גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הסיבות שגרמו לשרי אריסון למכור מהר, ובהנחה משמעותית

שיכון ובינוי נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק - דבר שחשף אותה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל ● אריסון הבינה שהחברה עשויה לסבול מפגיעה מהותית, ונאלצה למכור אותה בזול ● פרשנות

שרי אריסון / צלם: עינת לברון
שרי אריסון / צלם: עינת לברון

מספר סיבות גרמו ככל הנראה לשרי אריסון לבחון בשנה האחרונה באופן רציני את מכירת גרעין השליטה (46.9%) בחברת הנדל"ן והתשתיות שיכון הבינוי. ניתן למשל להניח בזהירות שבעלת השליטה לא רוותה נחת מההסתבכות של שו"ב בחשדות למתן שוחד לבכירים במדינות באפריקה, והעדיפה ששמה לא יוצמד לחברה שבכירים בה חשודים בפלילים.

סיבה נוספת קשורה כנראה לרצון של קבוצת אריסון להפחית את נטל החוב שלה למוסדות הפיננסיים בישראל, שמסתכם בכ-2.4 מיליארד שקל. בשנה האחרונה ניסתה אריסון ללא הצלחה למכור כמחצית מהחזקותיה בבנק הפועלים למשקיעים זרים, כשגם האפשרות למכירת הבעלות בחברת מלח הארץ (לשעבר תעשיות מלח) שבבעלותה, עלתה לאחרונה לכותרות. בנוסף, הקריסה של מודל חברות ההחזקה בישראל והירידה הדרמטית בנכונות הבנקים להעניק מימון נדיב לרכישת חברות, הקטינו עד מאוד את היצע הרוכשים האפשריים לחברות בסדר הגודל של שיכון ובינוי.

אפקט חוק הריכוזיות

עם זאת, הסיבה המרכזית שגרמה כנראה לאריסון לסגור עסקה מהירה, בעיתוי שנתפס כלא אידיאלי עבורה, נעוצה בחוק הריכוזיות ובהשפעתו המתחזקת על פעילותה של שו"ב. אריסון מוכרת את מניות השליטה בשו"ב תמורת 1.1 מיליארד שקל בלבד -הנחה של 14% על מחיר השוק נכון לסוף יום המסחר אתמול, וזאת לאחר שהללו כבר רשמו ירידה של 23% בערכן בשנה האחרונה.

השפעת חוק הריכוזיות על שו"ב מאיימת לפגוע באופן מהותי בפעילותה של החברה בישראל, וזאת כאשר היא עצמה כבר הודיעה על החלטתה לפעול למכירת פעילותה באפריקה. בדוח הכספי השנתי לסיכום 2017, ציינה החברה כי היא נכללת ברשימת "הגורמים הריכוזיים" במשק, מאחר שבעלת השליטה בה שולטת גם בגוף פיננסי משמעותי, כלומר בנק הפועלים.

בנוסף לכך, הדגישה שו"ב כי לאור היקף המכירות הגבוה שלה ב-2017 (6.44 מיליארד שקל), היא עשויה להיכלל ברשימת "הגורמים הריכוזיים" גם מחמת האפשרות שהממונה על הגבלים עסקיים תקבע כי הינה "תאגיד ריאלי משמעותי", כהגדרתו בחוק הריכוזיות. הסיבה לכך היא שמדובר בהיקף הכנסות גבוה מהרף המוגדר בחוק לקביעת תאגידים ריאליים משמעותיים, שעומד על 5.9 מיליארד שקל.

קושי בזכייה במכרזים

במקרה שהממונה על ההגבלים העסקיים היתה קובעת כך, הרי שבכל מקרה היתה אריסון נדרשת לוותר על השליטה בבנק הפועלים או בשו"ב עד דצמבר 2019. אלא שעוד קודם לכן היתה החברה חשופה לקשיים משמעותיים בזכייה במכרזים בישראל, דבר שאכן קרה לאחרונה והביא כנראה להאצת המגעים למכירת השליטה בחברה לנתי סיידוף. שו"ב הבהירה בדוחותיה ל-2017 כי הוראות חוק הריכוזיות עלולות להקשות עליה לזכות בעתיד במכרז זכיינות שמקיימת המדינה בתחומי התשתיות החיוניות, עד כדי מניעה ממנה מלהשתתף במכרז.

