גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ביקושים נמוכים בהנפקת תמר: גייסה רק 200 מיליון דולר

(עדכון): תוצאה מאכזבת להנפקת הענק של יצחק תשובה ■ עיקר הביקושים הגיעו מהשוק המקומי ■ התבטאות שטייניץ והמחירים התחרותיים בכריש-תנין פעלו לרעת ההנפקה

יצחק תשובה / צילום: יחצ
יצחק תשובה / צילום: יחצ

אחרי שהושלמה ההנפקה המוצלחת של אגרות החוב של תמר פטרוליום, מקבלת החברה כתף קרה מהמשקיעים.

תמר פטרוליום ניסתה היום לעבור לשלב הנפקת המניות ובשל העובדה שמדובר באחת ההנפקות הגדולות בשוק ההון, ציפו בחברה שיגיע גל של משקיעים זרים שירכשו את המניות.

בפועל מי שרכשו את המניות בהנפקה הם בעיקר המשקיעים המוסדיים הישראלים, שחשופים למאגר הגז תמר עד לשד עצמותיהם, בעוד משקיעים הזרים כמעט והדירו רגליהם מההנפקה.

חתמי ההנפקה פתחו מכרז מיוחד שנועד לקרוץ למשקיעים הזרים - שונה מהמכרז הישראלי השוויוני הרגיל. לא ניכנס לעובי הקורה של המכרז עצמו, אבל נושא התמחור של מאגר הגז תמר היה משמעותי בהנפקה. מאגר הגז תמר מתומחר היום במחירי שיא שמשקפים את שווי החוזה של חברת החשמל. לאחרונה הפתיע שר התשתיות יובל שטייניץ שאמר כי חברת החשמל תנצל את זכותה בחוזה מול תמר ותפתח את ההסכם כדי להוזיל את המחיר בו היא רוכש גז טבעי.

בנוסף על האמירה של שטייניץ, פעלה נגד ההנפקה העובדה שמאגרי כריש ותנין מציעים היום גז טבעי במחירים נמוכים מהמחיר של תמר - מה שהופך את השוק הזה לשוק של קונים, שלוחצים את המחירים כלפי מטה.

המשקיעים הזרים הבינו, כנראה, שבשונה מהנפקת האג"ח שמובטחת בהכנסות מתמר, התמחור של המניות משקף שווי גבוה - ולכן  לא הזרימו את הביקושים המספיקים כדי להשלים את מכירת מלוא מניות תמר פטרוליות שבבעלות דלק קידוחים.

ההנפקה נתפרה למידותיהם של המשקיעים הזרים, אך אלו מיאנו להגיע

הנפקת הענק המסקרנת של תמר פטרוליום זכתה לביקושים נאים ממשקיעים מקומיים שלמעשה כיסו את ההנפקה, אך המשקיעים מחו"ל מטפטפים והסכומים שמגיעים מעבר לים, לטענת החברה, הסתכמו בכ-50 מיליון דולר.

את השלב הישראלי של ההנפקה הובילה חברת החיתום לידר הנפקות שהשלימה את חלקה בעסקה כבר ביום חמישי, והסקרנות (הטבעית) הייתה מה יהיו היקפי הביקושים שיגיעו מחו"ל. את השלב בחו"ל מובילים JP מורגן ו-HSBC שככל הנראה אינם מספקים את הסחורה. יש לציין כי ההנפקה (שלב המניות שלה) נתפרה למידותיהם של המשקיעים הזרים שממאנים להגיע.

הנתון החשוב שאמור היה להיגזר משלב זה יהיה שוויו של מאגר תמר שכרגע נגזר רק משוויה של ישראמקו - כ-12 מיליארד דולר. בשל מיעוט המשקיעים הזרים בהנפקה קשה מאוד לקבוע שווי למאגרי הגז הישראלים, ולכן הציפייה של המשקיעים ה"כבדים" בשוק ההון הייתה שהמשקיעים הזרים שלהם יש ניסיון וידע רב יותר בתמחור של מאגרי גז ויתנו "קריאת כיוון" לשווי תמר ממנה ייגזר שוויה של כל תעשיית הגז הישראלית, אולם מאחר ואלה לא באו - הרי שהתמחור נצמד לשווי של תמר, הנגזר משוויה של ישראמקו כאמור.

