גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

תחרות לקרן פימי: חברת ההנדסה ברן מבקשת למזג לתוכה את תהל בעסקת מניות

ברן טוענת כי למרות שהגיעה לשלב של הסכם סודיות מול הבעלים של תהל, חברת קרדן אן.וי, "נחסמנו בשלב מוקדם של בקשות לקבלת מידע, מסיבות שאינן ידועות לנו" ● מחזיקי האג"ח של קרדן יחליטו היום אם לאשר להנהלת החברה לקדם מו"מ עם פימי לצורך השגת הסכם מפורט

מאיר דור, יו"ר ברן / צילום: עינת לברון
מאיר דור, יו"ר ברן / צילום: עינת לברון

תחרות לקרן פימי על רכישת השליטה בחברת תשתיות המים תהל גרופ, שנמצאת כיום בבעלות חברת ההחזקות הקורסת קרדן אן.וי . אתמול בשעות הערב הודיעה קבוצת ההנדסה ברן  כי ברצונה למזג לתוכה את תהל בעסקת מניות, שתביא לחיזוקן של שתי החברות. במכתב לנאמני אג"ח קרדן אן.וי, כתבה הנהלת ברן כי כבר לפני כחצי שנה היא עמדה בקשר עם קרדן אן.וי, בנוגע לבחינת האפשרות לבצע מהלך עסקי ביחס לתהל, באופן שלדעתה עדיף עבור מחזיקי האג"ח. במכתב מציינת הנהלת קבוצת ברן, כי "לצערנו, על אף ניסיונותינו, ולמרות שברן הגיעה לשלב של NDA (הסכם סודיות, ע' כ') מוסכם וחתום על-ידיה מול קרדן אן.וי, נחסמנו בשלב מוקדם של בקשות לקבלת מידע, מסיבות שאינן ידועות לנו".

המתווה העקרוני שמציעה ברן, בכפוף לבדיקת נאותות מפורטת ובכפוף לקבלת כל האישורים הנדרשים, הוא כאמור מיזוג של תהל גרופ לתוכה, כנגד הקצאת מניות סחירות של ברן למחזיקי האג"ח של קרדן אן.וי, וכן העברת המימון הדרוש לפעילותה של תהל. בברן מדגישים כי שווייה של תהל לצורך המיזוג יהיה זהה לכל הפחות לזה שהציעה פימי, אם לא למעלה מכך.

ברן, בשליטת אלכסנדר נסיס והיו"ר מאיר דור, נסחרת בבורסה לפי שווי של 53 מיליון שקל, לאחר ירידה של 27% בשנה האחרונה (וצניחה של 75% בערכה בחמש שנים). קרן פימי הציעה לרכוש את השליטה בתהל לפי שווי של 15 מיליון דולר לפני הכסף (53 מיליון שקל), כך שבמקרה שבו העסקה עם ברן בכל זאת תצא אל הפועל, היא תתבצע בין שתי חברות דומות בערכן. יש לציין כי אג"ח ברן  נסחרות בתשואה של 9.5%, כאשר בחודש מרץ הקרוב היא תידרש לשלם בגינן 32 מיליון שקל - מחצית מהיקף החוב

עוד מציינת הנהלת ברן במכתבה לנאמני האג"ח, כי ברור לה "הצורך הדחוף של תהל בנזילים, ולשם כך ברן נמצאת בקשר עם גוף שלישי, פיננסי, שבאופן עקרוני - בכפוף להשלמת בדיקות - מוכן יהיה לכסות את הצורך הפיננסי". לדבריה, "אישור מתווה בהתאם לעקרונות ברן הנזכרים, יאפשר למחזיקי איגרות החוב לקבל תמורה סחירה באופן מיידי, שבהמשך הדרך והתהליך, תוכל להיות מומרת לנזילים".

בנוסף, כותבת ברן כי שילוב הפעילויות שלה ושל תהל יחדיו יאפשר יתרונות תפעוליים משמעותיים לטובת כל הצדדים, לרבות מחזיקי האג"ח. בשל כך מבקשת ברן מנאמני האג"ח תקופת זמן סבירה כדי לגבש את פרטי ההצעה ולהגישה.

מחזיקי האג"ח נדרשים לאשר מו"מ עם פימי

לדברי הנהלת ברן, היא פנתה אתמול לנאמני האג"ח של קרדן אן.וי בעקבות ההצבעה האינדיקטיבית שעורכים היום הנאמנים על הצעתה של קרן פימי, ושלא תידחה בעקבות מכתבה של ברן. במסגרת הצעת ההחלטה, נדרשים מחזיקי האג"ח לאשר להנהלת קרדן אן.וי לקדם משא-ומתן עם קרן פימי לצורך השגת הסכם מפורט על בסיס הצעת השקעתה בתהל.

מדובר בהצבעה אינדיקטיבית שאינה מחייבת, אשר גם אם תאושר ברוב רגיל כאמור, רק תאפשר קיומו של מו"מ מול פימי. יש לציין כי במקרה של השגת הסכם מפורט עם פימי, הוא יידרש לזכות בתמיכה של 75% ממחזיקי האג"ח של קרדן אן.וי בכל אחת מהסדרות (א' , ו-ב' ) - משימה שאינה נראית קלה להשגה.

לקרדן אן.וי חוב של כ-1.33 מיליארד שקל למחזיקי האג"ח שלה משתי הסדרות, מתוכו כ-1 מיליארד שקל למחזיקי אג"ח ב' והיתרה למחזיקי אג"ח א'. החברה נמצאת מאז תחילת 2108 במצב של חדלות פירעון, ולכן אינה יכולה לתמוך בחברה הבת תהל גרופ.

תהל עצמה נמצאת גם היא בקשיים פיננסיים, בעקבות התחייבויות של 65 מיליון דולר שנטלה על עצמה בשנתיים האחרונות לצורך מימון הקמתם של ארבעה פרויקטים גדולים בתחומי החקלאות באפריקה. פרויקטים אלו היו אמורים להניב לתהל הכנסות של מאות מיליוני דולרים לאורך השנים, אולם התקדמותם נעצרה בשנה האחרונה עקב קשייה של קרדן אן.וי והקשיים שאליהם נקלעה תהל עצמה בעקבות נטילת החובות העצומים.

מצב זה הביא בשנתיים האחרונות לקריסה של כ-90% בשווייה של תהל גרופ. אם בתחילת 2018 ניצבה קרדן אן.וי לקראת מכירה של תהל לידי קרן פורטיסימו תמורת כ-120 מיליון דולר, הרי שכעת מציעה כאמור פימי לרכוש את השליטה בתהל לפי שווי של 15 מיליון דולר בלבד. 

בראש תהל עומד המנכ"ל סער ברכה. לפי הצעתה של פימי, שעליה מצביעים היום מחזיקי האג"ח, היא תזרים לתהל 10 מיליון דולר במועד השלמת העסקה, ותקבל אופציות להזרמה של עד 25 מיליון דולר נוספים. כנגד ביצוע ההשקעה הראשונית יוקצו לפימי מניות שיהוו 40% מהון המניות של תהל ו-51% מזכויות ההצבעה בה.

מההצעה עולה עוד, כי בכוונת פימי לפעול במהלך 30 החודשים ממועד ההשלמה לרישום מניות תהל למסחר בבורסה לני"ע בת"א. בהצעה גם נכלל מנגנון פיצוי, שלפיו ישתתפו מחזיקי איגרות החוב של קרדן אן.וי ברווחים שתניב לפימי ההשקעה בתהל, וזאת אם רווחים אלו יעלו מעל ל-200%. לדברי פימי, אם יסכימו מחזיקי האג"ח לעסקה, תוכל הקרן להשלימה בתוך 30 ימים ממועד האישור. 

עוד כתבות

גיל הפרישה / צילום: רמי זרנגר, יח"צ

הוויכוח על גיל הפרישה לנשים: להאריך או לא להאריך

העלייה בתוחלת החיים מדלדלת את קופות הפנסיה, וכבר לא מאפשרת להתעלם מהפתרון המתבקש: העלאת גיל הפרישה לנשים ● השאלה היא מה אמורות לעשות נשים שרוצות להמשיך לעבוד, אך לא מוצאות עבודה בגלל אפליה על בסיס גיל ● 'ליידי גלובס' פנה למנהלות הבכירות בישראל, כדי שיתפסו צד בוויכוח

דיכאון / עיבוד תמונה : דגנית ג'מצ'י  shutterstock אס איי פי קריאייטיב

המלחמה שישראל לא משתתפת בה: למה דווקא בישראל אין תוכנית לאומית למלחמה בדיכאון?

בניו זילנד הרגועה יש כזאת. גם במדינות מערביות אחרות ● אבל בישראל, למרות מאמצים - שחלקם משמעותיים - לטיפול בסוגיה, אין גוף אחד שמרכז את הנושא ● פרופ' יצחק ברלוביץ', בעבר משנה למנכ"ל משרד הבריאות: "דיכאון הוא לא בעיה של מערכת בריאות הנפש אלא בעיה של כולם"

 מנכל IMC אורן שוסטר/ צילום:  איל יצהר

"כשמסתכלים על חברות קנדיות שמוכרות קנאביס בעשרות מיליוני דולרים ברבעון, קשה לדבר על יתרון של ניסיון בגידול. הן כבר עקפו אותנו"

בשבוע שעבר הצליחה חברת IMC מקיבוץ גליל ים לתקוע דגל ישראלי שני מעבר לים, כשהפכה לחברת גידול הקנאביס הראשונה להתחיל להיסחר בבורסה בקנדה ● בראיון ל"גלובס" מדבר המנכ"ל אורן שוסטר על הגאות של התחום והנפילה שבדרך, הקושי לגייס באקלים הנוכחי וכיצד רואים בחו"ל את ישראל: "כל הזמן קיבלנו פידבקים מהמשקיעים, שהדבר העיקרי שמטריד אותם לגבי חברות ישראליות הוא אי הוודאות"

שיגורי טילים מצפון רצועת עזה לעבר יישובי העוטף / צילום: רויטרס  Amir Cohen

צה"ל תקף שורת יעדי טרור של הג'יהאד האסלאמי בעזה

פיקוד העורף הודיע על חזרה לשגרה, אך מטח נורה ליישובים הסמוכים לגדר ● בעוטף, באשקלון, בנתיבות ובשדרות לא יתקיימו לימודים ● צה"ל הודיע כי תקף שורה של יעדים של הארגון ברצועת עזה

סוחרים בוול סטריט / צילום: רויטרס

וול סטריט ננעלה ללא שינוי סביב רמת השיא; טבע צנחה ביותר מ-4%

הנאסד"ק והדאו ג'ונס ננעלו ללא שינוי, ומדד S&P טיפס ב-0.1% ● דחיית משפט האופיואידים בשלושה חודשים הכבידה על מניית טבע ● סיסקו נפלה לאחר תחזית חלשה שסיפקה זה הרבעון השני ברציפות ● וולמארט היכתה את תחזית הרווח למניה ● סין רכשה תוצרת חקלאית מארה"ב אך פחות מהצפוי

מטבע דיגיטלי/צילום: שאטרסטוק

יצרנית מכונות כריית הביטקוין מנמיכה ציפיות לקראת הנפקה ראשונית בנאסד"ק

Canaan הסינית, החברה השנייה בגודלה בתעשיית מכונות הכרייה של מטבעות קריפטו, מתכננת להנפיק 10 מיליון ADS במחיר יעד של 11-9 דולרים למניה ● במחיר זה תוכל החברה לגייס לכל היותר 100 מיליון דולר - ולא 400 מיליון דולר, כפי שהעריכה לפני כשבועיים

דירות חדשות/צילום: אייל יצהר

מדד המחירים עלה באוקטובר ב-0.4%; מחירי הדירות ממשיכים לטפס

כך דיווחה היום הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ● מחירי הדירות עלו ב-0.2% ● עליות מחירים נרשמו במיוחד בסעיפי הלבשה והנעלה (6.9%), ירקות ופירות (2%) ומזון (0.7%)

משרדי ?Wix / צילום: רויטרס

מנייתה של Wix צונחת בוול סטריט לאחר צמצום תחזית שנתית

הישראלית שנסחרת בוול סטריט הציגה עלייה מפתיעה ברווח ובהכנסות ברבעון השלישי של השנה, אך צמצמה את טווח התחזיות לשנת 2019 כולה ● צופה הכנסות בטווח של 763-761 מיליון דולר, לעומת התחזיות הקודמת להכנסות בטווח של 765-761 מיליון דולר

סיון שלחין / צילום: גני פפרמן

“קשה להיות עסק עצמאי בישראל, ובעוטף עזה זה קשה פלוס פלוס”

לסיון שלחין (37) יש עסק לשיווק דיגיטלי והיא מלווה עסקים קטנים מאוזר עוטף עזה ● "להיות בעלת עסק בעוטף זה אומר שכל כמה חודשים צריך לעצור הכל" ● עצמאים? "גלובס" רוצה לשמוע מכם מה מטריד אתכם. צרו קשר במייל ATZMAIM@globes.co.il 

בורסת פרנקפורט / צילום: shutterstock

מגמה מעורבת בבורסות אירופה; הפוטסי הבריטי מאבד גובה

המסחר בבורסות אסיה ננעל במגמה מעורבת: בשנחאי הבורסה איבדה 0.64% וביפן הנייקי טיפס 0.7% ● בורסות וול סטריט ננעלו אמש ביציבות ברמת השיא

פרוקטר אנ גמבל /צילום: רויטרס - John Sommers

P&G בשת"פ עם 8200EISP: "מחפשים את מותגי מיליארד הדולר הבאים"

החברה מחפשת מוצרים בתחום הבריאות, איכות החיים, איכות המגורים ומוצרים נגד "תשישות נשית"

אוון שפיגל / צילום: JD Lasica

"הורי גידלו אותי בלי טכנולוגיה. הבן שלי רשאי לצפות בטלוויזיה שעה בשבוע"

אוון שפיגל, מייסד ומנכ"ל סנאפ, מספר בראיון ל"וול סטריט ג'ורנל" על האופן שבו הוא מגדל את הילדים שלו, על העיצוב המחודש שהיה שנוי במחלוקת ("הוא הצלחה") ועל פייסבוק: "התחרות איתנו גרמה להם להציע יותר ערך ללקוחות"

מוצרים של דין פודס / צילום: א.ס.א.פ קריאייטיב / Shutterstock

צניחה של 40% בארבעה עשורים בצריכה: מה גרם לענקית החלב מארה"ב לפשוט רגל

דין פודס, המתמודדת עם השינוי בטעמי הצרכנים, פנתה להליך של פשיטת רגל ● מאמצי החברה לסגור מחלבות ולצמצם את כוח-האדם לא עמדו בקצב של הירידה במכירות ● על אף הירידה בצריכת משקה החלב, הצריכה של מוצרי חלב הכוללת עלתה כמעט ב-20% בתקופה זו, כי הצרכנים קונים יותר יוגורט וגבינות

תמר גור קראוזה, רבה רפורמית עורכת חופות / צילום: אורי אלון , גלובס

"יש לך להמליץ על מישהו שהוא ממש כמוך, אבל גבר?"

תמר גור קראוזה כבר חיתנה 300 זוגות אבל עדיין נתקלת בשאלה: 'תוכלי להמליץ על מישהו בדיוק כמוך רק גבר?' ● אבל היא בכל זאת אופטימית: "קורית כאן מהפכה גדולה שמגיעה מלמטה - הציבור קם ואומר לרבנות אנחנו לא רוצים אתכם יותר. ומהפכות כאלה קורות לאט" ● פרק שלישי בסדרה "העבודה שלי"

אורי לוין, מייסד ויו"ר. זיו תירוש, מייסד ומנכ"ל, Refundit / צילום: יח"צ

הסטארט-אפ ריפנדיט שייסדו אורי לוין וזיו תירוש גייס 10 מיליון דולר

מדובר בסטארט-אפ המציע אפליקציה שמייעלת ומקצרת את הליך קבלת החזר המע"מ לתיירים בהתאם למדיניות של הארצות בהן הם מבקרים ● את סבב הגיוס הובילה Amadeus Ventures

שי ניצן, בכנס לשכת עורכי הדין / צילום: ליאב פלד

כשפרקליט המדינה מבקש טובות משופטים מכהנים ומעורכי דין פרטיים

אין כמובן בעיה כלשהי עם רצון פרקליט המדינה להתגונן כנגד אותה מתקפה ● בעיני, זה חלק חשוב ואף קריטי מתפקידו. אין גם מניעה לפנות לקבוצה של לשעברים שיתנו כתף למה שהוא רואה כמאבק על הבית ● הבעיה היא בפנייה הגלויה הן לשופטים מכהנים והן לבעלי עניין מול הפרקליטות ● דעה

פערי שכר / צילום: שאטרסטוק

הנתון שמסתתר בדוחות הביטוח הלאומי וחושף את מצבם האמיתי של עצמאים בישראל

השימוש שעשה הביטוח הלאומי בנתון השכר הממוצע מציג תמונה מטעה, שממנה ניתן לחשוב כי מצבם של העצמאים טוב • בפועל עומדת ההכנסה החציונית של העצמאים על 5,491 שקל בחודש בלבד ● ארבעה עצמאים מעוטף עזה מסבירים איך מתנהלים כשהעסק תלוי בעוד סיבוב לחימה

דורית בייניש / צילום: דוברות אוניברסיטת חיפה

ביניש: "יש היום הסתה נגד הפרקליטות, בראש המסיתים עומד מי שקרוי 'שר המשפטים'"

את הדברים הללו אמרה נשיאת בית המשפט העליון לשעבר בכנס חיפה למשפט ● נשיא העליון לשעבר אהרן ברק: "אני מאמין באמונה שלמה בכנות בשיקול-הדעת של היועמ"ש מנדלבליט. אני מבקש מכל עם ישראל שכאשר תתקבל החלטתו בתיקי נתניהו - נא להתייצב מאחוריו"

חברת סיסקו / צילום: רויטרס

סיסקו מספקת תחזית חלשה זה הרבעון השני ברציפות; המניה נפלה ביותר מ-7%

סיסקו אכזבה את המשקיעים כאשר סיפקה תחזית חלשה זה הרבעון השני ברציפות ● פסגות: "בעידן הנוכחי של ריביות נמוכות במיוחד, חברות בעלות תזרים מזומנים יציב וחזק מסוגה, המחזירות למשקיעים היקף גדול מהתזרים מהוות נכס מעניין"

שדרות ירושלים/צילום: מתן פורטנוי

מוקדם מהמתוכנן: תסתיים הטבת הצבירה המוגדלת ביפו של אפליקציית Colu

בתחילת אוקטובר יצאה אפליקציית התשלומים במהלך שמטרתו לעודד את העסקים בשדרות ירושלים ביפו: הטבה של צבירת קאש-בק בשיעור של 30% ● המבצע, שאמור היה להימשך עד 1 בדצמבר, יסתיים כבר מחר בערב, היות שהתקציב נגמר