גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אקסלנס: "מניית הפועלים הזולה בין הבנקים; אשר-טופילסקי המתאימה ביותר לתפקיד המנכ"ל הבא"

בבית ההשקעות מעלים המלצה למניית בנק הפועלים מ"החזק" ל"קנייה", במחיר יעד של 30 שקל - 15% מעל מחירה הנוכחי ● מעריכים כי חקירת הבנק בארה"ב תסתיים עד סוף השנה

לילך אשר-טופילסקי / תמר מצפי
לילך אשר-טופילסקי / תמר מצפי

אחרי תקופה חלשה בביצועי מניית בנק הפועלים , בבית ההשקעות אקסלנס חושבים שהגיע הזמן להשקיע במניה. "לאחר שלוש שנים של תשואת חסר יוצאת דופן, אנחנו חושבים שהגיע זמן להגדיל חשיפה למניית פועלים. נכון להיום, הוא הבנק הזול מבין חמשת הבנקים הגדולים", כותב מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט הבנקים של אקסלנס ברוקראז' בעבודה בנושא שהגיעה לידי "גלובס".

גולדברג החליט להעלות את ההמלצה למניית הבנק מ"החזק" ל"קנה", והעלה את מחיר היעד ל-30 שקל למניה, הגבוה ב-15% ממחיר המניה הנוכחי. גולדברג מעריך שההשקעה במניית בנק הפועלים מגלמת פוטנציאל תשואה כולל של 30% - מחציתו מעליית המניה ומחציתו מצפי לדיבידנד גבוהים שיחלק הבנק בשנה הקרובה, לאחר תקופה של הפסקה בחלוקה.

ההמלצה החיובית על מניית בנק הפועלים נובעת מכך שבאקסלנס מעריכים שמרבית העננות שריחפו מעל הבנק הוסרו או יוסרו בקרוב (ראו פירוט בהמשך).

גולדברג מתייחס בעבודתו גם לעזיבתו של מנכ"ל הבנק אריק פינטו, שהודיע באחרונה במפתיע כי החליט לעזוב בסוף השנה. גולדברג אמנם מפרגן לפינטו וכותב שהוא אחד מהמנהלים האיכותיים ביותר במערכת הבנקאית. יחד עם זאת, להערכתו מנכ"ל חדש עשוי להביא לשינוי חיובי מאוד ברווחיות הבנק.

באחרונה גורמים אינטרסנטים מעבירים מסרים כי מחליפו של פינטו צריך להגיע מתוך ההנהלה הנוכחית של הבנק. יחד עם זאת, גולדברג סבור כי יש למנות לתפקיד את מנכ"לית דיסקונט לילך אשר-טופילסקי, שגם מכירה היטב את בנק הפועלים בו כיהנה בעבר בתפקידים בכירים, וגם הפגינה יכולות בתפקידה הנוכחי בדיסקונט: "לדעתנו, לילך אשר טופיליסקי הינה המתאימה ביותר לתפקיד מנכ"ל בנק הפועלים, אבל יש גם אחרים שיכולים להתאים", כותב גולדברג.

מניית הפועלים: תשואת חסר מול לאומי

ובחזרה למניית בנק הפועלים. כאמור בשנים האחרונות הפגינה המניה ביצועים נמוכים יחסית: מניית הבנק עלתה ב-3 השנים האחרונות ב-24% בלבד לעומת עלייה של 63% במדד הבנקים. באקסלנס מציינים כי הפער בולט לעומת ביצועי מניית בנק לאומי, שכן מניית פועלים הציגה תשואת חסר של 50% לעומת לאומי. "לא זכורה לנו תקופה נוספת בשני העשורים האחרונים בה מניית פועלים או לאומי הניבו תשואת חסר כה מהותית לעומת הבנקים האחרים", כותב גולדברג.

גולברג מעריך כי מרבית הגורמים שהעיבו על ביצועי המניה (חקירה בארה"ב, אי ודאות לגבי התמורה במכירת ישראכרט, הפסקת הדיבידנד, ומכירת מניות הבנק על ידי שרי אריסון) התפוגגו או יתפוגגו בתקופה הקרובה. הוא מציין ראשית את החקירה המתמשכת והמורכבת של הבנק בארה"ב שכבר גבתה ממנו מחיר של כ-3 מיליארד שקל (כולל הוצאות משפטיות).

הפועלים צפוי לחזור לחלק דיבידנד

"פועלים יגיע להסכם פשרה עם הרשויות האמריקאיות עד סוף השנה", מעריך גולדברג. הוא מציין כי הבנק כבר סיים להעביר לרשויות בארה"ב את כל הנתונים הרלוונטיים לחקירה, והחל בשלב המו"מ להגעה להסכם פשרה. "גם אם שלב המו"מ ייקח עוד כמה חודשים, אנחנו מתקרבים לסיום הפרשה", הוא כותב.

גולדברג מציין כי הפסקת חלוקת הדיבידנד על ידי הבנק, בעקבות ההפרשות הכבדות בגין החקירה, העיבה גם כן על המניה. "ייתכן ופועלים יחזור לחלק דיבידנד עוד לפני השלמת החקירה. לאחר השלמת הנפקת ישראכרט מגיע הבנק לכרית ביטחון גבוהה של ההון - כמעט 2% מעל דרישות בנק ישראל. בנק ישראל יתקשה לא לאפשר לפועלים לחזור ולחלק דיבידנד שוטף", הוא מעריך.

בנוסף לכך, להערכתו לאחר שעננת החקירה תוסר באופן סופי, יחלק הבנק דיבידנד חריג גבוה או ייצא למהלך של רכישה עצמית של מניותיו על מנת להקטין את עודפי ההון שצבר. "חלוקת עודפי ההון משקפים תשואת דיבידנד פוטנציאלית של כ-15% בשנים הקרובות", הוא כותב.

באקסלנס מעריכים כי לאחר שהבנק ישלים את ההסדר בארה"ב, ויקטין את עודפי ההון, הוא צפוי לחזור בשנה הבאה לרווחיות בשיעור של 11% (במונחי תשואה על ההון), מה שמשקף את כדאיות ההשקעה במניה לעומת מחירה הנוכחי הנמוך בהשוואה לתמחור הבנקים האחרים. 

עוד כתבות

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

בורסת טוקיו / צילום: Associated Press, Eugene Hoshiko

נעילה ירוקה באסיה. מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8%

היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות באירופה ובוול סטריט ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה ● מחיר הביטקוין עומד על 70.5 אלף דולר למטבע ● מדד שנגחאי עלה ב-1%

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

הראלי בוול סטריט יימשך? זה מה שמלמדת ההיסטוריה

מדד המניות המוביל S&P 500 עשוי לסיים את הרבעון הראשון עם עלייה של 10% ● האם ניתן להסיק מכך שהמשך השנה יתאפיין בראלי? לפי מחקרים של כמה גופי השקעות, החדשות הרעות נוטות להגיע במחצית השנה השנייה

מישל וונטסוס, לשעבר מנכ''ל ביוג'ן / צילום: Quris

"ביוג'ן הייתה פסגת הקריירה שלי עד כה": המנכ"ל לשעבר מדבר על התוכניות לעתיד

מישל וונטסוס היה מנכ"ל ביוג'ן בתקופה שבה הייתה במוקד תשומת הלב בעקבות התרופה החדשנית שלה לאלצהיימר, אבל בסוף שילם בכיסאו על הכישלון שלה בשוק ● בראיון ל"גלובס", הוא מגיב על הביקורת שהושמעה נגדו, מספר אילו חברות מעניינות אותו עכשיו ומדבר על ההשקעה שלו בקיוריס הישראלית ● על המיזם החדש שהוא מקים בסינגפור, הוא עדיין לא מוכן לפרט

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

ביתן של קבוצת צ'אנגן בתערוכת מכוניות בסין / צילום: ap, Ng Han Guan

קבוצת הרכב השלישית בגודלה בסין בדרך לישראל

משלחת בכירה של צ'אנגן (Changan) סינית נערכת לייצא לישראל, הכניסה של החברה לישראל היא חלק ממהלך ההתרחבות הגלובלית שעליו הכריזה השנה ● מרצדס E קלאס והקרוסאובר של פורד: הדגמים החשמליים שבדרך ● השבוע בענף הרכב

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

עינת גנון / צילום: בר שניר

פרויקט הענק מתעכב: עוד פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו

עינת גנון, סמנכ"לית הרשות להתחדשות עירונית, הודיעה על פרישה מהמרוץ לניהול רשות המטרו, לאחר שלאחרונה גם צחי דוד, סגן הממונה על התקציבים באוצר לשעבר, הסיר את מועמדותו לתפקיד ● כעת נותר מועמד אחד לבחירה, והמכרז עומד בפני ביטול