גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

"קוריאה היא שוק נחמד; ביפן יש שינוי מבני אמיתי"

מארק מת'יוס, ראש מחלקת מחקר אסיה בבנק ההשקעות השוויצרי יוליוס בר, מנמק את העדפות ההשקעה שלו לטווח הקצר והארוך ■ בריאיון מיוחד ל"גלובס" הוא מתייחס גם למתרחש בשוקי הודו, סין והונג קונג, וממליץ על המגזרים החמים ועל מניה ספציפית אחת

השוק בקוריאה הדרומית הוא האטרקטיבי ביותר להשקעה מבין שוקי אסיה בטווח הקצר, והשוק היפני הוא המומלץ להשקעה בטווח הארוך - כך סבור מארק מת'יוס, ראש מחלקת מחקר אסיה בבנק ההשקעות יוליוס בר.

"קוריאה היא למעשה 'נציגה' של ההתאוששות הכלכלית העולמית וההתאוששות בארה"ב. כך גם טיוואן, אך היא תלויה יותר בשוק אחד - מחשבים אישיים - שהופך למיושן לאור הגידול בשימוש בסמארטפונים", אומר מת'יוס בריאיון ל"גלובס".

"קוריאה הרבה יותר מגוונת. אנחנו אוהבים את השוק הקוריאני, למרות הרגישות הרבה לצמיחה בשוק הסיני. הצמיחה בסין מתייצבת, והרגישות של קוריאה גבוהה, כי זהו שוק יעד גדול מאוד ליצוא. מנגד, קוריאה מייצאת הרבה מאוד גם לארה"ב ולאירופה - ואנחנו רואים את הכלכלה האמריקאית שממשיכה להתאושש, ואת אירופה יוצאת ממיתון".

לדבריו, "קוריאה היא שוק 'נחמד' יחסית להיות בו. רמות השווי אינן יקרות, והמכפילים נמוכים ביחס לממוצע באסיה. השווי אטרקטיבי לאור הצפי לצמיחה בכלכלות השוק המפותח".

- מה בנוגע לסיכון הגיאופוליטי מצד קוריאה הצפונית?

"זו אכן בעיה, אך ברור שהחיים נמשכים. מי שמפחד להשקיע בקוריאה הדרומית בגלל זה, מפסיד מניות מעולות כמו סמסונג אלקטרוניקס ויונדאי".

השוק היפני הוא כאמור הבחירה המועדפת של מת'יוס להשקעה בטווח הארוך. "ביפן יש שינוי מבני אמיתי", הוא אומר, "לפני עשור, היפנים שמחו מאוד שסין צמחה במהירות, כי כך הם יכלו להגדיל את היצוא לסין. היום היפנים חוששים שסין תהפוך למעצמת-על. על רקע ההיסטוריה - הכיבוש היפני של סין במלחמת העולם השנייה - יש הרבה 'פוליטיקה רעה' ביניהן. החשש של היפנים הוא שככל שסין הופכת לכוח גדול וחשוב בכלכלה העולמית, כך יפן הופכת ללא משמעותית".

מת'יוס מציין לטובה את פעילות ראש הממשלה היפני שינזו אבה, שנכנס לתפקידו ב-2012. אבה מקדם תוכנית כלכלית, שכוללת תמריצים פיסקאליים בהיקף 50 מיליארד דולר, לצד רפורמה מבנית שתפחית את הנטל על הכלכלה. "יש הרבה חסמים חוקיים שאבה מעוניין להסיר, כדי לייעל את כלכלת יפן. זה יפתח פתח לנצל את הפוטנציאל האמיתי שלה", אומר מת'יוס.

- אבה יצליח, להערכתך?

"כבר עכשיו רואים הוכחות להצלחה. היו ביפן שני רבעונים רצופים של צמיחה בתמ"ג, ושיעור האינפלציה עלה, אחרי שהיה, בממוצע, שלילי במשך שנים ארוכות. עוד אינדיקציה היא עליית מחירי הבתים בטוקיו ואוסקה, לראשונה זה שנים".

"בהודו המצב בינארי"

אז ראש הממשלה היפני מתווה דרך שמשפיעה לטובה על הכלכלה המקומית, להערכת מת'יוס. מה קורה במדינות אחרות באזור - סין והודו? הוא מציין את השפעתו הצפויה של הממשל הסיני החדש (בהנהגת שי ג'ינפינג) על הצריכה במדינה.

בחודש הבאה יתכנסו בכירי הממשל לדון בנושאים כלכליים ולקבוע סדרי עדיפויות, ומת'יוס מעריך שמהכינוס החשוב תצא הבשורה על ביטול מדיניות הילד היחיד. "החלטה כזאת - שבוודאי תהיה הדרגתית ולא מיידית - תהיה טובה מאוד לחברות שמייצרות מוצרים לתינוקות, כמו חיתולים ותחליפי חלב", הוא מוסיף.

