גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

רואי החשבון הצמידו הערת "עסק חי" לחברת הנדל"ן רילייטד, שגייסה יותר מ-800 מיליון שקל בת"א

חברת הדירוג S&P מעלות הורידה את דירוג החוב של רילייטד בארבע דרגות: "בשלב זה אין לחברה מקורות מספקים לפירעון מלוא ההתחייבויות" ● הנימוק להערת "עסק חי" הוא גירעון של 127.7 מיליון דולר בהון החוזר המאוחד של החברה

פרויקט הדסון יארד של רילייטד / צילום: מצגת החברה
פרויקט הדסון יארד של רילייטד / צילום: מצגת החברה

איגרות החוב של חברת הנדל"ן הזרה רילייטד לימיטד צונחות היום ב-24% במסחר בבורסת תל אביב, לאחר שרואי החשבון של החברה הצמידו הערת "עסק חי" לדוחותיה הכספיים לסיכום 2019. זאת, עקב גירעון של 127.7 מיליון דולר בהון החוזר המאוחד של החברה.

לדברי רואי החשבון, הסיכון שבגירעון בהון החוזר, המונע מאירועי מגיפת הקורונה, יחד עם תוכניות הנהלה שאינן בשליטתה המלאה של החברה, מעלים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כ"עסק חי".

רילייטד לימיטד, שעוסקת בתחום הנדל"ן המניב בארה"ב, גייסה לפני כחמש שנים 847 מיליון שקל בהנפקת אג"ח מסדרה א' בבורסת תל אביב. בשבוע הבא אמורה החברה לפרוע תשלום של 5% מקרן האג"ח, בצירוף ריבית חצי שנתית (בסך הכל כ-60 מיליון שקל), ובסוף ספטמבר היא אמורה לפרוע את יתרת (80%) קרן האג"ח שטרם נפרעה, בתוספת ריבית חצי שנתית ובסכום כולל של כ-695 מיליון שקל (193 מיליון דולר).

"עשויה להתאים את תוכניותיה בתגובה לשינויים"

נכון לתחילת ינואר השנה, החזיקה רילייטד לימיטד בקופתה מזומנים בשווי של 45.6 מיליון דולר (164 מיליון שקל). להערכת החברה, היא צפויה ליהנות השנה מתזרים של כ-27 מיליון דולר, שיגיע אליה מחלוקות רווחים והון של חברות כלולות, וכן מתזרים של 12.7 מיליון דולר, שיתקבל מהסדר הקשור בהשקעה בנגזרים פיננסיים.

עם זאת, בדוח תזרים המזומנים החזוי שלה, מציינת רילייטד כי היא נסמכת על מקורות נוספים בהיקף של 194 מיליון דולר. מקורות אלו נסמכים, לדברי החברה, בראש ובראשונה על האפשרות לגייס הון נוסף בבורסת תל אביב באמצאות הנפקת אג"ח מסדרה ב'.

רילייטד לימיטד נמנית עם קבוצת ייזום הנדל"ן האמריקאית המובילה רילייטד, שנמצאת בשליטת יזם הנדל"ן האמריקאי סטיבן רוס. החברה, שגייסה חוב בבורסת תל אביב, מחזיקה בארבעה בנייני מגורים בניו יורק ובשיקגו, שבהם 1,208 יחידות דיור להשכרה. 

נוסף על כך, מחזיקה החברה בארבעה מרכזים מסחריים בניו יורק וכן בשתי קומות משרדים במגדל הצפוני של מרכז טיים וורנר, גם כן בניו יורק. עד אתמול נחשבה רילייטד לאחת מחברות הנדל"ן הזרות היציבות בבורסה. איגרות החוב שלה זכו לדירוג A פלוס מחברת S&P מעלות, ואף שמרו כמעט ללא שינוי על ערכן מסוף 2019.

עם זאת, היום כבר צנחו האג"ח למחיר של 76 אגורות, המשקף תשואה שנתית לפדיון של 78%. במקביל, הורידה S&P מעלות את דירוג החוב של רילייטד בארבע דרגות ל-BBB וציינה כי "בשלב זה, אין לחברה מקורות מספקים לפירעון מלוא ההתחייבויות, כך שאנו מגדירים את נזילותה כחלשה".

הנפילות החדות שנרשמו במחירי המניות והאג"ח בבורסת ת"א בחודש האחרון, יחד עם תגובת השוק הנוכחית לאזהרת רואי החשבון, מקטינים מאוד את האפשרות שרילייטד אכן תצליח לגייס את הסכום המדובר בזמן הקרוב. לפיכך, רילייטד מדגישה כי היא בוחנת ביסודיות חלופות פוטנציאליות אחרות, כמו מימון מחדש ברמת הנכס, מכירת נכסים בודדים וקבלת מימון מזנין (הלוואות בריביות גבוהות), שישמשו את ההון העצמי העיקרי של החברה. 

