גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

נוטש את הספינה השוקעת? מנכ"ל אי.די.בי ודסק"ש פורש לאחר שלא הצליח לייצב את הקבוצה

שולם לפידות הודיע אמש על רצונו לסיים את תפקידו, והירידות באג"ח אי.די.בי העמיקו לתשואת זבל של 26% ● רואי החשבון של אי.די.בי מזהירים בחודשים האחרונים מפני חוסר ודאות בנוגע ליכולת חברת ההחזקות של אדוארדו אלשטיין לפרוע את חובותיה החל משנת 2021 ● בשלוש שנותיו כמנכ"ל אי.די.בי ודסק"ש זכה לפידות לשכר מצטבר בעלות של כמעט 30 מיליון שקל - רובו בתגמול הוני

שולם לפידות, מנכ"ל אי.די.בי. פועל במספר חזיתות / צילום: רוני שיצר
שולם לפידות, מנכ"ל אי.די.בי. פועל במספר חזיתות / צילום: רוני שיצר

סיבה נוספת לדאגה עבור מחזיקי איגרות החוב של קבוצת אי.די.בי-דסק"ש (דיסקונט השקעות ), שנמצאת בשליטת אדוארדו אלשטיין: אמש (ד') דיווחו אי.די.בי ודסק"ש כי מנכ"ל שתי חברות ההחזקה, שולם לפידות, הודיע ליו"ר הדירקטוריון אלשטיין ולחברי הדירקטוריונים על רצונו לסיים את תפקידו. לדברי אי.די.בי ודסק"ש, מועד סיום כהונתו של לפידות יסוכם בנפרד.

בעקבות הדיווח צנחה היום אג"ח ט' הלא-מובטחת של אי.די.בי בכ-2% למחיר של 66 אגורות בלבד, המשקף תשואה שנתית לפדיון של 26%. אג"ח י"ד של אי.די.בי, המובטחת בשעבוד על מניות דסק"ש, נפלה ביותר מ-1% ומציגה תשואה לפדיון של 16%; ואילו אג"ח ו' של דסק"ש ירדה בקרוב ל-1%, ונסחרה לפי תשואה של 10%.

אי.די.בי ודסק"ש הן שתי חברות נפרדות, אבל הן חולקות את אותם בעלי תפקידים בכירים. אלשטיין מכהן בתפקיד היו"ר, לפידות בתפקיד המנכ"ל, גיל קוטלר הוא סמנכ"ל הכספים של שתיהן, ואהרון קאופמן הוא סמנכ"ל והיועץ המשפטי. 

לפידות (40) הגיע לישראל מארגנטינה בעקבות רכישת השליטה באי.די.בי על ידי אלשטיין ב-2014, ובתחילה שימש אחד מנציגיו של אלשטיין בישראל. בינואר 2016 מונה לפידות למנכ"ל שתי החברות במקומו של חיים גבריאלי, לאחר שניסיון למנות את גיל שרון לתפקיד מנכ"ל דסק"ש נבלם, בעקבות התנגדות הגופים המוסדיים לחבילת השכר שביקש לעצמו. עלות שכרו של לפידות בשלוש השנים בתפקיד המנכ"ל הייתה אף היא בלתי מבוטלת, ועמדה על כמעט 30 מיליון שקל - רובה בתגמול הוני: 13.5 מיליון שקל ב-2016, 8.5 מיליון שקל ב-2017 ו-6.4 מיליון שקל אשתקד.

אלא שימיו של לפידות בתפקיד לא ייזכרו כתקופה שבה יצאה קבוצת ההחזקות החבוטה לדרך חדשה. מאז הרכישה השקיעו חברות שנמצאות בשליטת אלשטיין יותר מ-2.5 מיליארד שקל בקבוצת אי.די.בי-דסק"ש (לא כולל 100 מיליון שקל, שהושקעו עוד קודם לכן בחברת גנדן הפרטית של נוחי דנקנר), אבל גם סכומי עתק אלה טרם הצליחו לייצב את הקבוצה, שיכולתה לשרוד לאורך זמן עדיין מוטלת בספק.

