גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מה עומד מאחורי הירידות בקריפטו ולאן בורחים המשקיעים?

לקראת התפוצצות הבועה? בחודשים האחרונים שוק הקריפטו חווה ירידה דרמטית, כשהשבוע האחרון היה השיא עם ירידה של 21.6% בערך הביטקוין ● החל מסיבות גיאופוליטיות ועד ההשפעה של שוקי ההון, כל הסיבות להתרסקות השוק שהוביל לגל התעשרויות בשנתיים האחרונות

הביטקוין מאבד מערכו / צילום: Shutterstock
הביטקוין מאבד מערכו / צילום: Shutterstock

בשנה האחרונה משקיעים רבים נהרו לשוק הקריפטו, כשהמסחר העיקרי התרכז בשני המטבעות העיקריים: הביטקוין והאית’ריום. אחת הסיבות לנהירה לביטקוין היא שורת המיליונרים שהולידו העליות במטבע בשנתיים האחרונות, והפחד מ"להישאר מחוץ למועדון".

הסיבה השנייה הייתה תחזיות האינפלציה, והמעבר למטבעות דיגיטליים כנכס אנטי אינפלציוני - הזהב החדש.

 

על אף העליות החדות, עצת ההשקעה במטבעות דיגיטליים הייתה: זהו נכס בסיכון גבוה, שמתאפיין בתנודתיות רבה, וחלקו בתיק ההשקעות צריך להיות בהתאם. אל תשקיעו בתחום הזה כסף שאתם לא יכולים להרשות לעצמכם להפסיד.

עוד בסוף 2021, וביתר שאת מתחילת 2022, המטבעות הדיגיטליים נראים מאוד דומה להשקעה בנכס בסיכון גבוה: רק במהלך היום שחלף, עד לכתיבת שורות אלו, איבד הביטקוין מערכו 7.6%, והאיתריום 13%. בשבוע האחרון איבד הביטקוין 21.6% מערכו. בסך הכל, מאז השיא שרשם הביטקוין בחודש נובמבר, הוא איבד 52.1%. לירידות יש מספר סיבות:

סיבות גיאופוליטיות

לאחר שסין אסרה על כריית ביטקוין משטחה לפני כשנה, הכרייה נתקלה בקשיים גם בקזחסטן, אחת מהמדינות המובילות בכריית המטבע, שהמהומות בשטחה הובילו להפלה של רשת האינטרנט. בנוסף, בסוף השבוע האחרון, הציע הבנק המרכזי ברוסיה לאסור את כריית הביטקוין במדינה ולהגביל את המסחר בו, זאת משיקולי איומים על היציבות הפיננסית והמוניטרית של המדינה. הצעה זו הובילה לירידות חזקות בשוק הקריפטו במהלך סוף השבוע. זאת, לצד הביקורת רבה והמתמשכת על הבזבוז האנרגטי בכריית הביטקוין.

קורלציה לשוקי ההון

הקריפטו אולי אמור להיות נכס אנטי אינפלציוני, אך בתנודתיות שלו הוא מתנהג יותר ויותר כמו שוק המניות. מתחילת השנה ירדו גם מדדי המניות המובילים, כאשר ה- S&P 500 איבד מתחילת השנה 8.2%. הביטקוין אגב, בתקופה זו איבד 30.6%.

הקורלציה המתהדקת בין שוקי המניות לבין שער המטבעות הקריפטוגרפיים עמדה בלב מחקר חדש שפרסמה בתחילת החודש קרן המטבע העולמית.

המחקר בחן את המתאם שהולך ומתהדק בין הביטקוין למדדים S&P 500 ול- MSCI של השווקים המתעוררים, כשבחינת המתאם התמקדה לא בשאלה האם כאשר יש ירידות בשוקי המניות נראה ירידות גם בקריפטו, אלא בכיוון ההפוך: האם ירידות בקריפטו יכולות להוביל גם לירידות בשוקי המניות.

המתאם, כך לפי המחקר חדש של קרן המטבע העולמית שיצא לאחרונה, הוא דו כיווני. הוא גם הולך ומתחזק ככל ששוקי הקריפטו הולכים וגדלים, גם בשל המינוף הגדול בהשקעות בעולמות מטבעות הקריפטו, שמגביר את התנודתיות, וגם בגלל החשיפה של המוסדות הפיננסיים המסורתיים לעולם הקריפטו. "כל הפרעה משמעותית במערכת הפיננסית שמונעת על ידי התנודתיות במחירי הקריפטו, עשויה להיות במידה רבה מחוץ לשליטתם של הבנקים המרכזיים והרשויות הרגולטוריות המפקחות", מציינים בקרן המטבע.

