גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

עקומת לאפר והשאלה הישראלית

הרעיון לעודד צמיחה על-ידי הפחתת שיעורי המס בא מבית מדרשם של הכלכלנים השמרנים בארה"ב - אבל שם זה נגמר לא טוב. חוץ מזה, מעולם לא הוכח אמפירית שהתיאוריה נכונה

המהפכה השמרנית של סוף שנות ה-70 וראשית שנות ה-80, הביאה איתה מושג חדש בתחום המדיניות הכלכלית: "כלכלת צד ההיצע". במקום לנהל את הביקוש המצרפי במשק, טענו השמרנים, יש להביא למהפכה בכל הקשור להיצע של גורמי הייצור, ועל-ידי כך להגביר את הצמיחה לאורך זמן.

בין היתר נטען, כי על-ידי הורדת שיעורי המס, אפשר להביא להגברת הרצון לעבוד, הצמיחה תגבר ובסופו של דבר תירשם עלייה בתקבולי המס של הממשלה. התופעה האחרונה זכתה לכינוי "עקומת לאפר", על שם היועץ הכלכלי של הנשיא רונלד רייגן, שצידד בה בנחישות.

הגירעון של רייגן

יש לשים לב, שמנקודת ראות של כלכלת צד היצע, מדובר לא רק בהורדת מיסים. גם תוכניות אשר יביאו לעליית הפריון של העובדים נכללות בהמלצות של כלכלנים המצדדים בגישה זו. אך, לטוב ולרע, כלכלת צד ההיצע זוהתה עם עקומת לאפר, ועם הטענה ששיעורי מס נמוכים מביאים לצמיחה ולעלייה בתקבולי המס.

שני ניסויים גדולים נרשמו בהיסטוריה בקיצוצים ניכרים בשיעורי מס הכנסה על-פי המלצות הכלכלנים השמרנים. הניסוי הראשון, בו החל ממשלת של רייגן בסוף שנות ה-70, הסתיים בעלייה חדה וממושכת בגירעון הפדרלי של ממשלת ארה"ב ובגידול של פי שלושה בחוב הממשלתי בשמונה השנים בהן כיהן רונלד רייגן כנשיא של ארה"ב. עד היום לא ברור אם הצמיחה שהושגה במהלך כהונתו נבעה מהצעדים שנעשו בתחום המס, או שמא היתה זו התוצאה של גידול ניכר בהוצאה הממשלתית, בתחום הביטחון. דבר אחד ברור: הקטנת שיעורי המס לא הביאה לעליה בגבייה.

הניסוי השני מתקיים בימים אלה, כאשר הנשיא ג'ורג' בוש הביא לקיצוצי מס כבר בשנת 2001. בינתיים התופעה של עלייה בהוצאות הביטחון וירידה בגביית המיסים, מביאה לעלייה בגירעון, פחות או יותר על-פי מה שהתרחש בראשית שנות ה-80.

שאלות על הצמיחה

הניסיון בשטח איננו תומך, איפוא, במסקנותיהם של הכלכלנים השמרנים בכל מה שנוגע לגביית מסים והקטנת הגירעון. אך גם בכל מה שקשור לצמיחה הכלכלית יש שאלות לא קטנות.

״איזה שיעור מס מורידים. בדרך כלל, כלכלנים שמרנים מעדיפים לקצץ את שיעור המס השולי המירבי, כאשר הטענה היא שהדבר יביא לעלייה ברצון לעבוד, לעלייה בחיסכון ומכאן גם לעלייה בהשקעה. בינתיים לא ברור אם טענה זו מוכחת בצורה אמפירית. אלה שברמות הגבוהות של סולם ההכנסות, כבר עובדים מספר רב של שעות עוד לפני השינוי, ולא ברור אם מס שולי נמוך יותר דווקא יעודד עלייה נוספת במספר שעות העבודה.

למעשה אפשר היה לטעון, כי מה שצריך הוא עלייה בשכר המינימום כדי לעודד השתתפות גדולה יותר של אנשים שלא עובדים כיום. הדבר מתעלם, כמובן, מהתוצאות שעלולות להיות בעלות עבודה למעסיקים, דבר אשר גורר דווקא הקטנת צמיחה ולא הגברתה. אך היגיון של כלכלת צד ההיצע הוא אותו היגיון, בין אם מדובר בבעלי הכנסה גבוהה או נמוכה.