לדבריו, הבעיה שנוגעת לגידול הצריכה בסין היא שחלוקת הנכסים מאוד לא שוויונית - כ-10% מהאוכלוסייה מחזיקים בכ-85% מהעושר - כך שקשה להשיג גידול נוסף בצריכה. "החדשות הטובות הן שהממשלה מעוניינת לשנות את המצב, אבל זה ייקח זמן", הוא אומר.

"בהודו המצב בינארי: או שהבורסה תעלה מאוד, או שתרד מאוד, והכל תלוי בבחירות הפדרליות שייערכו באפריל. אם מפלגת האופוזיציה BJP תנצח, השוק יכול אפילו להכפיל את עצמו תוך חצי שנה, כי זו מפלגה שנתפסת כפרואקטיבית ופרו-עסקית, וראש המפלגה הוכיח זאת בעברו הפוליטי", אומר מת'יוס.

"אם השלטון הנוכחי ינצח בבחירות, השוק יירד משמעותית, כי המפלגה השלטת ידועה כאנטי-עסקית ופופוליסטית. כרגע קשה לדעת מה תהיה התוצאה, אבל ההשלכות יהיו משמעותיות".

בהונג קונג המדד המוביל הנג סנג מאופיין בתנודתיות גבוהה מתחילת השנה. מת'יוס מכנה את השוק ההונג קונגי "שוק יתום". "למעלה ממחצית החברות במדד הן סיניות, אבל למשקיעים סינים, שמכירים היטב את החברות, אסור לסחור שם", הוא מסביר.

"הבסיס התעשייתי בהונג קונג עצמה קטן מדי. לשוק מגיעים הרבה מנהלי קרנות גידור, יש מחסור במשקיעי ריטייל, קל לעשות שם שורט על מניות, ולכן השוק יותר תנודתי ממה שהוא אמור להיות".

- מהן המלצות ההשקעה שלך באזור?

"חשוב להסתכל על החברות ולא על השווקים. יש חברות טובות באסיה. בסין, למרות שכבר עברה את ימיה הטובים בצמיחה, יש עדיין מגזרים שצומחים מאוד, כמו אינטרנט ותיירות - והשקעה בהם זה הדבר החכם לעשות. נוסף על כך, בסין יש הרבה בעיות איכות כמו בטיחות מזון, זיהום אוויר - היו הרבה סקנדלים. חברות שמספקות מוצר טוב ייהנו, כי הצרכנים ישלמו יותר על מוצר טוב.

"ברחבי אסיה ביטוח הוא מגזר מעניין, כי לרוב הביטוח פה לא מפותח כמו במדינות המפותחות, אך יותר ויותר אסייתים רוכשים ביטוח. אחת המניות המעניינות היא AIA שנסחרת בהונג קונג - זו חברה שמנוהלת היטב, עם פעילות נרחבת במדינות האזור, והיא רעיון מעניין להשקעה. המלצה נוספת שלי היא ETF (קרן סל, ש'ח'ו) על שוקי יפן ודרום קוריאה".

עוד כתבות

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

פליטים עזתים ברפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

המומחה שמסביר: למה החליטו בעולם שרפיח היא הקו האדום

פלישת צה"ל לרפיח, בין המעוזים האחרונים של חמאס בעזה, עומדת בלב הדיון על עתיד המלחמה ● "העיר הפכה לסמל של המצוקה הפלסטינית והפליטות בעיני העולם", אומר ד"ר הראל חורב, מומחה לחברה הפלסטינית ● בראיון לגלובס הוא מסביר מדוע ישראל טועה בהתנהלותה ברפיח, מתייחס לפלונטר מול ארה"ב ומסביר מדוע חמאס ממשיך לסרב לעסקת חטופים

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

באירופה מתכוננים לאירוויזיון ואולימפיאדה תחת חשש כבד מחטיפות ופיגועים

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

הפגנה הקוראת לשוויון בנטל. בלי נתונים מסולפים / צילום: שב״פ sha_b_p@

אותה אוזלת היד מאפשרת למגזר גדול לא לשאת בנטל וחונקת אותנו בפקקים

משבר הגיוס הוא משבר המטרו: שניהם יחד הוא אותו כישלון תשתיות ענק, של התחבורה המקרטעת פה ושל יסודות המדינה המתפוררים אחרי 76 שנותיה ● הסטטוס קוו מת. הגיע הזמן להיפרד מפתרונות הישראבלוף