"תוכניות החברה הן דינמיות, והחברה עשויה להתאים את תוכניותיה בתגובה לשינויים בתנאי השוק", כותבת רילייטד בדוח הדירקטוריון. עם זאת, מדגישה החברה כי המשך המשבר הגלובלי עלול להשפיע על הכנסותיה, בשל האטה אפשרית בביקוש ופגיעה בעסק של שוכרים שונים, שעלול לגרום לירידה בתזרים המוזמנים מפעילות שוטפת, לירידה ברמות התפוסה ובמחירי השכירות, ואף לירידה בשווי הנכסים המניבים כפועל יוצא מכך. "המשבר והמשכו עלולים להשפיע גם על שוקי ההון והאשראי שעליהם נסמכת החברה למקורות מימון". 

רילייטד לימיטד סיימה את 2019 עם הון עצמי של 456.9 מיליון דולר, עם נדל"ן להשקעה בשווי של 1.34 מיליארד דולר ועם השקעה בחברות כלולות בשווי של 327 מיליון דולר. ב-2019 כולה רשמה החברה בדוח המאוחד הכנסות מדמי שכירות של 98.6 מיליון דולר ורווח גולמי של 69.4 מיליון דולר. עם זאת, בשורה התחתונה רשמה החברה הפסד לבעלי המניות של 24.7 מיליון דולר.

דוח תזרים המזומנים מלמד כי ב-2019 נבעו לרילייטד לימיטד 67.5 מיליון דולר מפעילות שוטפת ועוד 14.1 מיליון דולר מפעילות השקעה. כספים אלה שימשו בעיקר לפירעון התחייבויות פיננסיות בהיקף של כ-73 מיליון דולר.

רילייטד (The Related Companies) היא חברת נדל"ן אמריקאית בבעלות פרטית, שנוסדה ב-1972 בניו יורק על ידי סטיבן רוס (79), שניהל את החברה עד 2012. לפי נתוני "פורבס", שוויו של רוס נאמד ב-7.6 מיליארד דולר. כיום מכהן רוס כיו"ר החברה, והמנכ"ל שלה הוא ג'ף בלאו. 

בתקשורת האמריקאית פורסם כי רוס הקים את החברה בעזרת הלוואה של 10,000 דולר שלקח מאמו, במטרה לבנות עסק בתחום הדיור בר-ההשגה. בשנים שלאחר מכן התרחבה פעילות החברה לסוגי נכסים נוספים, למשל בשוק הדיור היוקרתי והשירותים הפיננסיים, וכן לשווקים גיאוגרפיים בתוך ומחוץ לארה"ב.

אחד הפרויקטים הבולטים של רילייטד הוא פרויקט Hudson Yards שנבנה במנהטן, ובנייתו תושלם, לדברי החברה, בשנת 2025. מדובר בפרויקט הנדל"ן הפרטי הגדול בארה"ב, ולפי החברה, מדי יום יעברו בו 125 אלף איש (עובדים, מבקרים ותושבים). הפרויקט יכלול בנייני מגורים, חנויות, מסעדות, מרכז אמנות, בית ספר ועוד. 

עוד כתבות

דוד פתאל / צילום: איל יצהר

לאחר שלוש שנים של הפסד, אירופה עזרה לדוד פתאל לחזור להרוויח

עם סיומה של השנה הסתכמו הכנסותיה של פתאל ב-6.93 מיליארד שקל, עלייה חדה של 26.6% ביחס לשנה שקדמה לה ● בשורה התחתונה רשמה פתאל רווח נקי של 45.2 מיליון שקל ● הסיבות לעלייה: שיפור בשיעורי התפוסה במלונות הרשת, עלייה במחיר של חדר ממוצע למתארחים ושיפור בשערי החליפין

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP, דוברות הכנסת, שאטרסטוק

הדרך לאספקת הפגזים האמריקאיים לישראל עוברת בטורקיה

היחסים בין נשיא טורקיה, רג'פ ארדואן ונשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, מתהדקים למרות היחסים המעורערים שהיו בין השניים לאורך השנים ● מדיווח בלומברג, מתברר כי ארה"ב מנהלת מו"מ עם טורקיה לצורך רכישת פגזים וחומרי נפץ, שיאפשרו לה להאיץ את קצב הייצור שלה ולשלוח את חלקם לישראל

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

איציק וייץ, מנכ''ל קבוצת קרסו מוטורס / צילום: אלעד גוטמן

המספרים חושפים: כך הפך מותג בנזין סיני אלמוני למכרה הזהב של קבוצת קרסו

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מהדוח השנתי של יבואנית הרכב עולה כי המותג צ'רי, שמכירותיו זינקו ב-2023, הקפיץ את נתח השוק שלה וסייע לה להציג רווח מכובד בתקופה קשה ● אבל ל"אסטרטגיה הסינית" הזו, שמשנה בצורה משמעותית את הפוקוס העסקי של הקבוצה, יש מחיר - ובראשו דריסת מותגים ותיקים

