גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אי.בי.אי: "קצב עליית רווחי החברות הציבוריות יואט מרבעון לרבעון"

למרות הרבעון הקשה בבית ההשקעות מרוצים מתוצאות החברות ברבעון השלישי * מה היה ברבעון האחרון ומה צפוי בהמשך במגזרים השונים?

לאחר רבעונים רבים של עלייה חדה ברווחים, הרבעון החולף היה קשה עבור החברות הציבוריות. הירידות בשווקים, העלייה במדד המחירים שהביאה לגידול בהוצאות המימון והיחלשות הדולר - הכבידו על רווחי חברות רבות. בלט לרעה מגזר הביטוח שהפסיד מאות מיליוני שקלים.

רווחי חברות המעו"ף צמחו ברבעון ב-8% ביחס לרבעון המקביל לסך של 7.5 מיליארד שקל. למרות הצמיחה, מדובר בשיפור מתון ביחס לרבעונים הקודמים. לעומת זאת, הצמיחה בהכנסות עלתה במידה ניכרת: הכנסות חברות המעו"ף עלו ב-17.2% לעומת הרבעון המקביל ל-79.5 מיליארד שקל.

"הסיבות העיקריות לעצירה בצמיחה החדה ברווחים הן גורמים חיצוניים, כמו המדד הגבוה והתנודתיות בשווקים. עם זאת, הסביבה העסקית של החברות והתוצאות התפעולית ממשיכות להראות עוצמה", מציינים באי.בי.אי במסגרת סקירה על תוצאות החברות בבורסה ברבעון השלישי לפי מגזרים הכוללת גם תחזיות להמשך.

בחודשים ינואר-ספטמבר טיפסו רווחי החברות ב-40% ביחס ל-2006, ובאי.בי.אי מעריכים שלחברות יהיה קשה להמשיך ולשפר את הרווחיות בשיעורים שכאלה. "קצב עליית הרווחים יואט מרבעון לרבעון", מציינים בבית ההשקעות.

בעקבות הירידה ברווחים נרשמה עלייה ברמת המכפילים הממוצעת של מניות המעו"ף. המכפיל עומד בממוצע על 20.8, לעומת מכפיל רווח 15 ברבעונים הקודמים. לעומת הרבעון השלישי אשתקד מדובר בירידה ברמת המכפיל, שכן המכפיל עמד אז על 23.2 בממוצע.

אילו מגזרים ימשיכו לדהור קדימה להערכת כלכלני אי.בי.אי ואילו יצטרכו להתמודד עם לא מעט אתגרים - התשובות לפניכם:

נדל"ן: "במנותק מירידות השערים שאפיינו את מניות חברות הנדל"ן, הדו"חות הכספיים ממשיכים להראות תוצאות טובות", אומרים באי.בי.אי. "נכון להיום חברות הנדל"ן שאנו מסקרים נסחרות בדיסקאונט משמעותי לעומת מחיר היעד, ביניהן: דלק נדל"ן, אלקטרה נדל"ן וגזית גלוב. כמו כן, השקעה בחברות נדל"ן מניב בארץ היא השקעה סולידית ובעלת פוטנציאל ניכר", הם מציינים.

יחד עם זאת, באי.בי.אי מתריעים מפני ההאטה הצפויה בחברות הנדל"ן המניב בחו"ל. "חברות הנדל"ן המניב הפעילות בחו"ל יתמודדו עם מציאות חדשה, בה להערכתנו יצומצם מעט האשראי לו זכו עד היום. פרויקטים שמומנו ב-80%-90% על-ידי הבנק ימומנו היום ב-75%-85%. המשמעות היא שהתשואה על ההון תקטן", אומרים באי.בי.אי.

מסחר: "גם בתחום המסחר בלט השיפור בתוצאות, אבל הסיבה לכך היא בעיקר החולשה שאפיינה את הרבעון המקביל בשל מלחמת לבנון השנייה", מציינים באי.בי.אי.

"על חברות המסחר הישראליות פעלו ברבעון האחרון מספר מגמות עיקריות. מחד - הפריחה במצב המשק ונתוני המאקרו החיוביים מגדילים את כוח הקנייה וההוצאה על מוצרי צריכה. מנגד - היחלשות הדולר שוחקת את הרווחיות של היצואנים ושל יבואנים שמייבאים במטבעות שאינם דולרים", אומרים באי.בי.אי.

מבין מניות המסחר, אי.בי.אי התייחסו לחברת המתכות סקופ, שסבלה בחודשים האחרונים מירידה של 50% במחיר המניה, בעקבות כישלון ההנפקה בנאסד"ק ותוצאות חלשות ברבעון האחרון. "תוצאות הרבעון השלישי היו גרועות כצפוי, אך להערכתנו הרביעי יהיה טוב יותר. ישנה יציבות במחירים, והחברה תחזור למסלול נורמלי בתוצאות הכספיות", הם מעריכים.

