הסדר ללא "תספורת" בסינרג'י

סינרג'י כבלים הינה יצרנית כבלי החשמל הגדולה בישראל. היא נמצאת בשליטת חברת אלפיין, חברה אמריקנית בשליטת סטיבן אלבאום, המכהן גם כיו"ר דירקטוריון החברה.

בשנת 2007 הנפיקה סינרג'י שתי סדרות אג"ח וכתבי אופציה הניתנים למימוש לאג"ח החברה. היקף החוב בגין שתי סדרות אלה עומד כיום על כ-17 מיליון שקל באג"ח להמרה מסדרה א', וכ-143 מיליון שקל באג"ח מסדרה ב', ובסך הכול על 160 מיליון שקל.

המשבר הכלכלי פגע במספר פרויקטי תשתית ביעדי הייצוא של החברה, בהם אירופה וארה"ב. בעוד שבועיים אמורה סינרג'י כבלים לשלם למחזיקי האג"ח תשלומי קרן וריבית בהיקף של כ-35 מיליון שקל, ובקופתה יש מספיק כסף לעמידה בתשלום זה.

מי שלא אישרו את התשלום הם הבנקים, אשר היקף חובה של החברה כלפיהם עומד על כ-206 מיליון שקל, ויש להם שעבוד צף על נכסיה. זאת, עקב מצבה של סינרג'י, שהפסידה כ-24 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2009, לאחר צניחה של 44% בהכנסות ל-403 מיליון שקל.

במסגרת המתווה להסדר החוב, ייפרס תשלום קרן האג"ח עד שנת 2017 וישולם בתשלומים רבעוניים, כאשר בתשלום הקרוב תשלם החברה למחזיקים משתי הסדרות כ-12% מהיקף הקרן.

המחזיקים יפוצו בריבית על האג"ח

מחזיקי האג"ח לא יקבלו מניות בחברה, והפיצוי יגיע בדמות העלאת שיעור הריבית שהיא תשלם למחזיקים, בגובה של 1.8% למחזיקי סדרה א' ו-1.7% למחזיקי סדרה ב', כך שכעת תעמוד הריבית בגין הסדרות על 7.3% ו-7.5% בהתאמה. כמו-כן, התחייבה אלפיין להזרים לסינרג'י 7.5 מיליון שקל כהלוואת בעלים נחותה, כאשר הלוואה בגובה 1.3 מיליון שקל שכבר העבירה לחברה תהפוך גם היא לחוב נחות.

דמי הניהול המשולמים לבעלי השליטה הנוכחיים, בגובה של 150 אלף דולר לשנה, ייצברו ולא ישולמו להם בשלוש השנים הקרובות, אלא אם החברה תציג רווח EBITDA (רווח בניטרול מס, ריבית פחת והפחתות).

במסגרת ההסכם, התחייבה גם סינרג'י כבלים לעמוד במספר התניות, כל עוד לא פרעה 75% מהחוב. בין ההתניות הללו ניתן לציין מגבלות על שינוי השליטה בחברה, התחייבות שלא לרשום שעבוד לטובת גוף שאינו בנק לשם קבלת אשראי, לא לחלק דיבידנד, ועוד.

החברה תזמן בקרוב אסיפה נוספת לאישור ההחלטה, וכפי שמסתמן קיים רוב בין מחזיקי האג"ח - בהם מגדל, מנורה אנליסט והראל - לאישור הסדר העקרונות, שלאחריו ייכנסו הצדדים למשא ומתן פרטני. איגרות החוב של סינרג'י הגיבו היום בעליות שערים, כאשר סדרה א' טיפסה ב-11.5%, וסדרה ב' הוסיפה לערכה 10.4%.