גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לא רק בריאות והייטק: המלצות ההשקעה של האנליסטים של הפועלים

ביחידת המחקר של בנק הפועלים ממליצים להתמקד (בבורסות של ארה"ב) בהשקעה  במגזרי הטכנולוגיה, בריאות, שירותי תקשורת, צריכה מחזורית וצריכה בסיסית ●  האנליסטים של הפועלים פחות מתלהבים ממגזרי התעשייה, תשתיות, אנרגיה,  נדל"ן מניב וחומרי יסוד

וולס פארגו/  צילום: רויטרס
וולס פארגו/ צילום: רויטרס

למרות החששות הגלובליים מהמשך התפשטות מגפת הקורונה, שוקי ההון בעולם, ובעיקר בארה"ב, ממשיכים במגמת התאוששות. מדד ה-S&P 500 רשם עלייה של כ-42% מרמת השפל שנרשמה ב-23 במרץ, וחרף העלייה ברמת החששות בשבועות האחרונים, הוא נמצא כעת במרחק של כ-1.6% בלבד מרמתו בתחילת השנה. מדד הנאסד"ק, הכולל בעיקר חברות מסקטור הטכנולוגיה והתקשורת, רשם התאוששות חדה אף יותר, של 53% מנקודת השפל, ומאז תחילת השנה עלה בכ-17%, והוא מבין המדדים הבודדים הנמצאים בטריטוריה החיובית.

בשבועות האחרונים חלה התמתנות מסויימת במגמה החיובית שאפיינה את שוק המניות האמריקאי מאז חודש אפריל. עם זאת, התיקון החד שנרשם במדדים מאז סוף מרץ התרחש חרף התאוששות הדרגתית בלבד של הכלכלה הריאלית תוך עלייה חדה באבטלה.

כלכלני יחידת המחקר של בנק הפועלים מציינים, בסקירה שפרסמו בימים האחרונים ושהגיעה לידי "גלובס", כי "את הפער בין ביצועי המניות לבין הכלכלה הריאלית ניתן להסביר באמצעות הפער הקיים בין צעדי התמיכה המוניטרית המתוזמנת היטב וחסרת התקדים של הבנקים המרכזיים בעולם, בראשם הפד האמריקאי, בשוקי האשראי, בסקטור הפרטי והעסקי ובשווקים הפיננסים, והתמיכה הפיסקאלית בהיקפים רחבים של ממשלות ברחבי העולם, תוך הכרזה על פרויקטים רבים בתחום התשתיות".

גם ההסרה ההדרגתית של הסגר ברחבי העולם היוותה גורם תומך לשווקים, אם כי חששות מפני התפרצות נוספת של המגפה ועלייה מחודשת במספר הנדבקים בעולם ציננו מעט את השווקים לאחרונה, מציינים מחברי הסקירה, האנליסטים אילן גרינברג, שי צסלר ויקירה קוניצ'זסקי.

ברמה הסקטוריאלית, הם מציינים, קיימת שונות גבוהה בביצועים מתחילת השנה: הסקטורים בארה"ב שהוכיחו עמידות גבוהה להשלכות המשבר הם לאו דווקא הסקטורים הדפנסיביים, כפי שהיינו מצפים בשעת משבר, אלא דווקא הסקטורים שהשכילו לתת מענה מדויק למציאות הקיצונית שהתהוותה כתוצאה מהסגר: סקטור הטכנולוגיה שהיה ערוך באופן מיטבי להשלכות הריחוק החברתי (עבודה, לימודים ותקשורת חברתית) וסיפק שירותים ותמיכה בתחום, סקטור הבריאות שנתן מענה ישיר לאתגר הבריאותי הקשור במגיפה ופיתוח חיסון לנגיף, סקטור התקשורת שסיפק שירותי סטרימינג וגיימינג למיליוני משתמשים ברחבי בעולם שהיו נתונים בסגר, וסקטורי הצריכה הבסיסית והמשתנה ששיקפו את נטיית הצרכנים ברחבי העולם להמשיך לצרוך (מוצרי בסיס בשיא המשבר ובהדרגה גם מוצרי מותרות).

