גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הסיבות שגרמו לשרי אריסון למכור מהר, ובהנחה משמעותית

שיכון ובינוי נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק - דבר שחשף אותה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל ● אריסון הבינה שהחברה עשויה לסבול מפגיעה מהותית, ונאלצה למכור אותה בזול ● פרשנות

שרי אריסון / צלם: עינת לברון
שרי אריסון / צלם: עינת לברון

מספר סיבות גרמו ככל הנראה לשרי אריסון לבחון בשנה האחרונה באופן רציני את מכירת גרעין השליטה (46.9%) בחברת הנדל"ן והתשתיות שיכון הבינוי. ניתן למשל להניח בזהירות שבעלת השליטה לא רוותה נחת מההסתבכות של שו"ב בחשדות למתן שוחד לבכירים במדינות באפריקה, והעדיפה ששמה לא יוצמד לחברה שבכירים בה חשודים בפלילים.

סיבה נוספת קשורה כנראה לרצון של קבוצת אריסון להפחית את נטל החוב שלה למוסדות הפיננסיים בישראל, שמסתכם בכ-2.4 מיליארד שקל. בשנה האחרונה ניסתה אריסון ללא הצלחה למכור כמחצית מהחזקותיה בבנק הפועלים למשקיעים זרים, כשגם האפשרות למכירת הבעלות בחברת מלח הארץ (לשעבר תעשיות מלח) שבבעלותה, עלתה לאחרונה לכותרות. בנוסף, הקריסה של מודל חברות ההחזקה בישראל והירידה הדרמטית בנכונות הבנקים להעניק מימון נדיב לרכישת חברות, הקטינו עד מאוד את היצע הרוכשים האפשריים לחברות בסדר הגודל של שיכון ובינוי.

אפקט חוק הריכוזיות

עם זאת, הסיבה המרכזית שגרמה כנראה לאריסון לסגור עסקה מהירה, בעיתוי שנתפס כלא אידיאלי עבורה, נעוצה בחוק הריכוזיות ובהשפעתו המתחזקת על פעילותה של שו"ב. אריסון מוכרת את מניות השליטה בשו"ב תמורת 1.1 מיליארד שקל בלבד -הנחה של 14% על מחיר השוק נכון לסוף יום המסחר אתמול, וזאת לאחר שהללו כבר רשמו ירידה של 23% בערכן בשנה האחרונה.

השפעת חוק הריכוזיות על שו"ב מאיימת לפגוע באופן מהותי בפעילותה של החברה בישראל, וזאת כאשר היא עצמה כבר הודיעה על החלטתה לפעול למכירת פעילותה באפריקה. בדוח הכספי השנתי לסיכום 2017, ציינה החברה כי היא נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק, מאחר שבעלת השליטה בה שולטת גם בגוף פיננסי משמעותי, כלומר בנק הפועלים.

בנוסף לכך, הדגישה שו"ב כי לאור היקף המכירות הגבוה שלה ב-2017 (6.44 מיליארד שקל), היא עשויה להיכלל ברשימת "הגורמים הריכוזיים" גם מחמת האפשרות שהממונה על הגבלים עסקיים תקבע כי הינה "תאגיד ריאלי משמעותי", כהגדרתו בחוק הריכוזיות. הסיבה לכך היא שמדובר בהיקף הכנסות גבוה מהרף המוגדר בחוק לקביעת תאגידים ריאליים משמעותיים, שעומד על 5.9 מיליארד שקל.

קושי בזכייה במכרזים

במקרה שהממונה על ההגבלים העסקיים היתה קובעת כך, הרי שבכל מקרה היתה אריסון נדרשת לוותר על השליטה בבנק הפועלים או בשו"ב עד דצמבר 2019. אלא שעוד קודם לכן היתה החברה חשופה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל, דבר שאכן קרה לאחרונה והביא כנראה להאצת המגעים למכירת השליטה בחברה לנתי סיידוף. שו"ב הבהירה בדוחותיה ל-2017 כי הוראות חוק הריכוזיות עלולות להקשות עליה לזכות בעתיד במכרז זכיינות שמקיימת המדינה בתחומי התשתיות החיוניות, עד כדי מניעה ממנה מלהשתתף במכרז.

