"גם אתה יכול להרוויח אלף שקל בשעה. בקלות... אין צורך בהכשרה או בידע קודם. כל אחד יכול להרוויח!" (מודעות פרסומת לאיטריידר)
"עסקות מהסוג המוצע באתר עלולות להיחשב לעסקות בעלות סיכון מיוחד... הלקוח מצהיר כי יש לו מלוא הידע והמידע בנוגע לאופציות... השימוש באתר מיועד למשתמשים מתוחכמים בלבד" (הסכם ההתקשרות בין לקוחות לאיטריידר)
ביום חמישי לפני 3 שבועות, זמן קצר לאחר שרשרת הפיגועים באילת, התקשר נציג השירות של איטריידר ללקוח פוטנציאלי. "המסחר בארצות הברית נפתח ברגעים אלה והכול אדום", אמר בהתלהבות, "זה קרנבל עכשיו, זמן מעולה להיכנס להשקעה".
האמירה הזו מייצגת היטב את המסר השיווקי של אתרי האופציות הבינאריות, אותו מסר שמופיע גם בהודעות המועלות בעמוד הפייסבוק של איטריידר: "תשובה בצרות? אתם יכולים להרוויח מזה. פשוט קונים אופציות בינאריות על מניות דלק ועושים כסף מהצרות של אחרים", או בסלוגנים כגון "הלוואי שהבורסה תיפול" ו"הלוואי שהדולר יתרסק".
"התנודות בשווקים רק תורמות לנו", אומר רועי שגן, מנכ"ל imarkets המתחרה. "התקשורת עוסקת כל היום בכלכלה, מה קרה לאירו ולדולר ולשקל, מה קורה בבורסות העולם - אנשים יותר נסחפים לזה ואומרים לעצמם, 'אם יש משבר, יש גם הזדמנויות', ובאים לאופציות הבינאריות, איפה שאפשר גם בהשקעות נמוכות לעשות תשואה של 90%".
אפילו טלי ירון-אלדר, לשעבר נציבת מס הכנסה וכיום יו"ר איטריידר, התגאתה בעבר בכך ש"זירת המסחר שלנו יוצרת הזדמנות השקעה רווחית למשקיעים קטנים כגדולים, גם כשהשוק יהיה בירידה". אבל מה שהיא ושאר השחקנים בתחום לא ממהרים להדגיש, הוא העובדה שלאורך זמן רוב הסיכויים שבחירה באפיק הנ"ל תניב דווקא הפסד - גם אם השוק יעלה.
כדי להבין מדוע, צריך קודם כול להסביר את השיטה: מי שסבור שנכס מסוים - מניות, מדדים, סחורות ועוד - צפוי עד סוף השעה/היום/השבוע לעלות או לרדת מרמתו הנוכחית, מוזמן לקנות אופציית CALL (שמשמעותה הימור על עלייה בשווי הנכס) או אופציית PUT (שמשמעותה הימור על ירידה). צדקת? קיבלת תשואה של כ-70%. הפסדת? איבדת את רוב ההשקעה או את כולה. בשיטה הזו, למעשה, מצב השוק לא ממש משנה, אולם יכולת השליטה על התוצאה היא מזערית.
פרשן בכיר בפורבס בחר בדרך דיפלומטית פחות כדי לתאר את השיטה. "אל תהמרו על אופציות בינאריות", קרא במאמר שפרסם במגזין לפני כחודש. "אתרי האופציות", כתב, "פונים לאותו סוג אנשים שמשחקים פוקר אונליין, אבל נהנים מהילה של יותר מכובדות, כי הם מציגים את עצמם כמי שמציעים צורה של השקעה. אל תעשו מעצמכם צחוק. אלה אתרי הימורים, פשוטו כמשמעו... אף אחד לא יכול לחזות בעקביות מה מניה או סחורה תעשה בפרק זמן קצר... אם אנשים רוצים להמר, זו בחירתם. אבל בואו לא נבלבל בין זה לבין השקעה".
רוב בעלי האתרים טוענים, מן הסתם, שההפך הוא הנכון, אולם מי שכבר היה בתחום ויצא ממנו נשמע אחרת לגמרי.
"בגדול זה סוג של קזינו חוקי", אומר שרון גינזבורסקי, מנכ"ל טלנירי שהפעילה את options770. "אם אתה מהמר בעוד חצי שעה מה יהיה מדד המעו"ף, אז איך אתה קורא לזה - ידע?". עמוס לוגסי, בעלי easytrade, מסתייג מהמונח קזינו, אך משווה בין האתר שלו לחיש-גד או ללוטו.
מעדויות משתמשים באיטריידר שהגיעו ל"גלובס" עולה שהתמונה בעייתית אף יותר. לטענתם, כל עוד נכשלו בהימוריהם והפסידו כספים המערכת עבדה מצוין, אולם כשרשמו רווחים מרשימים החלו לפתע לצוץ קשיים טכניים בביצוע פעולות, והם למעשה נחסמו על-ידי המערכת.
"למעשה, אתה משחק נגדם"
איטריידר, שהחלה לפעול ב-2008, היא חלוצת האופציות הבינאריות בישראל. פעילות יחסי הציבור של החברה הדגישה את עמידתה של נציבת מס הכנסה לשעבר בראש המיזם. בהמשך פורסם כי עם המשקיעים נמנה בועז צ'צ'יק, אז מנכ"ל ויזה כאל, והקומוניקטים דיברו על "כלי פיננסי ייחודי וחדשני" (מעט אחר כך, עם זאת, אמר לתקשורת מנהל חדר העסקות של איטריידר כי האופציות שמשווקת החברה "מאפשרות הימור" על מחירי המוצרים השונים).
גם שרון רסולי, מבעלי רשת פיצוחי אמונה, התלהב מהאתר החדש, ולטענתו גם מצא שיטה ייחודית שעזרה לו לעקוף את ההסתברות ולרשום רווחים נאים. העובדים שלו התרגלו לא להפריע לו בארבע וחצי אחרי הצהריים - השעה שבה הוא אוהב להיכנס לאתר, לבחון את מצב הנאסד"ק ולשים את כספו.
"בערבים מסויימים הייתי גורף שם 40-30 אלף שקל", הוא מספר. "יום אחד הזמינו אותי לפגישה במשרדי החברה וניסו להוציא ממני מידע על איך אני עובד. ממש אחרי הפגישה ראיתי פתאום שהם חסמו אותי. הייתי בא ללחוץ אנטר על פקודת השקעה נוספת, ועל המסך הייתה עולה הודעה שעקב בעיה לא ניתן להעביר את ההוראה. כשהושבתי חבר ממש לידי, והוא פתח חשבון עם שם משתמש ועם סיסמה משלו, ראינו שהוא דווקא מצליח להעביר את אותה הוראה".
בתקופה האחרונה גילה רסולי שהוא דווקא מצליח להעביר חלק מהפעולות - גם אם בקושי מסוים. כשביקרנו אצלו בשבוע שעבר, למשל, ראינו כיצד בניסיון ראשון התקבלה הודעה כי "לא ניתן לבצע את הפעולה" אולם בניסיון שני "ההשקעה בוצעה בהצלחה". בפעמים אחרות, הוא אומר, הפעולה נחסמת או מתאפשרת רק לאחר ניסיונות רבים. הבעיה היא שכשפעולות מתעכבות, הדבר משפיע על סיכויי ההצלחה - שכן מצב המדדים משתנה בכל שנייה.
"היום אני מצליח לשחק, אבל זה תלוי במצב של המדד ויש מצבים שעדיין חוסמים אותי. אני גם לא מצליח לפעול בסכומים שהייתי משחק בהתחלה. אם קודם גרפתי עשרות אלפי שקלים בערב, עכשיו אם אני מצליח להעביר מדובר בסכומים הרבה יותר קטנים. עם כל הצניעות, לקחתי להם שם סכומים אדירים. זה היה ממש דו-קרב ביני לבינם. אתה למעשה משחק נגדם".
"כמו מערה מלאה ביהלומים"
צריך לציין שבהסכם ההתקשרות שעליו מחתימה איטריידר את לקוחותיה נכתב מפורשות כי החברה, לפי שיקול דעתה הבלעדי, "רשאית לפעול כצד שכנגד לעסקה כלשהי של הלקוח, או לכל עסקותיו". אבל עיון מדוקדק בהסכם מגלה פנינים נוספות. הסתמכתם על המידע הפיננסי שסיפקה לכם איטריידר? חבל: ההסכם קובע שמידע זה עלול להיות "לא מדויק, לא מעודכן ומוטעה", ושהחברה אינה ערבה לכך שהמידע "הנו נכון או משקף את תנאי השוק הנוכחיים". לשיטת איטריידר, הלקוח צריך "לוודא את מהימנות המידע".
כך גם באתרים המתחרים: ב-easytrade מבהירות האותיות הקטנות ש"כל המידע המצוי באתר... עלול להיות בלתי מהימן ולא מדויק", וב-imarkets מבהירים ללקוח שעליו לראות כל מידע שמתפרסם באתר "כמידע בלתי מבוסס לצורך ניהול הפעילות והסיכונים מטעמך".
לא מדובר רק באפשרות תיאורטית לטעות. מתברר שבאופן מוצהר, השערים שלגביהם מוזמנים לקוחות איטריידר להמר אינם בהכרח השערים האמיתיים שלפיהם מתקיים המסחר בשוק. באותיות הקטנות בפרק השאלות והתשובות מצהירה איטריידר כי השערים המוצגים בזירת המסחר הם בסך-הכול השערים ש"בהם מוכנה איטריידר להציע אופציות... בהתאם למספר רב של גורמים ומשתנים".
באותיות הגדולות שבפרסומות של איטריידר, לעומת זאת, נכתב שמומלץ להשקיע באמצעות החברה מכיוון שהיא מציעה "דיוק בהשקעה - מסחר מבוסס על נתוני רויטרס". אלא שלמעשה, רק השער בזמן הפקיעה, זה שעל-פיו נקבע אם ההימור הצליח או כשל, נקבע לפי ציטוט מסוכנות רויטרס.
ההבחנה במצב הנ"ל, טוען המשתמש דודו כהן, הביאה אותו לפתח שיטה מעניינת ובביתו בפתח תקוה הוא הדגים לנו אותה: ב-10:47 רכש כהן אופציית CALL (הימור שהמדד יעלה) על מדד המעו"ף, שניצב באיטריידר על 1,082.706 נקודות. כהן עשה זאת בלב שקט, כיוון ששער המעו"ף בעת ההימור, כפי שהופיע באתרים של מפיצי מידע מורשים של הבורסה, היה גבוה מ-1,084 נקודות. ההימור הצליח: הפקיעה ב-11:00 הייתה ב-1,083.210 נקודות. אלף שקלים הפכו ל-1,700 - ממש כמו בפרסומות.
כהן היה מופתע מכך שאיטריידר אפשרה לו לבצע את הפעולה. פעמים רבות, לטענתו, כשהוא מבקש לקנות אופציה, מתקבלת על המסך ההודעה "לא ניתן לבצע את הפעולה, אנא נסה שנית".
לא כך היה בהתחלה, אומר כהן. כשהתחיל לשחק באיטריידר לא היו לו אשליות. לדבריו, הוא הבין שלא מדובר באפיק השקעה רציונלי אלא בסוג של הימור - אולם ההנאה והריגוש הותירו אותו במשק גם לאחר שהפסיד, לדבריו, עשרות אלפי שקלים. כל זאת, עד שהבין את הפער בין נתוני איטריידר לנתוני השוק. מרגע זה, לטענתו, ההפסדים הפכו לרווחים נאים.
"הגעתי למצב שצדקתי ב-90% מהמקרים", הוא משחזר. "כל יום עשיתי אלף-אלפיים שקל. לעבודה שלי כמדריך טניס הייתי בא בשביל הנשמה, לא בשביל הכסף. הרגשתי שמצאתי מערה מלאה יהלומים, וכל מה שנשאר לי זה להוציא בכל יום יהלום או שניים".
ואז, אומר כהן, הגיע הקאץ': הוא נכנס כהרגלו לאתר כדי לאסוף את היהלום היומי, אולם לא הצליח להעביר את הפעולה. "התקשרתי לתמיכה, והם אמרו 'כן, יכול להיות שהייתה בעיה של זרימת נתונים מרויטרס'. אבל זה המשיך וחזר על עצמו".
"ניהול סיכונים? סיפורי מעשיות"
לקוח שמצליח יותר מדי עלול להוות בעיה עבור אתר אופציות בינאריות. האתר עובד על בסיס הנחות הסתברותיות מסוימות, כשמצב סביר מבחינתו שמבטיח רווח הוא שחצי מהעסקות מפסידות וחצי מרוויחות. לקוחות שמנצלים פרצות שונות עלולים להפר את האיזון ולפגוע בבסיס המודל העסקי.
שאלת ניגודי העניינים בין זירת מסחר ללקוחותיה התעוררה ביתר שאת בשנים האחרונות ביחס לאתרי המסחר במט"ח, שגם הם מרוויחים מהפסדי הלקוחות, ולהפך. בשנתיים האחרונות מקדמת רשות ניירות ערך מהלך להסדרת התחום בחקיקה, כשאחת הפעולות המוצעות היא לחייב את האתרים "להתכסות" על עסקות הלקוחות - כלומר לבצע עסקה נגדית לזו שביצע הלקוח ובכך להפוך ל"אדישה" לתוצאת העסקה. עו"ד דניאל רמון, היועצת המשפטית של הרשות, אמרה לאחרונה בדיון בכנסת כי "כשהזירה מתכסה היא מצמצמת במידה רבה את ניגודי העניינים".
איטריידר מציינת בהסכם עמה כי היא "רשאית" להתסכות, אולם לא ברור מתי היא אכן עושה כך, אם בכלל. גינזבורסקי מ-options770 טוען שהדבר כלל אינו אפשרי. הדרך היחידה של אתר אופציות לבטח את עצמו, הוא אומר, היא לחסום פעולות כשנראה שיותר מדי מהן עתידות להצליח. "תחשוב שבאתר אופציות בינאריות יש לך פקיעה על שלושים-ארבעים נכסים שונים, ובכל איזה חצי שעה-שעה יש לך פקיעה. אי-אפשר להתכסות על זה גם אם אתה רוצה".
- באתרים מספרים שיש להם ניהול סיכונים, וכשצריך הם דואגים להתכסות.
"זה סיפורי מעשיות. יש ניהול סיכונים שבו אתה יכול להגיד, 'שמע, יש יותר מדי אנשים שעומדים להרוויח - תסגור את הפוזיציה'. אבל לא ניהול סיכונים שבו אתה תקנה אירו-דולר. אתה לא יכול לקנות אירו-דולר לעשר דקות בשביל פקיעה אחת".
- אז איך נמנעים ממצב שבו יש במקרה המון מרוויחים ועלולים להוציא יותר מדי כסף מהאתר?
"נניח שיש לך מאה איש שרוצים ללכת על האירו-דולר, ו-80% הולכים לכיוון אחד, והכיוון הזה הולך להרוויח. מה שאני כבעל אתר יכול לעשות זה לאזן את התמונה: לסגור את האפשרות שיצטרפו עוד אנשים לצד הזה. אם המשתמש ילחץ על אופציית CALL הוא יקבל הודעה שאין אפשרות לקנות אותה, ואם ילחץ על אופציית PUT - זה ייתן לו אפשרות לקנות".
הדברים מעניינים במיוחד על רקע עדותו של כהן. לטענתו, במצבים מסוימים התאפשרה לו רכישה של אופציית PUT אך לא התאפשרה רכישה של אופציית CALL. הדבר חידד את תחושתו שמדובר בחסימה מכוונת ולא בתקלה טכנית, תחושה שהתחזקה עוד יותר בהמשך, כשניסה לעבוד מחשבונות חדשים שנפתחו על-שם אשתו ועל-שם חבר: גם הם נחסמו לאחר זמן קצר של הימורים מוצלחים.
תגובת איטריידר
יו"ר איטריידר טלי ירון-אלדר מסרה בתגובה: "איטריידר מחזיקה מערכת תמחור אופציות וניהול סיכונים מהטובות בעולם, תוך התחייבות למסחר הוגן ולתשלום רווחים ללקוחותיה, כפי שאף מעידים הלקוחות שציינת בפנייתך, שציינו כי הרוויחו מאות אלפי שקלים ששולמו להם".
היא סירבה לפרט כיצד בדיוק מתבצע ניהול הסיכונים, אולם מדבריה עולה כי במסגרתו האתר אכן מאשר רק חלק מהעסקות שהלקוחות מבקשים לבצע: "מערכת ניהול הסיכונים אינה דוחה עסקאות של לקוח ספציפי, אלא בוחנת בזמן אמת מאות משתנים לפיהם היא קובעת האם העסקה מאושרת או לא, כמו שנוהגת כל מערכת מסחר בנגזרים בעולם הבנקאי".
בתגובה לפנייתנו הראשונית טענה איטריידר כי הנתונים המוצגים באתר משקפים "בגדול" את נתוני השוק, אולם בתגובתה הכתובה טענה ירון-אלדר כי "כפי שאף מופיע באתר הבית, הנתונים המוצגים באתר הם השערים שבהם מוכנה החברה להציע אופציות ואינם השערים הרציפים בזמן ביצוע הפעולה". לטענתה, איטריידר הציגה לרשות ניירות ערך נתוני אמת לפיהם למעלה ממחצית האופציות שנרכשות באיטריידר "פוקעות בתוך הכסף, כלומר לטובת הלקוח".