גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המבורגר וקולה כבר 56 שנים ברציפות ואף מילה (כמעט) על קורונה: מה מסתתר במכתב השנתי של וורן באפט

במכתב השנתי של משקיע העל וורן באפט הוא פרס את תובנותיו על פני כ-15 עמודים, אך בלט חסרונם של נושאים ואירועים מרכזיים כמו הקורונה, מלחמת הדורות בוול סטריט, הביטקוין, משבר האקלים והדיבידנד בחברת ברקשייר הת'אווי ● גם הביקורת על כך לא איחרה לבוא

וורן באפט, מנכ"ל ויו"ר ברקשייר הת'וואיי / צילום: Reuters, Scott Morgan
וורן באפט, מנכ"ל ויו"ר ברקשייר הת'וואיי / צילום: Reuters, Scott Morgan

המכתב השנתי של משקיע העל וורן באפט מספק תמיד קריאה מרתקת, על מה שיש לו ועל מה שאין בו. באפט בעל שווי נקי של כ-90 מיליארד דולר שחרר במוצאי השבת האחרונה את המכתב ואת תובנותיו אותן פרס על פני כ-15 עמודים, וגם ספג לא מעט ביקורת. בבלומברג לדוגמה צוטטו מנהלי השקעות תוהים כיצד יכול להיות שגורו כמו באפט לא מזכיר (כמעט) את המגפת הקורונה וגם לא את משבר האקלים וגם לא ליורשים העתידיים שלו.

אז מה בכל זאת יש במכתב?

"למרות כמה הפרעות חמורות, ההתקדמות הכלכלית של המדינה שלנו הייתה עוצרת נשימה. המסקנה שלנו: לעולם אל תהמרו נגד אמריקה". היה המשפט שתפס את מרבית הכותרות בעולם. על כך הוסיף באפט, ״אני עוקב לאורך השנים אחר רשימת העשירים של מגזין פורבס, ומעניין לראות את השינויים שחלים בה ברוח הזמן. לאורך השנים היו שם תעשיינים ואילי נפט, קמעונאים גדולים, ואחר כך הייטקיסטים. אבל מגזר אחד נעדר מהרשימה באופן קבוע: השורטיסטים. אלה שמהמרים נגד אמריקה, נגד הכלכלה האמריקאית והעוצמה שלה״.

באפט חידד כי נכון לעכשיו הוא אינו חובב אג"ח משום שלמרות העלייה האחרונה, התשואות נותרות נמוכות מבחינה היסטורית. "איגרות חוב אינן המקום להיות בו בימים אלה".

"במדינות גדולות וחשובות מסוימות, כמו גרמניה ויפן, משקיעים מרוויחים תשואה שלילית על טריליוני דולרים של חובות. משקיעים בעלי הכנסה קבועה ברחבי העולם - בין אם הם קרנות פנסיה, חברות ביטוח או גמלאים - עומדים בפני עתיד עגום", העריך באפט.

באפט הגן על הרכישות העצמיות (Buybacks) של ברקשייר. החברה הוציאה 24.7 מיליארד דולר בשנה שעברה לרכישה-חוזרת של מניות. חלק מהמשקיעים טענו כי ברקשייר יכולה למצוא שימוש טוב יותר במזומנים שלה, שהסתכמו בסוף שנת 2020 בלמעלה מ-138 מיליארד דולר במזומן.

"בשום פנים ואופן איננו חושבים שצריך לרכוש מחדש את מניות ברקשייר בכל מחיר", כתב באפט. "למנכ"לים אמריקאים יש רקורד מביש של הפניית יותר מדי כספי חברה לרכישות חוזרות כאשר המחירים עלו, מאשר כשהם ירדו. הגישה שלנו היא בדיוק הפוכה".

ובכל זאת, יש התוהים אם באפט איבד את מגע מידאס שלו. מניית ברקשייר הת'אווי עלתה רק ב-11% בשנה האחרונה, לעומת כמעט 23% של מדד S&P 500. החברה פיגרה גם בשוק הרחב יותר בחמש השנים האחרונות, למרות היותה משקיעה גדולה באפל (AAPL).

באפט הגן על אסטרטגיית ההשקעות של החברה, ותיאר אותה כמו ארוחת מקדונלדס בסיסית. "בברקשייר אנחנו מגישים ארוחת המבורגר וקולה כבר 56 שנים. אנו מוקירים את קהל הלקוחות שהמחיר הזה משך אליו", כתב באפט.

למרות שבאפט דחף את ידיו גם להשקעות בהייטק כמו אפל ואמזון, רוב ההשקעות של ברקשייר הן במניות "ערך" בעלות צמיחה איטית יותר כמו שברון, ורייזון, אמריקן אקספרס וקוקה קולה.

נראה שבאפט התכוון לומר במילים אחרות ומבלי להשתמש בשמות של המניות שהרעידו את וולסטריט בשבועות ובחודשים האחרונים, שאין מה לצפות שהוא יתחיל להשקיע במניות שזוכות לפופולריות רגעית כמו גיימסטופ או אפילו טסלה שנמצאת בצמיחה רצופה ותלולה כבר זמן רב.

לדבריו, "לעשרות מיליוני המשקיעים והספקולנטים האחרים בארצות הברית ובמקומות אחרים יש מגוון רחב של אפשרויות השקעה שיתאימו לטעמם. רבים מהם, חשוב לי להוסיף, יצליחו לא רע".

ואולם באפט הדגיש כי גישתו להשקעות היא סובלנית ורגועה הרבה יותר. "כל מה שנדרש הוא לתת לזמן לעבור, רוגע פנימי, פיזור רב של השקעות ומזעור עסקאות ועמלות", הוא אמר.

השותף מאנגר נגד רובין הוד וחסידיה

בתוך כך, השותף הוותיק של באפט, צ'רלי מאנגר, סגן יו"ר ברקשייר הת'אווי הזהיר מפעילות מסחר של "משקיעים חובבים" שמונעים ממומנטום רגעי ואמר כי אפליקציות מסחר ללא עמלות כמו רובין הוד היו אשמות בחלקן ביצירת בועה. "זו דרך מלוכלכת להרוויח כסף", אמר מאנגר.

"זה הכי חמור במסחר-המומנטום של משקיעים מתחילים שהתפתו לכך על ידי סוגים חדשים של אפליקציות כמו רובין הוד. אני חושב שכל הפעילות הזו מצערת מאד".

את הדברים אמר מאנגר ביום רביעי באסיפת בעלי המניות השנתית של דיילי ג'ורנל בלוס אנג'לס.

המשקיע בן ה-97 אמר עוד כי "אף אחד לא צריך להאמין שעסקאות רובין הוד הן בחינם. הטירוף הזה מוזן על ידי אנשים שמקבלים עמלות והכנסות אחרות מחבורת המהמרים החדשה הזו... וזה ממש טיפשי שיש תרבות שמעודדת כמה שיותר הימורים במניות של אנשים, שיש להם חשיבה של מהמרים במסלולי המירוצים".

עוד כתבות

ציפי רפאלי  / צילום: אביב חופי

ועדת השחרורים קיצרה את העונש: ציפי רפאלי תשתחרר מהכלא בחודש הבא

ועדת השחרורים אישרה קיצור שליש מעונש המאסר שהוטל על ציפי רפאלי, לאחר שהורשעה יחד עם בתה, הדוגמנית בר רפאלי, בשלל עבירות מס ● עם שחרורה תגיע לסיומה פרשת העלמות המס שיוחסה למשפחת רפאלי בגין הכנסותיה של הדוגמנית בחו"ל בין השנים 2009-2012 וכן העלמת הכנסות והטבות נוספות שקיבלה בישראל

אתר בנייה באשקלון. 799 דירות נמכרו בין דצמבר לפברואר / צילום: Shutterstock, Yuri Dondish

הישראלים מסתערים על הדירות החדשות: זו העיר שהובילה את המכירות

גאות בשוק הדירות החדשות: בין דצמבר 2020 לפברואר 2021 נמכרו 11.25 אלף אלף דירות חדשות ● אשקלון היא מובילת המכירות של הדירות החדשות; אחריה ת"א, רמת גן, ירושלים וראשל"צ ● דירות חדשות שנמכרות במחיר למשתכן תורמות לעליית נתוני המכירות

וויל סמית' וזוגתו ג'יידה פינקט סמית'

במחאה על חוק ההצבעה בג'ורג'יה: וויל סמית' ביטל צילומי סרט במדינה

הביטול הוא חלק מגל שהתנגדות לחקיקה שפעילי זכויות אדם טוענים שתפגע בעיקר בגישה של קהילות שחורות להצביע

משה ברקת / צילום: רפי קוץ

החל הליך מינוי הדירקטוריון בכלל ביטוח: פורסם קול קורא להגשת מועמדויות

לאחר שבתחילת השנה חודש דירקטוריון החברה האם הציבורית של קבוצת הביטוח היחידה שאין בה גרעין שליטה, הוועדה לבחירת דירקטורים במבטח ללא שולט תקבל מועמדויות עד 29 באפריל ● "מספר הדירקטורים הנדרש הוא עד 7 דירקטורים רגילים ודירקטור בלתי תלוי אחד"

ניר שוויקי / צילום: ענבל מרמרי

ניר שוויקי מצטרף לעתירה לבג"ץ נגד עיכוב המינויים בתקשורת

בשלוש העתירות הקודמות נמנע שוויקי מלעתור בעצמו נגד הדחיות במינויו, אולם ככל הנראה האירוע בישיבת הממשלה, בה הוצג דוח שאמור היה לפגוע באמינותו המקצועית, גרם לו לרדת מהגדר

חתימת הסכמי אברהם עם איחוד האמירויות / צילום: Reuters, תום ברנר

אוטופיה במזרח התיכון? מחקר חדש מגלה שהסכמי אברהם ירחיבו את הכלכלות המעורבות בטריליון דולר בעשור

מזרח תיכון חדש? לפי חוקרי מכון ראנד, ההסכמים בין ישראל לאיחוד האמירויות, בחריין, מרוקו ואפילו סודאן עומדים להוביל לתוצאות כלכליות אופטימיות במיוחד עבור כל האזור ● עם זאת, המחקר בוחר להתעלם ממלחמות, הפיכות ומשברים כלכליים שעשויים להכות במזרח התיכון

בכירי נובוקיור בפתיחת המסחר בנאסד"ק / צילום: Nasdaq OMX

הניסוי של נובוקיור בסרטן הריאות מסתמן כהצלחה: המניה מזנקת ב-50%

נובוקיור הישראלית נסחרת בנאסד"ק לפי שווי של 13 מיליארד דולר ● ועדת ניטור הנתונים העצמאית לניסוי ערכה את ניתוח הביניים המתוכנן של נתוני המחקר, בעקבותיה המליצה על הפחתת המדגם וקיצור משך הניסוי

צילום: טל סיון זיפורין

"את הדברים שלמדתי על מנהיגות מאחי דני שנהרג, אני לוקחת איתי לעבודה"

אריאלה שיפנבאור וייס, מנכ"לית חטיבת המלוחים של שטראוס, עלתה ארצה בגיל 4 חודשים ועד גיל 10 סבלה מלקות דיבור קשה שעם שאריותיה מתמודדת עד היום ● למרות זאת, בכל שנה, בין יום השואה ליום הזכרון היא נושאת הרצאה על ניהול ומנהיגות באמצעות סיפורו של אחיה, טייס חיל האוויר, שנהרג לפני עשור: "כך אני מנציחה אותו"

מכולות בחיפה. נתקעו במערב וחסרות בסין / צילום: פאול אורלייב

משבר המכולות והעומסים בנמלים שמרמזים על גל התייקרויות במשק

לצד התייקרות חומרי הגלם נרשמה בשנה האחרונה פגיעה בשרשרת האספקה העולמית בשל מחסור במכולות המשמשות להובלה ימית של סחורות מסין ● לכך מצטרפת בעיה נקודתית בנמלים בישראל ● באופק לא רואים פתרונות, אלא דווקא עליות מחירים לצרכן

משמר החופים של איחוד האמירויות / צילום: Associated Press, Jon Gambrell

דיווח: ספינה בבעלות רמי אונגר הותקפה ליד חופי איחוד האמירויות

רשת החדשות הלבנונית אל-מיאדין המזוהה עם חיזבאללה, מדווחת כי ספינה ישראלית העונה לשם Hyperion ומזוהה עם החברה הישראלית PCC, הותקפה שלשום ליד חופי איחוד האמירויות ● בשלב זה, לא ידוע מהו היקף הנזק של התקיפה ● זוהי הפעם השלישית שבה ספינה ישראלית מותקפת באזור

פייסבוק / צילום: Shutterstock

פייסבוק החליטה שלא להסיר תוכן פוגעני? המועצה המפקחת יכולה לחייב אותה

ענקית האינטרנט תצטרך לתת דין וחשבון כעת גם על תוכן פוגעני שלא הוסר ● אם פייסבוק החליטה שלא להסיר פוסט בעייתי, כעת יהיה ניתן לערער למועצה המפקחת עליה ● אמי פלמור, מנכ"לית משרד המשפטים לשעבר, נציגה ישראלית במועצה

