ForexTrading - שותף תוכן
 
לכתבה הקודמתדש: "חוסר הוודאות בנוגע לגירעון יימשך"; מה ההמלצות? לכתבה הבאההראל: "העננה האיראנית מלווה את השוק"; מהן ההמלצות?

הזדמנות השקעה: מה מגלה מכפיל ההון על מדד ת"א-100?

מדד ת"א 100 המשיך את ביצועי החסר משנה קודמת ומכפילי ההון על מרבית המניות במדד נמוכים ביחס להון ■ יאיר דרורי מתכלית דיסקונט: "הפער בהחלט עשוי להיסגר בקרוב"

09/09/2012, 19:25
גיא קצוביץ'
בורסה אירופה סטוק  / צלם: thinkstock
בורסה אירופה סטוק / צלם: thinkstock

מדד ת"א 100 המשיך את ביצועי החסר משנה קודמת, אך בולטים עוד יותר ביצועי החסר של מגזרי הפיננסים והנדל"ן שירדו מעל 14% ו-11% בהתאמה. כיום, מפכיל ההון של המדד נמוך במיוחד - ופערי התמחור בין התשואות הנדרשות בחוב החברות במדד לבין מחיר, המניות עשויים להיות מעניינים למשקיעים מתוחכמים.

"אחד הפרמטרים החשובים שלא תמיד נוטים לתת לו תשומת לב הוא יחס ה-Price to Book, או בעברית מכפיל ההון", מסביר יאיר דרורי, אנליסט ראשי בתכלית דיסקונט.

דרורי מצביע על מכפיל ההון של מדד ת"א 100 שעומד כיום על 1.5, לעומת 2.2 במדד ה- S&P500. "אם ננטרל ממדד ת"א 100 את קבוצת ה-Big 5 (טבע, פריגו, כיל מלאנוקס וחברה לישראל) נגלה כי המדד נסחר במכפיל הון של 1.02", מציין דרורי. "נטרול נוסף של סקטור התקשורת שידוע כממונף יביא אותנו ליחס של 0.95 בלבד".

למעשה, מתוך 99 חברות במדד ת"א 100 - לא פחות מ-47 חברות נסחרות מתחת להון העצמי שלהן, מה לדברי דרורי, מצביע על כך "שהמשקיעים חוששים ממחיקת ההון על-ידי הפסדים הצפויים להתרחש בקרוב, או לחלופין התשואה על ההון שדורשים המשקיעים גבוהה מהתשואה שהפירמות הללו משיגות".

בשל מכפילי ההון הנמוכים, מציין דרורי כי "השקעה בחברות טובות בישראל במכפילי הון הנוכחיים בהחלט עשויה להיות מעניינת", וממליץ במיוחד על סקטור הפיננסים וסקטור הנדל"ן - שנסחרים במכפילים נמוכים במיוחד.

סקטור הביטוח נסחר במכפיל הון 0.64, סקטור הבנקים במכפיל הון של 0.59 וסקטור הנדל"ן במכפיל הון של 0.68. "אולם הבחנה בין חברות שמרכז פעילותן בישראל אל מול חברות שמרכז פעילותן בחו"ל, תראה הבדלים של 0.8 מול 0.56 לטובת חברות שפעילותן בארץ".

"אם כן, מעבר לפער המכפיל הקיים במדד ת"א 100 (מכפיל 13.7 ב-S&P 500 אל מול מכפיל 8.8 בת"א 100) - מכפיל ההון נותן אישוש נוסף לפער, אשר בהחלט עשוי להיסגר לאורך זמן", מסכם דרורי.

גלובס לחודש היכרות – כל הכתבות, המאמרים וטורי הדעה אצלך מדי ערב >>
 

 
 
 
מינוף ורגולציה או חשבוננו לאן
בזמן אחרון אנחנו שומעים הרבה על המושג מינוף פיננסי - כמה הוא מסוכן, הגבלות שיחולו עם בוא הרגולציה על שוק המט"ח וכו' אך לפני הכל ננסה קודם להבין מהו מינוף.
עתיד גוש האירו - איך נפלו גיבורים?
אם עולמנו הבודד בגלקסיות האינסופיות מציית לחוקי אמא אדמה - מדוע ינהגו השווקים הפיננסים אחרת?
 
השבוע בזירה
  • ב 24/09
  • ג 25/09
  • ד 26/09
  • ה 27/09
  • ו 28/09
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר במגמה חיובית – מסחר בשיטת TNT עם זיו חקשוריאן 19:30-21:00
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר
בוקר
בוקר קמים לסחור - ניתוח שווקים ועסקאות עם מתי וויליאמסון
בוקר במגמה חיובית – מסחר בשיטת TNT עם זיו חקשוריאן 13:00-14:30
בוקר
 
 
 
זירת המשקיעים
זירת המשקיעים הינה נקודת המפגש היומית של הסוחרים עם מומחי השוק. מפגשים אלו נעשים באמצעות חדרים וירטואליים בהם ניתן לשמוע את המומחים ולצפות בכל מה שקורה במחשב שלהם בזמן אמת.