גם החיסכון צנח

״לא ברור אם החיסכון במשק עולה כתוצאה מהקיצוץ בשיעורי המס. מצד אחד ההכנסה הפנויה עולה, ומכאן שיש היגיון מסוים בטענה, לפיה החיסכון של משקי בית יעלה. אך ברוב הזמן הגירעון הממשלתי עולה, ומכאן שסך החיסכון במשק יכול אף לרדת כתוצאה מהורדת שיעורי המס שלא ממומנים מהקטנה בהוצאות הממשלה. זה בדיוק מה שאירע בתקופתו של רייגן, כאשר שיעורי החיסכון האמריקניים צנחו.

״גם אם מניחים שאפשר להגביר את הרצון לעבוד של כל קבוצות האוכלוסיה באמצעות קיצוצים במיסים, צריך לחשוב על צד הביקוש. מה יעזור לעובדים שמביאים רצון גדול יותר לעבוד, אם במשק אין מספיק מקומות עבודה? צריך להניח, כי בד בבד עם ירידת שיעורי המס, יש עלייה בקצב הקמת חברות חדשות, או הרחבה של חברות קיימות. זה איננו המקרה של המשק הישראלי, ומכאן שכל ניסיון להניח שהורדת מס, תוך עלייה בגירעון הממשלתי, יכולים לפתור את בעיות הצמיחה בכלכלת ישראל - מבוסס על הנחה לא הגיונית ושאינה מתקיימת באף מקום בעולם.

עוד כתבות

חצי שעה של השראה. ערן גפן בשיחה עם ינון קוסטיקה / צילום: עומר הכהן, מנחם רייס

המייסד של החברה בעלת הצמיחה המהירה בעולם מגלה את הסוד

הסטארט-אפ הראשון שהקימו נמכר למיקרוסופט, חברת אבטחת הענן שלהם מכניסה 350 מיליון דולר בשנה, ורק החודש הם עשו עסקת ענק נוספת ● ינון קוסטיקה, שותף-מייסד ב-Wiz, בשיחה עם ערן גפן על הדרך שלו ושל שותפיו, שהתחילה על האוטובוס בדרך לבקו"ם, הרגע שבו הבינו איך הם הופכים את השוק והטריק שמאפשר להם לעבוד בצוות ● חצי שעה שלה השראה

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: AP (Mosa'ab Elshamy), אתר החברה, שאטרסטוק

באפריקה הצעירים מנצחים, וביפן מייצרים חיתולים רק בשביל קשישים

בסנגל בוחרים נשיא חדש וצעיר, ובאירופה רוצים להפקיע את הריבית הרוסית ● בינתיים, סין נזכרת שהיא אינה רוצה בחורבן המערב, וארה"ב מנסה למנוע את מושחתי העולם מלהלבין בנדל"ן ● חמישה אירועים מהשבוע שהיה בעולם 

הפגנת חרדים נגד גיוס בני ישיבות,ירושלים / צילום: Reuters, Ammar Awad

מהתקציבים שייעצרו ועד לדיוני החירום באוצר: כל מה שכדאי לדעת על הצו הדרמטי בנוגע לחוק הגיוס

בהתאם לצו הביניים שהוציא בג"ץ, תקצוב הישיבות שתלמידיהן לא מתגייסים ייעצר כבר בשבוע הבא ● בשלב זה, התמיכה בכ-44 אלף תלמידי ישיבות צפויה להיעצר ● באגף החשב הכללי במשרד האוצר, שאמונים על ביצוע התשלומים מתקציב המדינה, מתכוונים ליישם את הצו במועד ● איך זה יעבוד? גלובס עושה סדר

''התייצבות ושיפור, גם אם צנוע, ברוב הפרמטרים הפיננסיים של ההייטק הישראלי'' / אילוסטרציה: Shutterstock

אחרי שנה קשה, הרבעון הראשון של 2024 מראה מגמה חיובית בתעשיית הטק הישראלית

על פי נתונים חדשים מדוח ההייטק "Tech Review", ברבעון הראשון של 2024 חברות הסטארט-אפ הישראליות גייסו כ-1.6 מיליארד דולר ● מדובר בעלייה של כ-10% ביחס לרבעון הקודם וירידה של 10% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ● 38% מסך הסכום הכולל גוייס בחברות הסייבר

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי / אילוסטרציה: Shutterstock

הטבת המס הגדולה שהבטיחה הממשלה נכנסה לתוקף. מה יקרה לנטו שלכם?

הורים לילדים שגילם עד שלוש יקבלו החל מתלוש השכר הקרוב תוספת של נקודות זיכוי, אשר תגדיל להם את ההכנסה הפנויה ● ואולם, מומחים טוענים כי הטבת המס לא תשפיע על מי שבאמת זקוק לה

חברת הסייבר הישראלית Coro (קורו) / צילום: CORO

המשבר בהייטק נגמר? סטארט-אפ ישראלי שני מודיע בתוך שבוע על גיוס של 100 מיליון דולר

חברת קורו (Coro) הישראלית, העוסקת במכירת מערכות סייבר לעסקים קטנים ובינוניים, הודיעה על גיוס של 100 מיליון דולר ● ככל שנודע, כספי הגיוס כולם הושקעו בחברה ולא בקניית מניות מיזמים או משקיעים קודמים ● כל הגיוס התבצע מקרנות הון סיכון זרות

יו''ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול / צילום: Associated Press, Nathan Howard

ארה"ב: מדד הליבה של ההוצאה לצריכה פרטית ירד ל-2.8%, כצפוי

מדד ה-PCE החודשי ירד ל-0.3% לעומת 0.5% בחודש שעבר ● מזרחי טפחות: "אי ההפתעה תומכת להערכתנו בתוואי הפד הנוכחי" ● היום חוגגים את יום שישי הטוב, ולכן לא יתקיים מסחר בבורסות אירופה ובוול סטריט ● מחיר הזהב זינק במרץ ב-9.8% ● אמש ננעלה וול סטריט בירוק, מדד ה-S&P 500 שבר שיא בפעם ה-23 מתחילת השנה

קבוצת רוכבי אופניים עם טל ברודי. מימין: ריבה פרידמן בורוביק / צילום: דבורין תקשורת

מקבוצות אופניים ועד קבלת פנים בחזרה לבית: הארגון שמלווה מפונים במלחמה

מאז פרוץ המלחמה מלווה ארגון "הרוח הישראלית" אלפי משפחות של מפונים, ואף גייס תרומות בהיקף של 2.5 מיליון שקל ● מ"מ המנכ"לית, ריבה פרידמן בורוביק: "האתגר הגדול הוא שיקום הקהילות"

מרכז תל אביב / צילום: טלי בוגדנובסקי

בעל דירה סירב לחתום על פרויקט תמ"א וזכה ב־320 אלף שקל נוספים

בעל דירה בפרויקט תמ"א 38 בת"א, שהוא גם בעלים של חלק מהחצר, ביקש פיצוי של 1.2 מיליון שקל ● המפקחת על המקרקעין קבעה בהסכמת הצדדים כי אכן מגיע לו פיצוי תמורת חתימתו

מנכ''ל NICE, ברק עילם / צילום: CRC Media

מלך השכר של ת"א: המנכ"ל שהרוויח כ-90 מיליון שקל ב-2023

עיקר התגמול של מנכ"ל נייס ברק עילם – הוני ● במשך שנותיו כמנכ"ל נייס צבר תגמולים בהיקף של כ-460 מיליון שקל לפי שער החליפין הנוכחי ● שכר של כ-17 מיליון שקל למנכ"ל אלביט אשתקד

בנק ההשקעות ג'יי. פי מורגן / צילום: Reuters, Mike Segar

האסטרטג של הבנק הגדול בעולם: "אתם לא תדעו כשהירידות יגיעו"

בבנק ג'יי פי מורגן שוב מזהירים מפני ירידות בשווקים, למרות שהתחזיות שלהם לא פוגעות כבר שנתיים וחצי ● האם הפעם התחזיות שלהם יתממשו? ומה הם ממליצים למשקיעים?

מבצע לתשלום חלקי על דירה על הנייר / צילום: דרור מרמור

מספר הדירות שנרכשות רק עולה, אז למה נתוני המשכנתאות נמוכים?

נתוני המשכנתאות החדשות שניטלו ממשיכים לדשדש כבר כמה חודשים, למרות העלייה ברכישת דירות ● האם מבצעי הקבלנים המאפשרים לשלם רק 10% בתשלום הראשון ואת היתר במסירה, יתבטאו במשכנתאות בעוד שנתיים־שלוש?

קרן כהן חזון, מנכ''לית ובעלת השליטה בתורפז / צילום: ששון משה

תורפז רוכשת יצרני חומרי טעם בלגית-גרמנית תמורת 48 מיליון דולר

תורפז צפויה לרכוש את קבוצת קלאריס & ווילך באמצעות חברת הבת שלה - פיט ● החברה מייצרת חומרי הגלם היחודיים לתחום הבשר והאפייה ומחזור המכירות שלה הסתכם ב-35.1 מיליון דולר ב-2023

ראסל אלוונגר, מנכ''ל טאואר סמיקונדקטור / צילום: ענבל מרמרי

ראסל אלוואנגר: "אני חייב הרבה לישראל. היא אפשרה לטאואר להפוך למה שהיא"

טאואר הייתה האקזיט המדובר של 2022, אולם הצעת הרכישה החלומית של אינטל נפלה ● המנכ"ל ראסל אלוואנגר ניצל אותה כדי להכניס רגל בדלת למפעל של אינטל בניו מקסיקו: "זו לא הייתה סטירת לחי גדולה. יש לנו עכשיו קיבולת ייצור" ● את דעותיו על המצב בישראל הוא שומר לעצמו: "להעיר על הנושא זה כמו להתארח אצל מישהו לארוחת ערב ולהגיד לו שהבית מבולגן"

דם אברמוב בקמפיין בנק הפועלים / צילום: צילום מסך

בלי אסקפיזם ועם לוחם בשיקום, הפרסומת של בנק הפועלים היא הזכורה ביותר

פרסומת הבנק, שבה מככב הלוחם הפצוע אדם אברמוב, היא גם המושקעת ביותר עם כ–1.6 מיליון שקל ● מדירוג הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי השבוע התברגו שתי פרסומות חדשות: מנורה מבטחים וטאצ' ● הפרסומת של ביטוח 9 היא האהודה ביותר גם השבוע

צילומים: נועם מושקוביץ-דוברות הכנסת, אייל רדושיצקי, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

כועסים על היציאה לפגרה, אבל הבעיה עמוקה מזה

הבנקים כביכול תחת אש, אבל לא צפויים לספוג ריקושטים כבדים ● פגרת הכנסת מעוררת ביקורת, אבל לא היא הבעיה ● והטעם לפגם בפרס על צילום העיתונות ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילום: שלומי יוסף

העליון מגדיר מחדש את גבולות שכר הטרחה לעורכי דין בתביעות ייצוגיות

פסק דין שאישר פשרה עם סופרגז ואמישראגז קבע תקדימים בעניין שכר טרחת עורכי דין בתביעות ייצוגיות ● בין השאר נקבע כי שר הטרחה יוגבל לפי מדרגות מקסימליות, ודרך היישום לתשלום הובהרה ● בשוק יש שמברכים על ההסדרה, ואולם אחרים מזהירים: תפגע בתמריץ להשיג פיצוי מרבי

חיילים צרפתים מפטרלים בפריז / צילום: Reuters, Benoit Tessier

באירופה מתכוננים לאירוויזיון ואולימפיאדה תחת חשש כבד מחטיפות ופיגועים

אירוויזיון במאלמו, אליפות היורו בגרמניה ואולימפיאדה בפריז: שורת האירועים ההמוניים באירופה הקיץ, במקביל למלחמה בעזה והסיכון הגבוה לטרור איסלמי, מעלים את הכוננות בה לשיאים חדשים ● האמצעים שעל הפרק: שימוש ברחפנים והחזרת הנוכחות המשטרתית בגבולות

מה חדש בדוחות / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, חומרים: shutterstock

כלל: רווח של 305 מיליון שקל ב-2023, השפעת רכישת מקס עוד קטנה

מדור חדש של גלובס יביא את הסיפורים של עונת הדוחות בבורסת ת"א שאולי פספסתם ● והפעם: אימקו מסכמת את 2023 עם רווח כ-6.2 מיליון שקל לאחר שרשמה הפסד בתקופה המקבילה, כלל הציגה דוח רבעוני חזק, אך טרם רשמה רווח משמעותי מרכישת חברת כרטיסי האשראי מקס והרווח הנקי של מור השקעות זינק בכ-60% ● מדור חדש

גזירת סרט בפתיחת משרדי ASI, חברת הבת בהודו יחד עם שגריר ישראל בהודו, נאור גילאון / צילום: תעשייה אווירית

מתחת לרדאר: התעשייה האווירית הקימה חברה בת בהודו

התעשייה האווירית השיקה השבוע את חברת הבת ההודית שלה בניו דלהי ● החברה הוקמה במסגרת שיתוף הפעולה בין התעשייה האווירית לבין DRDO, גוף המחקר והפיתוח בנושאי הגנה של ממשלת הודו