גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הסיבות שגרמו לשרי אריסון למכור מהר, ובהנחה משמעותית

שיכון ובינוי נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק - דבר שחשף אותה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל ● אריסון הבינה שהחברה עשויה לסבול מפגיעה מהותית, ונאלצה למכור אותה בזול ● פרשנות

שרי אריסון / צלם: עינת לברון
שרי אריסון / צלם: עינת לברון

מספר סיבות גרמו ככל הנראה לשרי אריסון לבחון בשנה האחרונה באופן רציני את מכירת גרעין השליטה (46.9%) בחברת הנדל"ן והתשתיות שיכון הבינוי. ניתן למשל להניח בזהירות שבעלת השליטה לא רוותה נחת מההסתבכות של שו"ב בחשדות למתן שוחד לבכירים במדינות באפריקה, והעדיפה ששמה לא יוצמד לחברה שבכירים בה חשודים בפלילים.

סיבה נוספת קשורה כנראה לרצון של קבוצת אריסון להפחית את נטל החוב שלה למוסדות הפיננסיים בישראל, שמסתכם בכ-2.4 מיליארד שקל. בשנה האחרונה ניסתה אריסון ללא הצלחה למכור כמחצית מהחזקותיה בבנק הפועלים למשקיעים זרים, כשגם האפשרות למכירת הבעלות בחברת מלח הארץ (לשעבר תעשיות מלח) שבבעלותה, עלתה לאחרונה לכותרות. בנוסף, הקריסה של מודל חברות ההחזקה בישראל והירידה הדרמטית בנכונות הבנקים להעניק מימון נדיב לרכישת חברות, הקטינו עד מאוד את היצע הרוכשים האפשריים לחברות בסדר הגודל של שיכון ובינוי.

אפקט חוק הריכוזיות

עם זאת, הסיבה המרכזית שגרמה כנראה לאריסון לסגור עסקה מהירה, בעיתוי שנתפס כלא אידיאלי עבורה, נעוצה בחוק הריכוזיות ובהשפעתו המתחזקת על פעילותה של שו"ב. אריסון מוכרת את מניות השליטה בשו"ב תמורת 1.1 מיליארד שקל בלבד -הנחה של 14% על מחיר השוק נכון לסוף יום המסחר אתמול, וזאת לאחר שהללו כבר רשמו ירידה של 23% בערכן בשנה האחרונה.

השפעת חוק הריכוזיות על שו"ב מאיימת לפגוע באופן מהותי בפעילותה של החברה בישראל, וזאת כאשר היא עצמה כבר הודיעה על החלטתה לפעול למכירת פעילותה באפריקה. בדוח הכספי השנתי לסיכום 2017, ציינה החברה כי היא נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק, מאחר שבעלת השליטה בה שולטת גם בגוף פיננסי משמעותי, כלומר בנק הפועלים.

בנוסף לכך, הדגישה שו"ב כי לאור היקף המכירות הגבוה שלה ב-2017 (6.44 מיליארד שקל), היא עשויה להיכלל ברשימת "הגורמים הריכוזיים" גם מחמת האפשרות שהממונה על הגבלים עסקיים תקבע כי הינה "תאגיד ריאלי משמעותי", כהגדרתו בחוק הריכוזיות. הסיבה לכך היא שמדובר בהיקף הכנסות גבוה מהרף המוגדר בחוק לקביעת תאגידים ריאליים משמעותיים, שעומד על 5.9 מיליארד שקל.

קושי בזכייה במכרזים

במקרה שהממונה על ההגבלים העסקיים היתה קובעת כך, הרי שבכל מקרה היתה אריסון נדרשת לוותר על השליטה בבנק הפועלים או בשו"ב עד דצמבר 2019. אלא שעוד קודם לכן היתה החברה חשופה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל, דבר שאכן קרה לאחרונה והביא כנראה להאצת המגעים למכירת השליטה בחברה לנתי סיידוף. שו"ב הבהירה בדוחותיה ל-2017 כי הוראות חוק הריכוזיות עלולות להקשות עליה לזכות בעתיד במכרז זכיינות שמקיימת המדינה בתחומי התשתיות החיוניות, עד כדי מניעה ממנה מלהשתתף במכרז.

