גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

קאר שולץ, האיש שהרוויח 10 מיליון שקל בחודש

שולץ מינף את המצוקה של טבע עד תום והשיג מהחברה חוזה חלומי לחמש שנים, המשלב מענקים במזומן, מענקים במניות וכמובן שכר שוטף ובונוסים נדיבים ● מה כבר נכנס לכיסו ומה עתיד להיכנס אליו, והאם הוא ימצה את החוזה שלו בטבע עד סוף התקופה?

1. אם היה דבר אחד חיובי ומשמעותי שהתרחש בטבע בשנה האחרונה זה התנהגות המניה. לפעמים אין צורך בהסברים למה שקורה בשווקים, אלא רק בהצגת העובדות, והעובדות הן שמניית טבע קפצה פלאים מהבור שהיא חפרה לעצמה. האם הדבר משקף איזשהו שיפור דרמטי בחברה? האם זהו רק תיקון לירידות החדות? האם זהו סנטימנט חיובי שנובע מכניסת המנכ"ל החדש קאר שולץ, שהחל את כהונתו בתחילת נובמבר אשתקד?

אפשר להסביר את הקפיצה כך או אחרת, אבל זה לא משנה כעת. ברור שיש לטבע עוד אתגרים רבים - מהתמודדות עם החוב הענק שלה ועד דאגה למנועי הצמיחה שלה, ואלה לא יכולים להיבחן בפרספקטיבה קצרה, של פחות משנה, אבל גם עם המספרים אי-אפשר להתווכח. קצת לפני כניסתו של שולץ לתפקיד נפלה המניה לשפל של כ-11 דולר, והיום, אחרי תשעה חודשים בלבד, המניה כבר ב-23 דולר, כפול ויותר בתוך פחות משנה. תגידו מה שתגידו, לשולץ יש מזל של מתחילים. לפעמים צריך לדעת מתי להתיישב על כיסא המנכ"ל. לא תמיד התנהגות המניה קשורה בביצועי החברה.

2. שולץ נהנה לא רק ממזל. המזל הזה תורגם להרבה מאוד כסף, דבר שהפך אותו בזמן קצר מאוד למנהל המתוגמל ביותר במשק הישראלי ולמי שעתיד להיות המנכ"ל המתוגמל ביותר בכל הזמנים כאן - אם אכן יישאר בתפקיד לאורך כל תקופת החוזה שלו (חמש שנים) ואם המניה תמשיך להתאושש או אפילו תדרוך במקום. בזמנו כתבתי על החוזה החריג מאוד של שולץ בטבע. החברה, ששיוועה למנכ"ל חדש לאחר שמניותיה הידרדרו במהירות, לצד ביצועיה הכספיים, הייתה מוכנה לחרוג מרף השכר העליון המקובל בטבע.

שולץ מינף את המצוקה של החברה עד תום והשיג מטבע חוזה חלומי לחמש שנים, המשלב מענקים במזומן, מענקים במניות וכמובן שכר שוטף ובונוסים נדיבים. וגם, לא פחות חשוב, כסף קטן על כל מיני "הוצאות אחרות", כמקובל אצל מנהלים, הכוללות הוצאות רילוקיישן, דיור, נסיעות ושאר פירות וירקות. כל ההוצאות הללו, כך לפי הדוחות המורחבים של טבע, הגיעו בחודשיים הראשונים לכהונתו של שולץ (נובמבר-דצמבר 2017) לקרוב לחצי מיליון דולר, קצב שנתי של 3 מיליון דולר. אפשר להניח ש"ההוצאות האחרות" היו גבוהות בגלל הוצאות המעבר של שולץ לישראל, אבל זה הכסף הקטן, באמת קטנטן, בחבילת התגמול הענקית שקיבל.

3. בואו נראה כמה כסף צבר שולץ בתוך תשעה חודשים בלבד:
מענק חתימה בסך 20 מיליון דולר שישולם בשני תשלומים שווים: שלושה חודשים וחצי שנה מיום היכנסו לתפקיד. כלומר, 20 מיליון דולר (ברוטו) כבר נמצאים עמוק בחשבון הבנק שלו.
שולץ זכאי לשכר שוטף שנתי של 2 מיליון דולר, לא כולל "הוצאות אחרות". נוסף על כך, הוא זכאי לבונוס תלוי ביצועים שנע בין 140% ל-200% משכרו השוטף, כלומר בונוס שנע בין 2.8 מיליון דולר ל-4 מיליון דולר במזומן. סביר להניח ששולץ יקבל את רוב הבונוס הודות לתוכנית ההתייעלות המסיבית של טבע והשיפור במדדים התפעוליים שלה.