בשנים האחרונות, כך הסבירה שיכון ובינוי, ניכרת מגמה של ממשלת ישראל להמשיך לעשות שימוש במתכונת מכרזי ה-PPP (מכרז בו הסקטור הציבורי משתף את הסקטור הפרטי במיזם ציבורי), לצורך הקמת תשתיות והפעלתן באמצעות מתן זיכיון לגורמים חיצוניים. כך שהגדרת שיכון ובינוי כ"גורם ריכוזי" הייתה עלולה להשפיע לרעה על הצמיחה העתידית של החברה בתחום הזכיינות בישראל.

אלא שהגדרות אלו לא נשארו על הנייר ומהר מאוד עברו לפסים מעשיים. לפני ימים אחדים המליצה הוועדה לצמצום הריכוזיות שלא לאפשר לשו"ב להשתתף במכרז להרחבתה של הרכבת הקלה בירושלים, וזאת משיקולים של ריכוזיות כלל משקית. מדובר לא רק במכרז ענק בהיקף של יותר מ-6 מיליארד שקל, אלא גם בכזה שעשוי להוות סנונית ראשונה לקראת דחיות אפשריות נוספות של השתתפות החברה גם במכרזים אחרים.

למעשה, רוב חברי הוועדה קבעו כי "המשך חיזוק מעמדה הריכוזי של קבוצת אריסון במשק בתחום תשתית חיונית משמעותי כתחום שירותי תחבורה ציבורי במרכז מטרופולין, חותר תחת מטרות החוב. זאת מאחר שהקצאת הזכות לקבוצת אריסון צפויה להגדיל באופן משמעותי את הריכוזיות הכלל- משקית ולחזק באופן ממשי את החשש מניצול הזכייה להגדלת כוח המיקוח שלה מול קובעי המדיניות, כשאין בצידה תועלת משמעותית העשויה להצדיק זאת".

את הפגיעה הזאת, אסור היה לשו"ב לספוג לאורך זמן, ואת זאת הבינה כנראה היטב גם בעלת השליטה. היא מיהרה לסגור עסקה, שאמורה להתבצע בתוך כחודשיים (45 ימי עסקים מהיום), והעניקה לשו"ב את האפשרות לשוב ולהתמודד במכרזי הענק של המדינה בתחום התשתיות הציבוריות.

עוד כתבות

רם כספי / איל יצהר

הפועלים הסכים לגישור בתביעה נגדו. עו"ד הבית רם כספי יגשר

מדובר בתביעה שהוגשה לפני כשנה על ידי בעל מניות מיעוט בבנק בשל האשראי שהפועלים העניק לפישמן ● הליך הגישור צפוי להיות חסוי

הראל ויזל / צילום: רפי דלויה

בנו של הראל ויזל ימונה למנהל מכירות מ' כרטיסי אשראי בפוקס

גיפט קארד מאבא: ויזל ימונה לתפקיד החל מיום 1 באוגוסט 2018 ולמשך 3 שנים ● ויזל יקבל משכורת ברוטו בסך של 15 אלף שקל

יורם שמעון, ראש מועצת מבשרת ציון

חוסר אשמה: נסגר תיק החקירה בעניין ראש מועצת מבשרת ציון

יורם שמעון ראש המועצה, נחשד כי במסגרת תפקידו התערב לטובת קידום עסקיו של איש העסקים רמי לוי ● תיק החקירה שנפתח במרץ האחרון, נסגר מחוסר אשמה