בשנים האחרונות, כך הסבירה שיכון ובינוי, ניכרת מגמה של ממשלת ישראל להמשיך לעשות שימוש במתכונת מכרזי ה-PPP (מכרז בו הסקטור הציבורי משתף את הסקטור הפרטי במיזם ציבורי), לצורך הקמת תשתיות והפעלתן באמצעות מתן זיכיון לגורמים חיצוניים. כך שהגדרת שיכון ובינוי כ"גורם ריכוזי" הייתה עלולה להשפיע לרעה על הצמיחה העתידית של החברה בתחום הזכיינות בישראל.

אלא שהגדרות אלו לא נשארו על הנייר ומהר מאוד עברו לפסים מעשיים. לפני ימים אחדים המליצה הוועדה לצמצום הריכוזיות שלא לאפשר לשו"ב להשתתף במכרז להרחבתה של הרכבת הקלה בירושלים, וזאת משיקולים של ריכוזיות כלל משקית. מדובר לא רק במכרז ענק בהיקף של יותר מ-6 מיליארד שקל, אלא גם בכזה שעשוי להוות סנונית ראשונה לקראת דחיות אפשריות נוספות של השתתפות החברה גם במכרזים אחרים.

למעשה, רוב חברי הוועדה קבעו כי "המשך חיזוק מעמדה הריכוזי של קבוצת אריסון במשק בתחום תשתית חיונית משמעותי כתחום שירותי תחבורה ציבורי במרכז מטרופולין, חותר תחת מטרות החוב. זאת מאחר שהקצאת הזכות לקבוצת אריסון צפויה להגדיל באופן משמעותי את הריכוזיות הכלל- משקית ולחזק באופן ממשי את החשש מניצול הזכייה להגדלת כוח המיקוח שלה מול קובעי המדיניות, כשאין בצידה תועלת משמעותית העשויה להצדיק זאת".

את הפגיעה הזאת, אסור היה לשו"ב לספוג לאורך זמן, ואת זאת הבינה כנראה היטב גם בעלת השליטה. היא מיהרה לסגור עסקה, שאמורה להתבצע בתוך כחודשיים (45 ימי עסקים מהיום), והעניקה לשו"ב את האפשרות לשוב ולהתמודד במכרזי הענק של המדינה בתחום התשתיות הציבוריות.

עוד כתבות

היכרויות באינטרנט / צילום: Shutterstock

האפליקציה שתאפשר לחברים שלכם לסדר לכם דייט

אפליקציית דייטינג חדשה בשם Ship, של מאטץ' גרופ ובצ'ס, הופכת את חוויית חיפוש הזוגיות לקהילתית ● ייתכן שהאפליקציה החדשה היא חלק מהניסיון של מאטץ' להתכונן לכניסה הצפויה של פייסבוק לשוק שירותי הדייטינג

עמי ברלב, מנכ"ל ביקום (בי קומיוניקיישנס) / צילום: יח"צ

האם ביקום הזדרזה בהנפקת המניות ובזבזה את כל "התחמושת" שבידה מוקדם מדי?

במידרוג סבורים כי גמישותה הפיננסית של ביקום נחלשה בעקבות ההנפקה, והורידו את דירוג החוב של בעלת השליטה בבזק בשתי דרגות נוספות ל-Baa2: "מהלך גיוס ההון, החיובי לכשעצמו, ממצה את גמישותה הפיננסית של ביקום לעת עתה" ● תוך פחות משבועיים הורידה החברה את הדירוג בשלוש רמות ● פרשנות

בנין בית המכס הצפוני טיילת נמל יפו  / צילום: כדיה לוי

לקראת שינוי משמעותי בנוף של יפו: בית המכס ההיסטורי בנמל צפוי להיהרס

הבניין שימש כטרמינל נוסעים בתקופת המנדט הבריטי, אך מזה זמן הוא נותר במצב מוזנח • כדי לחדש את פני הנמל בוטל מעמדו כמבנה לשימור, מהלך אליו התנגדו במועצה לשימור אתרי מורשת • כעת החליט בית המשפט העליון שלא להתערב בהחלטות מוסדות התכנון

דונאלד טראמפ/ צילום: רויטרס

השבתת הממשל בארה"ב מונעת ממשקיעי נדל"ן ליהנות מהקלות מס

חוסר ההצלחה של נשיא ארה"ב להעביר את תקציב 2019 בקונגרס שנשלט ע"י המפלגה הדמוקרטית, מונע ממשרד האוצר האמריקאי המושבת לנסח הנחיות לקבלת ההטבות

אג"ח, מטבעות, חיסכון / שאטרסטוק

מתחיל מבפנים: מהי קופת החיסכון הראשונה בעולם?

