גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מדד גלובס-פרומתאוס: חודש מאכזב לישראליות בוול סטריט

מדד נאסד"ק ביוטכנולוגיה צנח ב-5.8%, בשעה שתת-מדד מדעי החיים דווקא עלה ב-2.9%, אבל עדיין הרבה פחות ממדד ת"א ביומד, שזינק בחודש החולף ■ בלטו לטובה: טאואר ומזור

נאסד"ק / צילום: רויטרס
נאסד"ק / צילום: רויטרס

החברות הישראליות בוול סטריט נסחרו באוקטובר במגמה מעורבת והובילו את מדד גלובס-פרומתאוס, העוקב אחר החברות הישראליות שנסחרות בארה"ב, לירידה של 1%, בעוד מדדי ההשוואה רשמו עליות משמעותיות: מדד נאסד"ק עלה ב-3.6% ומדד ת"א 125 הוסיף לערכו 1.8%.

המניות הישראליות בלטו בשוק הביוטכנולוגיה, כאשר תת-מדד גלובס פרומתאוס מדעי החיים עלה ב-2.9%, עדיין הרבה פחות מת"א ביומד, שרשם עלייה חדה של 8.4%. בניגוד לעלייה המרשימה של מניות הישראליות, מדד נאסד"ק ביוטכנולוגיה צנח ב-5.8%. בלטה לטובה בתת המדד מניית מזור רובוטיקה, שעלתה ב-28% בחודש אוקטובר, במהלכו דיווחה על הכנסות שיא ברבעון השלישי ועדכנה את תחזיותיה לרבעון הרביעי. מנגד, מניית טבע  החבוטה איבדה בחודש אוקטובר 22%, על רקע מגוון אירועים שליליים הנוגעים לחברה, ובראשם אובדן הבלעדיות על קופקסון. נציין כי הנתונים האלה לא כוללים את הנפילה במניית החברה בתחילת נובמבר, עם פרסום דוחות הרבעון השלישי. במחלקת המחקר של פרומתאוס מציינים גם את חברת צ'ק קאפ  שנפלה ב-29%.

מניות הטכנולוגיה הישראליות בנאסד"ק המשיכו בראלי מתחילת השנה, כאשר תת-מדד גלובס פרומתאוס טכנולוגיה עלה ב-2.5%. תוצאות מרשימות עוד יותר הציגו מדד ת"א טכנולוגיה, שרשם עליה של 2.8%, ומדד נאסד"ק טכנולוגיה שקפץ ב-6.9%. חברת הטכנולוגיה הישראלית הבולטת ביותר במדד היא טאואר , אשר עלתה בחודש אוקטובר בכ-8%, בין היתר לאחר שהודיעה על הסכם שיתוף-פעולה לייצור חיישני תמונה מתקדמים במתקן חדש בסין.

אימפרבה תצעד לבד, בינתיים

אחת מחברות התוכנה הבולטות במדד היא אימפרבה (Imperva), שפרסמה נתונים ראשוניים מרשימים מדוחות הרבעון השלישי של 2017, עם עלייה חדה של כ-22% בהכנסות ביחס לדוחות הרבעון המקביל. לדברי אייל שבח, שותף מייסד וראש תחום הטכנולוגיה בפרומתאוס, "אימפרבה, הנסחרת לפי שווי שוק של יותר מ-1.4 מיליארד דולרים נכון לסוף אוקטובר, פועלת בתחום אבטחת הסייבר לעסקים, ונחשבת לשחקנית קטנה בשוק ביחס למתחרות כמו IBM ואורקל, אך מוצריה נתפסים כאיכותיים".

עם זאת, איכות המוצרים לא מתורגמת לשורת הרווח, והיא מציגה הפסדים ב-10 השנים האחרונות, הנובעים בעיקר מהוצאות שיווק ומכירה גבוהות ומתגמולים מבוססי מניות בהיקף של עשרות מיליוני דולרים בשנה לעובדי החברה.

שבח מציין כי בשנים האחרונות ההפסדים מושפעים גם משינויים בדפוסי הקנייה של לקוחות בתחום אבטחת הסייבר. "אם בעבר אופי ההתקשרויות היה לתקופה של שנה מראש, הרי שכיום ההתקשרות מול הלקוחות ואופן התשלום תלויים באבני דרך", הוא אומר.

לפי ניתוח שערכו כלכלני פרומתאוס, הירידה במכירות מקוזזת רק באופן חלקי אל מול הצמיחה האורגנית בתחום אבטחת הסייבר, ונראה שתקציבי הסייבר של הלקוחות בתחום גדלים בקצב נמוך ביחס לגידול בכמות המתחרים בשוק.