הקצאת אופציות למניות שוות ערך ל-6 מיליון דולר ביום ההקצאה. שולץ קיבל את החבילה הזאת עם מחיר מימוש מניה של 11.4 למניה, כך שהוא מורווח "על הנייר" בכ-7 מיליון דולר. לא רע.
מענק ארוך טווח בסך 20 מיליון דולר במניות חסומות שיחולק באופן הבא: מענק ראשון במניות שווה ערך ל-5 מיליון דולר לפי מחיר המניה ביום ההודעה על מינוי שולץ לתפקיד. מימוש המניות יוכל להתבצע רק בשנה השלישית, הרביעית והחמישית של החוזה.

נוסף, על כך יקבל שולץ שני תשלומים במניות חסומות שוות ערך ל-7.5 מיליון דולר, גם הם לפי מחיר המניה ביום ההודעה על מינויו לתפקיד, ומימושם תלוי בביצועי מניית טבע. החבילה הראשונה תמומש אם מניית טבע תעלה בשלוש השנים הראשונות לחוזה בין 16% ל-158% (והיא עלתה כבר קרוב לקצה העליון) והחבילה השנייה תמומש אם מניית טבע תעלה בין 28% ל-385% בתום חמש שנים לחוזה.

כל חבילת המניות החסומות הללו, לפי מספר המניות שהוקצו לשולץ כפי שמופיע בדוחות טבע המורחבים, שווה כיום כ-50 מיליון דולר (!). אלא שצריך להיזהר: כל זה רחוק עדיין מכיסו, בגלל ההתניות החוזיות.

4. ועכשיו לסיכום ביניים: מה כבר נכנס לכיסו של שולץ ומה עתיד להיכנס אליו?

נכנס לכיס: מענק החתימה בסך 20 מיליון דולר, השכר השוטף וההוצאות האחרות. בסך הכול מדובר בסכום מוערך של 25 מיליון דולר לפחות, כולל החלק בבונוס שישולם בסוף השנה. בשקלים, זה כ-90 מיליון שקל, 10 מיליון שקל בחודש.

עתיד להיכנס לכיס: שכר שנתי בכל ארבע השנים הבאות לחוזה, שינוע בין מינימום של 2 מיליון דולר למקסימום של 7-8 מיליון דולר, כולל בונוסים וכיסוי הוצאות נדיב. נוסף על כך, אם המניה תישאר ברמה הנוכחית ואף תעלה, שולץ עשוי לקבל מינימום של כ-20 מיליון דולר במניות חסומות ומקסימום תוספת של עשרות מיליוני דולרים.

אם נניח ששולץ יסיים את החוזה בן חמש השנים שלו, הוא עשוי להגיע לשכר כולל של 60-100 מיליון דולר, ללא ספק המנהל המתוגמל ביותר בישראל.

ויש עוד עניין: ספק אם שולץ ימצה את החוזה שלו בטבע עד תום. לא לחינם יש סעיף, אמנם די סטנדרטי, שהחוזה תלוי בשינוי בעלות, אם יתרחש בטבע בעתיד. אני מניח ששולץ חותר לשם: מכירת טבע בפרמיה על מחיר המניות בשוק לאחר התייצבות החברה, ומכאן הדרך קצרה לסיבוב המושלם והרווחי מאוד שלו בטבע.

5. שכר מנהלים חריג תמיד מגובה בתיאוריות שמצדיקות אותו. במקרה של שולץ, איש מהמשקיעים לא יכול להתלונן כרגע. אם הוא ייצר ערך כה רב, אומרים המחזיקים באותן תיאוריות, הוא שווה כל שקל מאותם 10 מיליון שקל בחודש שהוא קיבל עד עתה. ואם מעניקים לו אופציות ומניות תלויות ביצוע, אדרבה, זה רק "ימריץ" אותו להשביח עוד ועוד את החברה.

