גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מניית איתוראן צנחה בכ-60% מהשיא ונסחרת מתחת למחיר שבו נמחקה מת"א

חברת שירותי הרכב של משפחת שרצקי נפגעה מחולשה בשוקי הרכב של ברזיל וארגנטינה, כאשר פרוץ מגפת הקורונה הוסיף שמן למדורה ● כעת יש מי שמאתר הזדמנות במניה

אייל שרצקי, מנכ"ל משותף באיתוראן / צילום: תמר מצפי
אייל שרצקי, מנכ"ל משותף באיתוראן / צילום: תמר מצפי

מניית איתוראן נמצאת כבר תקופה ממושכת במגמה שלילית. מאז השיא שאליו הגיעה בפברואר 2019, כ-36 דולר, המניה כבר איבדה קרוב ל-60% מערכה. אך האם השנה העברית החדשה מסמנת נקודת מפנה עבורה? ביום שישי קפצה מניית איתוראן בנאסד"ק ב-11.5%, כשמחזור המסחר בה היה גבוה כמעט פי 12 מהממוצע. הזינוק במניה הגיע על רקע סקירה שפורסמה באתר האנליזה Zacks, תחת הכותרת: "האם המשקיעים מעריכים בחסר את איתוראן?". את יום המסחר סיימה המניה במחיר של 14.94 דולר, שמשקף לחברה שווי של 351 מיליון דולר.

איתוראן  מספקת שירותים לסביבת הרכב, ביניהם למשל איתור של מכוניות גנובות וניהול ציי רכב. בעלת המניות הגדולה בחברה היא משפחת שרצקי ומנהלים אותה כמנכ"לים משותפים אייל וניר שרצקי, שאביהם איזי מכהן כנשיא החברה. איתוראן נסחרה עד לפני מספר שנים גם בבורסה בתל אביב, אך נמחקה ממנה בשנת 2016, אז נסחרה בשווי של כ-420 מיליון דולר. כאמור, המשקיעים בת"א הפסידו את העלייה לשיא של 2019, אך כיום שוויה של איתוראן נמוך מהשווי שבו נמחקה מהמסחר בת"א.

המפסידים העיקריים "על הנייר" מהירידה החדה במניה (צנחה בכ-40% מתחילת 2020) הם משפחת שרצקי, שמחזיקים ב-19.6% ממניות החברה באמצעות מוקד איתוראן. שווי ההחזקה הנוכחי שלהם עומד על 60.9 מיליון דולר, לעומת החזקה של 132 מיליון דולר בשיא של 2019. בעלי מניות בולטים אחרים הם גופים מוסדיים מארה"ב - Vulcan Value עם החזקה של 11.5% ממניות איתוראן בשווי 35.7 מיליון דולר, קרנות פידליטי עם 10.5% מהמניות בשווי 32.7 מיליון דולר ו-Renaissance Technologies עם 6.9% בשווי 21.4 מיליון דולר. מעניין לציין כי וולקן ופידליטי הגדילו את ההחזקה שלהן בין אפריל למאי, כשהמניה נסחרה ברמות מחיר גבוהות יותר מהנוכחיות.

הירידה מהשיא החלה עוד קודם, בין היתר בשל חולשה בשוקי הרכב של ברזיל וארגנטינה - שני שוקי יעד חשובים של החברה - אבל תחילתה של 2020 הוסיפה שמן למדורה עם פרוץ מגפת הקורונה. המגפה הובילה להאטה במכירת כלי רכב חדשים ברחבי העולם, והשפיעה לרעה על צמיחת מספר המנויים של החברה. כך, מספר המנויים ברבעון השני ירד בהשוואה לרבעון קודם. לחולשה בדרום אמריקה והמגפה הגלובלית נוספו גם תנודות שערי חליפין שהיו שליליות מבחינת החברה.

כבר ברבעון הראשון הציגה איתוראן דוחות כספיים חלשים מהצפוי, ועברה להפסד תפעולי ונקי לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), בשל הפחתות חשבונאיות שאינן במזומן בגין רכישת Road Track מדרום אמריקה, שבוצעה ב-2018. זאת, על רקע עליית הסיכון בשווקים בדרום אמריקה.

ברבעון השני נמשכה החולשה. ההכנסות התכווצו ב-25% ביחס לרבעון המקביל והסתכמו ב-53.3 מיליון דולר, כשעיקר הפגיעה הייתה בהכנסות ממוצרים, שצנחו ב-51%, בעוד שההכנסות משירותים (החלק הרווחי יותר בתוצאות איתוראן) ירדו ב-15%. ה-EBITDA הרבעוני (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) התכווץ ב-28% ל-13.9 מיליון דולר, כשעל הנתון הזה השפיעו לרעה שינויי שערי חליפין, ובנטרולם ה-EBITDA היה נשחק ב-2% בלבד.

"מניית ערך בהמלצת 'קנייה חזקה'"

במחצית הראשונה של השנה ההכנסות הסתכמו בכ-122 מיליון דולר, ירידה של 16% לעומת התקופה המקבילה ב-2019. בהתאם, גם השורה התחתונה נפגעה: הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה במחצית הראשונה הסתכם ב-34 אלף דולר בלבד, לעומת 15.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה - ירידה של כ-99%.

עם זאת, איתוראן המשיכה לייצר תזרים חיובי מפעילות שוטפת, אשר הסתכם ברבעון השני ב-19.3 מיליון דולר ובמחצית הראשונה בכ-30 מיליון דולר. בשיחת הוועידה שלאחר פרסום דוחות הרבעון השני בחודש אוגוסט, אמר המנכ"ל המשותף אייל שרצקי: "ביצענו שיפורים בהתייעלות העסקית שלנו, וכשנצא ממגפת הקורונה, אני מאמין שנהיה בעמדה טובה לחזור לצמיחה ולהגדלת הרווחיות".

נראה שב-Zacks, המספקים מחקר על מניות, מאמינים בכך: בסקירה שפורסמה ביום שישי הם המליצו על מניית איתוראן ב"קנייה חזקה" ודירגו אותה בדירוג הגבוה ביותר כמניית ערך. לדבריהם, מכפיל הרווח של איתוראן הוא 10.4 לעומת מכפיל ממוצע של 17.6 בתעשייה, ומכפיל היסטורי של 11.9 לחברה. גם מכפיל המכירות של איתוראן נמוך מזה של התעשייה. הם מזכירים גם את הדיבידנד שהיא מחלקת, בניגוד לחברות אחרות בתעשייה. כל אלה הובילו את Zacks להכניס ביום שישי את מניית איתוראן לרשימת "המניות שצריך לקנות", ואכן - בשוק קנו את המניה. 

עוד כתבות

לילך בר דוד ודובי פרנסס, הסטארט-אפ Lili  / צילום: יח"צ

הסטארט-אפ Lili של יוצאי פפר גייס עוד 15 מיליון דולר

דובי פרנסס הוביל את סבב הגיוס השני של החברה תוך ארבעה חודשים ● לילך בר דוד, מנכ"לית החברה שהקימה לפני כן את פפר: "הופתענו כמה השוק בארה"ב בוגר"

הבנייה באזורים רבים בגוש דן תוקפא בגלל פרויקט המטרו העתידי. כתבות הנדל"ן שעשו את השבוע / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

מי צופה עלייה במחירי דירות, וההסתבכות באשדוד. כותרות הנדל"ן

מדוע במשרד הבינוי והשיכון מדברים על עליית מחירי דירות ● פרויקט המטרו יפעל בעוד שנים רבות, אבל עלול לעצור בנייה בגוש דן כבר בתקופה הקרובה, איך קורה ששוק המשכנתאות רותח, ופרויקט משרדים אחד באשדוד שממשיך להסתבך

ישי דוידי / צילום: יונתן בלום, גלובס

קרן פימי מוכרת כ-33% מסימפליויה להפניקס ולאומי פרטנרס בכ-47 מ' ד'

פימי רכשה את הפעילות מידי טבע והקימה את חברת סימפליויה בשנת 2019 בהשקעה של 47.5 מיליון דולר ● פימי החזירה במצטבר עם עסקה זו 67 מיליון דולר על ההשקעה

כיתה בבית ספר יסודי בתל אביב, מסודרת לשמירת מרחק בין תלמידים / צילום: Sebastian Scheiner, Associated Press

ראשי העיריות ת"א ובני ברק למשרד החינוך: אפשרו פתיחת הלימודים

ראש עיריית תל אביב רון חולדאי וראש עיריית בני ברק אברהם רובינשטיין שלחו לשרי הבריאות והחינוך מתווה שיאפשר לטענתם חזרה מיידית ובטוחה של בתי הספר ● עיקרי המתווה: מערכת שעות גמישה, בדיקות סקר לצוותים החינוכיים ושילוב של למידה בכיתות ולמידה מרחוק

דוד אמסלם / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

נאום "המניאק" של דודי אמסלם שהסעיר את הרשת ואת המליאה

רגע לפני שמליאת הכנסת הצביעה בעד הקמת ועדת חקירה לפרשת הצוללות והיו"ר לוין ביטל את ההחלטה, עלה השר דודי אמסלם להשיב על הצעתה של ח"כ תמר זנדברג ● בנאום בחר אמסלם לתקוף את היועץ המשפטי לממשלה והרבה להשתמש במילה "מניאק", כאזכור לשיחה של מנדלבליט עם אפי נוה, שפורסמה בחדשות 12