בשנים האחרונות, כך הסבירה שיכון ובינוי, ניכרת מגמה של ממשלת ישראל להמשיך לעשות שימוש במתכונת מכרזי ה-PPP (מכרז בו הסקטור הציבורי משתף את הסקטור הפרטי במיזם ציבורי), לצורך הקמת תשתיות והפעלתן באמצעות מתן זיכיון לגורמים חיצוניים. כך שהגדרת שיכון ובינוי כ"גורם ריכוזי" הייתה עלולה להשפיע לרעה על הצמיחה העתידית של החברה בתחום הזכיינות בישראל.

אלא שהגדרות אלו לא נשארו על הנייר ומהר מאוד עברו לפסים מעשיים. לפני ימים אחדים המליצה הוועדה לצמצום הריכוזיות שלא לאפשר לשו"ב להשתתף במכרז להרחבתה של הרכבת הקלה בירושלים, וזאת משיקולים של ריכוזיות כלל משקית. מדובר לא רק במכרז ענק בהיקף של יותר מ-6 מיליארד שקל, אלא גם בכזה שעשוי להוות סנונית ראשונה לקראת דחיות אפשריות נוספות של השתתפות החברה גם במכרזים אחרים.

למעשה, רוב חברי הוועדה קבעו כי "המשך חיזוק מעמדה הריכוזי של קבוצת אריסון במשק בתחום תשתית חיונית משמעותי כתחום שירותי תחבורה ציבורי במרכז מטרופולין, חותר תחת מטרות החוב. זאת מאחר שהקצאת הזכות לקבוצת אריסון צפויה להגדיל באופן משמעותי את הריכוזיות הכלל- משקית ולחזק באופן ממשי את החשש מניצול הזכייה להגדלת כוח המיקוח שלה מול קובעי המדיניות, כשאין בצידה תועלת משמעותית העשויה להצדיק זאת".

את הפגיעה הזאת, אסור היה לשו"ב לספוג לאורך זמן, ואת זאת הבינה כנראה היטב גם בעלת השליטה. היא מיהרה לסגור עסקה, שאמורה להתבצע בתוך כחודשיים (45 ימי עסקים מהיום), והעניקה לשו"ב את האפשרות לשוב ולהתמודד במכרזי הענק של המדינה בתחום התשתיות הציבוריות.

עוד כתבות

ישראל כץ / צילום: ניב קנטור

כץ: "העובדים רוצים לקבל כסף בלי לעבוד. התשובה היא לא"

כץ ציין עוד כי האינטרס של משרד התחבורה הוא לשדרג את הנמלים הקיימים ולא להחליש אותם ● "יש שמועות כי המדינה ויתרה על העמקת הרציפים הקיימים – לא דובים ולא יער. המטרה היא לאפשר ללקוחות לבחור בין הנמלים ולקבל את השירות הטוב ביותר"

פרופ' חיים לוי \ צילום: איל יצהר

"כשהמלצתי לעכב בונוס למנכ"ל בזמן שנחקר פוטרתי"

כך אמר היום פרופ' חיים לוי בכנס "עושים שוק" של "גלובס" על חברה פרטית שבה שימש כדירקטור ● על תקופתו בבנק לאומי אמר כי "אין לי ספק שהנהלת הבנק לא אהבה אותי בדירקטוריון. שאלתי שאלות קשות, לא באתי לאכול צהריים שם. לא אהבתי שלא דנים בשום בעיה ברצינות"