אלא שתיאוריית הקשר בין התגמול לביצועי המניה תלושה לחלוטין מהמציאות. ראשית, שולץ קיבל מענק חתימה של 20 מיליון דולר שלא קשור לשום תמריץ עוד לפני שעבד דקה אחת בטבע; שנית, הוא מקבל מדי שנה חבילה יפה של אופציות, וזה נוהג פסול מאוד אצל מנהלים בחברות הייטק ובחברות גדולות אחרות. אם בכל שנה מחולקת מנה של אופציות, יש סיכוי גבוה שבשנה מסוימת הדבר ייעשה כאשר מחיר המניה די נמוך ולכן האופציות יתורגמו לכסף. מה שקורה בסוף הוא שהמנהל נהנה בכל מצב והקצאת האופציות לא נועדה לתמרץ אותו ממש אלא רק להעביר לכיסו יותר כסף. 

עוד כתבות

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

הבית הלבן בהודעה רשמית אחרי קרב הגרסאות: נתניהו אישר שתצא משלחת לוושינגטון

דובר צה"ל: ""במסגרת האימונים יתורגלו תקיפות מאסיביות וארוכות טווח" • גבר בן 38 נהרג מפגיעת רקטה במפעל בקריית שמונה, כמה נוספים נפצעו קל • נתניהו לסנטור ריק סקוט: "החלטת ארה"ב עודדה את חמאס. שלא יסמכו על הלחץ הזה - זה לא יעבוד"  • עדכונים שוטפים

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

הבורסה בתל אביב / צילום: Shutterstock

ירידות קלות בנעילת הבורסה; אופקו הלת' זינקה בכ-8%

מדד ת"א 35 ירד ב-0.3% ● הבורסה מסכמת את הרבעון הראשון: "מדדי ת"א-35 ות"א-90 רשמו תשואה חיובית של כ-5% וכ-11%, בהתאמה" ● זינוק של כ-50% בצבר ההזמנות של רפאל ● ביל אקמן: "מניית בורסת ת"א זמינה במחיר מציאה" ● דלק תחלק דיבידנד בסך של רבע מיליארד דולר ● בנק ישראל לא יאפשר לאחים נאוי לשלוט בישראכרט עם שיעור החזקות נמוך מ-30%

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

שר האנרגיה אלי כהן (משמאל) בפגישה עם שר האנרגיה של קפריסין ג'ורג' פפנסטאסיו / צילום: שלומי אמסלם, לע''מ

מתעלמת מטורקיה: ישראל מקדמת את חיבור רשת החשמל עם קפריסין ויוון

בפגישה עם שר האנרגיה של קפריסין, ג'ורג' פפנסטאסיו, דן שר האנרגיה והתשתיות אלי כהן בנוגע לשיתוף פעולה בתחום האנרגיה ● השניים סיכמו כי פרויקט הכבל החשמלי התת-ימי שיחבר את רשת החשמל של ישראל לקפריסין וממנה ליוון, ואל רשת החשמל האירופית, יקודם בעדיפות גבוהה

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

מטולה בחודש האחרון / צילום: Reuters, Raphael Gotheil

הצפון בוער, היישובים ריקים - והממשלה "מנותקת קשר"

ראשי הרשויות בצפון דוחפים כבר זמן רב להקמת מנהלת מסודרת, בדומה למינהלת "תקומה" בעוטף עזה - אך גורמים המעורים בנושא אומרים: "זה לא על הפרק" ● בינתיים המלחמה נמשכת, והמציאות בצפון בלתי אפשרית

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא

ביתן אינטל בגרמניה / צילום: Shutterstock

אינטל תכננה להשקיע 86 מיליארד דולר באירופה. סטארט־אפ קטן מקשה עליה

קרב פטנטים שחברת שבבים קטנה מנהלת נגד אינטל בגרמניה עשוי לחבל בתוכניות של הענקית באירופה כולה ● ניצחון משמעותי לתביעה נרשם החודש, עם הוצאת צו מניעה זמני נגד מכירת כמה מעבדים של אינטל ● השאלה הגדולה: האם ייפתחו משפטים דומים ביבשת?

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

רשות המסים / צילום: איל יצהר

רשות המסים תפסה מסמכים של שני עורכי דין וחטפה ביקורת חריפה משופטי העליון

במסגרת חקירה קיבל פקיד שומה חקירות מבימ"ש השלום צו חיפוש במשרד של שני עורכי דין ● השניים טענו כי המסמכים נתפסו ע"י צו של בימ"ש השלום בהליך פלילי, אבל רשות המסים העבירה את ערעורם לביהמ"ש המחוזי בהליכים אזרחיים ● ביהמ"ש העליון פסק כי רשות המסים לא יכולה לזגזג בין הליך פלילי לאזרחי

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם