גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

פערים מסחריים, קשיים רגולטוריים והגורם האנושי: עסקת קשת-אקספון התפוצצה

לאחר חודשים ארוכים של משא ומתן מורכב, קשת החליטה שלא להיכנס כשותפה בחברת אקספון ● אחד הגורמים המשמעותיים בטרפוד העסקה היה הגורם האנושי: ככל הנראה הבעלים של אקספון חזי בצלאל התקשה לוותר על השליטה בחברה

חזי בצלאל / צילום: רמי זרנגר
חזי בצלאל / צילום: רמי זרנגר

הקשיים בגיוס משקיע, החסמים הרגולטוריים, אי הוודאות בנוגע לכדאיות הכלכלית והגורם האנושי עשו את שלהם: ל"גלובס" נודע כי לאחר חודשים ארוכים של בדיקות ומו"מ מורכב, עסקת אקספון-קשת, במסגרתה אמורה הייתה קשת להיכנס כשותפה באקספון ירדה מהשולחן, והעסקה לא תצא לפועל.

בינואר 2020 חתמו קשת ואקספון על מזכר הבנות שאפשר להן לפתוח בדיקת נאותות בדרך לעסקה שבה תהפוך קשת לבעלת כ-40% ממניות אקספון. על פי העסקה שהתגבשה, קשת אמורה הייתה לשלם על המניות בעיקר בזמן אוויר ובפרסום, חלק קטן גם בכסף "אמיתי", ובעיקר לסייע בגיוס משקיע פיננסי שירכוש 20% ממניות אקספון.

החיבור בין קשת לאקספון אמור היה להוליד פלטפורמה של שידור טלוויזיה באינטרנט (OTT) כלומר שירות סטרימינג אפליקטיבי ללא צורך בטכנאים וללא צורך בממירים ובהתקנה בבית הלקוח.

במהלך הזה אקספון, בעלת המותג הסלולרי WE4G המזוהה בעיקר כמותג מחיר, אמורה הייתה לחזק את מעמדה בשוק התקשורת בכך שתוכל להציע חבילות משולבות של טלוויזיה ואינטרנט - מוצר שקיים אצל כל המפעילים האחרים וחסרונו מותיר את אקספון בנחיתות.

יישור הקו עם השוק אמור היה להתרחש ללא הצורך של הבעלים להזרים כסף למיזם, כי ההשקעה אמורה הייתה להיות בירידה בבעלות והכנסת השותפים, שיזרימו כסף לטובת מימון הפעילות החדשה. 

עבור קשת המהלך אמור היה לייצר זרוע הפצה נוספת לתוכן שהחברה מייצרת, שבה גם אפשר לגבות על התוכן תשלום במודלים חדשים, למשל באמצעות דמי מנוי, ולא כפי שמקובל בטלוויזיה רק מתשלום עבור פרסום.

למרות מזכר ההבנות שנחתם בין הצדדים והקונים הפוטנציאליים עימם התנהל מו"מ, כבר עם חתימת מזכר ההבנות הצבו סימני שאלה משמעותיים בנוגע לסיכוי שהעסקה אכן תצא לפועל.

סימני השאלה עסקו בחשש של המתחרות הוט, yes, פרטנר וסלקום מכך שהמיזם המשולב יעשה לתחום החבילות את מה שהמותג הסלולרי עשה למפעילים בתחום השיחות - יפעל בגזרת המחיר וישחק את הרווחיות שממילא נשחקה.

החשש הביא להעברת מסרים של גורמים בשוק לקשת על המחיר שהיא עלולה לשלם גם בתקציבי פרסום שיופנו לערוץ, וגם בפעילות נגדה מול הרגולציה אם העסקה תצא לפועל ותאושר.

בנוסף' התווספו שאלות רגולטוריות שנותרו לא פתורות כמו למשל האם ניתן יהיה לשנות את איסור הבעלויות הצולבות בין ערוצי הברודקאסט לטלוויזיה בתשלום, והאם הממונה על התחרות תאשר את החיבור לאור הדומיננטיות של קשת בשוק הפרסום והתוכן.

