גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מחיקות הענק של בזק יובילו את החברה לגירעון בהון העצמי; המניה צנחה 50% בשנה האחרונה

ההחלטה על הפחתת שווי הפעילות של פלאפון תביא למחיקה של 951 מיליון שקל בשווייה של חברת הסלולר בספרי החשבונות של בזק ● ברשות ני"ע הודיעו לבזק כי לא נוצרו התנאים להכרה בנכס מס בסך 1.2 מיליארד שקל, שנבע לחברה כתוצאה מרכישת מניות yes מידי אלוביץ'

שלמה רודב, יו"ר בזק / צילום: רמי זרנגר
שלמה רודב, יו"ר בזק / צילום: רמי זרנגר

חברת בזק  עדכנה בסוף השבוע כי דירקטוריון החברה הבת, פלאפון, אישר הפחתה של שווי הפעילות של פלאפון ל-1.214 מיליארד שקל. החלטה זו צפויה להביא למחיקה של 951 מיליון שקל בשווייה של חברת הסלולר בספרי החשבונות של בזק.

במקביל, עדכנה בזק, בניהולם של המנכ"ל דודו מזרחי והיו"ר שלמה רודב, כי ברשות ניירות ערך הודיעו לחברה כי לא נוצרו התנאים להכרה בנכס מס בסך 1.2 מיליארד שקל, שנבע לבזק כתוצאה מעסקת הרכישה של מניות חברת הטלוויזיה הרב-ערוצית yes שהיו בידי הבעלים לשעבר שאול אלוביץ'.

ההחלטה מהווה למעשה המשך לגלי ההדף של העסקה המפוקפקת, שבעקבותיה נפתחה חקירת רשות ניירות ערך והמשכה ב"תיק 4000" (פרשת בזק-אלוביץ'). אמנם מדובר באירוע חשבונאי, אבל ההכרה בנכס המס שנבע לבזק בעקבות הפסדי yes הצבורים מהעסקה, היה אחד המרכיבים החשובים שלה ומה שסייע להעביר את העסקה בדירקטוריון בזק.

ביטול נכס המס והפחתת השווי של פלאפון, בהיקף כולל של 2.165 מיליארד שקל, צפויים להוביל את בזק להציג בדוחות הרבעון השני של 2019 גירעון בהון העצמי (הון עצמי שלילי), וזאת מאחר שאת הרבעון הראשון סיימה עם הון עצמי של 747 מיליון שקל בלבד. במקביל, דחתה החברה את מועד פרסום הדוחות הכספיים שלה ליום חמישי הקרוב (29 באוגוסט).

עסקת סרצ'לייט צפויה להיסגר כמתוכנן

מניית בזק הגיבה לדיווחים מסוף השבוע בירידה חדה של יותר מ-6%, והשלימה צניחה של כמעט 50% בשנה האחרונה ושל כ-70% מהשיא שאליו טיפסה במרץ 2016. שוויה של החברה בבורסה הצטמק לכ-6.2 מיליארד שקל.

עם זאת, ההערכות הן כי העסקה שבה צפויים הקרן הזרה סרצ'לייט ואיש העסקים דוד פורר לקבל לידיהם את השליטה בבזק (באמצעות השקעה בחברה האם ביקום), הנמצאת בשלבים מתקדמים, תיסגר כמתוכנן. העסקה מותנית עדיין באישור משרד התקשורת.

נזכיר כי בזק שילמה 460 מיליון שקל לרשויות המס, ובתמורה מס הכנסה התיר לחברה לנצל את ההפסדים הצבורים של yes, שהסתכמו ב-5.4 מיליארד שקל. נכס המס בהיקף של 1.2 מיליארד שקל אמור היה להיפרס על פני שמונה שנים, כשהתנאי להכרה בנכס היה ביטול ההפרדה המבנית בקבוצת בזק.

מתברר כי במסגרת דיוניה של בזק עם רשות ניירות ערך סביב תשקיף שהכינה החברה באחרונה לצורך גיוס הון, עלתה הסוגיה של ההכרה בנכס המס, והרשות החליטה שהיא לא מקבלת את טענתה של בזק שעדיין קיימת סבירות של יותר מ-50% שהחברה תוכל לנצלו - וכתוצאה מכך נדרשת בזק למחוק אותו.

עמדת המדינה עדיין לא ברורה

נציין כי בזק הגישה בג"ץ נגד משרד התקשורת על כך שהוא לא מבטל את ההפרדה המבנית, וזאת בהתאם להתחייבות המדינה במסגרת קבלת המלצותיה של ועדת חייק. המדינה אמורה להגיש את תגובתה בתחילת ספטמבר, כך שלמעשה, עדיין לא ברור מהי עמדת המדינה בסוגיה. יתרה מכך, צוות ייעודי של משרד התקשורת עוסק בסוגיית ההפרדה ועדיין לא סיים את עבודתו.

העסקה מ-2015 שבה רכשה בזק מידי חברת יורוקום של אלוביץ' מחצית ממניותיה של חברת yes (מחצית כבר הוחזקה בידיה), כללה תשלום מזומן של כ-680 מיליון שקל , תשלום נוסף של 200 מיליון שקל כנגד נכס המס, ועוד 170 מיליון שקל שהיו מותנים בביצועי yes.

בעניין המחיקה בפלאפון, נזכיר כי בזק דיווחה על כוונתה לבצע הפחתה בגלל ההרעה בהיקף הפעילות של פלאפון (במקביל להרעה בפעילות של שתי המתחרות הגדולות שלה, סלקום ופרטנר, שמניותיהן ירדו בבורסה בשנה האחרונה ב-64% וב-15%, בהתאמה), על רקע המשך ההידרדרות בשוק התקשורת.

תחזית הדירוג של בזק נותרה שלילית

לפני כשבועיים הפחיתה חברת הדירוג S&P מעלות את הדירוג של בזק, פלאפון ו-yes, מרמה של ilAA לרמה של ilAA מינוס. תחזית הדירוג נותרה שלילית, ומשקפת לדברי מעלות, את הצפי להמשך שחיקה בפרופיל העסקי של החברה ב-12 החודשים הקרובים. זאת, "לנוכח האתגרים העומדים בפני חברת בזק בפרט, ושוק התקשורת בכלל, על כל תתי-ענפיו", אשר להערכת מעלות, יובילו לשחיקה נוספת בביצועים התפעוליים של בזק.

דירוג ilAA מינוס משמעותו שיכולת החייב לעמוד במחויבות הפיננסיות שלו גבוהה ביחס לחייבים ישראלים אחרים. לשם השוואה, בסלקום הדירוג הוא ilA, ובפרטנר ilA פלוס. השיקולים העיקריים בהורדת הדירוג הם ההערכה של מעלות כי חלה שחיקה בפרופיל העסקי של בזק, לנוכח התחרות האינטנסיבית בתחומי פעילותה. להערכתם של המדרגים, בשנים 2019-2020 התחרות תימשך ועלולה להוביל לירידה בהכנסות, ברווחיות ובתזרימי המזומנים.

"להערכתנו, מחיקות השווי עשויות להעיד על קיטון עתידי בתזרים המזומנים של החברות הבנות בטווח הארוך, ועל היחלשות הפרופיל העסקי של החברה. אנו מניחים כי ייתכנו מחיקות שווי נוספות בחברות הבנות", הם מוסיפים.

במעלות העריכו כי בשנים 2019-2020 לא יחולקו דיבידנדים כלל, לא תבוטל חובת ההפרדה המבנית בבזק ונכס המס לא ינוצל. מעלות מעריכה גם ירידה של 4%-8% בהכנסות בזק ב-2019, בשל ירידה בהכנסות בכל מגזרי הפעילות - קווי, סלולר וטלוויזיה רב-ערוצית. להערכתם, למרות גידול קל שצפוי במספר מנויי פלאפון, התחרות האגרסיבית בתחום תימשך, וההכנסות למנוי יקטנו בשנתיים הקרובות, לצד המשך הקיטון בהכנסות ממכירת ציוד קצה. 

עוד כתבות

חנן מלצר / צילום: שלומי יוסף, גלובס

השופט מלצר: תוגבל פעילות ארגון הימין "שומרי הסף" נגד החברה הערבית

יו"ר ועדת הבחירות הורה על הגבלת פעילות ארגון הימין ביום הבחירות; בין היתר, קבע שפעילי הארגון לא יורשו להימצא בתחום מתחם הקלפי בכל תרחיש שהוא, ולשהות במרחק של 10 מטר ומעלה מן הקלפי

יום בחירות בחנויות ובשווקים/ צילום: שלומי יוסף

"יום המכירות הטוב ביותר": הקניונים עשויים להיות המנצחים הגדולים בבחירות

בבחירות הקודמות דווח במרכזי הקניות על גידול של פי 3-5 במספר המבקרים ביחס ליום רגיל ● עיתוי הבחירות הנוכחי, זמן קצר לפני ראש השנה, מוביל את הרשתות ואת בעלי החנויות להאמין ששוב יישבר שיא פדיון שנתי ● בוחרים נתח - כתבה שנייה בסדרה

שר המשפטים אמיר אוחנה / צילום: כדיה לוי, גלובס

עוד חוזר הניגון: כניסתה לתוקף של הרפורמה בתקנות סדר הדין האזרחי נדחתה שוב בחצי שנה

