גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

האם זה הזמן להשקיע בחברות משחקים?

פעילות המשחקים אמורה לספק לסוני היפנית רוח גבית בימי הסגר הנוכחיים, כאשר מאות מיליוני תושבים ברחבי העולם נצורים בביתם, והדבר עשוי להגדיל את הוצאותיהם לרכישת משחקים חדשים

מבקרים בתערוכת סוני. החברה נהנית מצמיחת שבבי ההדמיה למצלמות הסלולר  / צילום: Issei Kato, רויטרס
מבקרים בתערוכת סוני. החברה נהנית מצמיחת שבבי ההדמיה למצלמות הסלולר / צילום: Issei Kato, רויטרס

חברת Sony  היפנית (סימול בארה"ב: SNE) היא מובילה עולמית בשוק בידור ומדיה דיגיטלי, הנסחרת בשווי שוק של כ-70 מיליארד דולר, ופעילה במגוון רחב של תחומים, כולל אלקטרוניקה צרכנית, משחקים אינטראקטיביים, מוזיקה, הפקת סרטים וטלוויזיה, שבבים ועוד. החברה נוסדה לפני למעלה מ-70 שנה והתפתחה במהלך השנים לשוקי הטכנולוגיה, הבידור והמדיה, תוך שמירה על חדשנות ומעמד מוביל בתחומי פעילותה.

חברת סוני פעלה היסטורית בתחומי האלקטרוניקה הצרכנית, בהיותה יצרנית מובילה של מותגי טלוויזיות, מצלמות, מוצרי אודיו, מכשירי סלולר ומכשירים אלקטרוניים אחרים. פעילות זו אחראית עדיין על כרבע מסך הכנסות החברה, אך תרומתה לרווח התפעולי ירדה לכ-13% בלבד, כאשר דעיכה ארוכת טווח בפעילות זו, עקב לחצי מחירים ותחרות עזה, מתקזזת כנגד מספר מנועי צמיחה חשובים, בהם מחזיקה סוני במעמד המוביל בשוק.

משחקים

תחום הצמיחה הגדול ביותר עבור החברה הוא המשחקים, בו מחזיקה סוני במעמד מוביל עם קונסולת המשחקים פלייסטיישן ותוכנה נלווה. פעילות המשחקים אחראית על נתח של כ-23% מהכנסות סוני ושל כ-28% מהרווח התפעולי, ונמצאת בחמש השנים האחרונות במסלול צמיחה מואצת, עם גידול חזק במיוחד במכירות התוכנה (לצד יציבות במכירות החומרה). הכנסות חטיבת המשחקים נהנות מהחלפת דורות של הקונסולות וממכירות חוזרות בגין מנויים, עדכוני LIVE, משחקים ייחודיים ועוד. פעילות המשחקים אמורה לספק לסוני רוח גבית בימי הסגר הנוכחיים, כאשר מאות מיליוני תושבים ברחבי העולם נצורים בביתם, והדבר עשוי להגדיל את הוצאותיהם לרכישת משחקים חדשים.

שבבים

תחום הצמיחה השני עבור סוני הוא שבבי הדמיה למצלמות הסלולר CMOS Image Sensor, שוק שנמצא במגמת צמיחה ארוכה, כאשר החברה מחזיקה בנתח שוק מוביל של כ-50%, בשל מעמדה כספקית הבלעדית של שבבי הדמיה למכשירי מובילת הסלולר אפל (AAPL) מאז 2014. בכך נהנית סוני מהצלחת אפל בשוק ומגידול במספר המצלמות במכשירים החדשים. מלבד שוק הסלולר, לחברה הזדמנות ארוכת טווח בשוק הרכב, שנהנה מגידול בתוכן השבבים ברכבים חדשים.

מוזיקה דיגיטלית

תחום הצמיחה השלישי עבור סוני הוא המוזיקה הדיגיטלית, בו היא מחזיקה במעמד מוביל עם נתח שוק של מעל 20%. לחברה זכויות יוצרים על מאגרים גדולים של מוזיקה, והיא נהנית מצמיחה מואצת בנתח הכנסות מצפייה ישירה בפלטפורמות הדיגיטליות, תהליך שמוביל להאצה בקצב הצמיחה הכולל בחטיבת המוזיקה ולשיפור בשיעורי הרווחית. חטיבת המוזיקה אחראית על כ-10% מסך הכנסות סוני, אך מניבה כ-16% מהרווח התפעולי בחברה. המצב הנוכחי של מגפת הקורונה אמור לספק תמיכה גם לפעילות זו, בשל הגידול בצפייה ישירה וצריכת מוזיקה באמצעים דיגיטליים, על חשבון הופעות חיות שבוטלו.

