גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

יצרנית התרופות שפעם שלטה בשוק הישראלי קמה לתחייה בזכות חדשנות

מניית טבע כמעט הוכפלה, וול סטריט מתלהבת מהפורטפוליו הממותג שלה

בניין חברת טבע / צילום: Shutterstock, Cineberg
בניין חברת טבע / צילום: Shutterstock, Cineberg

חברת טבע, מהיצרניות הגדולות בעולם של תרופות גנריות, נמצאת "בעונש" אצל משקיעים כבר שנים. משבר האמון מולה החל ב-2016, לאחר שהחברה הסכימה לשלם סכום עתק של 40.5 מיליארד דולר עבור יחידת התרופות הגנריות של אלרגן (אקטביס), והכפילה את כמות התרופות "להעתקה" (ייצור גנריקה) בדיוק כשהתעשייה הזו קרסה. העסקה הייתה הגורם העיקרי לצניחת שווי השוק של החברה אל מתחת ל-10 מיליארד דולר בשנים האחרונות, לעומת כ-60 מיליארד דולר לפני עשור.

80% בחצי שעה: האם המניה שהטריפה את וול סטריט תעשה זאת שוב?
דרמה בענף השבבים: ארם תשיק מעבדי בינה מלאכותית משלה

אבל דברים מרגשים קורים בחברה, שבסיסה בישראל, והמשקיעים מבחינים בכך. פחות משום שעסקי הגנריקה שוב פורחים, ויותר בגלל שטבע מראה ניצוצות של חדשנות בפעילות התרופות המקוריות שלה. הצלחה עקבית בזירה זו עשויה להוביל משקיעים להעריך אותה כחברה חדשנית ולא כיצרנית תרופות גנריות בלבד, תחום שבו מכפילי השווי נמוכים בהרבה.

מניית טבע כמעט הכפילה עצמה בשנה האחרונה, לשווי חברה של כ-18 מיליארד דולר. בשבוע שעבר דיווחה החברה על תוצאותיה לרבעון הראשון ב-2024, ועל אף שהרווח למניה היה הנמוך מתחזיות הקונצנזוס של אנליסטים, המניה זינקה לאחר הדוחות ב-13%. הסיבה היא כנראה תוצאות חזקות בניסוי בתרופה לסכיזופרניה המיועדת להזרקה אחת לחודש.

לא שחזרה את הצלחת הקופקסון

טבע מפתחת גרסת שחרור מושהה של olanzapine, תרופה אנטי-פסיכוטית שהיא הנרשמת ביותר עבור סכיזופרניה בארה"ב. החברה דיווחה כי התרופה עמדה ביעדים הקליניים העיקריים שלה בשלב מתקדם של הניסוי, ובין היתר נסבלה היטב, מבלי לגרום למקרי טשטוש והזיות - בעיה מרכזית שהכשילה ניסוי דומה של חברת איליי לילי. טיפול חד-חודשי עשוי להיות שיפור משמעותי עבור מיליוני אנשים שאובחנו עם סכיזופרניה ומטופלים כיום בגלולה יומית.

התרופה היא חלק מקו נרחב של מוצרים ממותגים המאפשרים לטבע לשחזר בהדרגה את המוניטין שלה כמעצמה גנרית, עם הצלחה מסוימת גם בפיתוח תרופות מקוריות. שהרי מעבר לליבה הגנרית החזקה, מה שהזניק אותה לנבחרת הביג-פארמה היה תרופת הקופקסון המקורית לטרשת נפוצה, שהפכה לשובר-הקופות הגדול ביותר שלה והניבה לטבע תזרים מזומנים שדחק בה לחפש הזדמנויות רכישה. אך החברה מעולם הצליחה לשחזר את ההישג האדיר הזה.

העסקה שניפחה את החוב, שכעת מצטמצם

כשהגיע ג'רמי לוין מ-Bristol Myers לנהל את טבע, הוא הציע אסטרטגיה של ביצוע עסקאות קטנות בפעילות הממותגת, אך נדחק החוצה על ידי דירקטוריון גדוש בניגודי עניינים. המנכ"ל הבא, ארז ויגודמן, הכפיל את הפעילות הגנרית עם ביצוע עסקת אלרגן - שהתבררה בהמשך כטעות ענקית.

המנכ"ל בשנה וחצי האחרונות, ריצ'רד פרנסיס, מנסה לדחוף שוב את החדשנות לקדמה הבמה, כחלק מהאסטרטגיה הכוללת שלו לחברה המכונה "ציר לצמיחה". בינתיים ישנם כמה סיפורי הצלחה בודדים.

