דריכות בוול סטריט; "השבוע עשוי להיות שובר הקופות"

שבוע המסחר בוול סטריט צפוי להיפתח מחר (ב') על רקע הסנטימנט החיובי בשווקים ולקראת שלל נתוני מאקרו ואירועים כלכליים מהותיים. המשקיעים שוב ישאו עיניהם לעבר הצהרת הריבית של ה'פד', במקביל לפרסום דוח התעסוקה בסוף השבוע ולעונת הדוחות הנמצאת בעיצומה. לכן, השבוע העמוס גורם לאנליסטים רבים בשוק להעריך כי "השבוע הקרוב עשויי להיות שובר הקופות של הקיץ".

המדדים המרכזיים בוול סטריט ננעלו בסוף השבוע בעליות קלות, כאשר מדד ה-S&P 500 סיכם את השבוע עם ירידות קלות של פחות מ-0.1%. בכך, נקטע רצף עליות של 4 שבועות, במהלכן המדדים כבשו שיאים חדשים. מאז תחילת השנה, נזכיר, המדד הוסיף לערכו כ-18.6%.

אחד האירועים המרכזיים שיעמדו במוקד השבוע הקרוב, יהיה הצהרת הריבית של ה'פד'. ביום רביעי ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי תמסור הצהרה, בתום פגישה בת יומיים, לגבי המדיניות המוניטרית והתחזיות הכלכליות לעתיד. המשקיעים שוב יעסקו בשאלת השאלות - ה'פד' ימשיך בתוכניות להקלה כמותית גם בעתיד הקרוב או שמא יתחיל לאותת על הפסקה או האטה בקצב רכישות האג"ח?

בשלהי חודש מאי יו"ר ה'פד' בן ברננקי זיעזע את השווקים כאשר הצהיר כי ה'פד' מוכן להאט את התוכניות להקלה כמותית ברקע שיחול שיפור מהותי בכלכלה. אומנם מאז הוא דאג להרגיע את השווקים והצהיר בעדותו בקונגרס כי התוכניות יימשכו בתעיד הנראה לעין, אך מאז המשקיעים דרוכים לקראת כל הצהרה שלו.

שטף נתוני מאקרו

מעבר להצהרת הריבית של ה'פד', במהלך השבוע יתפרסמו מספר נתונים כלכליים מהותיים. ביום שני יתפרסמו נתוני מכירות הבתים בהמתנה שצפויים לרדת בחדות. ביום שלישי יתפרסם מדד קייס שילר/S&P הבוחן את השינוי במחירי הדיור ב-20 ערים מובילות בארה"ב. באותו היום יתפרסם מדד אמון הצרכנים הרשמי, שצפוי לרשום קריאה נמוכה מהחודש הקודם.

מעבר להצהרה שתפרסם ועדת השוק הפתוח של ה'פד' ביום רביעי, יתפרסם אומדן הצמיחה הראשוני לרבעון השני. לפי התחזיות בשוק, קצב הצמיחה יעמוד על 1.1% (שנתי) נמוך מההערכות הקודמות. בנוסף, יתפרסם סקר ה-ADP הבוחן את מספר המשרות שנוצרו בסקטור הפרטי. באותו היום יתפםרסם מדד מנהלי הרכש של שיקגו.

ביום חמישי יתפרסמו כמדי שבוע תביעות האבטלה השבועיות לשבוע שהסתיים ב-27 ליולי. לפי הצפי בשוק, התביעות יעלו לרמה של 346 אלף, לעומת 343 אלף בשבוע הקודם. במקביל, יתפרסמו ביום חמישי מדד מנהלי הרכש של סקר ה-ISM ודחו מכירות הרכב החודשי.

ביום שישי יתפרסם דוח התעסוקה לחודש יולי. לפי התחזיות המוקדמות בשוק, המשק האמריקאי ייצר כ-180 אלף משרות בחודש החולף, נמוך מ-195 אלף המשרות שנוצרו ביוני. שיעור האבטלה צפוי לרדת לרמה של 7.5% (שנתי) לעומת 7.6%.

עונת הדוחות טובה -"כן אבל.."

עונת הדוחות לרבעון השני נמצאת בעיצומה, כאשר השבוע ידווחו בין היתר שברון , Coach ו-US STEEL. אורי גרינפילד מבית ההשקעות פסגות מציין בסקירה שפרסם כי "260 חברות מתוך 499 החברות במדד ה-S&P 500 דיווחו עד כה וכרגע ההגדרה היחידה שניתן לתת לעונת הדוחות הנוכחית היא 'בסדר, אבל...' אם נשווה את תוצאות החברות עד כה לאלו שברבעון הקודם הרי שבשורה העליונה, שורת המכירות, המצב השתפר כאשר סך הכנסות החברות גדלו ב-3.6% (לעומת רבעון מקביל אשתקד), זאת לעומת קיטון של 0.8% ברבעון שעבר. יתרה מכך, גם בהשוואה לציפיות האנליסטים (והרי הכל תלוי בציפיות) 57% מהחברות דיווחו על הכנסות גבוהות מהצפי לעומת 48% מהחברות ברבעון הקודם.

אם כך, מדוע קשה לומר שמדובר בעונת דוחות טובה? לטענת גרינפילד הסיבה לכך נעוצה בשורה התחתונה. "בשורת הרווחים החברות לא עמדו בציפיות האנליסטים. בעוד הרווח המצטבר של כל החברות דווקא גדל ב-5.7%, גידול מהיר יותר מזה שנרשם ברבעון שעבר (2%), גידול זה לא מספיק מפתיע ולכן האכזבה בשווקים. רווחי החברות היו גבוהים רק ב-3.3% מהתחזיות בעוד ברבעון שעבר הצליחו החברות להכות את התחזיות ב-4.9%".