הדמיית רובע הים בחדרה / הדמיה לייסטדרוף בן דיין

שכונה חשמלית: הפוטנציאל שמסתתר בתוך הרפורמה של חברת החשמל

הרפורמה ההיסטורית שנחתמה מול חברת החשמל מחביאה פוטנציאל דווקא לשינוי התכנון העירוני בישראל, באמצעות תכנון שכונות שידעו לראשונה לצרוך ולייצר חשמל באופן כמעט עצמאי ● תל אביב, אילת וחדרה כבר בדרך לשם

ביקור הבכירים של שניידר אלקטריק בקרן ההון Grove סיכון Venture / צילום: יעקב אברמוביץ

שניידר אלקטריק תשקיע ב-12 סטארט-אפים ישראליים

סכום ההשקעה הראשוני יעמוד על 2 מיליון דולר לחברות בשלב סיד, וסכומים גדולים יותר בחברות בשלבים בשלים יותר ● "להיות נוכחים בתעשייה הישראלית משמעותי יותר ממרכז מו"פ"

דייסו יפן / צילום: יחצ

הכול ב-10 שקלים: ענקית הקמעונאות דייסו יפן מגיעה לישראל

בשלב הראשון צפויות להיפתח ביולי 3 חנויות, באשדוד, ברעננה ובראשון-לציון, בגודל ממוצע של כ-500 מ"ר ● לתפקיד מנכ"ל הרשת בישראל מונה עוזי בניטה

אינסטגרם / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

אינסטגרם: מיליארד משתמשים ופלטפורמת וידאו חדשה

החברה הודיעה על פלטפורמה חדשה להצגת סרטונים ארוכים בשם IGTV, שתתחרה ביוטיוב ובסנפצ'אט

רפאל סווירי / תמונה: WalkMe

"אנשים התרגלו שסייענים ממוחשבים אינם יעילים"

חברת WalkMe, שנוסדה על ידי שלושה ישראלים ועושה אדפטציה של פלטפורמות דיגיטליות, רכשה חברה שלישית: DeepUI הישראלית, שמפתחת כלי להבנת ותפעול אפליקציות. סכום הרכישה אינו ידוע

שלמה רודב / צילום: תמר מצפי

חילופים בבזק: עו"ד אודי אפרון מונה ליועמ"ש הדירק'

השינוי הפרסונלי בעמדת מפתח זו ממחיש את המדיניות של הדירקטוריון החדש בראשותו של שלמה רודב

שרגא בירן / צילום: תמר מצפי

מגיעים להכרעה: 195 עובדי מגה הגישו ערעור מעודכן לביהמ"ש

אחרי שוועד עובדי מגה ביקש מנאמני הרשת לקחת חלק פעיל בחקירת בעלי השליטה ברשת בעבר, דודי ויסמן ושרגא בירן, הגישו כ-195 עובדי הרשת ערעור מתוקן לביהמ"ש על חלק מקביעות הנאמנים בתביעות החוב שהגישו העובדים ● על הפרק: רכיבי שכר נטענים בשווי מיליוני שקלים

הקמפיין “מעל האזור הארקטי” של אינטל. הפקה פנימית    צילום: יח”צ

תאגידי הענק מתחילים לנהל קמפיינים בתוך הבית

חברות בסדר הגודל של אינטל, בסט ביי ויוניליוור מצמצמות בהדרגה את התלות במשרדי פרסום ומסתמכות על עובדי חברה ● התהליך זול ומהיר יותר, אבל האם הוא מספיק קריאטיבי?

הבורסה בתל אביב / צילום: שאטרסטוק

בורסת תל-אביב עברה למגמה שלילית; מדד 35 יורד בכ-0.2%

המסחר בבורסה הסתיים אתמול בעליות ● נעילה מעורבת אמש בוול סטריט ● חמת מתכננת לגייס כ-40 מיליון שקל ● שופרסל תוסיף לרכז עניין לאחר שאלשטיין מכר 16.5% מהחברה

משה כחלון / צילום: איל יצהר

הדילמה של כחלון: החותמת שתכשיר עליות במחירי המזון?

שר האוצר לא יוכל לשתוק לנצח ביחס לסוגיית התייקרות מוצרי החלב המפוקחים ● פרשנות

יעקב ליצמן / צלם: אמיל סלמן

מה מניע את המאבק של ליצמן בסיגריה האלקטרונית ג'ול?

הסיגריה האלקטרונית שמשגעת את ארה"ב מגיעה לישראל, וסגן שר הבריאות יוצא למלחמת חורמה נגדה ● בין המשקיעים בחברת ג'ול: מתיו ברונפמן

משפט בינלאומי \ צילום: שאטרסטוק

הסיפור האמיתי מאחורי המיתוג הבינ"ל של משרדי עורכי הדין

בשנים האחרונות מספר הולך וגדל של משרדי עו"ד ישראליים מעידים על "פעילות בינלאומית" כלשהי ומתהדרים בתואר "פירמה בינלאומית" ● חרף המיתוג הנוצץ, בדיקת "גלובס" מגלה: בעוד שכ-80% מ-30 המשרדים הגדולים בישראל מעידים על פעילות בינלאומית, רק כשליש מהם מחזיק שלוחות בחו"ל

דוד פתאל בכנס "עושים שוק" / צילום: איל יצהר

"המלונות בישראל יותר יקרים כי הכול פה יותר יקר"

דוד פתאל, מייסד ומנכ"ל מלונות פתאל, התארח היום בכנס "עושים שוק" של "גלובס" ● לא רואה ב-Airbnb איום קיומי, מעסיק באילת יותר קציני ביטחון ממספר השוטרים בעיר ומתרעם על יוקר המחיה בישראל

אינפלציה / צילום: שאטרסטוק

השוק מתגעגע ל-2013: האם אחרי 5 שנים האינפלציה חוזרת?

אחרי שנים של אינפלציה שלילית בישראל וביצועי יתר לאפיק האג"ח השקלי, ייתכן שאנו בעיצומו של שינוי שדורש הגדלת החשיפה לאפיק הצמוד בתיק ההשקעות

פטיש דין משפט גזר דין עתירה דין וחשבון / צלם: פוטוס טו גו

הורי הנווטת שנהרגה מבקשים למנוע פרסום ספר אודותיה

הסופר רזיאל ממט מבקש מביהמ"ש כי יאכוף על הוצאת "ידיעות ספרים" לשווק ולהפיץ ספר שכתב על נווטת חיל האוויר תמר אריאל ז"ל שנהרגה בסופה בנפאל, זאת לאחר שהוריה ביקשו מ"ידיעות ספרים" לעצור את הוצאת הספר

פאנל דירקטורים בכנס "עושים שוק" / צילום: איל יצהר

"לא בטוח שאם נכניס דירקטורים לכלא, המצב ישתפר"

כך אמרה היום עו"ד נוית נגב בפאנל "בין הציבור לבעל השליטה: את מי משרתים הדירקטורים?" בכנס "עושים שוק" של "גלובס" ● השופטת בדימוס ורדה אלשיך: "לבוא ולומר שדירקטורים הם בטלנים או להגדיר אותם כעציצים ומריונטות - זה לא מתקבל בעיניי"

זכויות יוצרים/ צילום:  Shutterstock א.ס.א.פ קרייטיב

צנזורה ברשת? האיחוד האירופי יעדכן את חוק זכויות היוצרים

צעד ראשון בהעברת חקיקה חדשה באיחוד האירופי בשם "צו זכויות היוצרים" גורם למבקרים לחשוש מפני צנזורה עתידית על רשת האינטרנט ● המבקרים טוענים גם כי החקיקה תהפוך את הרשת לכלי באמצעותו ניתן לעקוב אחר משתמשיו

רון פאינרו / צילום: יח"צ - בני גמזו לטובה

ארגון קרנות השוטרים יקים מועדון אשראי עם לאומי קארד

בלאומי קארד מעריכים כי מדובר בפוטנציאל של עד 150 אלף כרטיסי אשראי