גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מדד גלובס-פרומתאוס: פתיחת שנה חזקה לישראליות בנאסד"ק

מדד גלובס-פרומתאוס פתח את 2017 עם עלייה של 4.9% - והצליח להכות את מדדי ההשוואה ■ הנשיא דונלד טראמפ נתן תנופה למניית מגל, המפתחת גדר ביטחון "חכמה" ■ סלקום ופרטנר נהנו מעליות חדות בסוף 2016

גיל שויד / צילום: יונתן בלום
גיל שויד / צילום: יונתן בלום

בדומה לדצמבר, גם בינואר נרשמו עליות בשווקים העולמיים, אבל הפעם הצליח מדד גלובס-פרומתאוס, המשקלל את מניותיהן של כ-120 חברות ישראליות שנסחרות בבורסות המרכזיות בארה"ב, להכות את מדדי ההשוואה, הודות לתשואות בולטות במניותיהן של חברות אלה. בעוד מדד גלובס-פרומתאוס פתח את 2017 עם עלייה מרשימה של 4.9%, מדד הנאסד"ק השיג תשואה חיובית של 4.3%, ואילו מדד ת"א 100 רשם תשואה שלילית בשיעור של 2.7%.

העליות בנאסד"ק לא פסחו על מדד הנאסד"ק ביוטכנולוגיה, שעלה ב-5%. מדד ת"א ביומד המשיך את המגמה ששלטה בשוק הביוטכנולוגיה בישראל ב-2016 - וירד ב-5.8% בחודש שעבר. לעומתם, תת-מדד גלובס פרומתאוס מדעי החיים השיג תשואה אפסית, כשטבע ממשיכה את השנה הקשה שעברה עליה, עם ירידה של 8% בינואר - בין השאר, על רקע דחייתם של ארבעה פטנטים הקשורים לקופקסון על ידי בית המשפט בארה"ב.

חברה נוספת שבלטה לרעה בחודש שעבר היא אלקוברה, שהתרסקה ב-50% בעקבות הוראת ה-FDA להפסיק את הניסוי במוצר הדגל שלה לטיפול בהפרעות קשב. מנגד, סינרון בלטה לטובה, עם עלייה של 14% בינואר, כשקרן ההשקעות ברנדס הגדילה את החזקותיה בחברה בעוד 2.6% - וכעת מחזיקה ב-10.4% מסינרון.

בשוק הטכנולוגיה הורגשו בחודש שחלף עליות נאות בכל המדדים, אבל תת-מדד גלובס-פרומתאוס טכנולוגיה הכה את מדדי ההשוואה עם נסיקה מדהימה של 8.7%. לעומתו, מדד הנאסד"ק טכנולוגיה עלה ב-7%, ואילו מדד ת"א טכנולוגיה רשם תשואה חיובית של 2.8%. חברות טכנולוגיה ישראליות רבות חוו חודש מצוין עם עליות מרשימות. ביניהן ראוי לציין את צ'ק פוינט, שמנייתה עלתה ב-17% בינואר. החברה הכתה את התחזיות ברבעון האחרון של 2016, וסיימה את השנה עם הכנסות של 1.74 מיליארד דולר ורווח של 725 מיליון דולר.

חברה מעניינת נוספת במדד היא מגל מערכות אבטחה, המפתחת גדר ביטחון "חכמה". מנייתה רשמה עלייה של 41% בינואר, והשלימה זינוק של 60% מאז בחירתו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב, על רקע החלטתו לבנות חומה בגבול עם מקסיקו.

סלקום ופרטנר רחוקות מהשיא

שתי חברות סלולר שנכללות במדד גלובס-פרומתאוס הן סלקום ופרטנר - שתיים מחברות התקשורת הבולטות בישראל, שנסחרות גם בארה"ב. הטלטלות בשוק הסלולר בישראל בשנים האחרונות קיבלו ביטוי גם במניותיהן של חברות אלה, שנחתכו בחדות בעקבות התחרות העזה במקביל לפגיעה ברווחיותן.

מתרשים השינויים בשערי המניות עולה מיד כי יש קורלציה כמעט מלאה בין העליות והירידות בשערי המניות של שתי החברות, וכפי הנראה, השוק אינו מבדל ביניהן. ואכן, כפי שמסבירים כלכלני פרומתאוס, "השתיים דומות מאוד. גם סלקום וגם פרטנר נשענות בכבדות על תחום הסלולר ביחס לשאר המגזרים, אף ששתיהן מפעילות אסטרטגיה דומה של התרחבות לתחומי תקשורת נוספים - תחילה כספקיות אינטרנט ללא תשתית, ובהמשך בכניסה לשוק הטלוויזיה - מהלך שבו סלקום הקדימה את פרטנר, וגם הוא נעשה עם מינימום השקעה בתשתיות תקשורת. כל זאת, על רקע העובדה ששתי החברות דומות מבחינת היקף המנויים, וכמובן פועלות באותו שוק ועם אותה רגולציה".

ברבעון האחרון של 2016 נרשמו עליות חדות במניות פרטנר וסלקום. פרטנר עלתה בכ-28%, ואילו סלקום עלתה ב-38%. למרות העליות החדות, מניות שתי החברות נמוכות עדיין בכ-70% מהשיא שרשמו בשלהי 2010. את ההסבר לעליות ולירידות ניתן לייחס לפגיעה ברווחיות החברות, שנגרמה מהירידה בפרמטר התפעולי המרכזי שמפרסמות חברות הסלולר, והוא ההכנסה החודשית הממוצעת ממנוי (ARPU).

אייל שבח, שותף בפרומתאוס וראש תחום טכנולוגיה ותקשורת, אומר כי ב-2010 ה-ARPU של פרטנר היה 148 ושל סלקום 144, ומאז נחתך ה-ARPU של פרטנר ל-66 ושל סלקום ל-63. "ירידה זו ב-ARPU הביאה לירידה של כ-2.9 מיליארד שקל בהכנסות פרטנר ושל כ-2.5 מיליארד שקל בהכנסות סלקום ביחס לשנת השיא של כל חברה (2011 ו-2010, בהתאמה) - כלומר, ירידה של כ-41% ו-37% מהכנסותיהן באותה שנה בהתאמה", ציין שבח.

לדבריו, ירידה זו תורגמה במלואה לשורת הרווח לפני מס, שכן בתחום הסלולר, העלות השולית של כל שקל בהכנסה ממנוי היא 0. כתוצאה מפגיעה זו נאלצו החברות לעבור תהליך התייעלות מאסיבית.

בשוק הסלולר צפויה התייקרות

האירוע הבולט של התקופה האחרונה בענף הסלולר, וזה שצפוי להשפיע גם בתקופה הקרובה, קשור לרכישתה של חברת גולן טלקום. לפי ניתוח שביצעה מחלקת המחקר של פרומתאוס, על בסיס הדוחות המידיים של סלקום ושל אלקו בנוגע לרכישת החברה, הרי שכדי שגולן טלקום תוכל לשלם את הוצאותיה התפעוליות, לשרת את חובותיה, שהתהוו בעקבות רכישתה, ולהרוויח שיעור רווח מינימלי של 5%, עליה להעלות את ההכנסה החודשית הממוצעת למנוי (ARPU) מכ-52 שקל לכ-63 שקל (לא כולל מע"מ). מדובר בעלייה של כ-20%.

לשם השוואה, על פי דוחות הרבעון השלישי של 2016, ה-ARPU של הוט מובייל, סלקום ופרטנר היה 50, 63 ו-67 שקל בהתאמה.

"ניתן לפיכך להעריך שהמחירים בשוק יעלו משמעותית", ציין שבח. "אם סלקום ופרטנר ירצו לשמור על אותו פער תחרותי, המשמעות היא עליית ARPU של כ-20%, או 13-14 שקל בחודש אצל כל אחת מהן. התוספת לרווח הנקי של כל אחת מהחברות צפויה להיות במקרה כזה 300-400 מיליון שקל בשנה - מה שמסביר את העליות במניית החברות בתקופה האחרונה".