גורם בכיר המעורה היטב בעסקה אמר ל"גלובס": "ההערכה שלנו הייתה שלא יבואו כלל משקיעים זרים להנפקה הזו, אז 50 מיליון דולר זה 50 מיליון דולר יותר מההערכות שלנו, ולכן לא הייתי אומר שזה כישלון".

אמירתו של הגורם הבכיר אינה מתיישבת עם העובדה כי הנפקת המניות נתפרה במיוחד למידותיהם של המשקיעים הזרים ולכן נקבע מנגנון של בוק (BOOK) - מנגנון מכרזי ששונה באופן מהותי מהמקובל בשוק ההון הישראלי ומאמץ למעשה את המנגנון האמריקאי.

עוד כתבות

ים המלח. בין המתמודדות, חברה לבנונית שניגשה למכרז יחד עם ויאוליה הבינלאומית / צילום: תמר מצפי

ישראל בעשור הקרוב: הכול נסחב - הזיכיון של חברת כיל כמשל

שנת 2030 זה מחר בצהריים, הרפורמות לא בוערות, והאדישות וחוסר הרצון להחליט שולטים במקבלי ההחלטות

מרכז החדשנות של פרוטרום בציריך/ צילום: פרוטרום

טעם להשקעה: פרוטרום מייצרת ערך למשקיעים לאורך זמן

חברת פרוטרום צפויה להיות חלק בלתי נפרד מהצמיחה בשוק העולמי של חומרי הטעם, ששיעורה השנתי החזוי בשנים הקרובות הוא 3%-5%

דר ארנה ברי / צילום: איל יצהר

איך מסתכלים קדימה במציאות גיאו-פוליטית בלתי צפויה?

ד"ר ארנה ברי מבקשת לחשב מסלול מחדש

נסיעה שיתופית/ נוע תנוע/ צילום: יחצ

5 שיטות להתנייד בזול ללא רכב פרטי בשבתות וחגים בישראל

במהלך חגי תשרי השנה, אלו שאין ברשותם רכב פרטי ומסתמכים על תחבורה ציבורית, ייאלצו כבכל שנה להתבצר במקום אחד או לחשוב על פתרונות יצירתיים ■ צפו בוידאו

ילד יהודי בארה"ב / צילום: רויטרס

הקשר עם יהדות אמריקה: איך מחזירים את הקהילות לישראל?

בניגוד לתחזיות השחורות, מספר היהודים החיים בארה"ב לא פחת ■ הקהילה היהודית הגדולה ביותר מחוץ לישראל אולי לא צמחה בשיעורי ילודה, כמו האוכלוסייה הכללית בארה"ב, אך לפחות מספריה לא צנחו בערכים מוחלטים

בנימין נתניהו בעצרת האום/ צילום: רוייטרס

נתניהו על איראן באו"ם: "מי שמאיים עלינו נמצא בסכנה"

ראש הממשלה אמר בעצרת הכללית כי "איראן מתחייבת להשמיד את ארצי בכל יום. כשיוסרו המגבלות צל כבד יוטל על המזרח התיכון"

וול סטריט / צילום: רויטרס

בהתאם לתחזיות: הפד הותיר את הריבית בארה"ב ללא שינוי

ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב פרסמה את החלטתה - שיעור הריבית נותר ללא שינוי ■ יחל את הפחתת המאזן באוקטובר ■ נעילה מעורבת בתום יום המסחר בוול סטריט

פקקי תנועה, כבישים/ צילום: תמר מצפי

תחזית בלהות: קטסטרופת הפקקים הצפויה בכבישי ישראל

מיליון מכוניות חדשות עלו על כבישי הארץ ב-5 השנים האחרונות ■ אם שוק הרכב ישמור על רמתו הנוכחית וגם אם יאט רק במקצת, הפקקים הבלתי נסבלים יהיו רק קדימון מתון למה שצפוי לנו בעוד מס' שנים

בנימין נתניהו וארנון מילצ'ן / צילומים: איל יצהר ויח"צ

תיק 1000: נתניהו ניסה לסייע למילצ'ן לרכוש את "רשת"?