אחת הסיבות לקשר זה היא חברות שנסחרות בשוקי ההון ומשקיעות חלק מהנוסטרו שלהן בקריפטו. מגמה שהלכה ותפסה תאוצה בשנה האחרונה בארצות הברית. ואכן, קשר כזה ניתן היה לראות רק בשבוע האחרון: מדינת אל סלבדור הגדילה את השקעותיה בביטקוין כחלק מהמדיניות שמוביל נשיא המדינה נאיב בוקלה. בשל הירידות בשווקים חברת הדירוג הבינלאומית מודיס, הורידה את דירוג החוב של אל סלבדור.

מכשירים פיננסיים

על רקע הירידות בשוק, מעניין לראות את התשואה של שתי קרנות הביטקוין הגדולות. הראשונה, קרן ETF שמחזיקה בחוזים על הביטקוין, BITO של חברת ProShares, ולעומתה הקרן של גרייסקל - GBTC, שמחזיקה בנכס עצמו: הביטקוין. BITO הציגה תשואה שלילית של 16% עד לסיום המסחר בארה"ב בסוף השבוע.

לעומתה, BITO הציגה תשואה שלילית של 25% מתחילת השנה עד לסיום המסחר בארה"ב בסוף השבוע האחרון (יותר מירידת הביטקוין באותו טווח זמן - 23.6%). דווקא BITO, שמחזיקה בנכס הבסיס, מציגה את תשואת החסר הגבוהה יותר באותו טווח זמן. דבר זה יכול לנבוע משתי סיבות: פדיונות שמאלצים את הקרן למכור את הביטקוין בתנאים לא טובים, או משקיעים שעוזבים את הקרן על רקע הערכות כי היא ישנם קשיים במהלך האישור שלה כקרן סל על ידי רשות ניירות הערך האמריקאית.

שינוי בתיאבון הסיכון

מעניין במיוחד לראות שבשבוע האחרון יש שינוי ב"תיאבון" הסיכון של המשקיעים, שמעדיפים לעבור כעת מנכסים בסיכון גבוה, לנכסים בסיכון נמוך יותר.

כך, יש ירידה במטבעות שמייצגים פרויקטים טכנולוגיים שלמעשה לא חל בהם כל שינוי. בנוסף, מניות של חברות שעוסקות בטכנולוגיית הבלוקצ’יין, גם כן יורדות בחוזקה.

התנודתיות בשוק ההון גבוהה. המגמות של השבועות האחרונים לא מבשרות טובות גם לשוק הקריפטו: לא למטבעות השונים שנמצאים בשוק, ולא למניות של החברות העוסקות בתחום. והמשקיעים? מי שבוחר בהשקעות בסיכון גבוה, במיוחד בשוק מטבעות הקריפטו התנודתי יכול לעשות שני דברים: או לגלות שהעולם הזה לא לגמרי בשבילו, או שיהיה עליו לנשום עמוק ולהמתין.  

עוד כתבות

נאוה זיסאפל, דירקטורית ובעלים / צילום: איל יצהר

עכשיו מנפיקים? מדוע משפחת זיסאפל מביאה את בינת לבורסה דווקא עכשיו

פעילים בשוק החיתום בת"א מעריכים כי למרות הסערה בשווקים, במחיר הנכון ניתן עדיין להנפיק חברות יציבות הנהנות מחוזקה יחסית בשוקי הפעילות שלהן

אילון מאסק ואפלקצית טוויטר / צילום: Shutterstock, Sergei Elagin

האם אלון מאסק יכול פשוט לסגת מעסקת טוויטר?

הנה האפשרויות העומדות בפני האיש העשיר ביותר בעולם, במידה וינסה לצאת מהעסקה בשווי 44 מיליארד דולר

רכבים משומשים / צילום: Shutterstock, Fedorovekb

המשקיעים והיזמים הישראלים חגגו, אך אתר הרכב המשומש איבד כבר 98% מהשיא

כמו סטארט-אפים רבים בשנים האחרונות, גם ורום - שנולד על ציר ישראל-ארה"ב - התמקד על צמיחה בהכנסות וזנח את ההשקעה בלוגיסטיקה ושירות ● התוצאה: אחרי שזינקה לשווי של מעל 7 מיליארד דולר, מניית ורום איבדה 98% מערכה

הבורסה בת''א / צילום: שלומי יוסף

מתמקמים בצד הנכון: עליית הריבית הופכת את הבנקים ליעד מעניין להשקעה

המגמה העולמית של העלאות ריבית, שהגיעה גם לישראל, קשורה קשר הדוק לביצועים הפיננסיים של הבנקים, ועשויה לתרום משמעותית לרווחים ולתשואה על ההון שהם מציגים ● כתוצאה מכך נוצר פרופיל סיכון-סיכוי איכותי, שעשוי להזמין השקעה רוחבי במדד ת"א בנקים