מנגד, "סקטורים אחרים נותרו מאחור והפגיעה בהם עדיין ניכרת, על רקע אי וודאות לגבי קצב ההתאוששות שלהם, כדוגמת: סקטור האנרגיה, תעשייה, תעופה, תיירות, נדל"ן משרדי, תשתיות וכו'".

מעלים דירוג המלצה ל-5 הבנקים הגדולים

אז מה צפוי בהמשך ? למרות העליות החדות של החודשים האחרונים, כלכלני הפועלים מוסיפים להמליץ על מגזרי הטכנולוגיה, הבריאות ושירותי התקשורת בוול סטריט ב"תשואת יתר", "על רקע הערכות כי חברות אלו יוסיפו ליהנות מהמגמות המאפיינות את השווקים בחודשים האחרונים".

בתוך המגזרים האלה, תתי הסקטורים המומלצים להשקעה הם תוכנה, מיקור חוץ, ייעוץ IT, ציוד תקשורת, חומרה ואחסון (בתוך סקטור ההייטק);  ציוד, שירותים וביטוח, פארמה, מדעי החיים (בסקטור הבריאות);  מדיה אינטראקטיבית, סרטים ובידור (בשירותי תקשורת). 

עוד הם ממליצים "תשואת יתר" על סקטור הצריכה הבסיסית , "בעיקר בשל אופיו הדפנסיבי ויכולתו לאזן את רמות הסיכון בתיקי ההשקעות (בעיקר אם יתממש תרחיש גל שני), אם כי אנו מדגישים כי סקטור זה צפוי להציג ביצועי חסר במקרה של התאוששות מהירה מהצפוי של הכלכלה". בתוך הסקטור הזה מומלץ להתמקד בחברות המשקאות הקלים, מוצרי צריכה לבית ומרכזי קניות. 

האנליסטים גם מעלים את ההמלצה לסקטור הצריכה המחזורית ל"תשואת יתר", על רקע "רוח גבית חיובית הודות לפתיחה ההדרגתית של הכלכלה, חזרה של חלק משוק העבודה לפעילות, ושיפור הדרגתי בסנטימנט הצרכנים. גם ההסטה המתמשכת למכירות ברשת, על חשבון חנויות פיזיות, שקיבלה תמיכה משמעותית במהלך מגפת הקורונה, צפויה לאפשר בטווח הארוך שיפור בשולי הרווח, תוך הפחתת התלות בפעילות מרכזי הקניות". בתוך הסקטור הזה הם ממליצים להתמקד במניות של חברות השיווק ברשת, הנעלה, הלבשה, שיפור הבית וחנויות קמעונאות.

בנוסף, הם מעלים את ההמלצה ל-5 הבנקים הגדולים בארה"ב ל"תשואת יתר" ( וולס פארגו, סיטיגרופ, בנק אוף אמריקה, ג'יי.פי.מורגן ו-US Bancorp ). זאת, בעיקר על רקע תמחור נוח (רמת מכפיל ההון הממוצעת של הבנקים הגדולים עומדת כעת על כ-0.9, לעומת 1.4 בתחילת השנה, ולעומת 1.17 ממוצע היסטורי ב-5 השנים האחרונות). זאת, תוך שימת דגש על רמת הסיכון הגבוהה המגלמת חששות מפני גל שני, התאוששות איטית של הכלכלה ורמת תשואות נמוכה הפוגעת ברווחיות הבנקים גם בטווח הבינוני והארוך. עם זאת, "השקעה זו מתאפיינת בתנודתיות גבוהה ומגלמת צפי להתאוששות מהירה של הכלכלה, שבמידה ויתבדה, הדבר עלול לבוא לידי ביטוי בתשואות", הם מציינים. 

