גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

הבנק המרכזי האירופי סולל את הדרך למיזוגי בנקים

על רקע הקושי הגובר של מגזר הבנקאות בגוש האירו לייצר רווחים, מסתמנת באחרונה הקלה בדרישות הפיקוח מצד ECB על מיזוגים בין בנקים ● התשואה על ההון של הבנקים האירופיים היא בממוצע כ-6% - כמעט חצי מזו של המתחרים מארה"ב

קריסטין לגארד, נשיאת הבנק המרכזי האירופי / צילום: רויטרס, RALPH ORLOWSKI
קריסטין לגארד, נשיאת הבנק המרכזי האירופי / צילום: רויטרס, RALPH ORLOWSKI

המפקח הראשי על הבנקאות באירופה מנסה לנקות את מסלול המיזוגים בין הבנקים ב"יבשת הישנה", על רקע התחזקות ההערכה כי הגודל הוא המפתח להחייאתו של מגזר הבנקאות, כפי שנודע ל"וול סטריט ג'ורנל" ממקורות יודעי דבר. 

המפקח, שלוחתו של הבנק המרכזי האירופי (ECB), שאחראי על כל הבנקים הגדולים בגוש האירו, מרכך באחרונה את עמדתו ביחס למיזוגים בין בנקים בדיונים פנימיים, לדברי בנקאים, מפקחים ואנליסטים. כמה דוברים רשמיים גם העלו את הנושא בנאומים שלהם באחרונה. זוהי חריגה מהעמדה הקודמת של המפקח, שהיתה העמדת תנאים קשים מאוד למיזוגים כאלה.

ה-ECB הראה נכונות לעבוד עם שני בנקים ספרדיים בגודל בינוני - Liberbank SA ו-Unicaja Banco SA - בדיוני מיזוג ביניהם בשנה שעברה, לדברי המקורות. השיחות עם המפקח היו בשאלה אם יידרש הון נוסף בהנפקת אג"ח או מניות. 

המפקח על הבנקים האירופיים גם פתוח יותר להענקת זמן רב יותר לסינרגיה מהמיזוג - למשל, על ידי אישור למתן ריפוד הון נמוך יותר במהלך תקופה זו.

הקלת דרישות הפיקוח באה כשמגזר הבנקאות המפוצל בגוש האירו מתקשה לייצר רווחים. הריביות הנמוכות, שנקבעות על ידי החטיבה המוניטרית של ECB, ממשיכות לשחוק את המרווחים של הבנקים ממתן הלוואות, לפגוע ברווחיהם ולהפוך אותם ללא אטרקטיביים למשקיעים. מיזוגים נחשבים כבר תקופה ארוכה לפתרון למצוקה הבנקאית בגוש.

אחד הנימוקים בעד הגדלת המוסדות הבנקאיים האירופיים הוא שהבנקים זקוקים לגודל כדי להתמודד עם היריבים מארה"ב, שעוקפים אותם גם במגרש הבית שלהם מאז המשבר הפיננסי העולמי של 2008. התשואה על ההון של הבנקים האירופיים היא בממוצע כ-6% - כמעט חצי מהתשואה של המתחרים מארה"ב.

"ה-ECB מבין שסביבת הריביות השליליות מעיקה על רווחיות הבנקים, והם צריכים לעשות משהו בקשר לזה", אמר ז'רום לגרה, מנהל המחקר בחברת Axiom Alternative Investments. 

"בסוף היום, מפקחים שונאים סיכונים"

יכולתו של ה-ECB לעודד מיזוגים ועסקאות במגזר הבנקאי תלויה כמובן בנכונות הבנקים להתמזג. במבט היסטורי, היה כאן קושי בגלל אי-הסכמה בין הבנקים על הרכב מועצת המנהלים, ההנהלה ומבנה בעלי המניות של הבנק הממוזג. 

כמה בנקאים גם ספקנים לגבי יכולת ה-ECB להיות גמיש, ואם יהיה בכך די כדי לעודד מיזוגים. עובד בבנק אירופי גדול אמר ל"וול סטריט ג'ורנל" כי אמנם נכון שהבנק המרכזי מעוניין לעזור, "אבל בסוף היום, הם מפקחים - ומפקחים, מטבעם, שונאים סיכונים".

ואולם, יותר פתיחות יכולה לשנות את כללי המשחק במערכת הבנקאית האירופית, ולייצר כמה מיזוגים בינוניים, בעיקר בשווקים הלאומיים המפוצלים מדי, לדברי אנליסטים. בגרמניה פועלים יותר מ-1,500 בנקים, באיטליה יותר מ-500, בצרפת 400 ובספרד 200. מיזוגים גדולים בין כמה בנקים מובילים בגוש האירו נדונו בשנים האחרונות - בעיקר בין דויטשה בנק וקומרצבנק בגרמניה, שביטלו את המשא ומתן ביניהם בגלל העלות והמורכבות של ביצוע מיזוג ביניהם.

"אני בהחלט חושב שיהיו מיזוגים, כנראה החל במחצית השנייה של 2020", אמר פיליפו אלואטי, אנליסט בחברת ניהול ההשקעות הרמס. הוא הוסיף כי עלויות גבוהות של דיגיטליזציה וכן סביבת הריבית הנמוכה מעמיסים לחצים על הבנקים להתאחד, ועל ECB לפעול בעניין.

כמה בנקים פועלים במדינות אירופה

המפתח לגמישות של המפקח על הבנקים באירופה הוא נכונות להקל את דרישות ההון ליישות ממוזגת - מה שמנע קונסולידציה בין בנקים, מפני שהם אינם מוכנים לדרוש מבעלי המניות להכניס עוד כסף. בעבר נקט ECB עמדה נוקשה בנושא זה. ב-2016, שנתיים לאחר שהוקמה יחידת הפיקוח הבנקאי, היא כפתה תנאים קשים על מיזוג של שני בנקים בינוניים באיטליה - Banco Popolare SC ו-Banca Popolare di Milano Scarl. נאמר לבנקים האלה לצמצם את מועצות המנהלים שלהם, לבצע מחיקות נוספות של הלוואות בעייתיות ולגייס עוד מיליארד אירו בהון חדש. הנהלות שני הבנקים הגדירו את הדרישות כמוגזמות, והתנגדו להן במשך שבועות. בסופו של דבר, הן הרימו ידיים. "מול העמדה של ה-ECB, שלא השאירה ברירה, החלטנו לעמוד בדרישות שלהם", אמר מנכ"ל בנקו פופולארה באותה עת, פייר פרנצ'סקו סביוטי.

ואולם באחרונה, נקט ECB קו מתון יותר. "הייתי רוצה להפיג את התחושה ש-ECB דורש רמות גבוהות של הון מיישויות ממוזגות", אמר בנובמבר האחרון אנדראה אנריה, מנהל החטיבה הבנקאית של הבנק המרכזי האירופי. "המטרה שלנו לתמוך ולא להסתייג מארגון מחדש אפקטיבי של היישויות שמתמזגות, ולהבטיח שהמודל העסקי שנוצר כך הוא בר-קיימא".

בנאום באותו חודש, אותת איב מרש, בכיר נוסף ב-ECB, כי המפקח על הבנקים עשוי לבחון מחדש את התנאים שלו למיזוגים, כולל הטיפול בהלוואות בעייתיות בבנק המאוחד. "כמפקחים, אנחנו מגבירים את המעקב אחרי גופים ממוזגים, לפחות בתחילת חייהם, כפי שאנחנו מכירים בסיכונים התפעוליים של מיזוג מבנים מורכבים. עם זאת, זה לא צריך לגרום לספירה כפולה (double-counting)", אמר. 

עוד כתבות

אבישי אברהמי / צילום: יונתן בלום

הכנסות Wix ב-2020 צפויות להתקרב למיליארד דולר; למרות הצמיחה המהירה, החברה עדיין לא מרוויחה

חברת האינטרנט צמחה בשנת 2019 ב-26.1% בהכנסות, שהגיעו לרמה של כ-761 מיליון דולר ● Wix סיימה את השנה עם הפסד נקי בסך 86.4 מיליון דולר, גבוה מההפסד שנרשם ב-2018

דב גילהר / צילום: תמר מצפי, גלובס

דב גילהר פורש מהגשת התוכנית "ערב ערב" בערוץ "כאן 11"

במקום התוכנית של דב גילהר צפויה לעלות לאוויר התוכנית החדשה של שלי יחימוביץ' ויגאל גואטה

נפגעי הקורקינטים והאופניים החשמליים - 19 בפברואר

אתמול באיכילוב: 5 נפגעים בתאונות קורקינט ואופניים חשמליים

מדי יום "גלובס" ובית החולים איכילוב מדווחים על מספר הנפגעים מתאונות שבהן מעורבים כלי רכב חשמליים: אופניים וקורקינטים

חיבורי כבלים פיראטיים / אילוסטרציה: שאטרסטוק

ניתוק רשתות התקשורת הפיראטיות בצפון: ביהמ"ש הורה לחברן מחדש

בעקבות חשיפת "גלובס": מפעילי הרשתות הפיראטיות הסתערו על משרד התקשורת ועל רה"מ נתניהו שבמקרה היה בצפון בסיור בחירות, ודרשו להורות להוט לחבר מחדש חיבורים בלתי חוקיים ● ביהמ"ש אילץ את הוט לחבר מחדש את הרשתות עד 4 במרץ, אז יתקיים דיון במעמד הצדדים

דוד אמסלם / צילום: יוסי זמיר

רגע לפני הבחירות: שר התקשורת רוצה לבטל את ההפרדה בין מכירת ספק אינטרנט ותשתית

ל"גלובס" נודע כי שר התקשורת זימן ליום רביעי הקרוב ישיבה עם כל גורמי המקצוע ומתכוון להוציא שימוע ציבורי לקראת ביטול ההפרדה ● אם הדבר אכן ייצא לפועל מדובר ברעידת אדמה בשוק התקשורת אולם חשוב להדגיש שהחלטה סופית בעניין תתקבל רק לאחר הבחירות

אורנה דריזין, בעלת השליטה בנקסטייג' / צילום: איל יצהר

חברת המחקר והפיתוח המקומית שתשתמש בקנאביס לשיפור פוריות הגבר

המטרה היא לפתח משפחה של חומרים הפועלים על רצפטורים קנבינואידים בגוף כדי לשפר את תפקוד הזרע

חנן מלצר / צילום: שלומי יוסף

העליון דחה את בקשת "גלובס": הדיון בעניין חקירת מח״ש לא יצולם ולא יוקלט

חוק בתי המשפט אוסר על צילום והקלטת דיונים בבית המשפט, ללא אישור של השופט הדן בתיק ● השופט מלצר דחה את הבקשה וציין כי השופטים "שוקדים מזה זמן על הכנת תכנית מובנית לצילום והקלטה של דיונים נבחרים בבית המשפט העליון"

בניין וואלה  / צילום: איל יצהר, גלובס

בעלי בניין וואלה בת"א מבקשים להגביהו ב-7 קומות

אחרי שהתוכנית להקים במקום מגדל בן 40 קומות נדחתה, מבקשים בעלי השטח - האחים לוסטרניק - לנייד זכויות בנייה למבנה הקיים, וכך להגביהו

צביקי עשת/ צילום: איל יצהר

"מסעדנות זה העסק הכי בלתי נסבל שיש. צריך להיות מטורף כדי לעסוק בתחום הזה"

צביקי עשת, העומד בראש קבוצה המונה שש מסעדות ועוד שתיים בקנה: "מסעדנות עבורי זו דרך חיים. המטרה שלי היא לא נטו פרנסה או הצלחה כלכלית, אלא העשייה" • "הצרכן הישראלי הוא המבקר הקשה מכולם. באותה נשימה, אין על הישראלים" ● אנשים שנהנים בעבודה, מדור מיוחד

ענת כהן דייג / צילום: רמי זרנגר

קומפיוג'ן מרחיבה את ההסכם עם בריסטול מיירס; יצאו לניסוי נוסף

לחברות שיתוף פעולה שהוביל בעבר להשקעה של 12 מיליון דולר בקומפיוג'ן; במסגרת שיתוף הפעולה הנוכחי יבחן מוצר של קומפיוג'ן עם מוצר של בריסטול שעדיין נמצא בפיתוח

בני גנץ / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

ממלא מקום פרקליט המדינה: חקירה פלילית בפרשת המימד החמישי

המימד החמישי היא חברה שפורקה לאחרונה ואשר בני גנץ כיהן כיו"ר שלה ● בשלב זה, לפי ההודעה, אין חשד לגבי גנץ עצמו

אנרכיה בפירמידה התכנונית / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי , גלובס

אנרכיה בפירמידה התכנונית תוביל לאי ודאות

ועדת הערר החליטה לאשר מתן הקלה לתוספת יחידת דיור, לאחר שהוועדה המקומית עמדה בסירובה לאשר את ההקלה

