גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

חוק הריכוזיות: רק עניין של זמן עד לשינוי המפה גם בענף הביטוח

בענף הביטוח המכירה כבר מתרחשת, אלא שחוק הריכוזיות והמכירות הכפויות בכלל ביטוח, מקשים על הבאת רוכשים ומקרבים מכירה של המניות בשוק ● הסוף כבר ברור - בישראל יהיו בעתיד גם קבוצות ביטוח ללא גרעיני שליטה ● פרשנות

ביטוח / צילום: shutterstock / א.ס.א.פ קריאייטיב
ביטוח / צילום: shutterstock / א.ס.א.פ קריאייטיב

חוק הריכוזיות, לפיו יש להפריד בין החזקות פיננסיות לריאליות בתוך תקופה מוגבלת, איים לשנות סדרי עולם בסקטור הפיננסים בישראל. או אז, כשהחוק רק יצא לדרך היו כמה וכמה קבוצות שהחוק היה רלוונטי במיוחד להן: לבעלים בבנקים הפועלים, הבינלאומי ומזרחי טפחות, ולקבוצות הביטוח הפניקס, שבשליטת קבוצת דלק, וכלל ביטוח, שבשליטת אי.די.בי של אדוארדו אלשטיין.

אחרי הבנקים, גם חברות הביטוח בדרך להיות ללא גרעין שליטה

עם הזמן מפת הבעלויות בבנקים השתנתה - ובפז, שצדיק בינו העדיף למכור עבור שמירה על הבינלאומי - אך ברוב המקרים זה קרה לא בגלל חוק הריכוזיות. למעשה, בבנק הפועלים זה קרה לאחרונה במקביל למכירת העסק הריאלי - שיכון ובינוי - על ידי בעלת השליטה הקודמת, שרי אריסון, והבנק נהפך לבנק ללא גרעין שליטה, בדומה למציאות שכבר קיימת בבנק לאומי ובבנק דיסקונט.

למעשה, בענף הבנקאות לחוק הריכוזיות הייתה השפעה על שתי קבוצות גדולות, אך לא כגורם לשינוי שכבר אמור לקרות כי אם כתוספת מקשה ומאיימת. למה הכוונה? קבוצת דלק מבקשת למכור את הפניקס מזה כמה שנים, לא בגלל חוק הריכוזיות אלא בגלל שינוי מבנה פעילות אסטרטגי והתמקדות באנרגיה. מבחינת דלק והרוכשות הפוטנציאליות של דלק, חוק הריכוזיות רק מציב דד-ליין בעייתי שייכנס לתוקף אם לא יימצא קונה שיאושר בזמן על ידי הרגולטור.

בכלל ביטוח התמונה שונה מהותית, ושם בעל השליטה בכלל לא רשאי יותר להחזיק בשליטה ולכן יש נאמן למניות השליטה במבטחת. שם יש הכרח למכור את החברה בלי קשר לחוק הריכוזיות, וזה כבר נעשה במנות. למעשה, המכירה במנות של מניות כלל כבר הורידה את החזקות אי.די.בי אל מתחת לרף השליטה המינימלי.

כלומר, בענף הביטוח המכירה כבר מתרחשת, אלא שחוק הריכוזיות והמכירות הכפויות בכלל ביטוח, מקשים על הבאת רוכשים ומקרבים מכירה של המניות בשוק, ולכן חשוב להיערך למצב זה, וליצור יכולת ביקוש לניירות הערך ש’יזרקו’ לשוק. המועמדים הכי טובים לביקוש כזה הם המוסדיים.

ועוד היבט, מדוע הרגולטורים כבר לא רודפים אחר בעלי שליטה מהימנים, כפי שרצו בעבר, ומוכנים ואף רוצים גופים ללא גרעיני שליטה. זה קשור למשבר אמון שנוצר במשבר 2008 אז גילו ברגולציה שזה שיש בעל שליטה מהימן, לא מבטיח שהוא יזרים כסף ביום פקודה.