האנליסטים של הפועלים פחות מתלהבים ( המלצת "תשואת שוק" ) ממגזרי התעשייה ( פגיעה קשה בייצור ובתפוקה, לצד ירידת מחירים), תשתיות ( ירידה בביקושים לחשמל, עלייה הדרגתית במחירי התשומות) , אנרגיה ( מצב פיננסי רעוע, תנודתיות חדה ואי ודאות לגבי מחיר הנפט ), נדל"ן מניב (מיקוד בטכנולוגיה ומסחר באינטרנט לצד הימנעות מישיבה במשרדים ותיירות) , וחומרי יסוד ( ירידה במחיר חומרי הגלם וגיוון מחייב בחירה ממוקדת).

 

*** הכתבה אינה מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. 

עוד כתבות

מדד דופק התעסוקה של "גלובס"

מאתמול: 2,485 דורשי עבודה חדשים - פי 2.6 מובטלים חדשים מחוזרים לעבודה

המספרים של שוק התעסוקה בישראל מבלבלים, שלושה גופים רשמיים מפרסמים נתונים שונים, הפערים גדולים ובלתי מוסברים • "גלובס" מנסה לפזר את הערפל באמצעות מדד יומי חדש לבחינת "הדופק של שוק התעסוקה

ערן יעקב, רשות המסים / צילום: שלומי יוסף, גלובס

הזדמנות אחרונה למענק: עשרה ימים נוספים להגשת בקשות למענקי הסיוע בפעימה השנייה והשלישית

ב-7 באוגוסט אמורה להסתיים תקופת הגשת הבקשות למענקי סיוע לעצמאים ולשכירים בעלי שליטה (פעימה שנייה) וכן למענקי סיוע לעצמאים שמחזור פעילותם בשנת 2019 היה עד 300 אלף שקל (פעימה שלישית) ● רשות המסים העניקה הערב ארכה של עשרה ימים נוספים להגשת הבקשות, עד ה-17 באוגוסט

הכלבים גויסו למלחמה בקורונה / צילום: רויטרס

דובאי: כלבים שמאתרים קורונה בדיוק של 92% הוצבו בנמל תעופה

הנמל הבינלאומי בדובאי השיק שימוש בכלבי גישוש משטרתיים, שיכולים לאתר מקרי קורונה בין הנוסעים בתוך כמה דקות

איציק וייץ, מנכ"ל קרסו מוטורס  / צילום: עינת לברון

מידרוג מורידה דירוג לקרסו: "היעדר מענה בקטגוריה ההיברידית והיצע מוגבל ברכבים פרטיים"

חברת הדירוג: "השלמת רכישתה של קל אוטו מובילה לעלייה מסוימת בסיכון העסקי משום שענף הליסינג התפעולי מאופיין בסיכון עסקי גבוה יחסית"

רונן שמיר / צילום: רפי דלויה

עוקפת את הרשתות: אלפא קוסמטיקס תמכור ישירות לצרכן

ל"גלובס" נודע כי ביולי עלה לאוויר האתר של "אלפא קוסמטיקה", במתכונת פיילוט ● קוסמטיקה היא מיבואניות מוצרי הלייף סטייל הגדולות בישראל, ומבין מוצריה ניתן למצוא את ניוואה, לאבלו, נורת' פייס, ואנס ובולגארי ● האתר מספק משלוחים חינם בקנייה של 300 שקל ומעלה

הטיילת על רקע הרי אילת / צילום: יוד צילומים

משרד התיירות: דרוש תקציב לעידוד תיירות פנים; האוצר: אי אפשר להשיג חדר באילת

משרד התיירות דרש תקציב מיוחד לעידוד ושיווק תיירות פנים בדיון שנערך בוועדה לביקורת המדינה ● באוצר השיבו כי המשרד כבר דרש וקיבל שני מיליון שקל למטרה זו, ושכרגע נראה כי תפוסת המלונות בארץ נמצאת במצב טוב

מטוסים של וירג'ין אוסטרליה חונים בנמל התעופה / צילום: Darren England/AAP Image, AP

הקורונה פוגעת בברנסון: מה אל על יכולה ללמוד מהמקרה של וירג'ין

חברת התעופה הבריטית וירג’ין אטלנטיק, שהגישה בקשה להגנה מפני נושים, מזכירה את אל על: שתיהן פועלות במודל "לגאסי" ולשתיהן מספר נוסעים שנתי דומה ● האם זה בכלל צעד בדרך להבראה?

