גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הניתוח הצליח, המניה נפלה: קרן סטארבורד מכרה כשליש ממניותיה בפריגו בהפסד של כ-100 מיליון דולר

הקרן האקטיביסטית נכנסה להשקעה בחברה הפארמה ב-2016, ודרשה ממנה להתמקד בעסקי הליבה ● למרות שהצליחה לכפות שינויים על דירקטוריון פריגו ועל מהלכיה - היא מכרה חלק ניכר מהחזקותיה בהפסד של 40%

מורי קסלר / צילום: יח"צ פריגו
מורי קסלר / צילום: יח"צ פריגו

פחות משבועיים לאחר שנודע שג'פרי סמית', נציג קרן Starboard Value בדירקטוריון חברת התרופות פריגו , עוזב את תפקידו (תוך שהוא מחמיא להנהלה הנוכחית על הכיוון שאליו פונה החברה), מתברר שהקרן מכרה חלק נכבד מהחזקתה בפריגו, בהפסד.

סטארבורד היא קרן השקעות אקטיביסטית שהפכה לבעלת מניות בפריגו לפני כשלוש שנים, והעלתה דרישות לשינויים בדירקטוריון ובפעילות העסקית של פריגו. בסוף השבוע דיווחה הקרן שבימים האחרונים היא מכרה כשליש מהמניות שבהן החזיקה בפריגו, בהיקף כולל של כ-143 מיליון דולר. כעת מחזיקה הקרן בפחות מ-5% ממניות פריגו (ליתר דיוק 4.98%), לעומת החזקה של 7.4% קודם לכן. הקרן הייתה בעלת המניות הגדולה בפריגו עד למכירת המניות.

מכירת המניות בוצעה במספר רב של עסקאות בבורסה ובמחירי מניה שנעו בין 46 דולר לכ-47.8 דולר. לשם השוואה, כשהקרן רכשה את מניות פריגו, רמות המחירים היו גבוהות בהרבה: 77-96 דולר למניית פריגו. ניתן אם כך להעריך שסטארבורד הפסידה מעל 100 מיליון דולר על המניות שמכרה בימים האחרונים. במקביל, היא עדיין מחזיקה במניות פריגו בעלות שווי נוכחי של כ-313 מיליון דולר, שווי שמשקף הפסד "על הנייר" של מעל 40%. שווי השוק של פריגו בבורסות ניו יורק ותל אביב הוא 6.3 מיליארד דולר, לאחר ירידה של 76% מהשיא של 2015 ועלייה של 28% מהשפל של סוף 2018.

מניית פריגו

שינויים תכופים ותוצאות מאכזבות

סטארבורד, קרן השקעות מניו יורק, נכנסה להשקעה בפריגו קרוב לשנה לאחר שבעלי המניות בפריגו דחו את הצעת הרכש של מיילן, ומניית פריגו איבדה עשרות אחוזים משווייה. הקרן דרשה אז שפריגו תתמקד מחדש בתחומי הליבה שלה, ותמכור את פעילותה בתחום תרופות המרשם, ואת הזכויות על התמלוגים ממכירות תרופות טיסברי.

כעבור מספר חודשים הגיעה הקרן להסכם עם פריגו, שכלל שינויים מהותיים בהרכב דירקטוריון החברה: מנכ"ל סטארבורד, ג'פרי סמית', מונה לדירקטור לצד עוד שני דירקטורים מטעם הקרן, שגם המליצה על שני דירקטורים נוספים. שנה לאחר שהקרן השקיעה בפריגו לראשונה, אמר סמית' שפריגו הייתה "רעיון ההשקעה הטוב ביותר שלו". פריגו אכן מכרה את הזכויות על תרופת הטיסברי כפי שרצתה סטארבורד, והעמידה למכירה את פעילות תרופות המרשם (אם כי המכירה מתעכבת בשלב זה).