קטע כלכלי- הפודקאסט הכלכלי של גלובס וד"ר אושי שהם-קראוס ● היום – מהפסיכולוגיה שלנו ועד מהפיזיולוגיה שלנו, כולם קובעים את חוקי הכלכלה ● האזינו לפודקאסט

יחידת דיור / צילום: גיל ארבל

היטל השבחה: בני משפחה הם לא בהכרח יחידה כלכלית אחת

ועדת הערר: בני משפחה שאינם יחידה כלכלית אינם תא משפחתי אחד לצורך פטור מהיטל השבחה להרחבת דירה עד 140 מ"ר

כסף אנגלי, לירות שטרלינג, ליש"ט, פאונדים, שטרות / צלם: רויטרס

הליש"ט עולה 0.6% מול הדולר: "לאירופה אינטרסים רבים מול בריטניה"

בקבוצת פריקו מעריכים כי "הליש"ט צפויה להתחזק במקרה של העלאת ריבית כצעד מקדים ללחצים אינפלציוניים" ● השקל מתחזק מול הדולר והאירו, בעוד מדד הדולר אינדקס מצביע על יציבות ● הדולר השיל 0.19% ושערו היציג נקבע על 3.683 שקלים ● סקירת המט"ח היומית של "גלובס"

צוות ואראדה / צילום: יחצ

סטארט-אפ הדאטה ואראדה מגייס 5.5 מיליון דולר

הגיוס הוא חלק מסבב הסיד של החברה אותו התחילה לפני כשנה חצי, ומביא אותו לסך של 7.5 מיליון דולר ● מנכ"ל החברה הוא ערן ואנונו, לשעבר מנכ"ל לייבפרסון ישראל

קנאביס רפואי / צילום: שאטרסטוק

"הממשלה צפויה לאשר ביום ראשון יצוא קנאביס מישראל"; מניות הענף זינקו בת"א

ההצעה תובא לשולחן הממשלה לאחר שהוסכמה עם כלל המשרדים הרלוונטיים ● המוצרים שיהיו מותרים בייצוא הם אלו שעובדו במפעלים של פנאקסיה ו-bol עומדים בתקן ● אורי אריאל: "בשל הרגולציה בישראל, המוצרים מיוצרים על פי תקנים מחמירים שיאפשרו ייצוא מוצרים בתקני איכות ברמה רפואית גבוהה"

סניף של JC Penney / צילום: רויטרס / Brendan McDermid

עוד קמעונאית אמריקאית בבעיה: רשת JC Penney נאבקת להימלט מגורלה של סירס

הרשת מתמודדת עם ירידה במכירות ועם משרות בכירות שאינן מאוישות

אסותא אשדוד / צילום: אמיר גוטפריד

גל עזיבות באסותא-אשדוד: אחרי היו"ר, גם המנכ"ל הודיע על פרישה

ד"ר דודו דגן הודיע כי הוא עוזב "מסיבות אישיות", אחרי שבסוף השבוע האחרון היו"ר שוקי שמר גם כן עזב את תפקידו ● בית החולים צבר בתוך כשנה וחצי גירעון של כ-150 מיליון שקל

קומקאסט / צילום: רויטרס

ענקית המדיה האמריקאית קומקאסט עקפה את התחזיות; המניה מזנקת בטרום-מסחר

קומקאסט דיווחה על רווח למניה של 64 סנט, מעל לתחזיות לרווח של 62 סנט למניה ● בשנת 2018 כולה החברה רשמה הכנסות של 94.51 מיליארד דולר - עלייה של 11% לעומת 2017 ● החברה-האם של CBNC ו-NBC רשמה הכנסות של 9.4 מיליארד דולר ברבעון - עלייה של 7.1% לעומת הרבעון המקביל

רונן מרלי ראש עיריית נהריה / צילום: פאול אורלייב

ראש עיריית נהריה: "אצלי לא יהיו דירות רפאים"

באוקטובר האחרון קטע ראש העירייה הטרי רונן מרלי את שלטונו ארוך-השנים של ז'קי סבג בנהריה ● בראיון ראשון ל"גלובס" הוא מספר על תוכניותיו לעצור את הגירת הצעירים ולהחזיר את התיירות לעיר ● כתבה שמינית בסדרה

קאר שולץ / צילום: יחצ

בנק ההשקעות UBS: "מניית טבע זולה מכדי להתעלם ממנה"

בבנק ההשקעות העלו מחיר יעד למניה שמשקף אפסייד של 28% על המחיר בשוק ● להערכתם, השוק מעניק משקל יתר לנטל החוב הכבד ● צופים כי טבע תחסוך בשיא 3.6 מיליארד דולר עלויות שנתיות, לעומת חיסכון של 3 מיליארד דולר עליו החברה עדכנה שצפוי ב-2019

איתן כבל/ צילום: דוברות הכנסת - יצחק הררי

המלצות ועדת כבל נחשפות: בכירים יתקשו לעבור מהאוצר לבנקים, חובת הסודיות הבנקאית תרוכך

ל"גלובס" נודע, כי הפרקים הראשונים בדוח "ועדת הטייקונים" כוללים המלצות להקמת ועדת משנה בכנסת שחובת הסודיות הבנקאית לא חלה עליה, והארכת תקופת הצינון שתחול על מעבר בכירים מהשירות הציבורי למגזר הפיננסי • בבנקים מנסים לדחות את הגשת ההמלצות לאחרי הבחירות

אבי צבי / צילום: אודי פורטל

מחיר המיזוג הטלוויזיוני: נחשפים מצנחי הזהב של בכירי רשת הפורשים

ל"גלובס" נודע, כי הסמנכ"לים בחברה, שהרוויחו בין 50 ל-90 אלף שקל בחודש, ייהנו מתקופת הסתגלות של כתשעה חודשים • על פי הערכות, מנכ"ל רשת הפורש, אבי צבי, ייהנה מתקופת הסתגלות כפולה לפחות • במקביל, הערוץ הממוזג יפטר 75 עובדים ויקצץ בשכר הבכירים

אפי נוה בדיון לגבי הארכת מעצרו / צילום: רובי קסטרו, וואלה חדשות

"חשדות לא מבוטלים": ביהמ"ש נענה לבקשת "גלובס" וצמצם את צו איסור הפרסום בפרשת אפי נוה

השופט ציון קאפח על פרשת המין בעד מינוי: "אני מכיר את החקירה לפרטי-פרטים ומעדיף שלא לחוות דעה בקשר לעוצמת החשד הסביר, אבל בואו נגיד ככה - הוא לא מבוטל" ● הדיון לגבי הסרת צו איסור הפרסום ביחס לשמותיהן ולתמונותיהן של הנחקרות יתקיים בתוך 24 שעות

נכס של אול יר/ צילום: מצגת החברה

בעלי אול-יר נטל הלוואה משותפת לנכס פרטי ונכסים של החברה בסך 4.8 מיליון דולר ללא אישור הדירקטוריון

בהודעה לבורסה נמסר כי "במהלך סקירה של כלל מסמכי המימון של החברה, שביצעה ההנהלה לבקשת ועדת הביקורת שלה, נמצאה הלוואה זו"; בעקבות הגילוי התבקש יואל גולדמן להעמיד בתוך שבוע פיקדון של 1.15 מיליון דולר לטובת אול-יר ● האג"ח צנחו בשלושת החודשים האחרונים עד 50%

הונאת הצלת גורי הביגל / צילום מסך פייסבוק

הונאת הכלבלבים שרצה בפייסבוק: רוצים לאמץ את כלבי הביגל? שלמו מאות דולרים

ביממה האחרונה מופצת ברשתות החברתיות תמונה של גורי כלבים גזעיים מסוג ביגל, בתוספת בקשה לעזרה מהקוראים, לפיה הגורים מיועדים להרדמה מאחר שלא נמצא עבורם בית ● אנשים שרצו לסייע ולאמץ את הכלבים ניסו ליצור קשר עם מספר הטלפון המצורף, אולם דיווחו כי ניסו להוציא מהם כספים

וירג'יניה רומטי / צילום: רויטרס

ענקית המחשוב IBM פרסמה דוחות טובים - והמניה זינקה במסחר המאוחר

למרות רבעון שני ברציפות של ירידה בהכנסות, אלה עלו על התחזיות המוקדמות של האנליסטים בשוק והסתכמו ב-21.76 מיליארד דולר ברבעון הרביעי ● החברה צופה רווח למניה של לפחות 13.90 דולר ב-2019 ● במהלך הרבעון ביצעה IBM את העסקה הגדולה בתולדותיה, רכישת Red Hat, שצפויה להיסגר ברבעון השני