גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

לא הנפט הוא שיפיל את השוק

מחירו הגואה פוגע במגזר אחד אך מעודד אחר ; הסכנות לשוק אורבות במקום אחר

הנפט הגולמי התייקר בשבוע שחלף ביותר מ-4%, וחצה את רף 140 הדולר לחבית בבורסה בניו-יורק. השנה הכפילה חבית נפט את מחירה ואין ספק שהתייקרות זו תשפיע לרעה על רווחי החברות הציבוריות. היופי בעולם ההשקעות הוא שבכל סיטואציה כלכלית ניתן למצוא לצד מי שנפגעים, את מי שנהנים ומרוויחים ממנה, וכך גם לגבי הגאות בנפט.

בניגוד לרושם המתקבל מדיווחי התקשורת, מתברר מתברר ששוק המניות העולמי דווקא נהנה מהתייקרות הנפט.

מניות של חברות שהנפט הגולמי מהווה מרכיב מרכזי בפעילותן, יחושו חיש בכל תנועה במחיר הנפט ומחירן ישתנה בהתאם לסוג ההשפעה ולמגמת המחיר. למשל, לצד חברות תעופה והובלה יבשתית, שמחיר הנפט הגואה פוגע ישירות בשולי הרווח שלהן, מפיקות הנפט, ובהן אקסון מובייל ובריטיש פטרוליום, שחלקן במדדים ובמחזורים בבורסות שבהן הן רשומות משמעותי למדי, דווקא נהנות מכך שמחיר החבית עולה.

אם יש חברות הנהנות מעליה במחיר הנפט לצד אלה שנפגעות, מעניין לבדוק את השפעת מחיר הנפט על כל השוק. כלומר, כיצד יגיב שוק המניות העולמי כולו, על כל מגזריו והחברות הנסחרות בו, אם מחיר הנפט ימשיך ויטפס עד 200 דולר לחבית.

הבה נבחן את הדבר באמצעות הקשר בין שיעור השינוי היומי במחיר הנפט הגולמי (המשתנה הבלתי-תלוי) לבין מדדי MSCI (המשתנה התלוי), בשנה האחרונה.

מודדים את ההשפעה

מתברר שהקשר בין מחיר הנפט לגלובל MSCI (המדד המייצג את מדדי בורסות בכל העולם) אמנם קיים וחיובי, אך חלש למדי - 7% בלבד. כלומר, עלייה ב-1% במחיר הנפט הגולמי ביום נתון תורגמה בשנה שחלפה לעלייה ב-0.07% במדד המניות העולמי של MSCI.

אם נבחן נתון זה נגלה שגם עלייה זעירה זו, אינה מדוייקת. בתקופה האחרונה מלווה העלייה במחיר הנפט בהיחלשות הדולר בעולם. מכאן יוצא שהעלייה בערכו הנקוב של מדד, עשויה להיות תוצאה של ירידה בערך הדולר ולא שינוי חיובי בערכו הריאלי. שכן גם בהעדר כל שינוי במדדי מניות, ערכו הנקוב של המדד ייעלה, הואיל ומדד MCSI העולמי מחושב במונחים דולריים.

היורדים

עתה נבחן את הקשר בין מחיר הנפט למדדי בורסות מסויימות: הקשר עם S&P 500 הוא שלילי. עלייה ב-1% במחיר החבית מביאה לירידה ב-0.034% במדד האמריקני המוביל. השוק היפני גם מגיב לעליה בנפט בירידה גדולה מהאמריקני - 0.044%. הירידה בשוק האנגלי יותר גדולה: כל 1% במחיר הנפט גורר ירידה ב-0.105% במדד פוטסי האנגלי.

העולים

לעומת אלה, הנה דוגמאות לשווקים שנהנים מעלייה במחיר החבית: כאשר מחיר החבית מתייקר ב-1%, השוק הרוסי רושם עלייה ב-0.19%. גם השוק הקנדי והאוסטרלי עולים עם מחיר הנפט והתייקרות ב-1% במחיר החבית גוררת עליות בשיעורים ב-0.17% ו- 0.07%, בשני השווקים, בהתאמה.