אייזיק דבח / צילום: תמר מצפי

למרות צמיחה בישראל: דלתא ירדה בהכנסות, ברווחים ובתזרים

את השחיקה בתוצאות חברת הטקסטיל ברבעון הובילו המכירות בארה"ב ואירופה ● המנכ"ל אייזיק דבח: "אנו צופים שההשקעות שביצענו במפעלינו ישפיעו לחיוב על תוצאותינו החל מהמחצית השנייה של 2018"

אמיר גיא / צילומים: איל יצהר

קקטוס הזהב הכרחי כדי להחזיר לענף הפרסום את הזוהר שלו

כדי למשוך אנשים יותר יצירתיים למשרדי הפרסום, נדרשת אותה גאוות יחידה שנוצרת, בין היתר, מכך שנותנים להם במה להופיע עליה וגביע קדוש לשאוף אליו. לכן, קקטוס הזהב הוא הקמפיין הארגוני הפנימי הטוב ביותר שיש למנהל לתת לעובדיו ● פרשנות

עו"ד יהודה שפר/ צילום: שלומי יוסף

יהודה שפר: "אכיפה כלכלית כואבת לעבריינים יותר מהמעצרים"

עו"ד שפר, שחתום על "מהפכת החילוטים", מאמין כי "האכיפה הכלכלית שלנו ראויה לציון ולא לגנאי" ● "בניגוד לפער הנטען בין היקף התפיסות להיקף החילוטים, הנתונים האמיתיים מראים כי 70% מהרכוש שנתפס בתחילת ההליך נלקחים באופן סופי ממי שהורשע ע"י ביהמ"ש"

מתנות חג / צילום:  רויטרס, Mark Blinch

כמה אתם תקבלו? 3 מיליון עובדים יקבלו השנה שי לחג

כמדי חג מוציאה חברת ועדים המרכזת את המידע על הפעילות הכלכלית-חברתית של ועדי העובדים בישראל, את סקר תקציבי מתנות החג שיקבלו העובדים השכירים במשק ● מי יקבל תלושים וכמה?

ערן וולף מוקי ודורון שניידמן / צילום: יונתן בן חיים

לאומי פרטנרס תממש השקעתה במימון ישיר בתשואה של 300%

מכירת המניות תיעשה באמצעות עסקת החלפת מניות עם ביטוח ישיר הציבורית לאחר שנראה שהתוכנית להנפקת מימון ישיר הוקפאה בינתיים

וואטסאפ / צילום: שאטרסטוק

מהיום: גיבוי וואטסאפ באמצעות גוגל דרייב יהיה בחינם

השינוי יגיע לכל המשתמשים עד ה-12 בנובמבר ● תוכן שגובה לפני יותר משנה יוסר באופן אוטומטי

מייסד וואטסאפ יאן קום / צילום: רויטרס

הסדר פייסבוק ומייסד וואטסאפ: בוא למשרד וקבל 450 מיליון ד'

ההסדר של מייסד וואטסאפ, יאן קום, עם פייסבוק כולל מענקי מניות בשווי כולל של כ-450 מיליון דולר, כך מספרים מקורות יודעי דבר ● מהו אותו הנוהל תגמול המכונה Rest and Vest בעמק הסיליקון האם הוא נפוץ?

נוסעים בשדה תעופה לאחר ביטול טיסות של ריאנאייר / צילום: רויטרס

יותר תחרות בתעופה? מצב הצרכן הולך ומידרדר. רינאייר כמשל

מחלוקת בין חברת התעופה עם חלק מטייסיה, ששובתים במחאה על תנאי העסקתם, הובילה לביטולים של אלפי טיסות - והיד עוד נטויה ● האם החברה תאבד את אמון הנוסעים? לא בטוח, כי מסתבר שאת האמון הזה אפשר לקנות בזול

שרגא ברוש / צילום: אסף שילה

ברוש: יבואני המלט יחסלו את התעשייה המקומית ויעלו מחירים

נשיא התאחדות התעשיינים על ההחלטה להטיל היטל היצף על יבוא מלט מטורקיה ומיוון: "שלאף אחד לא יהיו אשליות - ביום שבו תחוסל תעשיית המלט הישראלית, יבואני המלט ירגישו חופשי וימהרו להעלות מחירים כאוות נפשם" ● חברת סימנט איי.אס: "ברוש מנסה להלך אימים על שרי האוצר והכלכלה"