מטוס אל על / צילום: מיכל רז-חיימוביץ'

עקב המשבר עם הטייסים: ביטולי הטיסות באל על חוזרים, וזו רק ההתחלה

טיסות אל על לציריך, לדובאי, למינכן, לוורשה ולבודפשט שתוכננו להיום בוטלו, וכך גם מספר דומה של טיסות שהיו אמורות להמריא אמש ● ביטולי הטיסות מתרחשים בתזמון אומלל לקראת הקיץ, וזאת לאור הקרע החוזר ביחסי ההנהלה עם הטייסים

נפתלי בנט ויאיר לפיד / צילום: יונתן זינדל/פלאש90

בדרך לבחירות? כל התרחישים אחרי פרישת רינאוי-זועבי מהקואליציה

ח"כ גידא רינאוי-זועבי ממרצ הפתיעה את הקולאיציה כשהודיעה על פרישתה ● מה קורה עכשיו, האם בחירות הן האפשרות היחידה ומי יעמוד בראש ממשלת המעבר? ● גלובס עושה סדר

רצפת המסחר בבורסות וול סטריט בניו יורק / צילום: Associated Press, Ted Shaffrey

אנליסט בכיר ב-JP מורגן: "המניות יכולות לטפס מחוץ לתחתית הזו"

מרקו קולנוביץ', שמכהן כמנהל משותף של מחלקת המחקר הגלובלי בבנק, מאמין כי "לא יהיה מיתון השנה"

מימין:  מנסור עבאס, ג’ידא רינאוי-זועבי, נפתלי בנט / צילום: AP, Abir Sultan , נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת, מארק ישראל סלם, הארץ

המינוי שנתקע והמשחק של בני גנץ: מאחורי הקלעים של הטלטלה בקואליציה

הפרישה של חברת מרצ מדגימה את מצבה הקשה של הקואליציה, וההבנה של חבריה שכל אחד מהם יכול לדרוש את כל שעולה בדעתו ● בינתיים, שר הביטחון גנץ מוודא שחבריו בממשלה יבינו שהישארותו בקואליציה לא מובנת מאליה ● וגם: ההישג של עבאס שעצבן את שקד ואלקין

שביל הפסגה במירון. עתיר נקודות תצפית ונוף חלומי / צילום: Shutterstock

טיול קליל עם נוף מרהיב בהר מירון ועוד מסלולים מיוחדים לל"ג בעומר

הליכה נעימה בשביל הפסגה בהר מירון, זחילה מאתגרת במערות המסתור של בר כוכבא והצצה למערת רבי שמעון בר יוחאי בפקיעין

עו''ד כרמית יוליס / צילום: קובי שירביט

המשנה ליועמ"ש מבהירה: עבירות בנייה בפזורה עדיין יאכפו

המשנה ליועמ"ש כרמית יוליס שופכת מים צוננים על ההישגים שהציגה רע"ם בנוגע לבנייה בפזורה הבדואית, וכותבת למשרד הרווחה כי "גם סדר עדיפות נמוך לאכיפה אין משמעותו כי הבנייה אינה מהווה עבירה, ואין משמעותו כי לא ניתן לבצע אכיפה מסוג זה"

הממונה על שוק ההון משה ברקת / צילום: יוסי זמיר

ברקת אישר: עסקת רכישת השליטה באיילון יוצאת לדרך

הממונה על שוק ההון אישר את קיפול השכבה בין איילון אחזקות לאיילון ביטוח ונתן לווישור ולצבי ברק היתר שליטה בחברה הממוזגת ● קיסריה של בני הזוג ברק העבירה לווישור תשלום ראשון בסך 100 מיליון שקל ותצטרך לגרעין השליטה בווישור ● כפי שפורסם בגלובס, למרות הירידה בערך המניות החברות דבקו במחיר עליו סיכמו

שדה חיטה בהודו / צילום: Associated Press, Channi Anand

הודו היא לא היחידה שאוסרת על יצוא מזון. אלו המדינות שהצטרפו אליה

בשל מלחמת רוסיה-אוקראינה, האינפלציה ונגיף הקורונה, מחירי החיטה עלו, ומדינות רבות אסרו על יצוא חיטה ומוצרי מזון אחרים

אבעבועות הקוף / צילום: Associated Press, Cynthia S. Goldsmith, Russell Regner/CDC

התפרצות חשודה של אבעבועות הקוף בבריטניה ובפורטוגל

מדובר במחלה דומה לאבעבועות שחורות אך פחות קטלנית ● שמונה מקרים אותרו בבריטניה מתחילת מאי ● הדיווחים מבריטניה מעוררים עניין ומטרידים מעט, שכן החקירה האפידמיולוגית מעלה כי המחלה הופיעה גם אצל אנשים שאינם קשורים אלה לאלה ושלא ביקרו בניגריה, בה המחלה מפושטת

פערי שכר / עיבוד: טלי בוגדנובסקי

בקרוב מעסיקים ייאלצו לחשוף את פערי השכר בחברה, וזו לא תהיה משימה פשוטה

ב-1 ביוני יידרשו לראשונה חברות פרטיות עם יותר מ-518 עובדים וחברות ציבוריות להגיש דוח על פערי השכר המגדריים הקיימים בהן ● איך מעסיקים יכולים להתגבר על סוגיית הפרטיות, מה משמעות הדרישה לפרסום פומבי, ומה צפוי לארגון שלא יפרסם את הדוח? ● מומחים עונים על השאלות הפתוחות, ומאמינים שבשנה הבאה נראה דוחות אחרים

ג'רום פאוול, יו''ר הפדרל ריזרב / צילום: Associated Press, Alex Brandon

התחמושת של הפדרל ריזרב מצומצמת הפעם

הפד מבקש לצנן את פעילותה של הכלכלה האמריקאית על מנת למתן את האינפלציה, כך שבואה של ההאטה אמור על פניו לעודד את מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי ● היו"ר ג'רום פאוול חושש, ובצדק, מהמשך עלייתה של האינפלציה בארה"ב, ופועל להידוק התנאים הפיננסים שאפשרו למחירי הנכסים להרקיע שחקים. אלא שזה קורה מאוחר מדי

עימותים במזרח ירושלים / צילום: Associated Press, Mahmoud Illea

הכאוס בחברה הערבית ממשיך באין מפריע. והשלטון? עוצם עין בכל תחום והיבט

אובדן הריבונות במגזר הערבי מכה שורשים החל מסכסוכי חמולות במערכת החינוך, דרך תקיפת שוטרים ועד פולגימיה ממוסדת ● כל זה לא מניע את הרשויות לטפל בשורש הבעיה ● מה עוד צריך לקרות כדי להבין שחבית הנפץ לא תתפרק מעצמה? "תחשוב טוב יהיה טוב" היא לא תכנית עבודה

שיפוד תמנון ושרימפס בג׳וספר (תנור גחלים) במסעדת אנימאר / צילום: גיל חכמון

לכבוד ל"ג בעומר: 11 המסעדות הכי טובות בארץ לאוכל מעושן

טעם של מדורה: סצנת המעושנים הישראלית תוססת גם בלי קשר לל"ג בעומר ● המלצות לאוכל מעושן משובח מפרדס חנה ועד ירושלים, וגם מדריך ביתי לעישון בסיר על הגז

מסחר בבורסה / צילום: Shutterstock

לאחר המגמה המעורבת בוול סטריט: עליות של יותר מ-1% באסיה

מניות הטק בהונג קונג עולות: שיאומי עולה ב-4.8%, Alibaba ב-3.54%, וטנסנט ב-2.3% ● אמש וול סטריט נסגרה בירידות שערים ● הביטקוין עולה קלות ונסחר סביב 30 אלף דולר

צפרה כץ, מנכ''ל אורקל העולמית / צילום: תם חוגינוב

מנכ"לית אורקל על בועת ההייטק: "המחירים לא הגיוניים. לא ביצענו רכישות כבר כמה שנים"

מנכ"לית אורקל צפרה כץ כבר ראתה משבר גלובלי אחד או שניים בקריירה של כמעט 40 שנה ● בשיחה עם "גלובס" במהלך ביקור בישראל היא מסבירה מה יקרה לסטארט-אפים הראוותניים, למה משברים כאלה הם הזדמנות וגם מספקת תחזית לעתיד השוק: "אנשים חושבים שזה זמני. זה נכון, אם הכוונה ב'זמני' היא לכמה שנים"

אפליקציית עלי אקספרס / צילום: Shutterstock, BigTunaOnline

עלי אקספרס רושם ירידה בהזמנות זה החודש השלישי, הישראלים חזרו לבוקינג

חופשת הפסח וההיערכות לקיץ הובילו לעלייה בהזמנת בתי מלון באפריל, אך במקביל נרשמה ירידה בהזמנות ברשתות השיווק והפארם ובמשלוחי המזון ● טרמינל X, שרשם הפסד ברבעון הראשון של השנה, רושם ירידה בהזמנות ● הדירוג החודשי של אתרי האונליין