עם זאת, מניית פריגו צנחה בשנים האחרונות, בין היתר בשל שינויים תכופים בהנהלת החברה ותוצאות כספיות מאכזבות. לאחרונה נוספה למשקיעים דאגה חדשה: שתי שומות מס גדולות שהוצאו לפריגו באירלנד ובארה"ב.

כאמור, לאחרונה התפטר סמית' מתפקידו כדירקטור, ואמר "אני עוזב ברגשות מעורבים, ואני מרגיש שאני יכול לעזוב ולהתמקד בהזדמנויות אחרות משום שהדירקטוריון וצוות ההנהלה מתואמים עם חזון ברור ליצירת ערך לבעלי המניות".

בניגוד להצלחה החלקית למדי בפריגו, רשמה סטארבורד הצלחה גדולה בחברת הטכנולוגיה הישראלית מלאנוקס. סטארבורד השקיעה במלאנוקס בסוף 2017, עת רכשה מניות במחירים של 44-51 דולר ובהשקעה כוללת המוערכת בכרבע מיליארד דולר. היא דרשה ממלאנוקס לבצע שינויים בדירקטוריון בשל חוסר שביעות רצונה מהרווחיות התפעולית שהציגה החברה. לאחר מספר חודשים של מאבק הגיעו הקרן והחברה להסכם פשרה, אך סטארבורד נתפסת כמי שחוללה את השינוי שהוביל לבסוף למכירת מלאנוקס לאנבידיה.

החברות דיווחו על העסקה בחודש מרץ (העסקה צפויה להיסגר עד סוף השנה, בהנחה שלא יהיו עיכובים) וסטארבורד מיהרה למכור את כל המניות שלה כשהמניה זינקה ל-118 דולר בעקבות הדיווח על העסקה. התמורה הכוללת לסטארבורד הייתה כ-372 מיליון דולר, ובסה"כ היא מכרה מניות מלאנוקס בסך כ-525 מיליון דולר, יותר מפי שניים מהיקף השקעתה בחברה. נכון להיום, מחיר המניה של מלאנוקס נמוך ממחיר המימוש של סטארבורד, ועומד על כ-109 דולר, בהמתנה להשלמת העסקה עם אנבידיה במחיר של 125 דולר למניה. 

עוד כתבות

רונן משה יועץ תקשורת / צילום: יחצ

הפרקליטות עומדת לחתום על הסכם טיעון עם רונן משה

לפי ההערכות, ההסדר יכלול את שינוי סעיף האישום נגד משה בתמורה ללקיחת אחריות של משה על התנהגותו ● יועץ התקשורת הואשם בפרשת משנה של תיק ישראל ביתנו כי נתן שוחד לשני יועצים בכירים של שרים

בנימין נתניהו ונבחרת הליכוד / צילום: שלומי יוסף, גלובס

מפלגה בורחת מבשורה: האם בליכוד מסרבים להכיר בהפסד?

מדגמי הטלוויזיה ניסו לתת שואו • הפוליטיקאים העדיפו לשתוק ● ונדמה שבליכוד מסרבים להכיר בסיומו של עידן • טל שניידר ודוד ורטהיים התארחו באולפן "גלובסטוק" בהנחיית ליאת רון בכדי לסכם עוד ערב בחירות ● האזינו

רם כספי / איל יצהר

רם כספי מצטרף לצוות ההגנה של בנימין נתניהו

כספי, העומד בראש משרד מסחרי גדול שעוסק גם בעבירות צווארון לבן, מוגדר כ"יועץ לצוות ההגנה" של נתניהו

בניין שדרות תל החי 98 קריית שמונה  / צילום: אייל הצפון

הפודטק יחכה: תנובה ושותפותיה טרם מצאו מבנה להפעיל בו את החממה בצפון

השותפות שזכתה במכרז של רשות החדשנות לתמיכה בגובה 100 מיליון שקל להפעלת החממה, נאלצה להשיק אותה במתנ"ס של קריית שמונה ● זאת לאחר שלא הגיעה להבנות עם בעלי הנכסים בצפון ● החממה: "המבנה המקורי נבחן מחדש היות שלא עמד בקריטריונים של נגישות"

עו"ד שלמה הייזלר / צילום: יח"צ

משרד המשפטים משיק מערכת למניעת גניבת קרקעות

לפי הערכות בכל שנה עולות טענות לגניבה באמצעות זיופי מסמכים של מאות קרקעות ● את היוזמה מובילה הרשות לרישום והסדר זכויות מקרקעין ● עו"ד חגי אדורם: "זה איתורן לדירות המגורים"

מנכ"ל מיקרוסופט סאטיה נדלה / צילום: רויטרס

חילופי מנכ"ל: מהלך מתבקש, אך גם כזה שעלול להיות מסוכן

על רגע פרישתו של מנכ"ל פז יונה פוגל, הנה שתי דוגמאות לאופן שבו חילופי מנכ"ל יכולים להביא לרענון מחשבתי ולאנרגיות חדשות - או לאיים במקרים קיצוניים על המשך קיום החברה

חיסונים / צילום: שאטרסטוק

לידיעת מתנגדי החיסונים: המחוזי בת"א דחה בקשת אם לבטל החלטה המורה לה לחסן את בנה ב"חיסון המחומש"

שופטי בית המשפט לענייני משפחה משרטטים מזה תקופה את גבולות התערבות המשפט בטיפול של הורים בילדיהם בתחום החיסונים, על רקע הסירוב של הורים רבים לחסן את ילדיהם ● כעת, מתקבל גיבוי להכרעותיהם גם בביהמ"ש המחוזי

קלפי בחירות /  צילום: איל יצהר

90.3% מהקולות נספרו: כחול לבן עם 32 מנדטים, הליכוד עם 31

תוצאות הבחירות אינן מאפשרות בשלב זה הכרעה בנוגע לזהות ראש הממשלה, שכן לאף אחד מן הצדדים אין מעל ל-61 ממליצים

ענת גבריאל, מנכ"לית יוניליוור ישראל, צילום: שלומי יוסף

מנכ"לית יוניליוור ענת גבריאל מסיימת את תפקידה ותמונה לסגנית נשיא גלובלית

זאת אחרי 6.5 שנים כמנכ"לית יוניליוור ישראל ● בתפקידה החדש תוביל גבריאל את אסטרטגיית ניהול ההכנסות העולמית של החברה

תעשיית הסטארט-אפ הישראלית משגשגת/ צילום: Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

"הצלחה עסקית לא חייבים להתחיל מאפס"

בעולם העסקי, גראז' עבר תהליך רומנטיזציה כי הוא מסמל התחלות חדשות, אבל שכחנו שהוא משמש קודם כל לתיקונים. זה מה שאנחנו מנסים לעשות בעולם העיתונות ● דבריה של יו"רית "גלובס" בכנס ג'רני

חיים סבן/ צילום: אמיר מאירי

האם חיים סבן עשוי לאבד את השליטה בפרטנר?

מהחלטה שקיבל השופט חגי ברנר, סגן נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב, עולה כי קבוצת סבן נמצאת בהפרה של ההסכם שלה מול חברת האצ'יסון ואינה משלמת לה ריבית בסך 10 מיליון שקל

יורם טורבוביץ/ צילום: יוסי כהן

האיש שתמיד יודע איפה מרוחה החמאה: הכירו את יורם טורבוביץ', שינהל את המו"מ מטעם כחול לבן

לאחרונה טורבוביץ' התמודד על תפקיד יו"ר בנק לאומי, אך נפסל על ידי בעלי מניות זרים בשל זיקתו ללווים הגדולים במשק ● לצד טורבוביץ' חברים בצוות הלל קוברינסקי, יועצו ומקורבו של לפיד, היועץ האסטרטגי שלום שלמה, המקורב אף הוא ללפיד, וכן הוד בצר וישראל בכר, שנחשבים מקורבים לגנץ