בנימין נתניהו ויאיר לפיד / צילום: עמוס בן גרשום-לע"מ, עדינה ולמן-דוברות הכנסת

"הלחצתי אותך": עימות בין נתניהו ולפיד בכנסת

ראש הממשלה הגיע לכנסת במסגרת דיון שיזמו 40 ח"כים מהאופוזיציה, ובחלק ממנו תקף אישית את יו"ר האופוזיציה: "היית כתב במחנה, היום אתה צייצן במחנה" ● לפיד: "אתה כבר לא בנוי לזה"

אמיר כוכבי / צילום: כדיה לוי

מדיניות חדשה בהוד השרון תאפשר תוספת 6 קומות בפרויקטי תמ"א

מסמך מדיניות חדש שמקדמת העירייה, מבהיר כי בעירייה מעדיפים לקדם פרויקטי תמ"א 38 במסלול הריסה ובנייה, על פני חיזוק ● לפי המסמך יש פוטנציאל בעיר לבניית כ-1,800 דירות חדשות במסגרת תמ"א 38

איציק שמולי / צילום: תמר מצפי

משרד העבודה: נשיק תוכנית הכשרות מקצועיות בהיקף של מיליארד שקל

משרד העבודה נערך להשיק תוכנית הכשרות מקצועיות חדשה בהיקף של מיליארד שקל כדי להתמודד עם משבר הקורונה ● במשרד מקווים להשיק את התוכנית בעוד כחודש אך מודים שהדבר תלוי בתיאום עם הממשלה

רועי פולקמן/ צילום: תמר מצפי

שר התקשורת מקים ועדה בראשות רועי פולקמן לבחינת הרגולציה בערוצי הטלוויזיה

הוועדה, בראשות חבר הכנסת לשעבר, צפויה לרכז את עבודת המטה שנעשתה עד היום בתחום, לעדכן אותה ולהמליץ על השינויים הנדרשים בתחום הרגולציה ● שר התקשורת יועז הנדל: "שוק התקשורת נמצא במשבר מתמשך, ולרגולציה יש חלק גדול בכך"

סניף BE באילת / צילום: תמונה פרטית

שופרסל ומליסרון סיימו את הסכסוך והחנות באילת נפתחה

מדובר בחנות הפועלת בנכס ששייך לקבוצת מליסרון בטיילת באילת ועמד סגור במשך ארבעה חודשים ● הסכסוך החל לאחר ששופרסל דרשה הקלות בדמי השכירות עבור רשת הפארם שבבעלותה במהלך הגל הראשון של הקורונה וסורבה

הבית הפרטי הדו–משפחתי ברחוב חיש במזרח העיר רחובות / צילום: אורי שמיר

בית פרטי ב-3.88 מיליון שקל ברחובות: עסקה שהתחילה בגל הראשון ונחתמה בגל השני

מדובר בבית פרטי דו-משפחתי בשטח 280 מ"ר בנוי בשתי קומות, עם מרתף

אתר ההרשמה לדיסני+ בעברית / צילום מתוך האתר

דיסני איכזבה בהכנסות אבל פיצתה בהכרזה על שירות סטרימינג חדש

תאגיד דיסני דיווח אמש על תוצאותיו לרבעון השלישי והכנסותיו עמדו על 11.78 מיליארד דולר, בעוד האנליסטים ציפו ל-12.37 מיליארד דולר ● מנכ"ל החברה בוב צ'אפק הכריז כי דיסני תשיק שירות סטרימינג חדש ב-2021 ● מניית דיסני זינקה ב-5% במסחר המאוחר