לפי דיווח "הארץ", המהלך - אותו יזם נתניהו בעת שהיה שר התקשורת - אמור היה להוביל לכך שמילצ'ן ירכוש את זכיינית ערוץ 2 "רשת" לקראת איחוד אפשרי עם "קשת" ■ נתניהו: "מיחזור טענות מופרכות"

אסותא אשדוד / צילום: אמיר גוטפריד

פחות משילות, יותר עקביות: למה אין תכנון בחינוך ובבריאות?

ככל שהתכנון ארוך הטווח מקרטע או לא קיים בכלל, הטווח הקצר מספק לא מעט פרדוקסים

חיילי צפון קוריאה / צילום: רויטרס

שר החוץ של צפון קוריאה: "נאום טראמפ – כמו נביחות כלב"

בפיונגיאנג מגיבים לראשונה לנאומו של נשיא ארה"ב בו כלל איום מפורש לפיו אם לא תהיה ברירה "צפון קוריאה תושמד לחלוטין" – ומשיבים אש

דיוויד פישר / צילום: יהונתן בלום

"שר האוצר" של פייסבוק: הסגן של צוקרברג בראיון בלעדי ל-G

היחסים עם מארק צוקרברג והגעגועים של אבא סטנלי לישראל: דיוויד פישר - סגנו של מייסד פייסבוק לענייני השותפויות העסקיות והשיווקיות ובנו של נגיד בנק ישראל לשעבר - מדבר על הכול

שני בניינים בבת ים/ צילום: איל יצהר

צפיפות ערי ישראל: להסתכל לשכנים בלבן של העיניים

בגל הבנייה המאסיבית וציפוף הערים, גם הרווח בין הבניינים מצטמצם ■ האם זו פגיעה ממשית במראה העיר, בעצים שנותנים צל ובזרימת המים והאוויר, או שממילא אין צורך בהם?

משה גפני / צילום: אריק סולטן

ח"כ משה גפני: "נראה לי שמחפשים את נתניהו מתחת לאדמה"

יו"ר ועדת הכספים: "אני לא חי או מתנהג כמו נתניהו, אבל אני לא בעד להפיל ראש ממשלה בחקירות, אלא אם כן יש משהו איום ונורא" ■ הרפורמים? "כופרים בתורה הקדושה"

בשאר אסד / צילום: רויטרס

דיווח: מטוסי צה"ל תקפו מחסן נשק בשדה התעופה בדמשק

כלי תקשורת בלבנון ובסוריה דיווחו על תקיפת יעדים בקרבת שדה התעופה הבינלאומי בסוריה, בהם גם מחסני תחמושת שמשמשים את חיזבאללה ואת צבא אסד

חזי עובדיה / צילום: אייל פרידמן

מיוחד: מנכ"לים במשק מסכמים את השנה הראשונה בתפקיד

עד כמה שונה הייתה השנה, מהם הכלים והניסיון שהם הביאו מהתפקיד הקודם, ועם מה היו צריכים ללמוד להתמודד?

משה כחלון, שר האוצר (צילום: תמר מצפי)

האזינו: שר האוצר כחלון יוצא נגד מתקפת בנט ושקד על העליון

"לא רוצה לחיות במדינה בלי ביקורת שיפוטית" ■ "בית המשפט העליון - המעוז האחרון של החלשים. החזקים רוצים להרוס אותו כי זה מפריע להם"

מותג ערן זהבי  / צילום: יחצ

עתיד הספורט הישראלי: להשקיע פחות בערן זהבים ויותר בילדים

מאחר שאין לספורט הישראלי שום מנוף לסחוט תקציבים ראויים כדי לשפר את המצב - אפשר להיות רגועים בדבר אחד: יותר גרוע לא יכול להיות

יוג'ין קנדל / צילום: אוריה תדמור

פרופ' יוג'ין קנדל: איך להגיע מוכנים לישראל 2030?

פחות פופוליזם, יותר היצמדות לתהליכים אסטרטגיים

איילת נחמיאס ורבין / צילום: רמי זרנגר

"כלום לא הכין אותי לתגובות הקיצוניות והמוטרפות מצד נשים"

"יש מחיר כבד לפעמים לרצון להשפיע. השיפוטיות שלכן, אחיות, הייתה איומה" ■ ח"כ איילת נחמיאס-ורבין בטור מיוחד ל"ליידי גלובס"