הגורם האנושי הכריע את הכף

אבל נראה שאחד הגורמים המשמעותיים בטרפוד העסקה היה הגורם האנושי: לפי המתווה אמור היה חזי בצלאל, בעל השליטה באקספון, לרדת לשיעור החזקה דומה לקשת ולוותר על השליטה בחברה לטובת שותפיו.

כבר עם חתימת מזכר ההבנות היו גורמים בשוק שטענו שבצלאל הוא אדם שקשה לעשות אתו עסקים, ועל אחת כמה וכמה בעסק שעליו בנה את חלומו להיות מפעיל בשוק התקשורת בישראל, ולכן גם אם הוא מבין באופן רציונלי את ההכרח בהכנסת משקיע פיננסי (בהנחה שהוא לא רוצה או לא יכול להשקיע את השקעות המיליונים שנדרשות כדי לייצר לחברה אופק) ברגע האמת הוא לא יעמוד בכך ויטרפד את העסקאות שיובאו לו. במבחן התוצאה של העסקה עם קשת - כנראה זה מה שקרה.

נזכיר כי רק לפני ימים ספורים הודיע יעקב נדבורני, מי שכיהן כמנכ"ל החברה בחמש השנים האחרונות והוביל אותה לכניסה לתחום הסלולר ולהסכם שיתוף רשת עם סלקום, על פרישתו.

נדבורני עזב את התפקיד בעיתוי קריטי מבחינת החברה. אקספון נמצאת בעיצומה של היערכות לדור החמישי במסגרת הרשת המשותפת עם סלקום, והיא נכנסת לתקופה של אי ודאות על רקע התוכנית של משרד התקשורת לבטל את הפיצול הנהוג בישראל בין ספק לתשתית באינטרנט, מה שמחייב מעבר לפעילות מלאה במסגרת שוק סיטונאי על גבי רשת בזק. מדובר בסוגייה חשובה מאוד לעתידה של אקספון. נדבורני גם היה מי שריכז את העבודה על העסקה לכניסת קשת כמשקיע אסטרטגי.

מאקספון לא נמסרה תגובה. בקשת בחרו לא להגיב.

עוד כתבות

מטוסים חונים בנתב"ג / צילום: יואב יערי

מסתמן: חברות התעופה יידרשו להשיב לצרכנים כספים על טיסות שבוטלו תוך 30 ימים

זאת במקום 90 יום כפי שקובע החוק כיום ● השינוי בחוק יעלה לאישור בקריאה ראשונה במליאת הכנסת, בציפייה שייכנס לתוקף כבר בשבוע הבא

לשכת תעסוקה / צילום: אריאל ירוזלימסקי

מספר התביעות להבטחת הכנסה כמעט הוכפל מפרוץ המשבר

29% מהתובעים החדשים הם בני 18-35, וכיום מהווים התובעים בני פחות מ-40 37% מכלל התובעים ● בנוסף נרשמה עלייה של 167% במספר הזוגות הנשואים התובעים שניהם קצבת הבטחת הכנסה

מערכת סלולר "ורד הרים" של צה"ל. המערכת המקורית של מוטורולה / צילום: Associated Press, Ariel Schalit

הדור החמישי בצה"ל, הניסיון של מוטורולה סולושנס להשפיע על ההליך והאלוף במיל' שמסייע לה

מוטורולה סולושנס מפעילה לחצים כבדים כדי לזכות במכרז הדור ה–5 בסלולר של צה"ל ● סמי תורג’מן, לשעבר אלוף פיקוד דרום, מסייע בעניין • עלות המהלך מוערכת ב־1.5 מיליארד שקל

ביטקוין / קרדיט: שאטרסטוק

בדרך לשבור את שיא כל הזמנים: הביטקוין מתקרב ל-20 אלף דולר

כמעט שלוש שנים אחרי שקבע שיא של כל הזמנים, מחירו של הביטקוין בבורסות הקריפטו הגיע הערב מעל ל-19,700 דולר - רמתו הגבוהה מאז דצמבר 2017 ● ביטקוין קרוב לסיים את נובמבר עם עלייה חודשית של 40%

 עמית איסמן פרקליט מחוז חיפה / צילום: לשכת עורכי הדין

ועדת האיתור ממליצה על עו"ד עמית איסמן לתפקיד פרקליט המדינה

ועדת האיתור בחרה פה-אחד בעו"ד איסמן, שמכהן כפרקליט מחוז חיפה ● בעבר התקבלו המלצות הוועדה בקלות, אך הפעם הממשלה עשויה להרים קשיים