יום לפני הבחירות הורה שר המשפטים אמיר אוחנה על דחיית כניסתן לתוקף של תקנות סדר הדין האזרחי, בדיוק כפי שעשתה שרת המשפטים לשעבר איילת שקד יומיים לפני הבחירות הקודמות ● מבין נימוקיו של השר: הרפורמה עשויה לשמש "כר פורה לפרשנות ולאקטיביזם שיפוטי"

בני גנץ, בנימין נתניהו. צופים העלאת מסים / צילומים: אמיר המאירי, תמר מצפי, אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

לא משנה מי יהיה ראש הממשלה הבא, הוא יהיה מוכרח להעלות מסים

למרות הכרזות הפוליטיקאים שלא יעלו מסים, התרחיש הסביר מצביע על מהלך קלאסי של העלאת מס הכנסה, מע"מ ומס חברות ב-1%, שיכניס למדינה 11 מיליארד שקל ● ההבדלים בין הקואליציות יתבטאו רק בשולי התקציב, למשל מיסוי משקאות ממותקים או צמצום משרדי ממשלה ● ניתוח "גלובס"

פקקי תנועה/   א.ס.א.פ קריאטיב / Shutterstock : צילום

ממשיכים לשבור שיאים: מספר כלי הרכב בישראל גדל ב-2018 ב-3.9%

לפי הלמ"ס, סך הקילומטראז' של כלי הרכב המנועיים בארץ גדל ב-2018 ב-2.7% לעומת 2017 והגיע ל-61.2 מיליארד ק"מ

איתמר בן דוד / צילום:  דב גרינבלט

תוכנית המתאר למושב בת שלמה אושרה להפקדה

מדובר בצעד ראשון לקידום והסדרת פיצול מהיר של הנחלות ושימור האופי הכפרי של היישוב ● התוכנית מגדירה את מקסימום ההתרחבות של היישוב לסך של 300 יח"ד

 

מתקני נפט באבקאיק, לפני ההתקפה/ צילום: רויטרס

השווקים חשבו שאפשר להתעלם ממתחים גיאופוליטיים במזה"ת, ואז הגיעה ההתקפה על סעודיה

לאחר שבועות של מסחר נטול אירועים, זינקו מחירי הנפט בעקבות הפצצת מתקני הנפט בסעודיה שנטרלו 5% מהתפוקה העולמית ● בצעד נדיר הורה הנשיא טראמפ על פתיחת מאגרי הנפט האסטרטגיים של ארה"ב

אתי אלישקוב/ צילום :אבי מועלם

חברת הביטוח ליברה יוצאת נגד פייסבוק והמטבע הדיגיטלי שלה

חברת הביטוח הדיגיטלית הישראלית "ליברה" הגישה תביעה בסך 5 מיליון שקל נגד פייסבוק, שהודיעה לאחרונה על השקת מטבע דיגיטלי באותו שם ● לטענת חברת הביטוח, היא הבעלים של כל הזכויות בסימן "ליברה" בישראל

אייל לפידות / צילום ארכיון: תמר מצפי

האם אי.די.בי תספוג "תספורת" של 24 מיליון שקל על ההלוואה לאייל לפידות בעסקת כלל ביטוח?

החברה דיווחה היום כי היא בוחנת מכירה של הלוואת מוכר בסך 118 מיליון שקל, שאותה היא מחויבת להעמיד ללפידות, בתמורה לסכום של 93.5 מיליון שקל בלבד

יובל כהן פורטיסימו / צילום:שלומי יוסף

פורטיסימו יוצאת לגיוס קרן חמישית בהיקף של יותר מחצי מיליארד דולר

קבוצת קרנות הפרייבט אקוויטי שמוביל יובל כהן גייסה עד היום כמיליארד דולר בארבע קרנות שהניבו תשואות של פי 7-4 ● הפתעה: גם קיבוצים מתעניינים בהשקעה של מיליוני דולרים בקרן, המתמחה בחברות צמיחה בעלות זיקה לישראל הפועלות בתחומי ההייטק והתעשייה

רוני חזקיהו / צילום: תמר מצפי

האוצר בודק חריגה של 160 מיליון שקל במתקן השבת מים בעמק הירדן

ההתייקרות נחשפה לראשונה ב"גלובס" ● רשות המים דנה בחמישי האחרון בבקשה לתוספת תקציבית למתקן שיבנה ליד דגניה, אך נציג האוצר ביקש לעכב את אישור התקציב עד להשלמת בדיקה שעורך החשב הכללי בנושא

קלפי בחירות /  צילום: איל יצהר

בחירות 2019 מועד ב' יוצאות לדרך: כ-10,700 הקלפיות נפתחו

האם הסקרים שוב טועים? האם הערבים יבואו להצביע? האם המצלמות של ועדת הבחירות המרכזית ירתיעו מצביעים או להפך? ולמה מצפים האזרחים שהגיעו לקלפיות?