אוסטדו (Austedo) לטיפול במחלת הנטינגטון (מחלה נוירולוגית הפוגעת בתאי עצב במוח) היא המובילה שבהם. התרופה המקורית הניבה 282 מיליון דולר במכירות ברבעון הראשון, עלייה של 67% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. טבע צופה שהתרופה תימכר ב-1.5 מיליארד דולר השנה. תרופה נוספת עם פוטנציאל להיות רב-מכר היא הטיפול למחלות מעי דלקתיות anti-TL1A. בשנה שעברה, הסכימה ענקית הפארמה Merck לשלם 10.8 מיליארד דולר עבור תרופה באותה קטגוריה, אך בוול סטריט עדיין לא מתמחרים את הגרסה של טבע, שנמצאת בשלב ביניים של הניסויים, ותוצאות ראשוניות מהם צפויות בהמשך השנה.

ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ''ל טבע / צילום: אלעד מלכה

קול שורי נוסף כלפי מניית טבע מגיע מדייוויד מאריס, ותיק בתעשייה, שהוא גם בעל מניות בחברה. מאריס טוען שיש עוד מקום לעליות במניה למרות הראלי האחרון. הוא מצביע על הצמצום המשמעותי בנטל החובות (מיחס חוב נטו ל-EBITDA של יותר מ-6 בשיא בקיץ 2019, ליחס של 3.7 כיום). מוקדם יותר השנה דווח כי טבע תמכור את עסקי החומרי הגלם שלה, API, במאמץ לצמצם עוד את ערימת החובות הרובצת עליה, ואנליסטים העריכו את התמורה מכך בכ-3.5 מיליארד דולר.

טבע רחוקה עדיין מאותם ימים עליזים שבהם הייתה אחת ממניות הבריאות האהובות על וול סטריט, אך החברה מראה שוב סימני חיים.

עוד כתבות

רן עוז, מנכ''ל קבוצת ישראכרט / צילום: תמי בר שי

נחתמה עסקת מכירת השליטה בישראכרט למנורה מבטחים בשווי של 3.15 מיליארד שקל

לאחר סבב מגעים מואץ שהתנהל היום, אישר דירקטוריון ישראכרט בראשות תמר יסעור את פרטיו והערב נחתם ההסכם ● לאחר שאל על נסוגה מהצעתה, מנורה נותרה המתמודדת היחידה בפועל על רכישת השליטה ● לאחר אישור בעלי המניות, העסקה דורשת את אישורי רשות התחרות ובנק ישראל

התרופה Enhertu מקטגוריית ה־ADC לטיפול בסרטן שד / צילום: ap, Business Wire

הטכנולוגיות שמשנות את עולם הרפואה וצפויות לגלגל מיליארדים

דוח חדש של חברת הייעוץ BCG ממפה את הפעילות בקטגוריות התרופות החדשות, ומנסה לחזות לאילו מהן יש את הפוטנציאל הכלכלי הגדול ביותר ומי מהן יהיו מבטיחות במיוחד עבור החולים ● וגם: התחומים ששווה לשים עליהם עין למרות שאינם צפויים לרשום הכנסות בקרוב

אילוסטרציה: shutterstock

נעילה אדומה בוול סטריט: נאסד"ק ירד ב-2.6%, מדד מניות השבבים ב-4%

המדדים המובילים מחקו את כל העליות מתחילת החודש ובדרך וקטעו את רצף העליות החודשי הארוך מאז 2021 ● אחרי הנעילה: אמזון עקפה את הציפיות, אינטל עם ירידה נוספת במכירות וברווח, עלייה בתחזיות, רבעון סוער לאפל: הקנס הענק ששילמה פגע ברווח הנקי ● עוד בעונת הדוחות: אסתי לאודר ואובר לא עמדו בצפי ● ישראליות: למונייד זינקה ב-30%, מובילאיי זינקה למרות שמחקה 2.7 מיליארד דולר

הראל לוקר / צילום: איל יצהר

פז מוכרת נכסי לוגיסטיקה ב-127 מיליון שקל לאגד נדל"ן: "מימוש נכסים עודפים"

במסגרת העסקה ימכרו שלושה נכסים שונים ופז תרשום רווח של כ-35 מיליון שקל ● הרוכשות אגד נדל"ן ונדב ב.לוגיסטיקה ציינו שרכישת המקרקעין תוביל להקמת ארבעה פרויקטים בהשקעה משותפת של מאות מיליוני שקלים

דיני ירושה / צילום: Shutterstock, Maxx-Studio

מה אומר הסדר "יורש אחר יורש", ואיך זה עובד בפועל?

