אופס, טעיתי

נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, מוצא את עצמו הערב (א') מול בעיה עדינה, אך בפירוש לא מול קטסטרופה משום סוג. מדד ספטמבר, שירד 0.9% אמנם מפתיע מאוד, אך עיקר הבעיה של פישר כרגע היא עמידה במילותיו הוא.

הנגיד לשעבר קליין מעולם לא נהג להתנצל כל אימת שסיים שנה מתחת לחלק התחתון של טווח יעד האינפלציה. אלא שפישר, עם כניסתו לתפקיד, הבטיח שכל זה הולך להשתנות. הוא דיבר בשבחה של הסימטריות ואמר שמעתה ואילך הבנק המרכזי יכוון לאמצע היעד - 2%. אם קצב האינפלציה יעלה מעל קו האמצע - תועלה הריבית; יירד מתחת לאמצע - תופחת הריבית. עכשיו פישר צריך להסביר את הפספוס.

כמובן, יש לנגיד נסיבות מקלות מאוד: הבחירות, התקציב שלא אושר, העלאות הריבית בארה"ב והמלחמה בצפון. מול אלה עומדים כניסה של דולרים למדינה והמשך ההשקעות. פישר חשב שהמלחמה תעצור את הכלכלה, וזה פשוט לא קרה. המגזר העסקי המשיך להתנהל בצורה שוטפת.

אז מה עושים עכשיו? מודים בטעות בסגנון של "אופס, טעיתי", ומתקנים. פישר מאחר בחודשיים-שלושה בהורדת הריבית, וזה לא סוף העולם. אין בישראל, כפי שחשש הנגיד, כוחות אינפלציוניים יוצאי דופן. אין בה גם, כמובן, חשש לדיפלציה. צריך להוריד את הריבית, וזהו.