטורי הדעה אצלך מדי ערב >>
 

 
 
 
מינוף ורגולציה או חשבוננו לאן
בזמן אחרון אנחנו שומעים הרבה על המושג מינוף פיננסי - כמה הוא מסוכן, הגבלות שיחולו עם בוא הרגולציה על שוק המט"ח וכו' אך לפני הכל ננסה קודם להבין מהו מינוף.
עתיד גוש האירו - איך נפלו גיבורים?
אם עולמנו הבודד בגלקסיות האינסופיות מציית לחוקי אמא אדמה - מדוע ינהגו השווקים הפיננסים אחרת?
 
השבוע בזירה
  • ב 24/09
  • ג 25/09
  • ד 26/09
  • ה 27/09
  • ו 28/09
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר במגמה חיובית – מסחר בשיטת TNT עם זיו חקשוריאן 19:30-21:00
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר במגמה חיובית – מסחר בשיטת TNT עם זיו חקשוריאן 13:00-14:30
בוקר
 
 
 
זירת המשקיעים
זירת המשקיעים הינה נקודת המפגש היומית של הסוחרים עם מומחי השוק. מפגשים אלו נעשים באמצעות חדרים וירטואליים בהם ניתן לשמוע את המומחים ולצפות בכל מה שקורה במחשב שלהם בזמן אמת.