חוק הירושה מאפשר למוריש לקבוע מה יקרה עם רכושו גם לאחר מותו של היורש הראשון ● אלא שהמציאות מציבה בפני ההסדר אתגרים ● מה קבע העליון, וכיצד זה עובד בשטח?

שמחת תומכי מפלגת ''החלום הגאורגי'' הפרו-רוסית שניצחה בבחירות / צילום: Reuters, Zurab Javakhadze

הזיוף בבחירות בגאורגיה: הקשר לרוסיה ולמה המערב עשוי להיפגע

על פי מפלגות האופוזיציה במדינה, הנשיאה ומומחים חיצוניים - הבחירות זויפו בצורה משמעותית בסיוע רוסיה ● מפלגת "החלום הגאורגי" הפרו-רוסית ניצחה עם רוב של 54% והחשש במערב הוא כי רוסיה תהפוך את המדינה לאזור ההשפעה שלה, וכך למעשה תקדם את הדגם המשטרי שלה באזור

שרת התחבורה מירי רגב / צילום: עמית שאבי - ידיעות אחרונות

הדרמה הלילית והדילמה של רגב: מאחורי הקלעים של דיוני התקציב

בהצעת התקציב שהונחה על שולחן הממשלה, הוצע לקצץ 700 מיליון שקלים לתשתיות מדי שנה עד לשנת 2028 מתקציב המזומן של משרד התחבורה ● לגלובס נודע כי במסגרת הדיונים הוצעו למשרד התחבורה חלופות שונות - ביניהן העלאת מחיר כרטיס נסיעה בתחבורה הציבורית ב-3.8 שקלים, יחד עם אימוץ השלב השני של רפורמת "צדק תחבורתי" שכולל נסיעה חינם לגמלאים

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי; חומרים: shutterstock

סכומים בהיקף של מעל 500 מיליון דולר: סבבי הגיוס של חברות ההייטק הישראליות

בשבוע האחרון הכריזו שמונה חברות הייטק ישראליות על סבבי גיוסים, כאשר סך כל הגיוסים הגיע לסכום של 566 מיליון דולר ● את גל הגיוסים הובילה חברת הסייבר ארמיס עם גיוס בגובה של 200 מיליון דולר, לפי שווי של 4.3 מיליארד דולר

שרון קדמי / צילום: תמונה פרטית

אחרי למעלה משנה ללא מנכ"ל מכהן: הממשלה אישרה את שרון קדמי, לתפקיד מנכ"ל רשות שדות התעופה

תוך כדי משבר תעופה חריג, רשות שדות התעופה פעלה כשנה וחצי ללא מנכ"ל ● היום אושר בממשלה כי שרון קדמי יכהן בתפקיד ● קדמי יחליף את אמנון כהן, ששימש כממלא מקום מנכ"ל רשות שדות התעופה בשנה וחצי האחרונות

פט גלסינגר, מנכ''ל אינטל / צילום: ap, Markus Schreiber

בזכות התחזיות להמשך: למרות דוחות חלשים אינטל מזנקת מעל 14% במסחר המאוחר

הכנסות אינטל הסתכמו ב-13.28 מיליארד דולר, גבוה ביחס לציפיות האנליסטים, אך עדיין משקפות ירידה ביחס לרבעון המקביל אשתקד ● לפי החברה, ברבעון הבא היא מצפה להכנסות בין 13.3 ל-14.3 מיליארד דולר - ● מניית החברה קופצת מעל 14% במסחר המאוחר

מגדלי נאמן תל אביב / צילום: איל יצהר

היורשים שמיהרו למכור והשיפוץ הנדרש הביאו דירה במגדל יוקרתי למחיר "מציאה"

הכתבה הזו הייתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● במתחם המגורים מגדלי נאמן שבצפון תל אביב ובקרבה לים, נמכרה דירת 5 חדרים בשטח 138 מ"ר, בסכום של 5.45 מיליון שקל ● הדירה זקוקה לשיפוץ, אך גם לתוכנית הפיתוח של העיר הייתה ככל הנראה השפעה על המחיר

קמפיין בנק לאומי / צילום: צילום מסך מתוך הקמפיין

גל תורן וקמפיין המילואימניקים של בנק לאומי כובשים את המקום הראשון בזכירות ובאהדה

קמפיין החתונות, שנמצא באוויר כבר כחודש, עלה השבוע עם מספר זוגות ובהשקעה של כ–700 אלף שקל לפי נתוני יפעת בקרת פרסום ● מדירוג הפרסומות הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה עולה כי סופר־פארם שנייה בזכירות, ו–KASHCASH שנייה באהדה ● הפרסומות הזכורות והאהובות

משרדי אמזון / צילום: Shutterstock

אמזון מראה יציבות: ממשיכה במגמת צמיחה רבעון חמישי ברציפות

הרווח ברבעון השלישי עמד על 159 מיליארד דולר לעומת 148 מיליארד ברבעון הקודם ● הרווח למניה על 1.43 דולר למניה, ב-30% מעל הצפי וב-13% יותר מהרבעון השני ● הכנסות הענן צמחו ב-19% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ● המניה מזנקת ב-4.5% במסחר המאוחר

ראש ממשלת ספרד, פדרו סנצ'ס / צילום: ap, Paul White

לא רק צרפת: ספרד מרחיקה את ישראל מתערוכה ביטחונית

מזכירת המדינה לענייני הגנה, אמפרו ואלקארסה, מסרה כי ישראל וחברותיה מורחקות מתערוכת FEINDEF, בגין "המחויבות של ספרד לשלום בפלסטין ובלבנון ולחיזוק החוק ההומניטרי הבינלאומי" ● זוהי החרפה של צעדי ספרד נגד ישראל, לאחר שביטלה חוזה בסך 7 מיליון אירו לרכש נשק 

האפיפיור ואלון קמינר / צילום: דוברות שיבא

המפגש המרגש של הפצוע אנוש והאפיפיור

אלון קמינר, שאיבד את שתי ידיו, רגלו ועינו במלחמה, הגיע עם משלחת של שיבא למפגש עם האפיפיור בוותיקן ● באירוע שערכה שגרירת הולנד נפגשו דיפלומטים רבים עם מנהלי עמותת "לב בטוח", וקבוצת "שכולו טוב" משיקה את מועדון הלקוחות החברתי Impact card ● אירועים ומינויים

אלעד רז / צילום: Allblocks

הישראלי שמשיק שבב חדש ומכריז: "הוא עדיף על זה של אנבידיה"

שבע שנים אחרי שאלעד רז הקים את נקסט סיליקון, הוא משיק שבב שינסה להתחרות במעבד החדש של אנבידיה ● אך הדרך עד שחברות הענק יעזבו את מלכת השוק לטובת סטארט־אפ מגבעתיים ארוכה: "אין לנו את הכוח שלה, אנחנו עדיין לא מסוגלים להשקיע מיליארדים בפיתוח" ● מה מיוחד בשבב שכבר משך את ממשלת ארה"ב?

סאטיה נאדלה ומייקל סיילור / צילום: רויטרס

הוא הימר על הביטקוין, הזניק את החברה שלו ב-500% ועכשיו קורא תיגר על מיקרוסופט

במיקרוסופט שוקלים להתחיל להשקיע בביטקוין, מה שיכול להשתלם פעמיים לענקית הנכסים בלקרוק, שמחזיקה במניות ענקית הטק וגם משקיעה גדולה בקריפטו ● מי שניצל את המומנטום כדי להקניט את המנכ"ל הוא מייקל סיילור ממיקרוסטרטג'י, שזינקה פי 6 בשנה

אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

הצעת תקציב המדינה לשנת 2025 היא בקושי טיוטה

איך נוכל לחסוך כסף על טסטים לרכב ● בנושא גיוס חרדים, נמשיך לחוג במעגלים ● והתקציב שיובא לאישור הלילה ממש לא אפוי ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

נמל חיפה / צילום: Shutterstock

בנמלים צפויים תורי ענק עם סיום המלחמה, אז למה ההיערכות מתעכבת?

משרדי הממשלה צופים התאוששות במשק שתביא בין היתר לפעילות ערה בנמלי הים ● אבל היערכות מתאימה לתסריט הצפוי מותנית בהסדרת התחרות בנמלים, שמתנגדים לכך ● דוח של הכנסת מזהיר: "לעומס בנמלי הים יש השלכות כלכליות משקיות משמעותיות"

מטקס ציון עשור להנפקת סייברארק בנסדא''ק / צילום: ואניה סאוויק – נסדא''ק

לבנק ההשקעות ג'פריס יש המלצה חמה על מניות הסייבר מישראל

סייברארק, פאלו אלטו וצ'ק פוינט הן בין המומלצות של אנליסט ג'פריס ג'ו גאלו ● הוא סבור כי תקציבי אבטחת הסייבר לא ייפגעו, מעריך שהקונסולידציה בתעשייה תימשך, וצופה עלייה בתקיפות ● וגם: כיצד מושפע תחום הסייבר ממהפכת ה-AI ומהמלחמות?