המדד, שהורכב על ידי כלכלני פרומתאוס ייעוץ כלכלי, מייצג את כלל החברות הישראליות הנסחרות בבורסות המרכזיות בארה"ב - נאסד"ק ובורסת ניו יורק - ובכלל זה חברות ישראליות שנרשמו ברישום כפול. חישוב המדד החל בתחילת 2015 ועמד על 1,000 נקודות ביום השקתו. משקל כל חברה נקבע בהתאם לשווי השוק שלה, אך לא יעלה על 10% מסך המדד. פרומתאוס ייעוץ כלכלי ומנהליה ביצעו בשנים האחרונות עבודות כלכליות לחברות הכלולות במדד. העבודה אינה מהווה ייעוץ, ואין לראות בה תחליף לייעוץ השקעות

פרומתאוס

עוד כתבות

הכפר פטריצ'ה באיטליה. ראש העיר מנסה למכור בתים באירו / צילום: Shutterstock

באיטליה מנסים למכור בתים באירו אחד. אז למה זה לא עובד?

ראשי עיירות קטנות באיטליה, שהתרוקנו מתושבים בשל מגמת עיור ארוכת־שנים, מציעים בתים למכירה באירו אחד בלבד, כאשר עלות השיפוץ מוטלת על הקונה ● התקשורת האמריקאית רווייה בסיפורים על בתים עתיקים שעברו שיפוץ והפכו לבתי נופש משפחתיים, אך בפועל, עסקי "הבתים באירו" עומדים בפני חסמים רבים

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

הבית הלבן בהודעה רשמית אחרי קרב הגרסאות: נתניהו אישר שתצא משלחת לוושינגטון

דובר צה"ל: ""במסגרת האימונים יתורגלו תקיפות מאסיביות וארוכות טווח" • גבר בן 38 נהרג מפגיעת רקטה במפעל בקריית שמונה, כמה נוספים נפצעו קל • נתניהו לסנטור ריק סקוט: "החלטת ארה"ב עודדה את חמאס. שלא יסמכו על הלחץ הזה - זה לא יעבוד"  • עדכונים שוטפים

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

יהודה מורגנשטרן, מנכ''ל משרד הבינוי והשיכון / צילום: רונן חורש

האוצר על הצעת משרד הבינוי לעזור לקבלנים: "לא ישימה בעליל"

מנכ"ל משרד הבינוי והשיכון יהודה מורגנשטרן אמר כי יבוצע פיילוט לסיוע לקבלנים שיאחרו במסירת דירה בשל המלחמה, תחילה בשלוש ערים - בשדרות, בקריית שמונה ובשלומי • מנכ"ל האוצר הייזלר: "לא מכיר את ההצעה"

דורי נאוי / צילום: איל יצהר

דורי נאוי על ישראכרט: "צריכים להחליט אם להכניס שותף או לוותר"

לאחר שבנק ישראל הבהיר לחברת אחים נאוי כי לא תוכל לשלוט בחברת כרטיסי האשראי עם פחות מ-30% מהמניות, בעל השליטה אומר כי "לא תם המשחק מבחינתנו; ישראכרט יכולה להמריא ולייצר תחרות אם יתנו לה את הכלים המתאימים"

הדולר היה השנה מקלט בטוח ופתאום איבד גובה / אילוסטרציה: Shutterstock, Africa Studio

שני המטבעות האלו נחשבים למקלט בטוח, אז למה אחד צונח והשני ממריא?

הין היפני בשפל של 34 שנים והדולר מתחזק מול כל המטבעות ● קובי לוי ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי: "הין במגמת פיחות חדה, במקביל להחלטת הבנק המרכזי להעלות את הריבית לטריטוריה חיובית, הדולר התחזק על רקע נתוני מאקרו טובים"

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים תפסה מסמכים של שני עורכי דין וחטפה ביקורת חריפה משופטי העליון

במסגרת חקירה קיבל פקיד שומה חקירות מבית משפט השלום צו חיפוש במשרד של שני עו"ד ● השניים טענו שהמסמכים נתפסו על ידי צו של בית משפט השלום בהליך פלילי, אבל רשות המסים העבירה את הערעור שלהם לביהמ"ש המחוזי בהליכים אזרחיים ● ביהמ"ש העליון פסק כי רשות המסים לא יכולה לזגזג בין הליך פלילי לאזרחי

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

עובדים שהוצאו לחל"ת בענף התיירות עומדים להישאר ללא דמי אבטלה

במשרד האוצר הניחו שאין צורך בקביעת מודל חל"ת ארוך־טווח וסברו כי המלחמה תסתיים לפני שהעובדים ימצו את ימי האבטלה והחופשה שצברו ● כעת, עסקים רבים טרם התאוששו, כשהמצוקה הגדולה היא בענף התיירות

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

בזכות אגד: הרווח הנקי של קיסטון זינק ב-300%

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: קיסטון מציגה תוצאות חזקות בזכות אגד, והרווח הנקי של רציו ירד ל-127 מיליון דולר ● מדור חדש

ביל אקמן ואישתו נרי אוקסמן / צילומים: RICHARD BRIAN, רויטרס; ויקיפדיה, Noah Kalina

המיליארדר ביל אקמן: "בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה בגלל המלחמה"

אקמן ואישתו נורי אוקסמן רכשו בתחילת השנה כ־5% ממניות הבורסה תמורת כ־100 מיליון שקל ● "אני מאוד מתרשם מההנהלה, התוכניות העסקיות שלהם והיכולות הטכנולוגיות שלהם", כתב בציוץ ב-X

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

החברה שביטלה עסקת רכישת דירות ב־97 מיליון שקל והשיא של רפאל

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: רפאל מסכמת שנה עם שיא בהכנסות ובצבר ההזמנות, הרווח של מיטרוניקס בירידה ומשק אנרגיה עברה לרווח של 1.6 מיליון שקל בזכות פרויקט יכיני, אזורים Living ביטלה רכישת 48 דירות בפרויקט בבני ברק וחברת הביטוח איילון עברה לרווח ● מדור חדש

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

מגמה ירוקה בתל אביב; נובה מטפסת בכ-3%

מדד ת"א 35 קופץ ב-1% ות"א 90 עולה ב-0.5% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025" ● טסלה ממשיכה במומנטום השלילי לאחר שבמורגן סטנלי הורידו את תחזית המכירות של החברה

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

יאיר לפיד, יש עתיד / צילום: כדיה לוי

האם עסקת שליט בוצעה זמן לא רב לפני הבחירות לכנסת?

יש קשר בין עסקת גלעד שליט מ־2011 לבחירות שהתקיימו ב־2013? אנחנו לא מצאנו כזה ● המשרוקית של גלובס

מוצרים המיובאים על-ידי חברת דיפלומט

"נעביר את ההתייקרויות ללקוחות": בדיפלומט מזהירים מאפשרות של העלאות מחירים

יבואנית המזון והטואלטיקה פרסמה את תוצאותיה לשנת 2023 ולרבעון האחרון והציגה צמיחה בהיקפי הפעילות בישראל וכן בפעילותה העולמית ● למרות זאת - החברה הזהירה, שוב, מפני אפשרות להעלאת מחירים בהמשך השנה

ציור הקיר להחזרת החטופים, ובהם אלמוג מאיר ג'אן / צילום: באדיבות משפחת מאיר

אימו של החייל החטוף: "גורמי הביטחון הפחידו אותנו"

מחבל פתח באש לעבר רכבים שנסעו בכביש 90 מצפון ליריחו, בן 30 נפצע בינוני ובן 21 ובן 13 נפצעו קל ● דיווחים פלסטיניים: צה"ל תוקף בצפון הרצועה; במקביל, פעילות נרחבת של הכוחות באיו"ש ● קבינט המלחמה דן בחידוש המגעים לעסקה ● סמ"ר ניסים כחלון, בן 21 מחדרה, נהרג בדרום הרצועה • דיווחים: 9 הרוגים בתקיפת צה"ל בשני מוקדים בדרום לבנון • עדכונים שוטפים

שופט בית המשפט העליון חאלד כבוב / צילום: שלומי יוסף

נציב התלונות על השופטים מצא תלונה נגד השופט חאלד כבוב כמוצדקת

בשנת 2019 השופט חאלד כבוב נתן שתי החלטות, במסגרת בקשות לצווים במעמד צד אחד, הקשורות לתיק בו ארבעת ילדיו היו מעורבים בעקיפין ● הנציב אורי שהם ציין כי תמוה שכבוב לא ידע על הדבר, שכן שמותיהם הופיעו בחלק מנספחי התיק, אך כבוב טען כי הנתונים נמצאו בשולי הנספחים, שכללו 200 עמודים