קונים ביום הבחירות בקניון TLV / צילום: יח"צ

הצבענו יותר וקנינו בהרבה יותר: עלייה של 20% במחזור הקניות לעומת הבחירות באפריל

לפי נתונים שפרסמה שב"א אתמול במהלך יום הבחירות עלה כי בין השעות 10:00 ל-13:00 היקף הקניות היה גבוה ב-20% לעומת היקף הקניות נכון לשעה זו ביום השבתון בחודש אפריל ● מקס ערכה השוואה בין קצב הקניות אתמול ביחס להיקפי קניות ביום שישי ממוצע, וזיהתה עלייה של 24%

 wework / צילום:  Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

הרבה לחץ על הצוואר של WeWork בדרך להנפקה

התמקדות המשקיעים במנגנוני דילול מובנים במבנה ההון של We יעוררו בעיות כשהחברה תנסה שוב לגייס הון ציבורי ● הבעיה החלה כשהתמחור של We התחיל להתכווץ ● We זקוקה נואשות להון כדי להמשיך את התקדמותה במסלול הצמיחה הנוכחי שלה

הבורסה בתל אביב / צילום: איל יצהר

נעילה חיובית בת"א; מדד הבנקים זינק ב-2.5%

מניית פז הגיבה בעליות לפרישתו הצפויה של המנכ"ל יונה פוגל ● מדד הבנקים טיפס בהובלת דיסקונט והפועלים ● הבורסה הודיעה כי תאפשר רישום למסחר של קרנות ריט זרות במסגרת הרישום הכפול ● אתמול בוול סטריט ננעל המסחר בעליות קלות, הנאסד"ק טיפס ב-0.4%, ו-S&P 500 עלה ב-0.26%

טורקיה / צילום: רויטרס

טורקיה הורתה לבנקים להגדיר 8.1 מיליארד דולר בחובות כהלוואות רעות

ההגדרה מחדש של ההלוואות, רובן לחברות בניה ואנרגיה, תעלה את שיעור ההלוואות הרעות בבנקאות ל-6.3%, מעט יותר מהתחזית של הסוכנות הזו מדצמבר, שהיתה 6%

מריוס נכט / צילום: תמר מצפי

מריוס נכט בכנס ג'רני: "התחום הרפואי בישראל עדיין נחשב מסוכן, כהימור בינארי"

את הדברים אמר מריוס נכט בפאנל בנושא יזמים והזדמנויות כלכליות, שנערך היום בכנס ג'רני 2019 ●  בפאנל השתתפו גם אייל ולדמן, מייסד ומנכ"ל מלאנוקס, דיוויד ואה, מנהל משותף של תחום בנקאות ההשקעות ושוקי הון בצפון ודרום אמריקה, וליהיא סגל, מנכ"ל חברת DayTwo

מזקקת נפט של ענקית הנפט הסעודית ארמקו / צילום: Ahmed Jadallah, רויטרס

סעודיה: "שאריות המל"טים מוכיחות שלאיראן היה חלק בתקיפה"

לפי משרד הביטחון הסעודי, המל"טים בהם השתמשו המורדים החותים היו מתוצרת איראן

ג'רום פאואל בנאום הערב אחרי החלטת הריבית / צילום: Sarah Silbiger, רויטרס

הפדרל ריזרב שוב מתערב בשוק על רקע קשיי נזילות

הפד העמיד מזומן לבנקים כך שיגיע יחד עם ההתערבות אתמול לגובה של 75 מיליארד דולר ● זאת בהמשך להודעתו אתמול על רכישת ניירות ערך בהיקף של 53 מיליארד דולר

הדס שטייף מגיעה לבית המשפט / צילום: שלומי יוסף

משרד הביטחון שילם 55 אלף שקל לכיסוי החוב של הדס שטייף בהוצאה לפועל

כזכור, ביהמ"ש חייב את כתבת גל"צ הדס שטייף במאות אלפי שקלים, אותם משרד הביטחון הסכים לשלם • ל"גלובס" נודע כי השבוע הועברו 55 אלף שקל נוספים בהוראת הפרקליטות, לאחר ששטייף לא שילמה את חובה בזמן