אולם גוף פיננסי שמנהל כספי ציבור ללא גרעין שליטה מחייב חיזוק מוסדות נוספים, ובראשם הדירקטוריונים על ועדותיהם השונות. לכן, הצעד שבוחנים ברשות שוק ההון אינו מבשר על הגעה ליעד, ודאגה לביקוש לניירות ערך היא לא היעד החשוב ביותר. יש עוד הרבה עבודה, כדי להפוך גופים ללא גרעיני שליטה למשהו קיים גם בביטוח. הצעד שכרגע הרשות בוחנת אינו תנאי הכרחי למציאות החדשה, אלא כלי שיאפשר הגעה ליעד ללא גרימת זעזוע חזק מידי בשווי חברות הביטוח שמניותיהן יופנו לשוק.

אגב, הדרך ברורה למדי, וכבר קיימת בבנקים, וגם כבר מאומצת מזה זמן בביטוח, וסופה ברור - בישראל יהיו בעתיד גם קבוצות ביטוח ללא גרעיני שליטה. 

עוד כתבות

אנטנה סלולרית/ צילום: תמר מצפי

לידר שוקי הון על חברות הסלולר: "נושא המיזוגים יכול לשפר את הסנטימנט כלפיהן, אבל עוד מוקדם לדבר על התאוששות בתוצאות"

על רקע הדיווחים בתקשורת בימים האחרונים, רשמו היום מניות הסלולר עליות שערים ● האנליסטית סבינה לוי מזכירה כי "השאיפה צריכה להיות תחרות ורמת מחירים יותר מאוזנות" - וכאן נכנס לתמונה הרגולטור, שלו "יש שיקולים פוליטיים וציבוריים"

גלידת עינוגים של גלידות פלדמן / צילום: יח"צ

ריקול גדול: חשש לחיידקי ליסטריה בגלידות שונות של פלדמן

חברת פלקו, שמשווקת את גלידות פלדמן, הודיעה היום על עצירת שיווק ואיסוף מוצרים שונים של פלדמן ● מחלת הליסטריוזיס עלולה להיות מסוכנת מאוד לנשים בהריון, ילדים, קשישים ואנשים עם מערכת חיסונית מוחלשת

חיים סבן / צילומים: רויטרס

חיים סבן מרים ידיים: מוותר על השליטה בפרטנר ועל חצי מיליארד שקל

לסבן חוב של 300 מיליון דולר לחברת האצ'יסון מהונג קונג, ובחודשים האחרונים הוא ניהל מולה מגעים על מיחזור ההלוואה ● לפי דיווח מהיום, המגעים הסתיימו ללא תוצאות - מה שפותח להאצ'יסון פתח לשוב ולהשתלט על פרטנר

הבורסה בתל אביב / צילום: רויטרס

סגירה מעורבת בבורסה בתל אביב: איי.ד.או נסקה ב-65%

איי.די.או זינקה לאחר שהחברה הישראלית הפועלת בברלין נרכשת בידי ענקית הנדל"ן הגרמנית אדלר ● מניית שיכון ובינוי זינקה ב-8% ● פועלים: "סביר להניח שחברות הדירוג האחרות יצטרפו לאזהרה של מודי'ס, אם יראו שהקמת הממשלה מתעכבת"

 גינון ביתי  בקפסולות/ צילום: יחצ

שניים במחיר אחד: ארבעה גאדג'טים לבית שיעשו לכם חיים קלים

שואב אבק אוטומטי עם מצלמה שמזהה פולשים, מזגן שמקרר את החדר תוך דקה, תנור אפייה שמקבל הוראות ממודל חיזוי ומערכת גינון ביתית חכמה

איירבס /צילום: יחצ

גלובל כנפיים מחכירה לתומאס קוק שקרסה מטוס; יתרת דמי החכירה - יותר מ-9 מיליון דולר