גיל טייכמן / צילום: אביב חופי

שהאחרון ייכבה את האור: כונסי הנכסים של גיל טייכמן מבקשים לפטר עובדים

בשלב הראשון מדברים הכונסים על פיטורי 9 מתוך 30 עובדי החברה, כשההערכות הן שלאחר ביצוע שני פרויקטים גדולים בשבועות הקרובים, הכונסים יבקשו את פיטוריהם של 13 עובדים נוספים ● בשבוע שעבר מינה ביהמ"ש כונסי נכסים לחברה לאחר שצברה חובות של 20 מיליון שקל, 6 מיליון מהם לבנקים

חנן מור / צילום: אייל טואג

גם החברות הקטנות נהנות מהביקושים הגבוהים בשוק האג"ח: חנן מור ורפק השלימו גיוסי חוב בהצלחה

חברת הנדל"ן חנן מור השלימה גיוס של קרוב ל-80 מיליון שקל, בריבית של 2.35%, לעומת ריבית של 2.9% שהציעה במכרז ● רפק, שפעילותה מתרכזת בתחום הפרויקטים בחשמל, קיבלה בשלב המוסדי בהנפקה התחייבויות של כ-100 מיליון שקל, בריבית שנתית של 4.35%, במקום ריבית מקסימום של 5.4% שהוצעה

גלעד יעבץ / צילום: יחצ

אי.בי.אי: גם לאחר עלייה של מאות אחוזים נותר אפסייד במניות אנלייט ואנרג'יקס

בבית ההשקעות ממליצים על מניות האנרגיה המתחדשת בהמלצת "תשואת יתר" ונקבו במחיר יעד של 4 שקלים לאנלייט ו-9.2 שקלים לאנרג'יקס, גבוה ב-13% ו-24% ממחיריהן בבורסה, בהתאמה ● המגמות המרכזיות שלהערכתם ימשיכו לתמוך בענף הן סביבת הריביות הנמוכה, רגולציה תומכת, ירידה בעלות הציוד והתקדמות משמעותית באגירת האנרגיה

מריו דראגי וג’רום פאוול. / צילום: רויטרס

מורידים ובוכים: אחרי דראגי, גם פאוול בדרך להוריד ריבית – אבל שניהם לא מרוצים

הפדרל ריזרב צפוי ללכת השבוע בעקבות הבנק האירופי המרכזי, ולהוריד את הריבית פעם נוספת ● אבל הבנקאים המרכזיים מסבירים שהכדור בכלל מצוי במגרש של הפוליטיקאים, בברלין ובוושינגטון ● בינתיים מתרבים הקולות שמזהירים כי הריבית הנמוכה מתקרבת לרמה שבה תגרום יותר נזק מתועלת ● פרשנות

כרמל שאמה הכהן / צילום: תמר מצפי

מכה לעיריית ר"ג: ביהמ"ש ביטל את מדיניות התמ"א שלה

השופט איתן אורנשטיין קיבל את עתירת התאחדות הקבלנים, קבע כי הוועדה המקומית חרגה מסמכותה, ופסק כי המדיניות הקודמת של תמ"א 38 ברמת גן - היא התקפה ● ראש עיריית ר"ג: אערער לעליון

חנן מלצר / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"30% הנחה למי שמצביע"? ועדת הבחירות קבעה כי זה "מתן שוחד"

מיזם "מצביעים 70", שביקש להעלות את אחוז ההצבעה על ידי מתן הנחות במגוון בתי עסק, נפסל בנימוק כי מדובר "במתן שוחד" ● במיזם קראו לבעלי העסקים "להמשיך ולתת את ההטבות, ללא שום תנאים מקדימים וללא צורך בהוכחת הצבעה"

מנכ”ל הדסה, פרופ’ זאב רוטשטיין / צילום: ליאור מזרחי

החרם הפלסטיני עובד? בתי החולים בישראל צופים ירידה של 100 מיליון שקל בהכנסות

הרשות הפלסטינית הורידה באופן חד את מספר האישורים שהיא מספקת לתושביה לעבור טיפוליים רפואיים בישראל ● זאת בשל חוק קיזוז משכרות למחבלים שמקטין את הכנסותיה ב-500 מיליון שקל בשנה ● הנפגע העיקרי: בית החולים הדסה שהכנסותיו מהרשות ב-2019 קטנו ב-70 מיליון שקל

מדף של מוצרי תנובה/  צלם:תמר מצפי

צורכים פחות? מכירות שוק המזון התכווצו ב-3.2% בחודש אוגוסט

לפי נתוני סטורנקסט לחודש אוגוסט 2019, תשע מתוך עשר ספקיות המזון הגדולות בישראל רשמו באוגוסט ירידה בהיקף המכירות הכספי לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה ● לעומתן וילי פוד הציגה עלייה של 36.5% במכירות באוגוסט, וגד עלתה ב-11% מתחילת השנה