ינקי קוינט, מנכ''ל רמי ומ''מ מנהל רשות החברות / צילום: יוסי זמיר

מתחנות כוח ועד מוסכי רכבת: בענף התשתיות טוענים שרמ"י תוקעת מיזמים

בפנייה דחופה מבקשים במינהל התכנון מרשות מקרקעי ישראל לשחרר היתרים למיזמי תשתית לאומיים ● ברקע זה, גורמים בענף טוענים כי פרויקטים גדולים, בהם תחנות כוח ומוסכים של הרכבת הקלה, תקועים בגלל התנהלות הרשות ● רמ"י: "חלק מהפרויקטים יצאו לדרך"

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

משה ארבל, שר הפנים / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות חשיפת גלובס: השר ארבל קורא לנתניהו לאפשר כניסת פועלי בניין פלסטינים לישראל

שר הפנים מציין במכתבו: "גוברות ההערכות כי אלפי פועלים פלסטיניים מיהודה ושומרון מועסקים שלא כדין בענף" ● הוא קורא לראש הממשלה לבחון הסדרה של הכנסת הפועלים לישראל, בין היתר על ידי בחינה פרטנית של כל פועל והגבלת גיל

שי אהרונוביץ׳, מנהל רשות המסים / צילום: ניב קנטור

מס דירה שלישית חוזר לשולחן: "המערכות כבר מוכנות"

לדברי מנהל רשות המסים, שי אהרונוביץ', המדינה צריכה ליצור אחידות ולהפסיק לשנות את שיעורי מיסוי הנדל"ן בתדירות גבוהה ● עוד הוא הוסיף כי צריך לחשוב על מס דירה שלישית: "מבחינתנו זה צעד נכון שיעלה בתקציב 2025"

בנימין נתניהו ואריה דרעי / צילום: עמוס בן גרשום, לע''מ

דרעי: "בג"ץ מתעמר בלומדי התורה, אות קין", גנץ: "בג"ץ פסק את המובן מאליו" | התגובות הפוליטיות על צו הביניים

הפוליטיקאים הגיבו על החלטת בג"ץ שקיבל את עמדת היועמ"שית ● גולדקנופף: "אות קלון וביזיון, ניאבק בכל דרך על זכותו של כל יהודי ללמוד תורה ולא נתפשר" ● דרעי: "מבין את הלוחמים שלא רוצים לשרת עכשיו בצבא" ● גנץ: "הגיעה העת שהממשלה תעשה את המובן מאליו"

חנן מור, מנכ''ל קבוצת חנן מור / צילום: איל יצהר

הנושים זעמו, וחנן מור ידולל ל-1% ממניות קבוצת הנדל"ן שהקים

לפי הסדר החוב המתגבש, חנן מור יחזיק כ-1% ממניות החברה ● במקביל, יוקצה לנושי החברה, בעיקר בנקים וגופים מוסדיים, מניות שיהוו כ-96% מהון החברה

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

ייצור השבבים / צילום: Shutterstock, Golubovy

חברות השבבים הישראליות שמשלמות על הקשחת הכללים

ביטול רכישת חברת שבבים ישראלים על ידי הענקית האמריקאית קוואלקום מתווספת לנסיגת אינטל מרכישת טאואר אשתקד ● לפי מומחים, מדובר במגמה מתעצמת של הקשחת העמדות מצד רגולטורים בעולם ● "חברות צריכות להתחיל לחשוב מראש על אלטרנטיבות", הם אומרים

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

באירופה מתכוננים לאירוויזיון ואולימפיאדה תחת חשש כבד מחטיפות ופיגועים

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

יזמיות המגורים מדווחות על עלייה בקצב מכירת הדירות בחודשים האחרונים / צילום: שלומי יוסף

דוחות חברות הנדל"ן מגלים: "המשבר ההיסטורי" נמשך בקושי חודשיים

למרות נבואות הזעם והמחסור המתמשך בעובדי בניין בצל המלחמה, יזמיות המגורים מדווחות על התאוששות ● מחודש דצמבר נרשמת עלייה בקצב מכירת הדירות, לא נרשמים עיכובים במסירות, לפי בכירים בענף רוב אתרי הבנייה חזרו לעבוד, ואפילו מדד המניות הענפי רושם תשואת שיא

אסדת קידוח ''לוויתן'' / צילום: אלבטרוס

במשרד האנרגיה בוחנים: הקמת מתקן להנזלת גז בהשקעה של 7 מיליארד דולר

חלק משמעותי מיצוא הגז של ישראל תלוי היום במצרים, ומתקן הנזלה יאפשר יצוא לרחבי העולם כדי לבזר את הסיכונים ● מי יממן את עלויות ההקמה האדירות?