תמחור המניה

מעמדה המוביל של סוני בתחום המדיה הדיגיטלית ומגוון מנועי הצמיחה בתחומים שונים, אינם מגולמים כראוי, להערכתנו, בתמחורה הנוכחי של מניית SNE, הנסחרת במכפיל רווח של 12 ובמכפיל EV/EBITDA של 5 לתחזיות הקונצנזוס לשנה הקרובה. חשוב לציין כי פעילות סוני מניבה תזרים מזומנים חזק של כ-9 מיליארד דולר בשנה, כאשר החברה אינה ממונפת - יתרון משמעותי בימי המשבר בשווקים.

מניית SNE מדורגת באופנהיימר בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 70 דולר, גבוה בכ-30% ממחירה הנוכחי, ולהערכתנו עשויה להוות הזדמנות אטרקטיבית בימים סוערים אלה, בשל מגמת צמיחה ארוכת טווח בתחומי המדיה הדיגיטלית. 

הכותב הוא אנליסט האקוויטי הבכיר בבנק ההשקעות אופנהיימר ישראל. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך, והוא אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

עוד כתבות

שר הביטחון יואב גלנט ורה''מ בנימין נתניהו / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

רה"מ אישר: ראש השב"כ ייצא לשיחות בקהיר, ראש המוסד לקטאר

צה"ל מאשר: חיסלנו את סגן מפקד יחידת הרקטות והטילים של חיזבאללה ● בין ההרוגים בתקיפה בנמל התעופה בחלב ישנם גם חיילים מצבא אסד, דווח כי מערכות ההגנה האווירית הופעלו • מוקדם יותר נפצעו 2 בתקיפה שיוחסה לישראל באזור דמשק • דובר צה"ל עדכן כי בכיר חמאס חוסל בפעילות בבית החולים שיפא ● עדכונים בולטים

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

פליטים עזתים ברפיח / צילום: Reuters, IBRAHEEM ABU MUSTAFA

המומחה שמסביר: למה החליטו בעולם שרפיח היא הקו האדום

פלישת צה"ל לרפיח, בין המעוזים האחרונים של חמאס בעזה, עומדת בלב הדיון על עתיד המלחמה ● "העיר הפכה לסמל של המצוקה הפלסטינית והפליטות בעיני העולם", אומר ד"ר הראל חורב, מומחה לחברה הפלסטינית ● בראיון לגלובס הוא מסביר מדוע ישראל טועה בהתנהלותה ברפיח, מתייחס לפלונטר מול ארה"ב ומסביר מדוע חמאס ממשיך לסרב לעסקת חטופים

איל וולדמן / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

שר החינוך התקפל ולאיל וולדמן יוענק פרס ישראל

לפני מספר שבועות הודיע שר החינוך יואב קיש כי הוא מבטל את טקס פרס ישראל, זאת בין היתר על רקע הפרסומים כי אחד מן הזוכים הוא היזם איל וולדמן ● כעת, חזר בו קיש מעמדתו והוא מכריז כי הטקס יתקיים כסדרו בשדרות ● ומי עוד בין הזוכים?

צילום: ap, AP23024601572019_e5rllq

וול סטריט סגרה את הרבעון הראשון הטוב ביותר מאז 2019; מדד S&P 500 שבר שיא חדש

שיא חדש גם לדאו ג'ונס ● סיכום הרבעון הראשון באירופה: השווקים עלו בכ-7% ● בלומברג: "שוק הקקאו קורס", וולס פארגו: "עליית המחיר תגולגל אל הצרכנים" ● מייסד בורסת הקריפטו FTX נידון ל-25 שנות מאסר ● הצמיחה בארה"ב עמדה על 3.4%, יותר מהצפוי ● ג'יי.פי מורגן: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו" ● מחר "יום שישי הטוב" אין מסחר בוול סטריט ובמדינות רבות אחרות

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

אסף גולדברג, מנכ''ל סלייס עד לאחרונה / איור: גיל ג'יבלי

בדיקת אי הסדרים בעיצומה, אז איך זה שאפשר להפקיד חיסכון לכל ילד בסלייס

רשות שוק ההון מצאה לאחרונה אי סדרים חמורים בהתנהלותו של בית ההשקעות סלייס ● למרות זאת, באתר הביטוח הלאומי סלייס מוצגת כאפשרות להפקדת כספים בתוכנית "חיסכון לכל ילד" ● עד תחילת מאי לא ניתן יהיה למשוך כספים מקופות סלייס, אך הרגולטור לא מודאג

מנות במחתרת התאילנדית / צילום: דניה ויינר

אחת המסעדות התאילנדיות הטובות בישראל מסתתרת בכלל בחצר של בית

עגלת קפה שמגישה מאפה פיסטוק נדיר, מרכז הוליסטי שגם הציניקנים יתמסרו לו, מיזם אמנות נשי ומסעדה שאפשר למצוא בה בננה לוטי משובחת ● יום בפרדס חנה כרכור

יו''ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול / צילום: Associated Press, Nathan Howard

ארה"ב: מדד הליבה של ההוצאה לצריכה פרטית ירד ל-2.8%, כצפוי

מדד ה-PCE החודשי ירד ל-0.3% לעומת 0.5% בחודש שעבר ● מזרחי טפחות: "אי ההפתעה תומכת להערכתנו בתוואי הפד הנוכחי" ● היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות אירופה ובוול סטריט ● מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8% ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה

מנכ''ל האוצר שלומי הייזלר בוועידת מרכז הנדל''ן באילת / צילום: נאו מדיה

מנכ"ל האוצר נגד מנהל רשות המסים: "מס דירה שלישית ירחיק משקיעים משוק הנדל"ן"

לפי מנכ"ל האוצר, שלומי הייזלר, החזרת "מס דירה שלישית" כבר בתקציב הקרוב לא נמצאת על הפרק ● על הביקורת שהעביר ינקי קוינט בכנס התשתיות של גלובס בשבוע שעבר, הוא עונה: "אמירות חמורות ואין בהן דבר וחצי דבר. באוצר יש אנשים מופלאים" ● וזו התוכנית שלו למלא את קופת המדינה, נוכח הגירעון המחמיר

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף

בורסת ת"א ננעלה ביציבות; אלקטריאון זינקה ב-18%, ישראכרט ב-8%

אל על השלימה גיוס של 100 מיליון דולר, המנייה עולה ב-4% ● הבורסה בת"א מסכמת רבעון ראשון בעליות נאות במדדים המובילים ● לאומי על הדולר המתחזק: "מציע למשקיעים הצעה שאי אפשר לסרב לה" ● באופנהיימר צופים "רוח גבית לשוק המניות האמריקאי לפחות עד שנת 2025"

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?

חרדים בלשכת הגיוס / צילום: מיטב ודובר צה''ל

בג"ץ: לעצור תשלומים לישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים החל מה-1 באפריל

בג"ץ הוציא את צו הביניים בשל היעדר מקור חוקי להעברת התשלומים ● וכעת, מיום שני הקרוב יופסק התקצוב לתלמידי ישיבות שחייבים בגיוס ● השופטים אימצו עמדה מחמירה מזו של היועמ"שית ● התנועה לאיכות השלטון: "צו הביניים הזה מהווה צעד תקדימי בדרך לשוויון, וציבור המשרתים מודה לבית המשפט על החלטתו החשובה"

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

פרויקט תמ''א 38 בחיפה / צילום: פאול אורלייב

משרד המשפטים יוזם: יזמי התחדשות עירונית יתחייבו מראש על מועד מסירת הדירות

שורת תקנות שיזם משרד המשפטים, שיידונו בקרוב בוועדת הפנים של הכנסת, יחייבו יזמי התחדשות עירונית במתן מועדי מקסימום לאישור תוכנית הפרויקטים שלהם ואכלוס הדירות שהם מקימים ● תקנות בולטות נוספות הן חשיפת ערבויות מחייבות, גילוי ניגוד אינטרסים של היזמים, וידוא שהדיירים מבינים את ההסכם ועוד