פוט לוקר/  צילום: שוקה כהן

פוט לוקר העולמית תרכוש 10% ממניות החברה הבת של פוקס ריטיילורס

הרכישה כפופה לביצוע של הנפקה לציבור של מניות ריטיילורס ● ריטיילורס היא חברה בת של פוקס תחתיה מרוכזים מותגי הספורט של הקבוצה

דרושה רגולציה בשוק הנגזרים / צילום: Shutterstock, Lord King

הדולר קופץ: "שער 3.3 שקל-דולר הפך להיות 'הנורמלי החדש'"

השקל נחלש מול האירו והדולר ● בלאומי מעריכים כי בהנחה שהתערבות בנק ישראל בשוק המט"ח תימשך מעבר לתוכנית הרכישות שנקבעה ל-2021, רמה זו תלווה אותנו השנה

משה קפלינסקי - מנכ"ל המלט נשר / צילום: יונתן בלום

משה קפלינסקי יחליף את עובדיה עלי כיו"ר דירקטוריון קבוצת בזן

עובדיה עלי ששימש בתפקיד במשך כשש שנים, יסיים את תפקידו בפועל במהלך הרבעון השני של השנה ● עלי יעמוד בראש ועדת איתור לבחירת מנכ"ל חדש

אולם קבלת הפנים בנתב"ג. בדרך לחזור להיות מלא? / צילום: מיכל רז חיימוביץ'

בדרך להכנסת תיירים לישראל - כך זה יעבוד

מתווה שגיבשו משרד התיירות ומשרד הבריאות יאפשר הכנסת תיירים לישראל בצורה זהירה ומדודה: מ-23 במאי תורשה כניסה של תיירים תחת תנאים ● שורת מדינות אירופיות הסכימו בימים האחרונים על קריטריונים משותפים להוצאת "דרכונים ירוקים" למתחסנים באירופה

רונן מטרי עו"ד / צילום: שלומי יוסף

ביהמ"ש נתן צו פירוק לעמותת ועדת הרבנים לענייני תקשורת

הוועדה שולטת בתוכן המועבר בטלפונים כשרים ונקלעה לעימותים רבים בעקבות חסימות מספרים שנתפסו בעיניה כמספקים תוכן שלא אושר ע"י הרבנים ● בעקבות ליקויים שהתגלו בעבודתה הוחלט למנות את עו"ד רונן מטרי כמפרק

רן גוראון, מנכ"ל בזק בינלאומי, פלאפון ויס / צילום: שלומי יוסף

חודשיים אחרי הוט: גם yes מעלה את מחיר חבילות הספורט

מתחילת מאי ישלמו לקוחות החברה 79.9 שקל על חבילה הכוללת את ארבעת ערוצי הספורט ● זהו העדכון הראשון במחירי החבילה ש-yes מבצעת לאחר כשנה וחצי, וזאת על רקע עלייה מתמשכת של מאות אחוזים במחירי זכויות שידורי הספורט בשנים האחרונות

דירות בבנייה / צילום: רפי קוץ, גלובס

אזורים ודלק ישראל ישתפו פעולה בהקמת מתחמי דירות בארץ

במסגרת ההסכם המתגבש, תאתר דלק הזדמנויות לשינוי ייעוד מקרקעין עליהם ממוקמות תחנות דלק שלה, ותציע אותן לאזורים לצורך הקמת פרויקט

תחנת הכוח בפוקושימה, יפן / צילום: Shutterstock, Santiherllor

יפן אישרה הזרמת כמיליון טון של מים מזוהמים מתחנת הכוח הגרעינית בפוקושימה

ההזרמה תעשה כדי לקדם את הליך פירוק הכור שנחרב בזמן רעידת האדמה והצונאמי בשנת 2011 ● מדינות באזור הודיעו כי הן מתנגדות למהלך

דרור בן אשר, מנכ"ל רדהיל / צילום: אריק סולטן

רדהיל מתקדמת עם התרופה לקורונה: "תוכל להיות מוצר מוביל בפורטפוליו שלנו"

הוועדה המייעצת החיצונית של רדהיל קבעה כי ניתן להמשיך בניסוי שלה בתרופה לקורונה ● סמנכ"ל התפעול: "יש לנו בפיתוח מוצר נוסף לקורונה, כך שנוכל לבנות פעילות משמעותית בתחום" ● השנה החולפת הייתה הראשונה עם מכירות משמעותיות של התרופה לחיידק ה. פילורי