שמואל סלבין, יו"ר קרן הריט  סלע קפיטל / צילום: איל יצהר, גלובס

הקרב בין מבנה לדירקטוריון סלע על השליטה בחברת הריט עובר לאסיפת בעלי המניות

בית המשפט קיבל את בקשת מבנה, המחזיקה הגדולה בסלע, והורה לסלע לכנס אסיפת בעלי מניות, שבה יתבקשו המשתתפים להכריע אם להפוך את סלע מקרן ריט לחברה רגילה

אדם עם מסכה עובר ליד בניין בורסת ניו יורק / צילום: Mark Lennihan, AP

נעילה שלילית בוול סטריט; הדאו ג'ונס סיכם את החודש הטוב ביותר מאז 1987; מודרנה זינקה ב-20%

מימושים בוול סטריט אחרי הבלאק פריידיי: מדד הנאסד"ק השיל 0.1% ומדד S&P 500 איבד 0.6%, הדאו איבד 0.9% ● ביידן הודיע רשמית על מינויה של ג'נט ילן, נגידת הפד לשעבר, לשרת האוצר ● המסחר באירופה ננעל בירידות ● עסקת הענק של השנה: S&P גלובל רוכשת את HIS Markit ב-44 מיליארד דולר

המשרוקית של גלובס

המשרוקית יוצאת מתוכנית בדיקת העובדות של פייסבוק

למרות ההקפדה על הפרדה מוחלטת בין שיתוף הפעולה עם פייסבוק לפעילות השוטפת של המשרוקית בגלובס, הבנו שלפחות למראית עין עיסוק בהגבלת תכנים של מפרסמים אחרים ברשת החברתית עלול להעמיד את העיתון בניגוד עניינים

ראש הממשלה בנימין נתניהו / צילום: Abir Sultan, AP

נתניהו: הליכוד יצביע נגד בחירות ובעד אחדות

רה"מ מסר הצהרה מיוחדת בפתח ישיבת סיעת הליכוד בנושא הבחירות ● ההודעה של נתניהו נמסרה לאחר שבכחול לבן הודיעו כי בכוונתם לקדם חבילת חוקים בנושא דת ומדינה כבר ביום רביעי הקרוב, וכשעל הפרק האפשרות להצביע בעד הפלת הממשלה

דניאל פלד, מייסד שותף של אורבס / צילום: יח"צ

הסכסוך בין מייסדי מיזם הבלוקצ'יין Zen הגיע לבית המשפט בתל אביב

אמנון דפני תובע את שותפיו לשעבר דניאל פלד ואוהד עשור בסכום של 3 מיליון שקל, בטענה כי נישלו אותו מזכויותיו בחברת זנט יישומים מבוזרים, שהייתה אחראית על המיזם

מטוס ישראייר / צילום: יח"צ מוני שפיר

ברגע האחרון: ישראייר קיבלה אישור לטוס מעל סעודיה

רק הערב יכולים 170 הנוסעים לנשום לרווחה, לאחר שהטיסה המיועדת למחר בשעה 10:00 קיבלה אישור לטוס מעל שמי סעודיה ● האישור, שבשלב זה תקף ל-4 ימים בלבד, מאפשר טיסה שתארך שלוש שעות על פני מסלול עוקף שנמשך כשבע שעות

חנות מקס סטוק בבני ברק / צילום: שני מוזס

הפרשנות היצירתית והרפיסות הממשלתית שסידרו למקס סטוק את הרבעון

הדוחות הרבעוניים שמפרסמת החברה מוכיחים שמשבר הקורונה הוא גם הזדמנות עסקית ומצדיקים את המחיר ששילמה עליה אייפקס ● מתחת לרדאר החברה המשיכה לפעול תחת הגדרה מעורפלת של מפעל חיוני והרחיבה את סל המוצרים שלה

המפקח על הבנקים יאיר אבידן / צילום: דוברות בנק ישראל

המפקח על הבנקים על דחיית החזר ההלוואות: "מקווים שיהיה כבר חיסון וללקוחות תהיה הזדמנות להשתקם"

המפקח על הבנקים יאיר אבידן אומר כי המתווה החדש לדחיית החזרי הלוואות מתמקד בהעלאת הוודאות, ומסתכל מעבר לתקופה שבמהלכה יסתיים המשבר בטווח הזמן המרבי ● בראיון לגלובס הוא מספר כי הדחייה לא מסכנת את יציבות הבנקים וחשובה לעתידם של לקוחות

יאיר אבידן / צילום: רמי זרניגר, יח"צ

הפיקוח על הבנקים מודיע על גיבוש מתווה נוסף לדחיית תשלומי משכנתאות והלוואות

חלון הזמנים לדחיית ההחזרים מוארך בשלושה חודשים, עד סוף הרבעון הראשון ב-2021 ● מדובר במהלך שיש לו עלויות, לא זניחות, שמגבירות את נטל ההלוואה על כתפי הלווה ● בנק ישראל: "דחיית תשלומים כמוה כאשראי חדש"

מיקי חיימוביץ', יו"ר ועדת הפנים ואיכות הסביבה / צילום: עדינה ולמן, דוברות הכנסת

אושרה הארכת הפטור מהיטל השבחה על התקנת מערכות סולריות בגגות מבנים

ועדת הכלכלה אישרה את הארכת הפטור בחמש שנים נוספות ● עקב הסבך הפוליטי הארכת הפטור, שיזמה ח"כ מיקי חיימוביץ', התאפשרה באמצעות עדכון של חוק מקורות האנרגיה שמקדם משרד האנרגיה

רמי דרור / צילום: תמר מצפי

הלמן אלדובי מציג גידול ניכר בהכנסות וברווח, כשהשוק ממתין להחלטה על להצעות לרכישה

בית ההשקעות שבניהול רמי דרור לא שופך אור חדש על גורל ההצעות לרכישתו מצד אלטשולר שחם גמל, הפניקס וקרן בריטית ● בינתיים: מתחילת השנה עבר בית ההשקעות לרווח של כ-5 מיליון שקל

יונתן היילו / צילום: צילום מסך מתוך חדשות 12

יונתן היילו, שהורשע בהריגת אדם שאנס אותו, נמצא ללא רוח חיים

היילו, שהורשע בהריגת אדם שאנס אותו ושוחרר בשחרור מוקדם מהכלא, נמצא ללא רוח חיים בים באזור חוף פולג בנתניה ● נסיבות מותו נבדקות ע"י המשטרה, ואחד החששות הוא שהיילו שם קץ לחייו

מנהל המכון הביולוגי פרופ' שמואל שפירא / צילום: אריאל חרמוני, משרד הביטחון, יח"צ

ראש המכון הביולוגי: "אין לנו רוח גבית חזקה, בארץ נותנים כבוד לחברות ששפתן אנגלית"

הצטיידות המדינה בחיסונים של חברות כמו פייזר ומודרנה עוררו היום תגובה ביקורתית מראש המכון הביולוגי: "הייתי רוצה, למרות שאנחנו דוברי עברית, עדיין לקבל את התמיכה" ● האחראי על החיסונים במשרד הבריאות דווקא החמיא לתוצאות שהתקבלו מהמכון הביולוגי עד כה ואמר: "מדובר בנתונים מרשימים מאוד"

מנכ"ל פלאפון רן גוראון \ צילום: שלומי יוסף

פלאפון: הקורונה הובילה להפסד של 12 מיליון שקל ברבעון

ההכנסות ברבעון השלישי נשחקו ב-11% אך פוצו במקצת על ידי הגידול בהכנסות ציוד קצה ● ה-EBITDA נחתך ב-30.6%

אח מבוערת. לצד ההשפעות הבריאותיות, הקמינים מובילים גם לפליטת גזי חממה / צילום: Shutterstock

איך לחמם את הבית בלי להזיק לסביבה (ולמה קמין זו לא תשובה טובה)

רק ל-5% מהישראלים יש קמיני עץ בבית, אך אלה תורמים לעשירית מפליטת המזהמים בארץ בחורף ● בזמן שניתן להחליפם ברדיאטורים ומזגנים בדירוג אנרגטי גבוה, מספר רשויות מקומיות הגישו למשרד הפנים חוקי עזר בנושא, אך המשרד להגנת הסביבה בולם את קידומם