מדובר בסכום אחרי ניכוי הבטוחות שיש בידיה של גלובל כנפיים - המחזיקה בזכויות בגוף המטוס, יחד עם שותף המחזיק בזכויות במנועים ● בחברה ציינו כי אין לה חוב לגורם מממן בגין המטוס ● קבוצת התיירות הבריטית הגישה לביהמ"ש בבריטניה בקשה לפשיטת רגל לפעילותה, וזה נענה ומינה לה מנהל מיוחד

בני גנץ ובנימין נתניהו בבפגישה עם הנשיא ראובן ריבלין / צילום: חיים צח, לע"מ

הנשיא סלל את הדרך לאחדות: המו"מ בין הצוותים יחל מחר

(עדכון) ● נשיא המדינה נפגש הערב עם נתניהו וגנץ במטרה לגשר על הפערים בין הצדדים ולהביא לפתיחת מו"מ על ממשלת אחדות ● לאחר מכן המשיכו נתניהו וגנץ לפגישה בארבע עיניים ובסיומה הודיעו כי ראשי הצוותים של שתי המפלגות יפגשו מחר

אבי באום/  צלם: איל יצהר

גם עם אופנוע: חילן מבקשת לשדרג את שכר בעל השליטה ל-150 אלף שקל לחודש

מדובר העלאה של 30 אלף שקל בשכרו החודשי ● גם תקרת המענק השנתי תעלה: מ-1.8 מיליון שקל ל-2.75 מיליון שקל

בית "ידיעות אחרונות" בראשון לציון./ צילום: כדיה לוי

מתחדש סכסוך העבודה בקבוצת "ידיעות אחרונות"

חודשים ספורים לאחר שנראה היה כי המשבר ב"ידיעות אחרונות" נפתר, והעובדים וההנהלה עלו על מסלול בטוח לקראת הסכם קיבוצי - מתברר כי השמחה הייתה מוקדמת מדי

מנכ"ל סופטבנק, מסיושי סאן/ צילום: רויטרס Yoshio Tsunoda

WeWork כמשל: המעשיות שמשקיעים מספרים לעצמם

בעולם שבו מיתוג הפך להיות כמעט הדבר הכי חשוב, החברות שגייסו מקרנות ההון סיכון הלכו צעד אחד רחוק מדי כדי למתג את עצמן כחברות חדשניות ● זה אפשר להן לגייס במכפילים גבוהים ולמשוך עובדים ● פרשנות

מפעל בית השיטה / צילום: פאול אורלייב

נפטרת מהחמוצים: אסם מוכרת את מפעל בית השיטה תמורת כ-55 מיליון שקל

חברת דין שיווק וקלייה נמצאת בשלבים אחרונים לחתימת הסכם לרכישת מפעל החמוצים בית השיטה של אסם ● מבחינת אסם מדובר במכירה שלישית בתוך כשנה של פעילות שאינה חלק מעסקי הליבה שלה ● השלמת העסקה כפופה לאישורים רגולטוריים

גיורא שחם / צילום: איל יצהר

רשות המים מתכננת להעביר פרויקט של מאות מיליוני שקלים לגוף פרטי ללא מכרז

ויכוח חריף ניצת בין רשות המים לבין משרד האנרגיה עקב הכוונה להעביר לחברה פרטית פרויקט תשתית לאומי לחיבור היישובים החקלאיים למערכת המים הארצית ● הרשות בתגובה: התערבות משרד האנרגיה בשיקול דעתנו המקצועי "לא נכונה ויש בה פוטנציאל לפגיעה במשק המים"

ריבלין ונתניהו / צילום: חיים צח לע"מ

תיקי ראש הממשלה צריכים להסתיים בזיכוי או בהרשעה – אין מקום לחנינה נשיאותית

אמנם אנחנו נמצאים בפלונטר פוליטי, ואם נתניהו יפרוש, הפלונטר עשוי להיפתר - אך זה לא אמור להיות השיקול המשפטי ● המערכת הפוליטית תסתדר כך או אחרת ● דעה

