גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

השווקים בארה"ב מאוד תנודתיים, והשבתה ארוכה של הממשל עלולה להחמיר את המצב

היום תיכנס ההשבתה החלקית ליומה התשיעי ● אחת ההשפעות - עיכובים בתזמון הרגיש של הנפקות ראשוניות לציבור

הקונגרס האמריקאי / צילום: שאטרסטוק
הקונגרס האמריקאי / צילום: שאטרסטוק

סגירת הממשל החלקית בארה"ב עומדת להיכנס היום (ב') ליומה התשיעי, כאשר הנשיא טראמפ והקונגרס נשארו במבוי סתום לגבי דרישת טראמפ ליותר מימון להקמת חומת הגבול עם מקסיקו. 800,000 עובדי מדינה פדרליים שוהים בבית או עובדים בלא שכר.

האפקט הכלכלי הראשוני הוא זניח, למרות הקושי של עובדי המדינה, מפני שההשבתה נפלה על שני ימי סוף שבוע ושני חגים פדרליים, והשפיעה רק על רבע ממשרדי הממשל.

בנוסף, הרבה מההוצאה הפדרלית המעוכבת יעבור כנראה ממילא לשנה החדשה, לפי תקדימים מהתקופה האחרונה. הקונגרס הצביע בעבר על תשלום השכר לעובדי המדינה כאשר המימון חוזר, אם כי זה לא מובטח. עובדים חיוניים שממשיכים לעבוד יקבלו את שכרם בסופו של דבר, אבל רק כשההשבתה תסתיים.

הסכנה, אומרים אנליסטים, טמונה באפשרות של השבתה ממושכת, כאשר המשקיעים והעסקים כבר עצבניים בגלל כמה גורמים, כולל מתיחות הסחר בין ארה"ב וסין, עליית הריביות בארה"ב, ירידת המניות וההאטה בצמיחה הכלכלית העולמית.

היסטורית, התוצר לא נפגע

במבט היסטורי, השבתת ממשל לא משפיעה משמעותית על התוצר הכלכלי. למרות שתי ההשבתות הקצרות שהיו השנה, כל אחת בת פחות מארבעה ימים, הצמיחה בתמ"ג הואצה ושיעור האבטלה ירד לשפל היסטורי, בין היתר בזכות קיצוצי המסים וההסכם על הגדלת ההוצאה הפדרלית.

באוקטובר 2013 התרחשה השבתת ממשל ליותר משבועיים, ועדיין הכלכלה צמחה ברבעון הרביעי של אותה שנה בקצב החזק ביותר בשנתיים. סיפור דומה היה ב-1995, עם שתי השבתות של פחות משבוע כל אחת.

חזאים רבים כבר צופים האטה בצמיחה הכלכלית של ארה"ב בשנה הבאה, אם כי עדיין לקצב סולידי, במידה חלקית עקב תפוגת השפעת קיצוצי המס והגידול בהוצאה התקציבית. הם חוששים, עם זאת, שהסיכונים לתחזית הזו יגדלו אם השבתת הממשל תימשך לתוך 2019 ותהפוך קשה יותר לפתרון, כאשר הדמוקרטים יקבלו את הרוב בבית הנבחרים ב-3 בינואר והרפובליקאים ישמרו על שליטתם בסנאט.

חשש נוסף הוא שמאבק תקציבי ממושך ומבוי סתום עוד יותר יקשו על הבית הלבן והקונגרס להסכים להעלות את תקרת גיוס ההון של הממשל, או תקרת החוב שלו, בשנה הבאה. בלי הסכם כזה, הממשל לא יוכל לשלם את חשבונותיו, מה שיערער בפוטנציה את השווקים ויפגע בכלכלה.

ההנפקות הראשוניות בסכנה

הסגירה החלקית של הממשל מוסיפה גם אי ודאות רגולטורית לתנודתיות שכבר קיימת בשווקים. היא יוצרת עיכובים שפוגעים בתזמון הרגיש של כמה הנפקות ראשוניות לציבור.