אנרגיה: "ענף האנרגיה ממשיך לבלוט בתוצאותיו, ופז ודלק ישראל הראו שיפור חד במיוחד", אומרים באי.בי.אי. "שם המשחק ברבעון השלישי היה מרווחי הזיקוק הנמוכים שפגעו בתוצאות בז"ן, אך לא השפיעו על תוצאות חברות שיווק הדלקים. מרווחי הזיקוק נשחקו בשל עלייה חדה במחירי הנפט הגולמי, שלא לוותה בעלייה זהה במחירי התזקיקים, כלומר רוב עליית מחירי הנפט הגולמי נפלה על בתי הזיקוק", הם מציינים.

יחד עם זאת, מסייגים הכלכלנים ואומרים כי יש לבחון את מרווחי הזיקוק בטווח הארוך, ולא להסתמך על התוצאות ברבעון אחד. עוד הם מציינים, כי רשת חנויות הנוחות מהווה מנוע צמיחה משמעותי של חברות הדלק. "ילו של פז ומנטה של דלק ישראל רושמות אחוזי צמיחה מרשימים, וצפויות להמשיך ולצמוח", הם מעריכים.

תקשורת: "הרבעון היה חזק בענף התקשורת. חברות הסלולר הציגו רבעון שיא נוסף למרות ההפחתה בדמי הקישוריות ורגולציה מכבידה. החברות הללו גם הפתיעו בקצב גיוס מנויים", אומרים באי.בי.אי, ומעריכים, כי ברבעון הקרוב נראה את ניצני התחרות וההשפעה של ניוד המספרים על תוצאות החברות, במיוחד בסעיפי גיוס המנויים והוצאות השיווק.

כימיה: "תחום האגרוכימיה נראה טוב יותר, בעיקר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד", אומרים באי.בי.אי. על-פי חישוב שערך בית ההשקעות מחיר האשלג הממוצע שכי"ל מכרה ברבעון השלישי היה 236 דולר לטון לעומת 198 דולר לטון ברבעון המקביל. "המגמות של עליית מחירי הסחורות, גידול בשטחי הזריעה צמצום מלאי הסחורות וגידול בביקוש לחומרי האגרוכימיה והדשנים ממשיכות להתחזק, וכי"ל ומכתשים ייהנו מהמגמות הללו", הם מציינים.

רשתות השיווק: "התוצאות של חברות השיווק היו יחסית טובות. הדו"חות של שופרסל היו חזקים יותר ואילו של הריבוע הכחול - פחות. בכל אופן, הם עדיין אינם משקפים את התחרות המתגברת המתנהלת בענף בחודשים האחרונים", מעריכים באי.בי.אי.

מאז הושק הפורמט החדש של רשת הריבוע הכחול 'מגה בעיר', סוערות הרוחות בענף קמעונות המזון. האם מדובר במלחמת מחירים כפי שידענו לפני כחמש שנים, או שמא מדובר בהתגברות זמנית של התחרות לאחר חודשים ארוכים של פריחה ויציבות? באי.בי.אי מעריכים שהשוק לא צפוי להיכנס לסחרור נוסף של מלחמת מחירים. "מבנה השוק הנוכחי ולקחי אירועי התחרות הקשה מלפני מספר שנים, ימנעו מצב של מכירות בהפסד לאורך זמן", הם צופים.

עוד כתבות

דונלד טראמפ / צילום: Jonathan Ernst, רויטרס

צפו: החל משפט ההדחה של דונלד טראמפ בסנאט

עם פתיחת משפטו של דונלד טראמפ בסנאט, נחשפת אסטרטגיית ההגנה שלו: כתב האישום אינו טוען שהנשיא הפר חוק כלשהו ולכן אין לו כל בסיס חוקי ● התובעים הדמוקרטים: טראמפ מגלם את חלום הבלהות של האבות המייסדים ● סקר: רוב קטן של האמריקאים תומך בהדחת טראמפ

רה"מ נתניהו, רעייתו, ונשיא צרפת עמונאל מקרון / צילום: קובי גדעון, לע"מ

לקראת פורום השואה הבינלאומי, שורה ארוכה של מנהיגים מגיעה לישראל

הפורום מכונס סביב יום השואה הבינלאומי, הקבוע ליום ה-27 בינואר, כיוון שזה הוא היום בו שוחרר מחנה ההשמדה אושוויץ מדי הנאצים בינואר 1945 ● במהלך השעות הקרובות אמורים לנחות בישראל סגן נשיא ארה"ב מייק פנס, יו"ר בית הנבחרים ננסי פלוסי, יורש העצר הבריטי צ'רלס ונשיא גרמניה פרנק וולטר-סטיינמייר

האחים צביקה ויוסי ויליגר, בעלי ויליפוד / צילום: איל יצהר, גלובס

עינת פלד, מנהלת בונז'ור של אסם, בדרך להתמנות לתפקיד מנכ"לית וילי פוד

(עדכון) - יבואנית המזון הציבורית דיווחה הבוקר לבורסה כי מנכ"ל החברה מיכאל לובושיץ הודיע על התפטרותו אחרי שנתיים בתפקיד ● וילי פוד נחשבת לחברה מאתגרת בשל מערכת היחסים עם בעלי השליטה בה, האחים צביקה ויוסי ויליגר

רוני מילוא / צילומ: תמר מצפי

חברת הנשק הגיאורגית שינזדה תובעת מיליונים מרוני מילוא: "הבריח נכסים"

לטענת החברה, מילוא העניק ללא תמורה לבתו דירה בת"א ובית במושב שדה ורבורג, מחשש כי יינתן לרעתו פסק דין במסגרת סכסוך קודם שניטש בין הצדדים ● עוד נטען כי מילוא ושותפו שנתבע יחד עמו הסתירו מהחברה כספים בסך 10 מיליון שקל שקיבלו מהחברות אלביט ורפאל

דורי ושאול נאוי / צילום: יונתן בלום

לא יחסכו 30 מיליון שקל: ביהמ"ש דחה את תכנון המס של האחים נאוי

ביהמ"ש קבע כי האחים נאוי לא יוכלו לקזז הפסדים צבורים בסך כ-150 מיליון שקל שהיו לשלד הבורסאי שרכשו מאביחי סטולרו, ואשר אליו העבירו את פעילות החברה בבעלותם ● נקבע כי האחים ביצעו עסקה מלאכותית לצורכי מס, ולפיכך הם ישלמו את מלוא המס שדרשה רשות המסים

תקשורת דור 5 - הדלק לכלכלה של העשור הבא / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

סלקום סירבה לאפשר לגולן טלקום ואקספון שדרוג טכנולוגי מול אפל

במסגרת המתיחות ביחסים בין החברות, גולן טלקום ואקספון קיוו שסלקום תיקח על עצמה שדרוג מול אפל שיאפשר לשתיהן לספק שיחות על גבי האינטרנט ● בסוף שתיהן נאלצות למצוא פתרון עצמאי לסוגיה

הבורסה בתל אביב/ צילום: שלומי יוסף

עליות שערים במדדים בתל אביב; שפיר הנדסה קופצת ב-6%; שיכון ובינוי ב-4%

טבע בולטת בירידות של 1% ● מניית סאמיט מזנקת יותר מ-7% במחזור גדול מהרגיל; אלוני חץ וגב ים מרכזות עניין ● הבורסות בעולם מתאוששות לאחר הירידות אמש בעקבות חששות מהתפשטות נגיף הקורונה

מייסדי סניק: אסף חפץ, דני גרנדר, וגיא פודחרני  / צילום:  Snyk

סניק גייסה 150 מיליון דולר לפי שווי של מיליארד דולר

בסך-הכול גייסה החברה, שמפתחת מערכת שמאתרת ליקויי אבטחה והפרות רישוי בקוד ומתקנת אותם, כ-250 מיליון דולר

בנימין נתניהו וחיים כץ / צילומים: אלכס קולומויסקי-ידיעות אחרונות, שלומי יוסף

אלה מועדי דיוני החסינות של נתניהו וחיים כץ בוועדת הכנסת

ביום שלישי הבא אמורה מליאת הכנסת להצביע בעניין הקמת ועדת הכנסת, וכיוון שיש תמיכה של 65 חברי כנסת, הדבר אמור להתקיים ללא כשלים ● בליכוד מתלבטים אם להחרים או להשתתף בדיוני המליאה בעת הקמת הוועדה

משפחה בנמל תעופה בשנגחאי  / צילום: Aly Song, רויטרס

הווירוס הסיני ממשיך להתפשט: מקרה ראשון התגלה בארה"ב

הבהלה מפני התפשטות הנגיף ממשפחת ה-SARS גוברת, וארגון הבריאות העולמי יכנס מחר דיון חירום ● גם בפיליפינים התגלה מקרה ראשון של הידבקות במחלה ● קרוב ל-300 מקרים נרשמו רק בסין

השפעה ניכרת על מצב החיסכון הפנסיוני  / אילוסטרציה: shutterstock, שאטרסטוק

השנה הכי טובה לחוסכים לפנסיה מאז 2009: איפה הכי השתלם לשים את הכסף ומי הקרנות המנצחות

התשואות הענפיות הממוצעות שרשמו אפיקי החיסכון לטווח ארוך בשנה שעברה היו בשיעורים שבין 11.25% ל-12.7%, ורבים מהגופים בתחום אף הצליחו להכות את השיעורים הגבוהים האלה ● מנתונים שאסף "גלובס" עולה כי הקרנות הוותיקות רשמו תשואות שנתיות גבוהות במיוחד ועקפו את החדשות

אמרי גלאי / צילום: מתן פורטנוי, גלובס

התפקיד החדש של מנכ"ל הסניף הישראלי של ענקית המשלוחים Wolt

אמרי גלאי, שהוביל את כניסתה של Wolt לישראל ומילא את תפקידו מאז מאוגוסט 2018, יסיים את תפקידו בישראל ויעבור לניהול אזור באירופה בחברה

“רובע החדשנות” בב”ש / הדמיה: HQ אדריכלים

באר שבע רוצה להקים רובע חדשנות. לא ברור מי יתקצב אותו

העירייה תגדיר ותפתח אזור ממוקד שישמש נקודת מפגש מרכזית, האוניברסיטה ובית החולים יורידו גדרות ומשרדי הממשלה יעסקו ביחסי ציבור • תוכנית "רובע החדשנות" של בירת הנגב שמבקשת ליצור "אקוסיסטם" לרעיונות פורצי דרך נחשפת וחושפת בטן רכה: חוסר במימון

נגיד הבנק המרכזי ביפן הרוהיקו קורודה / צילום: Yoshio Tsunoda/AFLO

יפן מציעה שיעור באינפלציה לבנקים מרכזיים ברחבי העולם

הצרכנים היפנים שגדלו בסביבת אינפלציה ממוצעת של 0.1% "מענישים" מוכרים שמעלים מחירים ולא מצליחים לדמיין מציאות אחרת

איוואן דמיאניוק  / צילום: Michael Dalder, רויטרס

גרמניה: תמונות של איוואן דמיאניוק במחנה סוביבור נחשפות לראשונה

זאת במסגרת השקת ספר חדש ותערוכה בברלין ● התמונות התגלו באלבומים של קצין האס.אס יוהאן נימן ומתעדות את שירותו של הקצין בפולין, בין השאר כסגן מפקד מחנה ההשמדה ● העניין בדמיאניוק גבר בחודשים האחרונים בעקבות הפופולריות של סדרה תיעודית אודותיו בנטפליקס

צחי הנגבי, הליכוד / צילום: ליאור מזרחי

האם רובי ריבלין הגן בשם הדמוקרטיה על ח"כ שנפגש עם אש"ף?

ח"כ צחי הנגבי טען כי "בזכות קולו של רובי ריבלין לא הוסרה בזמנו החסינות של מוחמד מיעארי" ● האם ב-1990 הגן ריבלין על ח"כ שנפגש עם אש"ף? נברנו בארכיון ● "המשרוקית של גלובס"

נת"צ בתל אביב / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

נוהגים בניגוד לחוק בנתיבי תחבורה ציבורית? בתל אביב תקבלו קנס של 500 שקל, זה מה שיקרה לכם בחיפה

נתוני האכיפה של עיריית ת"א ל-2019, שהגיעו לידי "גלובס", חושפים כי חלה ירידה במספר הנהגים הפרטיים שנוסעים בנתיבים בניגוד לחוק • אלא שת"א היא החריגה, ובשאר הרשויות הגדולות - דוגמת ירושלים, חיפה ורמת גן - לא מוצאים לנכון לאכוף, והאוטובוסים עומדים בפקק עם כולם

מיקי גנור ואבריאל בר יוסף / צילומים: כדיה לוי, אביב חופי

אבריאל בר-יוסף נחקר ארבעה ימים ברצף, הפרקליטות נאבקת להשאיר את מיקי גנור בישראל

אבריאל בר-יוסף הוא החשוד הבכיר היחיד בפרשת הצוללות שטרם התקבלה לגביו החלטה ● הפרקליטות ערערה על החלטת המדינה לאפשר למיקי גנור לצאת מישראל תוך הפקדת ערבות ● נציג המדינה בדיון: "אם גנור רוצה לברוח, כל מה שהוא צריך לעשות זה לטוס, יש לו רכוש ודרכון גרמני"

מייסדי החברה: גל רינגל (מימין), גל גולן וקובי ניסן / צילום: דניאל סינגר

הסטארט-אפ שמנסה להחזיר לגולשים את השליטה על המידע שלהם

הסטארט-אפ Mine, שגייס עד כה 3 מיליון דולר, מאתר את המידע שהמשתמש סיפק ברשת - מפרטי כרטיס אשראי ועד מספר הדרכון

בנימין נתניהו / צילום: מאיר אמירי

נתניהו: "מי שמצביע לכחול לבן, מצביע לבחירות רביעיות"

נתניהו פתח הערב את קמפיין הליכוד באירוע בירושלים ● "אנחנו נחיל את הריבונות על כל ההתיישבות, הכול כלול, בלי יוצא מן הכלל"