חוסר ודאות בנוגע ליכולת פירעון החוב

אי.די.בי נמצאת כיום במצב פיננסי מורכב, ורואי החשבון שלה אף מזהירים בחודשים האחרונים מפני חוסר ודאות בנוגע ליכולתה לפרוע את חובותיה החל משנת 2021, לאור ההידלדלות הצפויה של נכסיה. במקביל, מנסה החברה בשנה האחרונה להוציא לפועל את מכירת חברת התעופה ישראייר - בינתיים, ללא הצלחה יתרה.

בשוק ההון אף נפוצו בחודשים האחרונים שמועות לגבי מתיחות ביחסים בין לפידות לבין חברים נוספים בקבוצת אלשטיין, על רקע המצב הבעייתי וחוסר ההצלחה במכירת ישראייר. את חברת התעופה והתיירות קיוותה אי.די.בי למכור לפי שווי של לפחות 70 מיליון דולר, אבל נראה כי במצב הנוכחי, גם תמורה של 55 מיליון דולר תספק את אלשטיין ואנשיו.

נכון לסוף מארס הציגה אי.די.בי שווי נכסי נקי (NAV) שלילי של 324 מיליון שקל ורמת מינוף של 117%, לאחר שהפסידה 328 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2019 ועוד 230 מיליון שקל ב-2018 כולה. ההפסד ברבעון הראשון הרחיב את הגירעון בהון העצמי של אי.די.בי ל-444 מיליון שקל, ובעקבותיו ממשיכים רואי החשבון של החברה להתריע מפני יכולתה של החברה לפרוע את חובותיה החל בשנת 2021.

"יכולת הפירעון של החברה של יתרת חובותיה בעיתוי הנדרש, החל בשנת 2021, תלויה בין היתר בגורמים שאינם בשליטתה, ובעיקר בשוויה הכלכלי של איגרת החוב מדולפין איי.אל ובתזרימי המזומנים שינבעו ממנה עד לסיום התחייבות החברה כלפי נושיה", כתבו רואי החשבון של אי.די.בי. דוח מקורות ושימושים שפרסמה החברה, הראה כי היא צפויה להגיע ל-1 באפריל 2021 כשברשותה מזומנים בשווי של 232 מיליון שקל, כשבאותו מועד ייוותרו עדיין התחייבויות עתידיות למחזיקי האג"ח בהיקף של כ-2.24 מיליארד שקל - מחציתן בדצמבר 2022, בעת פירעון סדרת אג"ח י"ד.

אלא שלדברי רואי החשבון, בעייתה המרכזית של אי.די.בי בתקופה זו תהיה כמות הנכסים המצומצמת שתיוותר בידיה, ביחס למצב כיום. בשנתיים הקרובות אמורה אי.די.בי למכור את מרבית מניות כלל ביטוח שבידיה תמורת כ-490 מיליון שקל, ולהשלים את מכירת חברת התעופה ישראייר בתמורה ל-201 מיליון שקל (כפי שעולה מדוח התזרים החזוי שצורף לדוח הדירקטוריון).

כך שהחל באפריל 2021 ועד לפירעון מלוא יתרת החוב, צפויה אי.די.בי להישאר עם שלושה נכסים עיקריים: החזקה בחברת הנדל"ן, שרשומה לפי שווי נכסי של 176 מיליון שקל; החזקה בכ-5% ממניות כלל ביטוח, עם שווי שוק נוכחי של כ-160 מיליון שקל; וכן איגרת החוב שקיבלה אי.די.בי מחברת דולפין איי.אל (גם היא בשליטת אלשטיין), שמובטחת בשיעבוד על 116.4 מיליון מניות דיסקונט השקעות (דסק"ש).

לפיכך, יכולת הפירעון של אי.די.בי תלויה בעיקר ביכולתה של דסק"ש לשלם דיבידנדים לדולפין איי.אל, שיועברו לאי.די.בי בדרך של תשלומי קרן וריבית לפירעון איגרת החוב.

אפשרות לרכישת בניין הליפסטיק בניו יורק

יש לציין כי לדסק"ש עצמה יש חוב פיננסי נטו גבוה של 2.64 מיליארד שקל, שצפוי לגדול עוד יותר אם תצלח הצעתה לרכוש את החזקות הציבור בחברה הבת, נכסים ובניין, תמורת 654 מיליון שקל. בעוד ארבעה ימים יחול מועד הקיבול האחרון להצעת הרכש שהגישה דסק"ש, ולפי מחירה הנוכחי של מניית נכסים ובניין בשוק (340 מיליון שקל), קשה לראות את ציבור המשקיעים נענה להצעה הנוקבת במחיר של 333 שקל למניה בלבד. לפיכך, לא ברור אם תיגנז ההצעה, או שמא יועלה מחיר הרכישה בניסיון להשלימה.