"לכן, לפני כשנה, נעשה ניסיון למצוא רוכש לחברה. האנליסטים צפו כי עסקה כזו תתבצע לפי מכפיל הכנסות חד-ספרתי הגבוה ממכפיל ההכנסות בו נסחרה החברה ואשר עמד על 4x באותו זמן", אומר שבח. "עם זאת, הצעות לרכישת החברה, אשר הגיעו מהחברות IBM וסיסקו לא הבשילו למשא ומתן. מסיבה זו, החליטה החברה להתמקד בתהליך רה-ארגון - ברמת ההכנסות והוצאות - במטרה להביא את החברה לשיעורי רווח גבוהים יותר".

שבח מוסיף כי התוכנית הצליחה, לפחות באופן חלקי, והחברה הצליחה להגדיל את הכנסותיה ולרשום רווח (אם כי בינתיים על בסיס Non-GAAP, הכולל ניטרולים של הוצאות שונות).

"הרה-ארגון הביא עימו מספר שינויים מהותיים בשנת 2017", מציין שבח. "בפברואר השנה הודיעה החברה על מכירת פעילות Skyfence מתחום שירותי הענן, בהפסד של 20 מיליון דולר, שנתיים בלבד לאחר הרכישה. בתחילת אוגוסט הודיעה על עזיבתו של נשיא ומנכ"ל החברה, וזמן קצר לאחר מכן הודיעה על עזיבתו המתוכננת של סמנכ"ל הכספים".

על פרשת דרכים

להערכת מחלקת המחקר של פרומתאוס, אימפרבה עומדת כיום בפני צומת דרכים, וההחלטות הניהוליות והתפעוליות שיתקבלו בחברה בחודשים הקרובים, צפויות להכריע לאן פניה. בשנת 2018 צפויים לחול שינויים ברגולציה בתחום אבטחת המידע באירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA), המייטיבים עם החברה וצפויים להביא לעלייה בביקוש מוצריה. שינוי זה, בשילוב עם השינויים שחלים באסטרטגיית המכירות, מצביעים על פוטנציאל צמיחה משמעותי. מצד שני, על אף השיפורים בתוצאות 2017, החברה טרם הציגה יציבות על-פני תקופה ארוכה מספיק, וייתכן כי חוסר היציבות ימנע ממנה לממש את פוטנציאל הצמיחה.

שבח מסכם ואומר כי כדי שהחברה תחל להיסחר במכפיל 10x (החברות המתחרות נסחרות במכפילים דו-ספרתיים) יהיה עליה להתגבר על מספר מכשולים ובראשם הצגת רווח תפעולי חיובי. "ייתכן שהיא תצטרך לוותר על חלק מהיצע המוצרים שלה ולהתמקד במוצרים המבוקשים דוגמת אינקפסולה. אולי הדחיפה הגדולה כלפי מעלה תבוא מכיוון הרגולציה המשתנה שתסייע לחברה לשפר את כושר מכירתה", מציין שבח.

■ המדד, שהורכב על ידי כלכלני פרומתאוס ייעוץ כלכלי, מייצג את כלל החברות הישראליות הנסחרות בבורסות המרכזיות בארה"ב - נאסד"ק ובורסת ניו-יורק - ובכלל זה חברות ישראליות אשר נרשמו ברישום כפול. חישוב המדד החל בתחילת 2015 ועמד על 1,000 נקודות ביום השקתו. משקל כל חברה נקבע בהתאם לשווי השוק שלה, אך לא יעלה על 10% מסך המדד. פרומתאוס ייעוץ כלכלי ומנהליה ביצעו בשנים האחרונות עבודות כלכליות לחברות הכלולות במדד. העבודה אינה מהווה ייעוץ, ואין לראות בה תחליף לייעוץ השקעות. 

גלובס-פרומתאוס אוקטובר 2017

עוד כתבות

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

מנות במחתרת התאילנדית / צילום: דניה ויינר

אחת המסעדות התאילנדיות הטובות בישראל מסתתרת בכלל בחצר של בית

עגלת קפה שמגישה מאפה פיסטוק נדיר, מרכז הוליסטי שגם הציניקנים יתמסרו לו, מיזם אמנות נשי ומסעדה שאפשר למצוא בה בננה לוטי משובחת ● יום בפרדס חנה כרכור

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

יו''ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול / צילום: Associated Press, Nathan Howard

ארה"ב: מדד הליבה של ההוצאה לצריכה פרטית ירד ל-2.8%, כצפוי

מדד ה-PCE החודשי ירד ל-0.3% לעומת 0.5% בחודש שעבר ● מזרחי טפחות: "אי ההפתעה תומכת להערכתנו בתוואי הפד הנוכחי" ● היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות אירופה ובוול סטריט ● מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8% ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?