מארק צוקרברג / רויטרס

פייסבוק מציגה עכשיו פוסטים של 25 חברים בלבד? לא באמת

שמועה שמסתובבת ברשת החברתית גורסת שהיא שינתה את האלגוריתם ומגבילה את מספר אנשי הקשר שאליהם הגולשים נחשפים ● מדובר במתיחה, לא יותר

קובי מימון. כשלי התנהלות / צילום: שלומי יוסף

קובי מימון הפך לבעל עניין באקויטל

מימון מחזיק כעת ב-5.1% ממניות החברה ● שווי האחזקה של מימון עומד על 70 מיליון שקל

אסדה צפה של אנרג'יאן / מתוך אתר החברה

אנרג'יאן: פוטנציאל לגז טבעי בהיקף של כמחצית ממאגר תמר

אנרג'יאן, שמחזיקה במאגרים כריש ותנין, מתחרה במאגרי תמר ולווייתן ● מדובר בניתוח ראשוני בלבד ורק לאחר ביצוע קידוח אקספלורציה ניתן יהיה לקבוע בוודאות את כמויות הגז הקיימות בחמשת הבלוקים

מנכ"ל אובר דארה קוסרשאהי / צילום: רויטרסס

החזון של מנכ"ל אובר מתממש, אבל המשקיעים מודאגים

ההכנסות של אובר ממשיכות לעלות מרבעון לרבעון והפסדים מצטמצמים, אך הפסדים כבדים בחטיבת המכוניות האוטונומיות לצד צרות רגולטוריות בניו-יורק ובלונדון מעכירים את התמונה

עופות בסופרמרקט / צילום: תמר מצפי

בלי עוף בשקל: צפי למחסור בעופות טריים ברשתות השיווק

לפי משרד החקלאות, הסיבה לכך נעוצה בהיעדרותו של כוח-אדם מקצועי מהמשחטות במהלך חג הקורבן, שנמשך כ-5 ימים ● בעופות קפואים לא צפוי מחסור לאור חיי המדף הארוכים של המוצר

גברי לוי / צילום: פאול אורלייב

גברי לוי, לשעבר יו"ר ההתאחדות לכדורגל, נפטר הלילה בגיל 80

לוי כיהן כיו"ר ההתאחדות לכדורגל בשנים 1996-2003; עוד קודם לכן שימש כיו"ר הפועל פ"ת והיה גם ראש להקת המחול "שלום" ● ההתאחדות לכדורגל: "גברי לוי, בזכות יכולותיו המוכחות ואופיו המיוחד, פעל ככל יכולתו לטובת קידום הכדורגל הישראלי, בכל דרך, בכל מקום ובכל עת"

השופט יצחק עמית/ צילום: אוריה תדמור

העליון מצמצם את תקופת ההתיישנות על עבירות מין בקטינים

לפי החוק, תקופת ההתיישנות להגשת תביעה אזרחית נגד מי שביצע עבירות מין בקטין היא 7 שנים מאז שהקטין הגיע לגיל 28 • כעת העליון מבהיר: נגד נתבעים במעגל השני - דוגמת מעסיקו של עבריין המין - ניתן להגיש תביעה רק עד 7 שנים מהגעת הקטין לגיל 18

נתניהו בסנטרל פארק / צילום:  לעמ אבי אוחיון

האם עתירה לבג"ץ תעכב מינויים בכירים בשירות המדינה?

התנועה לטוהר המידות הגישה עתירה לבג"ץ בדרישה לבטל את מינוי נציגי הציבור בוועדה למינויים בכירים ● טענת התנועה היא שישנם פגמים במועמדותם של שני נציגי הציבור, שנובעים מהיותם מקורביו של ראש הממשלה