רשת ניירות ערך הפדרלית, ה-SEC, מסרה בהודעה מיום ד' שעבר שהיא תפסיק לפרסם החלטות על רישום להנפקה - דרישת מפתח מכל חברה שמקווה לגייס הון ממכירת מניות לציבור - מאחר שהיא מתפקדת עם שלד של עובדים בזמן ההשבתה.

ה-SEC לא תחזור לעבוד במתכונת מלאה לפני שההשבתה תסתיים, ולא ברור מתי זה יקרה.

חברות שתכננו להנפיק לציבור בתחילת 2019 ניצבות כעת בפני חלון הזדמנות מכווץ, לפני שהמשקיעים ידרשו דיווחים כספיים עדכניים. הן גם ניצבות מול תנודות בשווקים שעלולות לפגוע מאוד בקביעת תאריך להנפקה מוצלחת.

הודעות הרישום להנפקה מתפרסמות בדרך כלל חודשים לפני ההנפקה הראשונה המתוכננת, כדי שרשות ני"ע תוכל לבדוק אותן, והחברה תוכל לטפל בכל פנייה של הגוף המפקח הזה.

הנהלת החברה מקיימת בדרך כלל מצגת למשקיעים, roadshow, כדי לשווק את המניה למשקיעים הפוטנציאליים בשבועות האחרונים של תהליך הבדיקה ב-SEC, ומבקשת מהרשות הזו לפרסם את החלטת רישום ההנפקה שלה כאשר המצגת מסתיימת, אך לפני קביעת מחיר ההנפקה ומכירת המניות.

בממוצע, כ-40 חברות מנפיקות את עצמן בארה"ב ברבעון הראשון בכל שנה, לפני נתונים של דיאלוג'יק משנת 2010 ואילך. 

עוד כתבות

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

ישראל תקפה בשדה התעופה בסוריה / צילום: נלקח מרשתות חברתיות לפי סעיף 27 א' לזכויות יוצרים

דיווח: לפחות 33 נהרגו בתקיפה בחלב, בהם אנשי חיזבאללה ואזרחים

בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

קבינט המלחמה. ללא נשים במוקד קבלת ההחלטות / צילום: קובי גדעון-לע''מ

המלחמה חושפת את אוכלוסיית הנשים לסיכונים חריגים. איך אפשר להתמודד איתם?

מדור "המוניטור" של גלובס והמרכז להעצמת האזרח עוקב אחר ביצוע החלטות ממשלה משמעותיות ● הפעם, בשיתוף שדולת הנשים, על האתגרים שמציבה המלחמה בפני נשים ● נשים סובלות יותר מהיעדר ביטחון אישי וכלכלי - ובכל זאת הן לא נמצאות במוקד קבלת ההחלטות

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

ניסאן X-TRAIL / צילום: יח''צ

המכונית של ניסן שמוכיחה: שוק הבנזין עדיין חי ובועט

ניסאן X-TRAIL, הטורבו-בנזין החדשה של ניסאן, מוכיחה שגרסאות הבנזין לא אמרו את המילה האחרונה: היא זריזה, נוחה ומרווחת

מערכת ReDrone של אלביט / צילום: אלביט מערכות

הנקמה של פוטין בהודו, ומערכת יירוט הרחפנים החדשה של אלביט

אלביט הציגה ללקוחות אירופאיים את מערכת היירוט המתקדמת שלה, אלג'יריה מצאה מענה בסין מול עוצמת המל"טים מתוצרת ישראל, ארה"ב שמה את מבטחה בלייזר, והנקמה של פוטין בראש ממשלת הודו • השבוע בתעשיות הביטחוניות

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

המדינה החדשה שמצטרפת להליך נגד ישראל בהאג

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל במלחמה • והפעם: רוב האמריקאים מתנגדים להמשך המלחמה, הממשלה הצרפתית מצהירה שלא סיפקה נשק לישראל מאז ה-7 באוקטובר, ואירלנד מצטרפת לתביעה נגד ישראל בהאג ● כותרות העיתונים בעולם 

מירי רגב, ליכוד / צילום: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות

ועדות חקירה ממלכתיות תמיד הטילו אחריות אישית על ראש הממשלה?

עד כמה חריפה הביקורת שנמתחה על נתניהו בדוח מירון בהשוואה היסטורית? בדקנו ● המשרוקית של גלובס

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין