גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

זהו תיק ההשקעות המומלץ בבית ההשקעות פסגות

מיטל נעים, מנהלת השקעות בפסגות גמל ופנסיה, ממליצה על "ניהול השקעות דינמי וניצול הזדמנויות בשווקים" ■ "על אף ההאטה, שוקי המניות ימשיכו להניב תשואות יתר ביחס לשאר האפיקים"

מיטל נעים / צילום: תמר מצפי
מיטל נעים / צילום: תמר מצפי

על רקע הפסקת האש הזמנית במבצע הצבאי "צוק איתן", בבית ההשקעות פסגות מדגישים כי "המשק הישראלי חווה האטה בצמיחה עוד טרם הלחימה בדרום, להבדיל ממלחמת לבנון השנייה, אשר לפניה המשק צמח בשיעור גבוה".

מיטל נעים, מנהלת השקעות בפסגות גמל ופנסיה, אומרת כי "מניסיון העבר עולה, כי בעת הסלמה ביטחונית בדרך כלל קיימת פגיעה מסוימת בצמיחה ברבעון בו מתרחשת ההסלמה". עם זאת, היא מציינת כי "ברבעון העוקב מתרחשת צמיחה מהירה מתוואי הצמיחה של המשק. על אף ההאטה הכלכלית, אנו סבורים כי לאור הריבית הנמוכה, אשר מורידה את עלויות המימון של החברות ותורמת לגידול ברווח הנקי, שוקי המניות ימשיכו להניב תשואות יתר ביחס לשאר האפיקים".

נעים מוסיפה כי "אנו סבורים שבתקופה זו נדרשת בחירה סלקטיבית של השקעות, בשל הריבית הנמוכה העומדת כיום על 0.5%, ורמות שיא של מחירים בשוק המניות. ניהול ההשקעות צריך להתבצע באופן דינמי, תוך ניצול הזדמנויות השקעה בשווקים השונים".

נעים מקצה 35% מתיק ההשקעות שלה לאפיק המנייתי - 55% מכך לשוקי חו"ל והיתר לשוק המקומי.

באשר לשוק המקומי, בפסגות מזהים פוטנציאל בענף הביטוח, "מאחר שהחברות הנכללות בו נסחרות במחירים נוחים יחסית, כשברקע סביבת האינפלציה הנמוכה והעליות בשוק ההון, אשר תומכות ברווחיותן של החברות ובתשואה על ההון שהן מציגות".

בנוסף מציינים בפסגות את מניות חברות התרופות טבע ופריגו. על טבע, אומרת נעים כי היא "נסחרת במכפיל נמוך ביחס לסקטור הפארמה הגלובלי. החברה מצליחה למזער בצורה משמעותית את הפגיעה בהכנסותיה, כתוצאה מפקיעת הפטנט על תרופת הדגל שלה - הקופקסון, והעבירה למעלה מ-50% מהמטופלים בתרופה לגרסה התלת-שבועית המוגנת בפטנט עד שנת 2030. בנוסף, טבע מבצעת תהליך התייעלות משמעותי שעתיד להעלות את רווחיה".

בעניינה של פריגו, נעים מציינת כי זו "אמנם אינה זולה, אך עשויה להוות מטרה לרכישה. הרכישה שביצעה פריגו לפני כשנה של חברת אלאן האירית יצרה לה מנגנון מס נמוך, דבר שעשוי למשוך חברות אחרות בתחום לרכוש אותה. בהקשר זה, היא מזכירה כי לאחרונה התפרסמו ידיעות על כך שפריגו שכרה בנקאי השקעות, שיסייע במכירתה תוך כדי מיזוג לחברת תרופות גדולה.

"עם זאת", מוסיפה נעים כי "הממשל האמריקאי עלול להכשיל את העסקה למכירתה", מבלי להרחיב בסוגיה זו.