הבורסה בתל אביב/ צילום: איל יצהר

נעילה שלילית בבורסה בתל אביב בהובלת הבנקים; טבע עלתה בכ-3%

מדד ת"א 35 איבד 0.5%, מדד ת"א 90 השיל 0.8% ומדד הבנקים נפל ב-1.4% ● אלביט מערכות איבדה 1.9%, ארפורט סיטי ירדה בכ-1% במחזור גבוה ● קומפיוג'ן זינקה בכ-8% על רקע חידוש השת"פ עם בריסטול מאיירס

שי ג'ינפינג / צילום: שאטרסטוק

פרשנות: מדינת משטרה - הקורונה עשויה לחזק את השליטה של הממשל הסיני

אפליקציות חדשות מאפשרות עכשיו לסין לבלוש אחר תנועותיהם של חצי תושביה במלחמתה נגד וירוס הקורונה ● אבל סדק של אי־אמון נפער ביחסים בין מדינת המשטרה המשוכללת ביותר בהיסטוריה לבין נתיניה ● הפחד שהיא מטילה עליהם מנע אזהרה מוקדמת ● האם הווירוס ידביק גם את המשטר?

אסתר חיות, אפי נוה והשופטת מרגולין־יחידי / צילומים: ברני ארדוב וואלה, כדיה לוי, דוברות בתי המשפט

מה הוביל שופטת ושתי פרקליטות להיפגש בחשאי עם אפי נוה

שופטת השלום לימור מרגולין-יחידי ושתי פרקליטות נפגשו בחשאי ב-2017 עם יו"ר הלשכה דאז אפי נוה ועם חברת הוועדה לבחירת שופטים ● נשיאת העליון אסתר חיות גילתה על כך בדיעבד וזעמה ● לאחרונה פרשה מרגולין-יחידי, ופסק הדין האחרון שלה קבע כי סיקור חיובי יכול עקרונית להיחשב שוחד

שלמה כפיר / צילום: איל יצהר

עובדי בזק פותחים בעיצומים בעקבות התעכבות המו"מ על ההסכם הקיבוצי

בעקבות גרירת רגליים במו"מ להבטחת זכויותיהם עם כניסת קרן סרצ'לייט לשליטה בבזק, הגיעו העובדים למסקנה שהעיכוב הוא חלק ממהלך כולל שנועד להרוויח זמן ● החל ממחר העובדים הודיעו כי לא יונפקו חשבוניות ללקוחות ולא יאפשרו הכנת הדוחות הכספיים

רפת פרות / צילום:  איל יצהר

לאחר 4 חודשים: "משבר העגלים" נפתר

החל מהיום המחסומים לשני הכיוונים יוסרו, וישראל אף תתיר לעוד סוגי סחורה פלסטינית למצוא לעצמה שווקי יצוא ● לחץ של שר הבטחון בנט ושל הסוחרים הפלשתינים נשא פרי, ואבו מאזן ונתניהו התערבו לפיתרון המשבר

המשטרה והמז"פ הגרמניים חוקרת את זירת הירי  / צילום: מייקל פרובסט, AP

10 הרוגים במסע ירי נגד בר נרגילות בגרמניה; המניע: ימין קיצוני

לפי הדיווחים, היורה נכנס אמש לבר נרגילות בעיר הנאו והחל לירות באופן חסר אבחנה בנוכחים; לאחר מכן נסע לבית קפה אחר וירה גם ביושביו ● מאוחר יותר פשטה המשטרה על הבניין שבו גר היורה - וגילתה שם את גופתו וכן מכתב וקטע וידאו המצביעים על שנאת זרים כמניע למסע הרצח

מה אפשר לקנות ב-1.2 מיליון שקל באזור חיפה / צילומים: איל יצהר. עיבוד: טלי בוגדנובסקי

איזו דירה תוכלו לקנות ב-1.2 מיליון שקל באזור חיפה

4.5 חדרים בקריית מוצקין, 4 חדרים בקריית ביאליק, 3.5 חדרים בזכרון יעקב או 4 חדרים בחיפה?

אל על דרימליינר / צילום: גלובס

דעה: אל על, תסתדרי לבד - חברת תעופה לא זקוקה לסיוע מכספי הציבור

לא מצאתי בתקשורת העולמית שום פרסום על שר תחבורה במדינה מערבית שמציע להעביר כספי מדינה לחברת תעופה מקומית בשל נזקי הקורונה ● מוטב גם לאל על שלא לפזול לעבר הקופה הציבורית, אלא לתת לכוחות השוק לעשות את מלאכתם