הצעת הרכש הוגשה בניסיון להקל על דסק"ש במציאת פתרון לבעיית הריכוזיות שלה, מאחר שלנכסים ובניין יש שתי חברות בנות ציבוריות (גב ים ומהדרין) ועוד חברה בת מדווחת אחת (ישפרו). מחיקת נכסים ובניין מהמסחר אמנם לא תפתור את הבעיה במלואה, אבל היא תאפשר לעבור לשלב השני של הפיכת סדרות האג"ח שלה לחוב פרטי.

בינתיים, התחילה גם נכסים ובניין לבחון את האפשרות לרכישת בניין הליפסטיק בניו יורק תמורת יותר מחצי מיליארד דולר, בעסקה שעשויה לכלול בין המוכרים גם את אלשטיין עצמו. אם תצא העסקה לפועל, היא תקטין עוד יותר את מצבת המזומנים של הקבוצה ואת יכולותיה להעלות כספים מעלה לצורך פירעון החוב של אי.די.בי. 

עוד כתבות

סם בנקמן-פריד / צילום: ap, Bebeto Matthews

סם בנקמן-פריד, מייסד בורסת הקריפטו FTX, נידון ל-25 שנות מאסר

בנובמבר האחרון חבר מושבעים בארה"ב מצא את סם בנקמן-פריד אשם ● היום, השופט בתיק קבע כי הוא ירצה 25 שנות מאסר ● "אני הייתי המנכ"ל ולכן האחריות היא עלי", אמר בנקמן-פריד עם מתן גזר הדין

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

אייל בן סימון, מנכ''ל הפניקס / צילום: יחצ ענבל מרמרי

ביום האחרון לפני הפקיעה: מנכ"ל הפניקס אייל בן סימון מכר מניות

מנכ"ל הפניקס וסמנכ"ל הכספים שלו מימשו יחד 170 אלף אופציות במחיר של 37.48 שקל למניה ● המימוש בוצע יום לאחר שהחברה דיווחה על תוצאותיה הכספיות לשנת 2023, רווח של 1.1 מיליארד שקל המשקף תשואה להון של 10.5%

מתחם חזית הים בחיפה / הדמיה: מן-שנער-יעד אדריכלים

נסגר המכרז הראשון של רמ"י בחזית הים בחיפה: כמה תשלם הזוכה?

יורו ישראל זכתה במכרז של רמ"י על קרקע של 23 דונם, להקמת 500 יחידות דיור ושטחי מסחר באחד מהמתחמים המסקרנים בישראל ● החברה תשלם על הקרקע, הסמוכה לבית החולים רמב"ם בחיפה, כ-205 מיליון שקל כולל הוצאות פיתוח

דובר צה''ל, תא''ל דניאל הגרי / צילום: דובר צה''ל

דובר צה"ל: בכיר בחמאס חוסל בביה"ח שיפא

נזק נגרם לחצר בית בשלומי אחרי רצף אזעקות בגליל המערבי • דיווח: ישראל תקפה אזור פעילות של חיזבאללה בדמשק, 2 נפצעו • בית הדין בהאג הורה לישראל להכניס סיוע לעזה ללא הגבלה • מוקדם יותר: פצוע בינוני בפיגוע ירי בכביש 90 מצפון ליריחו • עדכונים שוטפים

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

הסכם אינו נדרש כתנאי עבור זוגות במערכות יחסים כאלה ואחרות / צילום: Shutterstock, Viacheslav Lopatin

זוג הקפיא עוברים ואז נפרד. האם האישה תוכל להשתמש בהם?

כשלושה עשורים לאחר פרשת נחמני, בתי המשפט עדיין נאלצים לדון בתביעות בלתי אפשריות לגבי גורלם של עוברים מוקפאים ● מן הראוי היה לחייב כל זוג שפונה לבצע הפריה חוץ-גופית, לחתום על הסכם שמתייחס לאפשרות הריאלית של פרידה במהלך הזמן שחולף בין יצירת העוברים המוקפאים לבין השימוש בהם

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר