גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מלאנוקס עוזבת את ת"א: איך זה יקרה, כיצד ניתן להרוויח

יום המסחר האחרון של המניה בתל-אביב יהיה ב-29 באוגוסט ■ בית ההשקעות הלמן-אלדובי מרכז את השאלות הפרקטיות שהמשקיע הממוצע במניה עשוי לשאול את עצמו

המחיקה הצפויה של מניית מלאנוקס מהמסחר בבורסה של תל-אביב עוררה הרבה עניין בימים האחרונים. מעבר לפגיעה בבורסה שהיקפי המסחר בה מתכווצים, ולשאלות בנושאי ממשל תאגידי שהנושא מציף, יש גם שאלות פרקטיות שהמשקיע הממוצע במניה עשוי לשאול את עצמו.

בבית ההשקעות הלמן-אלדובי ריכזו את התשובות לשאלות המרכזיות, לקראת המחיקה הצפויה. מלאנוקס, שמספקת רכיבים לתקשורת מהירה ומנוהלת על-ידי איל וולדמן, נסחרת בשווי 2.2 מיליארד דולר, ולאור ההחלטה של ראשיה היא תמשיך להיסחר רק בנאסד"ק. "החברה ביקשה לבצע מחיקת רישום על מנת להיות נתונה לחוקים של בורסה אחת, להתמקד בניהול העסק ולחסוך בעלויות", מסבירים בהלמן-אלדובי. "הבורסה מצידה הודיעה שקיבלה את בקשתה ומועד הגריעה של החברה מהמסחר נקבע ל-1 בספטמבר 2013".

ביום גריעת החברה מהבורסה תוחלף כל מניה למניה הנסחרת בנאסד"ק. "תיאורטית, אין שינוי בערך המניה, למעט מעבר למספר נייר אחר ובורסה אחרת", מציינים בבית ההשקעות. ומסבירים את ההבדל בין מחיקה לבין הצעת רכש: "הצעת רכש כרוכה בהזרמת כסף או מימון אחר מצד החברה על מנת לרכוש את המניות המוחזקות על-ידי הציבור, למשל במטרה למחוק את המניה מהמסחר ולהפוך את החברה לפרטית. כאן זה אינו המקרה".

ומה יעשה משקיע מקומי שלא מעוניין להחזיק במניית מלאנוקס הנסחרת בארה"ב? "לאחר גריעת המניות הנסחרות בישראל מהבורסה, לא תהיה אפשרות להחזקת הנייר למעט בבורסה בארה"ב, ולפיכך מי שאינו מעוניין להחזיק את המניות בחו"ל, יאלץ למכור את מניותיו בטווח זמן בו תמשיך החברה להיסחר כאן", כותבים בהלמן-אלדובי. יום המסחר האחרון של המניה בתל-אביב יהיה ב-29 באוגוסט.

בבית ההשקעות משיבים גם על השאלה מה יעשו קרנות מדדיות או מחקות, ותעודות הסל, ומה תהיה ההשפעה על המסחר. "קרנות מדדיות/מחקות או תעודות סל הצמודות למדדים הרלוונטיים בישראל ייאלצו למכור את כל החזקותיהן, וסביר להניח שיתחילו לעשות זאת קודם. במקרה הזה ניתן להניח כי יגיעו ביקושים עודפים לניירות אחרים באותם מדדים", הם כותבים.

בנוגע לתזמון המחיקה של מלאנוקס ממדד תל-אביב 25, בהלמן-אלדובי כותבים כי החברה תיגרע מהמדדים כבר ב-16 ביוני, במסגרת עדכון המדדים של יוני. שאלה נוספת עליה משיבים בבית ההשקעות נוגעת לאפשרות לעשות שורט על מניית מלאנוקס, והם מזכירים כי אפשרות כזאת קיימת גם כיום במניות החברה שנסחרות בנאסד"ק.

שאלה מרכזית היא, כמובן, כיצד ניתן להרוויח מהמהלך. "מהלכים דומים בעבר של חברות דואליות יצרו היצעים גדולים הנובעים מקרנות ותעודות סל שנאלצו למכור את החזקתן בשל היצמדותן למדדים הרלוונטיים, ובעקבות זאת גרמו לירידות שערים חדות בנייר", מציינים בהלמן-אלדובי. "משקיע המאמין בעסק לטווח הארוך יותר וסבור כי התמחור זול, יכול לנצל את הירידות בנייר ולקנות מניות, אך במועד המחיקה מהמסחר בסוף אוגוסט הוא יאלץ להחזיקה בבורסה בארה"ב".

עוד כתבות

עמוס לוזון / צילום: איל יצהר

"לא שוכנעתי כי קיים סיכוי כלשהו לשיקומה של דורי בנייה"

כך כתבה היום השופטת איריס לושי-עבודי, לצד החלטתה להוציא צו לפתיחת הליכים לחברת דורי בנייה ● עם זאת, לא נסתם הגולל המשפטי על האפשרות לשיקום החברה

פטיש דין משפט גזר דין עתירה דין וחשבון / צלם: פוטוס טו גו

עתירה: התקציב לשיקום שורדות זנות לא נוצל – ועלול לרדת לטמיון

המטה למאבק בסחר בנשים ובזנות עתר לבית המשפט נגד משרדי הרווחה והאוצר, בטענה שהכסף המוקצה עבור שיקום נשים בזנות לא הגיע ליעדו, ועשוי לשוב לקופת האוצר עם תום השנה ● בית המשפט הורה למדינה לנמק בתוך שבוע מדוע לא נעשה שימוש בתקציב

פקקים בנתיבי איילון/ צילום: תמר מצפי

כל הדרכים מובילות לאגרת גודש: תוכניות "דרך ערך" ו"נתיב פלוס" למלחמה בפקקים הן רק ההתחלה מבחינת האוצר

במשרד התחבורה השיקו לאחרונה את תוכנית "דרך ערך" שמתגמלת נהגים בגין נסיעה בשעות השפל, לצד תוכנית "נתיב פלוס" שנועדה לעודד תחבורה שיתופית • לפי התוכנית של האוצר, שני המיזמים אמורים להוות בסיס טכנולוגי שיסייע בשלב הבא לגבייה של מס גודש

ראובן הריסון (מימין) ורובי כיטוב, מייסדי חברת תופין (Tufin), בבורסת ניו יורק / צילום: יח"צ

הגדילו את המימוש: קרנות ההשקעה המחזיקות בתופין הישראלית מכרו מניות ביותר מ-70 מיליון דולר

שתי הקרנות עשויות להגדיל את היקף המכירה אם חתמי ההנפקה יבחרו לרכוש מהן עוד מניות ● במקרה שמרקר תממש את אופציית החתמים, היא תרד להחזקה של 12.3% מהחברה, וקטליסט תהפוך לבעלת המניות הגדולה בתופין

איציק בנבנישתי,/ צילום: תמר מצפי

מתיחות ביחסים בין פרטנר להוט סביב עתיד השותפות ברשת

פרטנר חוששת שהוט מנסה להתמזג עם סלקום והוט חוששת מאי הוודאות לגבי בעלי השליטה העתידיים בפרטנר

האחים יעקובי / צילום: אריק סולטן

אחים יעקובי: הניסיון לשקם את אורתם סהר הוביל להסדר חוב נוסף בחברה הבת

בדוחות של יעקובי לרבעון השלישי, החברה מחקה את יתרת השקעתה באורתם סהר בהיקף של כ-7 מיליון שקל וכן רשמה הפרשות של יותר מ-12 מיליון שקל בגין ערבויות שהעמידה "למזמיני עבודות ולספקים של אורתם סהר" ● אלה גררו את יעקובי להפסד רבעוני של 28 מיליון שקל

גלעד אלטשולר / צילום: איל יצהר

2019 הייתה שנה טובה לבתי ההשקעות - ובעיקר לאלטשולר שחם

בית ההשקעות, שהנפיק השנה בהצלחה את חברת הגמל שלו, מציג רווחים אדירים של 213 מיליון שקל מתחילת השנה - ונהפך לבעל היקף הנכסים השני בגודלו בשוק ההון הישראלי

אבי ברזילי, מנכ"ל אפריקה נכסים / צילום: אירנה קוסטינסקי

ביג מגדילה את ההימור על אפי נכסים: רכשה מניות נוספות של חברת הנדל"ן המניב ביותר מ-400 מיליון שקל

בעקבות ההשקעה, שבוצעה במסגרת הנפקת מניות, הגדילה ביג את שיעור החזקתה באפי נכסים, המתנהלת ללא גרעין שליטה, ל-20% בהשקעה כוללת של 725 מיליון שקל ● מגה אור, המחזיקה ב-13% ממניות אפי נכסים, שמרה על חלקה בהשקעה של 83 מיליון שקל

צופים בבורסת טוקיו בדונלד טראמפ/ צילום: רויטרס, Toru Hanai

מגמה חיובית באסיה; היצוא הסיני צנח בנובמבר חודש רביעי ברציפות

נתוני המאקרו שפורסמו בסין ממחישים את הצורך של המדינה להגיע במהירות להסכם סחר מול ארה"ב ● כלכלת יפן צמחה בקצב שנתי של 1.8% ברבעון השלישי, הרבה מעל לציפיות לעלייה של 0.2%

תיירות מוסלמיות / צילום: רויטרס

מי הוא הישראלי שעומד מאחורי קמפיין פייסבוק לשנאת מוסלמים?

תחקיר של העיתון הבריטי "גרדיאן" חשף מעורבות של ישראלים בקמפיין נגד שמאלנים ומוסלמים, לרבות אחד אריאל אלקאראס, "תכשיטאי" מלוד (שמכחיש כל קשר לקמפיין) ● אך חשיפות קודמות מצביעות על מאמצים לקידום גזענות מזה שנים

תשואה / צילום: Shutterstock

מדוע התשואה שמשיג מנהל קרן אינה זהה לתשואת הקרן עצמה?

התשואה, פנים רבות לה: יש הבדל בין התשואה שהשיגה קרן לזו שיראה המשקיע, ותתפלאו, אבל תשואה חיובית לא "הולכת" בהכרח עם רווח

מדף של מוצרי תנובה/  צלם:תמר מצפי

חגיגת קניות בנובמבר? לא לשוק המזון: קיטון של מעל 100 מיליון ש' במכירות

אף שרשתות המזון הצטרפו למבצעים של חודש נובמבר, ענף מוצרי הצריכה רשם ירידה של 2.7% ביחס לחודש המקביל בשנה שעברה

מתחם בית הפסנתר של קבוצת ניצן גרופ / הדמיה: Evolve Media

אלקטרה בנייה נבחרה לבנות את פרוייקט "בית הפסנתר" בתל אביב

החברה תבנה עבור קבוצת ניצן גרופ את פרויקט "בית הפסנתר" בפינת הרחובות אלנבי ואחד העם בתל אביב בהשקעה כוללת של כ-120 מיליון שקל

משה ברקת/ צילום: רפי קוץ

ברקת נגד חברת הייעוץ: "יש ריכוז כוח גדול מאוד אצל אנטרופי; איכות ההחלטות באסיפות הכלליות טעונה שיפור"

רשות שוק ההון פרסמה טיוטת דוח ביקורת חריף על תחום הייעוץ למוסדיים בהצבעות באסיפות כלליות ● על מהלך רגולטורי שמובילה הרשות ביחס לחברות הייעוץ נמתחת ביקורת מצד רשות ני"ע והמשנה ליועמ"ש ● גל סטאל, יו"ר אנטרופי: "הדוח נערך בלי שנעשתה כל פנייה אלינו. נראה כי מדובר בדוח רצוף שגיאות, הכולל פרשנות שגויה למציאות"

הנשיא טראמפ בביקור באזור בנייה בטקסס  / צילום: רויטרס

טראמפ נגד טראמפ: האיום הגדול ביותר על נשיא ארה"ב הוא - עצמו

כלכלת ארה"ב מוסיפה לצמוח, וביום ו' נרשמה עוד ירידה היסטורית באבטלה ● נשיאים נוטים לחזור ולהיבחר כאשר כלכלה עושה חיל – אבל הדייר הנוכחי מתקשה להפיק ממנה את מלוא התועלת הפוליטית ● פרשנות

גל סטאל, יו"ר ובעלים באנטרופי / צילום: יונתן בלום, גלובס

אנטרופי ממליצה לדירקטוריון לאומי על דירקטור בבזק לשעבר שתמך בעסקת בזק-yes

מדוח של אנטרופי לקראת האסיפה הכללית של בנק לאומי בעוד כשבועיים, שהגיע לידי "גלובס", עולה כי יצחק (איציק) אילדמן זוכה לתמיכתה של חברת הייעוץ לכהונה נוספת כדירקטור חיצוני בבנק

מנכ"ל תנובה, אייל מליס

תנובה מסמנת מנועי צמיחה חדשים: בוחנת כניסה לתחום האוכל המוכן

חברת המזון הגדולה בישראל בוחנת הקמת מערך ייצור למזון מוכן בוואקום המיועד לשוק המקצועי ● גובה ההשקעה בקווי הייצור מוערכת בעשרות מיליוני שקלים וצפויה להביא לחברה תוספת מכירות של 150 מיליון שקל בשנה

ח. מר: במקום נופש באיים הקריביים - חילוט ערבות והפסד כבד

ח. מר שבשליטת קרן פימי של ישי דוידי ממשיכה לסבול מתוצאות כספיות חלשות, והפסדיה ברבעון השלישי של השנה גדלו כמעט פי שלושה והגיעו לכ-35 מיליון שקל ● ההפסד הרבעוני במגזר הגלובל הצטבר ליותר מ-14 מיליון שקל, לעומת רווח מגזרי של כ-7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

ג‘ו ביידן./ צילום: רויטרס Brian Snyder

ביידן: נתניהו פונה ל"ימין הקיצוני" כדי לשמור על השלטון

"הפיכת השטחים הכבושים לשטחים מסופחים – טעות בסיסית, טעות רצינית" ● טוען: שלילת סיוע מישראל – רעיון "מוזר"; זה כמו לומר לצרפת: נוציא אותך מנאט"ו כי יש ביננו חילוקי דעות

שריפה בשמן תעשייה בנמל חיפה/ צילום: אילן מלסטר , המשרד להגנת הסביבה

שמן תעשיות: השריפה בחוף שמן הותירה הפסד של יותר מ-10 מיליון שקל

את הרבעון השלישי של השנה סיכמה שמן, העוסקת בייצור ושיווק של שמנים, בהפסד של 8.5 מיליון שקל ● זאת בעקבות הוצאה חד-פעמית של יותר מ-10 מיליון שקל בקשר לשריפה