אריה צבן / צילום: כדיה לוי

נשיא אוניברסיטת בר אילן: "הצורך של סטודנטים בסיוע כספי גדל. אני חושש מנשירה"

אחרי שצלח את האתגר הטכנולוגי והצליח להטמיע מערך הוראה מרחוק, פרופ' אריה צבן, נשיא אוניברסיטת בר אילן, פותח את שנת הלימודים האקדמית וחרד בעיקר מדבר אחד - שהסטודנטים לא יעמדו בנטל הכלכלי וירימו ידיים ● "הלחץ וחוסר הוודאות מכניסים רעשי רקע למערכת"

תצוגה של מדדי שווקים בטוקיו, יפן / צילום: KIM KYUNG-HOON  , רויטרס

אירופה נפתחה בעליות; לונדון עולה ב-1.4%

בבורסות אסיה מדד ניקיי טיפס 0.2%, ההנג סנג הוסיף 0.54% ומדד שנחאי איבד 1.05% ● אמש וול סטריט ננעלה בעליות על רקע אישור ה-FDA תרופת רמדסיביר של גיליאד לטיפול בקורונה ● אינטל צונחת במסחר המקדים על רקע הדוחות שפורסמו אמש

חתימת ההצהרה המשותפת לכינון קשרי דיפלומטיה ושלום עם בחריין
 / צילום: חיים צח, לע"מ

נחתם הסכם תעופה בין ישראל ובין בחריין

ההסכם מאפשר לכל אחת מהמדינות להפעיל עד 14 טיסות נוסעים שבועיות בין מנאמה, בירת בחריין לנתב"ג וכן טיסות ללא הגבלה בין בחריין לאילת ● חברת התעופה הלאומית של בחריין היא גולף אייר, Gulf Air וגם היא צפויה להצטרף ללוח הטיסות של נתב"ג

נתניהו ובנט. ראש הממשלה הורה להדגיש את שיתוף הפעולה של ימינה עם יש עתיד  / צילום: Abir Sultan/Pool, רויטרס

בנט וימינה לומדים בדרך הקשה: מי שלוקח מנדטים מנתניהו גם יקבל הרבה אש

נפתלי בנט ומפלגתי הפכו לאויבים הרשמיים של הליכוד והמאבק מתגלגל לזירות כמו זכויות הלהט"בים ולהשפעה בקונגרס הציוני ● בכחול לבן לא התייאשו מלנסות להעביר מתווה של שוויון בנטל ● האם ח"כ זוהר החדש יחזיק מעמד וידביק אחרים במשכן?

יורם נוה/  צילום: כדיה לוי

כלל החזקות מיישרת קו עם ברקת: תוריד לכלל ביטוח 450 מ' ש' שגייסה בדצמבר 2019

לפני כ-11 חודשים גייסה כלל החזקות ביטוח הציבורית סכום נטו של כ-620 מיליון שקל בהנפקת מניות ● מאז דרש הרגולטור שהחברה תוריד לחברת הביטוח שבבעלותה את רוב סכום הגיוס ● המהלך ישפר את ההון סולבנסי של כלל ביטוח ויספק לה גמישות

שונות גיאוגרפית רבה בשיעור ההשתתפות בשוק העבודה / צילום:Shutterstock/ א.ס.א.פ קריאייטיב

מחקר של גולדמן זאקס: אירופה עקפה את ארה"ב בתעסוקת נשים

שיעור ההשתתפות של נשים בכוח העבודה גבוה מאשר בארה"ב ברוב קבוצות הגיל ● לפי המחקר של גולדמן זאקס, ככל שהמדינה נדיבה יותר בשירותים שהיא נותנת בתחום הטיפול בילדים וחופשות הורים, כך שיעור ההשתתפות של הנשים היה גבוה יותר

קרן ברק שמקדמת את החוק בועדת החוקה, השבוע / צילום: שמוליק גרוסמן, דוברות הכנסת

נסיגת הליברליזם ועליית הפורמליזם מחייבות את החוק למניעת אלימות כלכלית

כאשר ערכים כמו שוויון וכבוד, שבתי המשפט והמחנה הליברלי הטיפו להם לאורך שנים, לא מחלחלים לחיי היום יום של האזרחים, כשהם לא מוטמעים בתרבות ובחינוך, צריך לנסות לכפות את הערכים הללו באמצעות חקיקה • החוק צודק אבל גם מדגים את החולי של החברה

רכישת דירה / צילום: Shutterstock

למרות הסגר: שיא של עשור בהיקף המשכנתאות לחודש ספטמבר

הציבור לקח בחודש ספטמבר משכנתאות בהיקף 6.3 מיליארד שקל ● 15% מהמשכנתאות היו לטובות דירות מחיר למשתכן ● הסיבות לזינוק המפתיע: הריביות הנמוכות לצד חוסר הוודאות לגבי המדיניות הממשלתית בשוק הנדל"ן

יובל שטייניץ, הליכוד / צילום: איל יצהר, גלובס

הגז הפחית את הזיהום, אך עדיין מזיק לסביבה

שר האנרגיה אוהב מאוד לספר על השיפור באיכות האוויר בזכות הוויתור על שריפת פחם, ומסתבר שהוא לא טועה • בדקנו מה קרה למזהמים העיקריים בתקופה בה השימוש בגז לייצור חשמל כמעט שהוכפל • הזיהום אמנם לא נעלם, אבל אכן נרשמה ירידה ניכרת

אמיר אוחנה / צילום: רפי קוץ

הזכות הבסיסית שיש לכל אזרח בבית המשפט ואין לשר אמיר אוחנה

הכלל לפיו רק הייעוץ המשפטי לממשלה רשאי לייצג את עמדת השרים בבתי המשפט נתון במחלוקת ● השבוע הוא קיבל חיזוק מפתיע דווקא מאחד מנציגיו הבולטים של המחנה השמרני בעליון ● מדובר בסטייה בעייתית מהמגמה החיובית שהסתמנה בשנים האחרונות

כץ מול שמולי. פוליטיקה וחוסר אמון בין משרדי הרווחה והאוצר / צילום: עמית שאבי, יהונתן סמייה/דוברות הכנסת

איציק שמולי וישראל כ"ץ מציגים: אגו גדול ופוליטיקה קטנה בעיצומו של משבר תעסוקתי חריף

באוצר מונחים כבר חודשים ארוכים 275 מ' ש' לטובת המלחמה באבטלה • הסכום היה אמור להספיק להכשרת 40 אלף עובדים, אבל בפועל הוכשרו בקושי 4,000 • יצאנו לבדוק מדוע לא הוזרם אפילו שקל מהקופה וגילינו שבסופו של יום הכל מתרכז לעניין אחד: פוליטיקה וחוסר אמון בין משרדי הרווחה והאוצר והשרים הממונים

לימור ליברמן-לביא, יו"ר ועד העובדים של בזק בינלאומי / צילום: אורלי שניידר

עובדי בזק בינלאומי מבקשים מוועדת הכלכלה לדון בביטול הפיצול באינטרנט

עובדי החברה קוראים ליו"ר הוועדה יעקב מרגי לקיים דיון בהשתתפות נציגי כל ספקיות האינטרנט שיכולות להיפגע מכוונת משרד התקשורת לבטל את הפיצול בין ספק לתשתית

זירת המסחר בוול סטריט / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

התקווה לתמריצים דחפה את וול סטריט לעליות; הביטקוין מעל 13 אלף דולר

הדרישות הראשוניות לדמי אבטלה בארה"ב בשבוע החולף הסתכמו ב-787 אלף תביעות, מתחת לתחזיות ל-870 אלף בקשות ● יו"ר בית הנבחרים ננסי פלוסי על גיבוש התמריצים: "אנחנו כמעט שם" ● בורסות אירופה ננעלו בירידות

העימות הטלוויזיוני בין הנשיא טראמפ ולבין ג'ו ביידן / צילום: Jim Bourg, AP

העימות האחרון בארה"ב: פוליטיקה, קורונה ואקלים. ואדם אחד שסיכם במלים - "אני מקנא"

בניגוד לעימות הקודם שהיה סוער ובוטה מצד המועמדים, הלילה לעם האמריקאי ניתנה הזדמנות להקשיב לפערים הגדולים בין שני המועמדים ● מדיון על משבר האקלים ועד לניהול סביב מגפת הקורונה שני המועמדים פרסו את משנותיהם

יוסי כרמיל, מנכ"ל סלברייט / צילום: שלומי יוסף

הסכם חדש לסלברייט באמירויות: תספק טכנולוגיה לגוף באבו דאבי

על פי הערכות, היקף העסקה בין חברת הסייבר הישראלית לגוף בממשל של אבו דאבי, כ-3 מיליון דולר ● ממידע שהגיע ל"גלובס", המתווך בעסקה הוא דוד מידן, שהיה שליח ראש הממשלה למו"מ לשחרור גלעד שליט