התעוררות בשווקים המתעוררים

לגבי שוקי חו"ל, נעים מציינת כי "בארה"ב המניות מתומחרות ברמה סבירה. המכפיל החזוי של ה-S&P הינו כ-15, סביב הממוצע ההיסטורי. מאחר שהריביות נמוכות ולא קיימות אלטרנטיבות השקעה, התרחבות של המכפילים מעל הממוצע ההיסטורי אינה תרחיש מופרך".

בהתייחסה לאירופה, נעים סבורה כי "הכלכלה שם נמצאת במקום פחות טוב. שולי הרווח של החברות באירופה נמוכים יחסית, כך ששיפור בכלכלה יתורגם לעלייה משמעותית ברווחים. בנוסף, קיים מקדם ביטחון בדמות הרחבה מוניטרית אותה צפוי לבצע ה-ECB (הבנק המרכזי האירופי) אם ההאטה תימשך".

לעומת זאת, בפסגות סבורים כי "השווקים המתעוררים זולים, ואנו צופים התרחבות מכפילים, לאחר תקופה ארוכה בה השווקים לא השתתפו בעליות מדדי המניות שנרשמו בשווקים המפותחים".

לגוון עם אג"ח חו"ל

לאפיק הקונצרני נעים מקצה 35% מהתיק, ומציינת כי הוא "נסחר ברמות מרווחים נמוכות בהסתכלות היסטורית, על אף שחלה פתיחת מרווחים קלה בעקבות הלחימה בדרום. הריבית הנמוכה והיעדר אלטרנטיבות השקעה גרמו לעלייה בתיאבון הסיכון של הציבור, ולגיוסי חוב במח"מ ארוך של חברות פחות איכותיות".

"לנוכח זאת", היא אומרת, "אנו מעדיפים להתמקד בהשקעה באיגרות חוב קונצרניות במח"מ בינוני, בדירוג גבוה ומגובות בבטוחות".

חלק מההשקעה באפיק הקונצרני מנתבת נעים לחו"ל, בדירוג השקעה מקבוצת ה-BBB. לדבריה, "באמצעות השקעה זו ניתן לגוון את תיק ההשקעות בחברות בינלאומיות בעלות איתנות פיננסית, ולקבל חשיפה לענפים שונים מאלו הקיימים בישראל".

לגבי האפיק הממשלתי, לדברי נעים הוא "מושפע בעיקר מירידת התשואות העולמית ופחות מהאירועים הגיאופוליטיים הסובבים אותנו. על אף הלחימה בדרום, ההשפעה הצפויה על הגירעון בתקציב והגידול בצרכי המימון של הממשלה - תשואות האג"ח הממשלתיות הגיעו לרמות נמוכות מאז ומעולם".

הכותבים במדור "תיק אישי" עשויים להשקיע בניירות ערך, לרבות אלו שמוזכרים בו. הדברים אינם מהווים ייעוץ או שיווק השקעות, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ו/או תחליף לכך

ההמלצות של מיטל מפסגות
תיק ההשקעות המומלץ

עוד כתבות

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

יציבות בוול סטריט; מיקרו־סטרטג'י יורדת ב-10%, שיאומי עולה ב-12%

סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ●  אמזון השקיעה 2.75 מיליארד דולר באנטרופיק ● מחר "יום שישי הטוב" לא יתקיים מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

הכפר פטריצ'ה באיטליה. ראש העיר מנסה למכור בתים באירו / צילום: Shutterstock

באיטליה מנסים למכור בתים באירו אחד. אז למה זה לא עובד?

ראשי עיירות קטנות באיטליה, שהתרוקנו מתושבים בשל מגמת עיור ארוכת־שנים, מציעים בתים למכירה באירו אחד בלבד, כאשר עלות השיפוץ מוטלת על הקונה ● התקשורת האמריקאית רווייה בסיפורים על בתים עתיקים שעברו שיפוץ והפכו לבתי נופש משפחתיים, אך בפועל, עסקי "הבתים באירו" עומדים בפני חסמים רבים

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות