גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

שוק הקריפטו סוער, ויש גם מרוויחים

הביטקוין שהפך הרבה מאוד אנשים עם סבלנות למיליונרים, נחתך הבוקר במסחר ממחיר של 56 אלף דולר, ל-42 אלף דולר, תוך דקות ● כאשר מסתכלים בגרף החוזים על הביטקוין בבייננס, רואים באותן דקות פעילות חריגה מאוד בחוזים - ייתכן שהפעילות מגיעה מהצד של השורטיסטים, שסגרו פוזיציות ברווח אדיר ● "זו לא פעם ראשונה שאנחנו רואים כאלו דברים", מציין אילן שטרק, מנכ"ל אלטשולר שחם הוריזון. "וזה לא מקרי שזה קורה בסוף השבוע, כאשר הנזילות בבורסות נמוכה"

מטבעות קריפטו / צילום: Shutterstock, 1maksim1
מטבעות קריפטו / צילום: Shutterstock, 1maksim1

הבוקר התעוררו משקיעי הקריפטו לסערה: הכל קורס. הביטקוין שהפך הרבה מאוד אנשים עם סבלנות למיליונרים, נחתך במסחר ממחיר של 56 אלף דולר, ל-42 אלף דולר, תוך דקות: קרוב לשבע בבוקר שעון ישראל. איך זה קורה ומה זה אומר?

בואו ננסה להבין את המסחר בשוק הקריפטו: הנקודה הראשונה שצריך לשים אליה לב היא שהמסחר מתנהל בהרבה מאוד בורסות מבוזרות, קטנות, וגדולות. כאשר יש מסחר ער באחת מהן והשער משתנה, נפתח פער ארביטראז' מהמחיר בבורסות האחרות, והוא נסגר מהר מאוד על ידי שחקנים מתוחכמים.

הנקודה השנייה שצריך לשים אליה לב היא שלא בכל הבורסות יש עומק נזילות רב. כך, בבורסות נזילות פחות, יפתחו פערי מחירים גבוהים יותר. למשל, באחת הבורסות ירד השער של הביטקוין עד ל-29 אלף דולר. בישראל, בה לא היו מוכרים כמעט, השער נשאר גבוה יחסית לעולם.

הנקודה השלישית שצריך לשים אליה לב היא שהמסחר בבורסות הקריפטו הוא מאוד מאוד ממונף. הבורסות מאפשרות למנף חלק מהכסף שמפקידים אצלהן, ומקיימות שוק נגזרים וחוזים עתידיים ממונפים.

עכשיו ננסה לנתח את הרגעים הראשונים של הירידה, ובשביל זה, נסתכל על המחזורים של הביטקוין, באחת הבורסות הגדולות בעולם - בייננס. אם מסתכלים במחזור שבועי, רואים מחזור נמוך יחסית. זה לא מפליא, רבים ממחזיקי הביטקוין מחזיקים אותו באסטרטגיית HODL, שמשמעותה - להחזיק ולא למכור. זאת משתי סיבות: הראשונה, הם מאמינים שערכו יעלה בטווח הארוך. השנייה, מקומות רבים בעולם מקשים על החזרת כסף שמקורו בקריפטו לתוך המערכת הפיננסית, והופכת אותם למשקיעים לטווח ארוך בעל כורחם.

פתאום, ממש לפני שבע בבוקר שעון ישראל, ישנו מחזור חריג של 24 אלף ביטקוין, שמן הסתם, לפי כיוון השער, כולל בחובו בעיקר מכירות. זהו סכום שגם בורסה נזילה כמו בייננס מתקשה לעכל, והשער יורד בחדות. המכירה הזו מעלה מספר שאלות: מדוע מישהו ירצה למכור בבת אחת כזו כמות? וגם אם נניח שהוא מעוניין למכור כזו כמות, מדוע לזרוק אותה לשוק בבת אחת ולא לפזר את המכירה? הרי מוכר שמפיל את השער בכזו חדות, יודע שהוא יפסיד במכירה? מוכר כזה יודע שהוא יכול לפנות לברוקר OTC שיבצע את המכירה בהדרגתיות ובזהירות.

תשובות לשאלות אלו, אפשר אולי למצוא בצד השני של המשוואה: החוזים על הביטקוין. כאשר מסתכלים בגרף החוזים על הביטקוין בבייננס, רואים באותן דקות פעילות חריגה מאוד בחוזים, בהיקף מאוד גדול - שמונה מיליון חוזים, לעומת ממוצע יומי של כמה מאות אלפים. ייתכן שהפעילות מגיעה מהצד של השורטיסטים, כלומר, שהיו בשורט (מכירה בחסר - שיטה לעשיית רווח במידה ונייר ערך שמכרת בחסר נמצא בירידה) על החוזים: הם סגרו פוזיציות ברווח אדיר. כלומר מכרו את הספוט, פעולה שגרמה לירידת השער ומנגד סגרו את השורט בחוזים.

אם נבחן גם את הצד של מחזיקי חוזי הלונג הממונפים (ההפך משורט - קניית נייר ערך במטרה למכור אותו לאחר מכן ברווח): הם נדרשו בבת אחת להוסיף בטוחות לפוזיציה, ומי שלא יכל לעשות זאת, הבורסות סגרו לו את הפוזיציות בהפסד. סך הכל הונזלו בטלטלה הזאת פוזיציות בשווי 2.34 מיליארד דולר.

"זו לא פעם ראשונה שאנחנו רואים כאלו דברים", מציין אילן שטרק, מנכ"ל אלטשולר שחם הוריזון, שמתמחה במטבעות דיגיטליים. "וזה לא מקרי שזה קורה בסוף השבוע, כאשר הנזילות בבורסות נמוכה. שחקנים שעושים את זה, לוקחים בחשבון שהם מפסידים על מחיר הספוט, אבל מצד שני הם צברו הרבה שורטים על המחיר, ומשם הם עושים את הרווח".

איך אפשר לדעת אם זה תנודת מחיר רגילה, כי סך הכל מדובר בנכס תנודתי, או סיבוב של מישהו עם כיסים עמוקים?
"כשמסתכלים על מה שקורה בחוזים, רואים פעילות גבוהה שם. זה לא מקרי. אפילו שלא ניתן לדעת אם זה מכירה או קנייה, אנחנו רואים דפוס דומה בכל פעם שיש נפילות חדות מאוד בטווח של דקות ספורות. זו לא פעם ראשונה, וזה לא במקרה בסוף השבוע".

האם יש לרגולטור מה לעשות בעניין? התשובה היא לא

לאחר זינוק היסטורי בסוף הקיץ, מחירו של הביטקוין מדשדש כבר מספר שבועות בטווח של ה-60-55 אלף דולר לביטקוין, הנפילה כעת גררה איתה את כל שוק המטבעות (למעט המטבעות היציבים צמודי הדולר). אם בעבר, הביטקוין היה מכשיר השקעה לקליקה סגורה של חובבי טכנולוגיה וביזור פיננסי, בשנים האחרונות הוא הפך להיות נכס השקעה שמצוי בתיקים של משקיעים מהשורה, שספגו הפסד כבד בטלטלה הבוקר.

האם יש לרגולטור מה לעשות בעניין? התשובה היא לא - זה חלק מהסיכון שנלווה לפעילות בשוק מבוזר, בו המשקיעים עצמם מוותרים ביודעין על הגנות שמעניק להם הרגולטור, והשוק כולו פועל בשיטת "ייזהר הקונה", כמה הקונה צריך להיזהר? מאוד. כמו שראינו בסופ"ש האחרון, אפילו היונקורן הישראלי הגדול ביותר בתחום, צלזיוס, נעקץ בפעילות DEFI בסכום עתק של מטבעות בשווי 54 מיליון דולר. ואיפה שהמתוחכמים ביותר נופלים, המשקיעים הפשוטים צריכים לנהוג ביתר זהירות. אז מה עכשיו? הנקודה המעניינת הבאה תהיה ביום ב', בהשפעת הסערה על החברות הגדולות שנסחרות בארה"ב, ומחזיקות סכומי עתק של קריפטו במאזנים שלהן.

עוד כתבות

השופט בדימוס חנן מלצר / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

בעקבות מינוי חנן מלצר ליו"ר מגדל: הצעת חוק לחובת צינון על שופטים

ח"כ שמחה רוטמן הגיש הצעת חוק המטילה לראשונה חובת צינון על שופטים ● ההצעה הוגשה לאחר הפרסום בגלובס אודות התנהלות השופט בדימוס חנן מלצר, אשר דן בעניינה של חברת מגדל לפני חצי שנה, וכעת ממונה לתפקיד יו"ר החברה

לספר או לא לספר על היריון למעסיק? / אילוסטרציה: Shutterstock

לספר או לא לספר על הריון למעסיק? "יש בדרישה הזאת הרבה התייפייפות ובולשיט"

דיונים סוערים ברשתות החברתיות חושפים שהדילמה המתמשכת של נשים בשוק העבודה רלוונטית גם ב-2022 ולמרות החוק: האם לנהוג בשקיפות ולספר שהן בהריון או לשמור על פרטיותן ועל זכותן להתפרנס ● האם מעסיקים מתחילים לשנות גישה? ● ניהול וקריירה