רחבי בריטניה, מחאות BLM עוררו שאלות לא נוחות על איך בריטניה השתלטה על מסחר העבדים העולמי בימיה כאימפריה. תפקידה אינו נלמד בהרחבה בבתי הספר במדינה / צילום: Peter Byrne, Associated Press

העבר "המלוכלך" של אנגליה צף למעלה: צאצאי קהילת העבדים השחורים בליברפול דורשים חשבון נפש

כמעט 40 שנה חלפו מאז המהומות האלימות בליברפול שסימלו את יחסי הגזעים הגרועים בבריטניה ● לפני 200 שנה, העיר הייתה מרכז הסחר הגדול ביותר בבריטניה של עבדים ● פסלים ורחובות על שמם של סוחרי עבדים פרושים על פני כל העיר ● עכשיו ליברפול חזרה להתמודד עם עברה

עבודות הרכבת הקלה בתל אביב בשנה שעברה / צילום: איל יצהר, גלובס

הקרב על בניית תשתיות מתחמם; דרישה מנת"ע לפסול חברה סינית

במכתב שנשלח מהתאחדות הקבלנים לנת"ע נטען כי החברה הסינית שנבחרה במכרז לבניית גשר בת"א מקיימת קשרים עם איראן ● לשכות חברות הבנייה הסיניות: "דרישה מופרכת" ● ברקע: דוח מבקר המדינה שהצביע השבוע

איל פדר לוי, מנכ"ל זן סיטי / צילום: זן סיטי

זן סיטי מת"א גייסה 13.5 מיליון דולר כדי לעזור לרשויות המקומיות במאבק במשבר הקורונה

זן סיטי הישראלית מפתחת פלטפורמה יעודית לקידום קבלת החלטות מבוססת נתונים ברשויות מקומיות והמוצר שלה משרת כבר יותר מ-160 עיריות בעולם ● בסבב הגיוס הנוכחי של החברה השתתפה גם קרן ההון סיכון של ענקית הענן סיילספורס – סיילספורס ונצ'רס, שהצטרפה כמשקיעה אסטרטגית

מפרץ חיפה / צילום: תמר מצפי

חיים על חבית נפץ: האם אסון ביירות יכול לקרות גם במפרץ חיפה?

לפי סקר הסיכונים המצרפי של המשרד להגנת הסביבה, באזור מפרץ חיפה ישנם כ-1,500 מקורות סיכון, ומוחזקים בו כ-800 חומרים מסוכנים ● "מה שקרה בביירות זה פעמון אזעקה עצום שמצלצל באוזנינו היום וקורא לנו לפעול להוצאת התעשייה המזהמת ממפרץ חיפה", כך לפי ח"כ מיקי חיימוביץ'

יו"ר קודאק ג'ים קונטיננזה חותם על עסקת ייצור תרופות / צילום: JAMIE GERMANO/ROCHESTER DEMOCRAT AND CHRONICLE via, רויטרס

רשות ני"ע האמריקאית בודקת האם קודאק גרמה במכוון להקפצת המנייה

קודאק העבירה לגופי חדשות מידע על ההסכם בהיקף 765 מיליון דולר עם הממשל האמריקאי לפני ההודעה הפומבית ● אלה פרסמו את המידע ואז הסירו אותו לבקשת החברה ● עכשיו הרשות בודקת איך החברה ניהלה את חשיפת ההלוואה, שגרמו למנייתה לזנק

איילת שקד בהצעת חוק פסקת ההתגברות, היום / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

הכנסת דחתה את הצעת פסקת ההתגברות ואת ועדת החקירה בפרשת הצוללות

פסקת ההתגברות נדחתה ברוב עצום של 71 נגד 5 ● 19 ח"כים תמכו בהקמת ועדת חקירה לפרשת הצוללות, אך 48 התנגדו ● חברי הליכוד נעדרו מההצעה על פסקת ההתגברות, וחברי כחול לבן נעדרו מההצעה להקים ועדת חקירה על הצוללות