יונה פוגל  / צילום: תמר מצפי

שכר של 60 מיליון שקל ב-12 שנים: יונה פוגל יקבל "מצנח זהב" בפז

בסוף אוקטובר יתבקשו בעלי מניות פז לאשר למנכ"ל הפורש "מענק פרישה מיוחד" של 3 מיליון שקל, השווה לעלות שכרו ב-11 חודשי עבודה ● "אין זה ראוי כי המנכ"ל יסיים כהונה של 12 שנים ללא תגמול ראוי בעת פרישתו"

פרשמרקט / צילום: יחצ

אוויר לנשימה ליינות ביתן? פרשמרקט תרכוש 7 סניפים ב-110 מיליון שקל

אחרי שבועות ארוכים של מגעים, קבוצת יינות ביתן שנקלעה לקשיי תזרים תמכור 7 סניפים במרכזי ערים לרשת פרשמרקט ● העסקה תסייע לקבוצה לצמצם רק חלק מחובותיה לנאמני מגה, ממנה נרכשה לפני כ-3 שנים ● לראשונה פרשמרקט תמחק את מותגי הסניפים אותם היא רוכשת, והם יפעלו תחת מותגים שלה

ניסו שחם / צילום: כדיה לוי, גלובס

"פגיעה חמורה בכבוד האדם של השוטרות": ניסו שחם הורשע ב-8 פרשות של ניהול קשרים לא ראויים עם מי שהיו כפופות לו

המחוזי הרשיע את ניצב בדימוס ניסו שחם במרמה והפרת אמונים, בשל מכלול מעשיו ב-8 פרשות בהן ניהל קשרים לא ראויים עם שוטרות, שרובן היו כפופות לו ● ההחלטה ניתנה בערעור על פסק הדין של בימ"ש השלום, שזיכה את שחם ממרבית האישומים והרשיע אותו בעבירה אחת של מעשה מגונה

הריסת הדולפינריום / צילום: גיא נרדי

אושרה עסקת הדולפינריום; היזמים ישלמו למדינה 320 מיליון שקל

הפשרה בעסקה מגלמת הערכת שווי חדשה לדולפינריום, שגבוהה בכ-100 מיליון שקל מההערכה הקודמת ● היזמים, חברת "השער לישראל", ישלמו גם היטלי השבחה לעיריית תל אביב

חבילות של אמזון / צילום: שאטרסטוק

רעידת אדמה או זעזוע קל? אמזון נתקלה בחומת הריכוזיות של השוק הישראלי

אחרי חודשים ארוכים של המתנה השיקה אמזון את פעילותה בישראל ● אלא שבדרך למהפך במפת הקמעונאות הישראלית עומד מכשול: היחסים ארוכי-השנים בין הספקים ובין הרשתות, והפחד כי מי שיציע הנחות אטרקטיביות בפלטפורמה החדשה ייענש ע"י הרשתות ● ניתוח

אסדת קידוח תמר / צילום: בן יוסטר

הצרכנים ירוויחו? חברת חשמל לקראת סיכום חוזה נוסף עם תמר לרכישת כמות נוספת של גז בהנחה משמעותית

החיסכון לציבור יעמוד על מאות מיליוני שקלים עד 2021 אם החוזה יאושר ● לוויתן צפוי להיפגע משום שהמחיר מול תמר על רכישת כמות נוספת, נמוך יותר ב-10% ממחיר המכרז שבו זכה המאגר

ארז קמיניץ / צילום: איל יצהר, גלובס

המשנה ליועמ"ש: "חייבים ממשלה, שיהיה מי שיחתום על ניירת"

בכנס התחדשות עירונית של "גלובס" אמר המשנה ליועמ"ש עו"ד ארז קמיניץ כי במשרד המשפטים עובדים על שורה של תיקונים בנושא פרויקטים של פינוי-בינוי ● עדיאל שמרון, מנכ"ל רמ"י, קרא ליזמים לקחת סיכון: "אני פקיד ממשלתי עם משכורת קבועה, אתם לא"