הוד בצר / צילום: מאת Kesemr , ויקימדיה

אדריכלי ממשלת גנץ-נתניהו חזרו לשתף פעולה, והפעם במגזר העסקי

הוד בצר, מנכ"ל משרד ראש הממשלה החליפי לשעבר ומקורבו של שר הביטחון בני גנץ, התמנה לאחרונה למשנה למנכ"ל בחברת הנדל"ן אאורה שבבעלות איש העסקים יעקב אטרקצ'י, המקורב ליו"ר האופוזיציה בנימין נתניהו

השוק במנצ'סטר, בריטניה. האינפלציה מזנקת לגבהים חדשים / צילום: Associated Press, Jon Super

האינפלציה שוברת שיאים בעולם: עד מתי השקל החזק יגן על ישראל?

מדד המחירים לצרכן של בריטניה לחודש דצמבר שבר שיא של 30 שנה, ולונדון לא לבד ● מברלין ועד וושינגטון, האינפלציה במדינות המערב מזנקת לגבהים חדשים ודוחקת את הבנקים המרכזיים להכרעה בשאלת הריבית: בלימת ההתייקרויות עבור משקי הבית עלולה לעלות בהאטת הצמיחה

ססמאות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

משתמשים תמיד באותה הסיסמה? כדאי לכם להכיר את הכלי הזה

ברחבי האינטרנט אורבות סכנות גדולות ואתגרים לא פשוטים, וחשוב לדעת איך שומרים על המידע בטוח ● בשביל כך, צריך לוודא שהסיסמאות אינן חוזרות על עצמן ואינן קלות לפיענוח ● איך עושים את זה? הכירו את מנהל הסיסמאות, על סוגיו השונים ● הטיפ היומי

הבורסה בניו יורק - וול סטריט / צילום: תמר מצפי

הירידות בוול סטריט החריפו בשעה האחרונה של המסחר: טסלה צנחה ב-3.4%, מודרנה ב-6.7%

בורסות אירופה רשמו עליות קלות בסיום המסחר ● התשואה על אג"ח ממשל אמריקאי ל-10 שנים ירדה לכ-1.84% ● מדד המחירים לצרכן בבריטניה עלה (שנתי) ב-5.4% ● מחירי הנפט בשיא מאז אוקטובר 2014

לופטהנזה / צילום: עינת לברון

חברות תעופה מבטלות טיסות לארה"ב עקב החשש מטכנולוגיית G5

מספר חברות תעופה בינלאומיות מבטלות טיסות לארה"ב עקב החשש מההפרעות שהדור החדש של הטכנולוגיה הסלולרית עלול ליצור במכ"ם הגובה של המטוס ● בינתיים, פרישת האנטנות החדשות נדחתה ואף צפויה להידחות עוד על רקע פנייה של חברות התעופה אל הנשיא ביידן

הבורסה בתל אביב / אילוסטרציה: שלומי יוסף

מגמה מעורבת בבורסה; תיגי מזנקת ב-16%, אפולו ב-6.5%

מדדי ת"א 35 ות"א 90 שומרים על יציבות ● מחזור המסחר מסתכם בכ-1.55 מיליארד שקל ● השקל ממשיך לאבד גובה

נשיר טורקיה,  רג'פ טייפ ארדואן / צילום: Reuters, SPUTNIK

לא רק האינפלציה: למה ארדואן רוצה לחמם יחסים עם ישראל?

הגירעון בטורקיה, יחד עם הצורך במקורות אנרגיה, הובילו את אנקרה לחימום היחסים עם ירושלים ● במקביל, האינפלציה ששוברת שיאים של כמעט 20 שנה ומגיעה לשיעור של 36%, גורמת לנשיא הטורקי "לחשב מסלול מחדש" ולהושיט יד למי שבעבר ראה בה כאויבת

טוטו בתל אביב / צילום: שלומי יוסף

בעלי תחנות להימורים בספורט יידרשו לבדיקת רקע פלילי

משרד התרבות והספורט פרסם תזכיר חוק שלפיו למועצה להסדר ההימורים בספורט תהיה סמכות למנוע התקשרות מול זכיינים שהורשעו בעבירות חמורות

שר הביטחון בני גנץ / צילום: אלעד מלכה

הממשלה צפויה לאשר הקמת ועדת חקירה ממלכתית לפרשת הצוללות

ההחלטה נדחתה בשבוע במטרה לאפשר את חתימת העסקה לרכש הצוללות בין ישראל לגרמניה באופן סופי ● ראש הממשלה נפתלי בנט הסיר את הווטו שהטיל על כך ביום ראשון השבוע

חברות הביטוח עדיין חוגגים על ביטוחי המנהלים הוותיקים / אילוסטרציה: Shutterstock

ותודה להייטקיסטים: בחברות הביטוח עדיין נהנים מרווחי ביטוח המנהלים הישן

חברות הביטוח גובות מהמבוטחים 15% מהרווחים בפוליסות החיסכון ששווקו עד 2004, אשר הניבו אשתקד תשואה ממוצעת של 15.3% • בסך הכול, הן הרוויחו מהמוצר בשנה שעברה כ-3 מיליארד שקל ● וגם: מדוע עובדי הייטק בוחרים דווקא בביטוחי המנהלים

ג'סטין טרודו, רה''מ קנדה / צילום: Shutterstock

שיא של 30 שנה באינפלציה בקנדה, והזרקור מופנה לבנק המרכזי

כלכלנים צופים כי בנק קנדה יעלה את שיעור הריבית כבר בשבוע הבא על בסיס דוח מדד המחירים לצרכן ולחצי השכר שתועדו בסקר של תחזיות לגבי חברות שונות

השקעה פסיבית / אילוסטרציה: Shutterstock

5 דברים שצריך לדעת על השקעה פסיבית

דמי ניהול נמוכים ואפשרויות מגוונות: ישנו ויכוח ארוך שנים האם יש יתרון בהשקעה אקטיבית על ידי זיהוי חברות מוצלחות והשקעה בהן, או שכדאי להשקיע באופן פסיבי ● עובדתית, מעט מאוד מנהלי השקעות הצליחו להשיג תשואה יותר גבוהה מהמדדים לאורך זמן ● אז מה כדאי לדעת על השקעה פסיבית? גלובס עושה סדר

תור לבדיקות קורונה בתל אביב / צילום: כדיה לוי

מי יודע מה קורה עם הקורונה? כך איבדה המדינה שליטה על נתוני התחלואה

מערכת הנתונים של משרד הבריאות סובלת משיבושים קשים, אך הבעיה מייצגת פער גדול יותר ● החל מבדיקות ביתיות שלא מדווחות למשרד הבריאות, דרך נתונים שנאספים ע"י מספר גורמים ● יו"ר איגוד רופאי בריאות הציבור: "משרד הבריאות לא יכול להגיע לכל הנתונים"

ביהמ''ש העליון / צילום: Shutterstock

בג"ץ: הזכות לחשמל היא חוקתית, לא ניתן לנתק חייבים

בית המשפט העליון קבע כי הזכות לחשמל היא זכות חוקתית הקשורה קשר הדוק לזכות לחיים ולבריאות ● חייב את רשות החשמל לתקן את אמות-המידה לניתוקי חשמל בקרב חייבים ולגבות את החוב באמצעים מתונים יותר שאינם כרוכים בניתוק החשמל

פרויקט פינוי בינוי בבת ים / צילום: דרור סיתהכל

רשות ני"ע עוצרת את הודעות היח"צ של חברות ההתחדשות העירונית

בעקבות ביקורת שנמתחה בגלובס על שטף דיווחים בדבר פרויקטים שאין ודאות בנוגע להקמתם, פורסמו כללים שידרשו הבהרות לגבי סטטוס המיזמים ● אולם, אין כרגע סנקציות כספיות למפרים

יוסי לוי, מנכ''ל משותף במור השקעות / צילום: יח''צ

מור מציף ערך: ינפיק את חברת הגמל הצומחת שלו לפי שווי של 600 מיליון שקל

לצד ההנפקה יושלם גיוס הון של 53 מיליון שקל למור גמל מקבוצת משקיעים בראשות  אייל לפידות וקרן ספרה ● פעילות הגמל, המנהלת כ-30 מיליארד שקל, עדיין רושמת הפסדים, אך מתומחרת בשווי של כשני שלישים מזה של מור השקעות כולו

ניצן צעיר הרים, מנכ''ל ווישור / צילום: ערן ירדני

על רקע קשיים בענף: ווישור חתמה על הסכמי ביטוח משנה עם מיוניק רי

חברת הביטוח הדיגיטלית המתמחה בביטוחי רכב ודירה חתמה על הסכמים לשנתיים ולשלוש עם מבטחת המשנה הגרמנית ● סירוב של מבטחי משנה לבטח פעילות בארץ כבר הביא לסיום שיווק פוליסות סיעוד פרטיות

מנכ''ל חברת המשכנתאות Better.com, וישאל גארג / צילום: צילום מסך

המנכ"ל שפיטר 900 אנשים בזום חזר לעבודה

וישאל גארג, מנכ"ל Better.com, יצא לחופשה בדצמבר לאחר שסרטון שהראה אותו מפטר מאות עובדים בשיחת ועידה - הועלה לרשת