היכן אורבת הסכנה האמיתית

נמצא עם כך שהנפט לאו דווקא מפיל את שוקי המניות - לא את כולם. לעומתו - האינפלציה היא כבר סיפור מוחשי הרבה יותר ובמיוחד לקבוצת השווקים המתעוררים.

עלייה באינפלציה כבר הביאה בעבר לפגיעה בשיעור הצמיחה הריאלי של כלכלות אשר גרר ירידה במדדי המניות. אם תימשך העלייה הנוכחית באינפלציה במשקים מתעוררים בעולם, הדבר עלול להביא להמשך ירידות שערים בשוקי המניות המקומיים.

כיום כבר יש לא מעט שווקים המתמודדים עם שיעורי אינפלציה גבוהים למדי. לדוגמא: ונצואלה (31%), אוקראינה (כ-30%), ויאטנם (27%), רוסיה (15.1%) איסלנד (12.7%), דרום אפריקה (11.7%) וטורקיה (10.7%).

ההשפעה של הנפט על שוקי המניות בעולם מגוונת, לעומתה ההשפעה של האינפלציה, במיוחד על השווקים המתעוררים משמעותית וחד משמעית. זאת, עוד מבלי שלקחנו בחשבון את השפעת ההאטה הכלכלית העולמית על רווחי החברות ובהתאם על מחירי המניות של החברות הציבוריות בעולם. שילוב קטלני, הכינו את הממחטות.

עוד כתבות

ג'סטין טרודו ואישתו סופי / צילום: Carlo Allegri, רויטרס

ממשיך לכהונה שנייה, אך ללא ממשלת רוב: טרודו זכה בבחירות בקנדה

המפלגה הליברלית בקנדה בראשות רה"מ המכהן זכתה במרבית הקולות וניצחה שוב בבחירות ● עם זאת, עדיין חסרים לה 170 מושבים בפרלמנט בשביל ממשלת רוב, ולכן טרודו יצטרך להסתמך על מפלגות קטנות יותר כדי להעביר חוקים מרכזיים

אנשים ממלאים את דיזנגוף סנטר ביום הבחירות לעיריות 2018 / צילום: שני מוזס

פדיונות הקניונים לא התרוממו בספטמבר: ראש השנה והבחירות לא הצליחו לעורר את ענף האופנה

יום השבתון בבחירות האחרונות לא הביא עמו בשורה למרכזי הקניות ונרשמה בו ירידה של כ-5% לעומת הבחירות הקודמות באפריל ● הפדיון היומי בספטמבר מציג ירידה של 0.7% ואילו בתקופת ראש השנה נרשמה ירידה של כ-4% בימים שקדמו לחג ביחס לשנה שעברה

חיים כצמן, מבעלי גזית גלוב ועמוס לוזון, בעלי קבוצת א.דורי  / צילומים: תמר מצפי

כבר לא עסקת חייו: השיעור שקיבל עמוס לוזון מההשקעה בדורי בנייה

מי שהייתה אחת מחברות הבנייה הבולטות בארץ עשתה בשבוע שעבר עוד צעד לקראת סופה עם הגשת בקשה להקפאת הליכים ● מה שנראה כעסקת חייו של עמוס לוזון, לנוכח זינוק 1,000% במניה לאחר שהשתלט על קבוצת א.דורי, נראה כעת פחות זוהר: המניה צנחה ב-70% מהשיא, ותשואות האג"ח קפצו

נכס של הרץ בניו אורלינס / צילום: מצגת החברה

סלקטיביות באמריקאיות: קשיים בהנפקת המניות המתוכננת של חברת הרץ בת"א

במסגרת ההנפקה תכננה הרץ גרופ לשנות את סיווגה לקרן השקעות בנדל"ן בארה"ב (קרן ריט), כחלק ממהלך הנפקה הנחשב ארוך ומורכב יחסית, והינו ראשוני מבין חברות הנדל"ן האמריקאיות שעד היום גייסו אג"ח בבורסה המקומית

רכבים חדשים / צילום: shutterstock

"יצרניות הרכב מחממות את תעשיית האוטו-טק בישראל, יש כאן הרבה כישרון"

ג'ו הייר, האחראי על תחום האוטו-טק בבנק ההשקעות קרדיט סוויס, מסביר בראיון ל"גלובס" מה הבעיה של יצרניות הרכב, נותן עצות לסטארט-אפים הישראליים ("צריכים משקיעים עם סבלנות"), וצופה לאן תתפתח התעשייה העולמית ("הרבה כסף יופנה לפיתוח מערכות הפעלה לרכב וסוללות")

שרון בן צבי / צילום: גלי חרמון

ליאורה עופר ממנה סמנכ"לית שיווק חדשה בעופר השקעות

חברת עופר השקעות הודיעה על מינויה של שרון בן צבי, עד לאחרונה סמנכ"לית השיווק בקבוצת משולם לוינשטין, לתפקיד סמנכ"לית השיווק והנכסים בחברה ● וגם: חברת נטו של דודי עזרא תסתפק בתשלום מופחת מהחברה-הבת

הפגנת נגד הברקזיט בלונדון / צילום: Simon Dawson, רויטרס

הקרב על הברקזיט: הממשלה תנסה לאשר במהירות את הפרישה מהאיחוד

ממשלת בריטניה הציגה אמש בפרלמנט חוק שכולל פסקה המייתרת את הצורך בהצבעה על הפרישה ● הממשלה תנסה לקדם את החוק בקריאות שנייה ושלישית כדי לאשר אותו עד יום חמישי הקרוב, בשאיפה להוציא את בריטניה מהאיחוד עד 31 באוקטובר

תחנת הכוח בבאר טוביה./ צילום: מצגת החברה

אקזיט קטן בבאר טוביה: איש עסקים אמריקאי ימכור מניותיו בתחנת הכוח IPM ב-9 מיליון דולר

מייקל מונלייט קיבל הצעת רכישה מגוף פרטי, המשקפת שווי של כ-800 מיליון שקל לתחנת הכוח ● שותפיו של מונלייט נדרשים להחליט עד אמצע נובמבר אם ברצונם להפעיל זכות סירוב ראשונה לעסקה ● גלובל פאוור, השותפה גם היא ב-IPM, מסרה כי "החברה לומדת את הודעת המציע ותבחן את צעדיה בהתאם"

העמוד של קפה עלית באמזון / צילום: צילום מסך

שטראוס החלה למכור קפסולות קפה באמזון ישראל

החנות המקוונת של שטראוס לשוק המקומי עלתה תחת השם "עלית", ולפי שעה ניתן למצוא בה רק מארזי קפסולות קפה תואמות נספרסו שמייצרת שטראוס, ולא מוצרים נוספים של החברה

בני גנץ / צילום: שלומי יוסף

עם המנדט באה האחריות: הכנסת מגבירה את האבטחה לבני גנץ

זאת בהנחיית המשטרה ● בישראל, היחידה הממלכתית לאבטחת אישים, יחידה 730 של השב"כ, היא האחראית לסידורי האבטחה של סמלי השלטון מפני איומים שונים

אורי רוזן, מנכ"ל מאקו / צילום: שלומי יוסף, גלובס

"העולם הוא לא רק דיווחים על פוליטיקה והפצצות בסוריה"

הסירוב לתפקיד מנכ"ל חדשות 13 ● ההתחממות על הקווים במגרש מול ynet ● החשש מפני ענקיות האינטרנט הבינ"ל ● ולמה לא תמיד צריך אג'נדה גאה ● מנכ"ל מאקו אורי רוזן סוגר למעלה מ-6 שנים באתר, ומבחינתו – שרק יהיו עוד כאלה ● "אוף דה רקורד"

טכנולוגיות רכב / צילום: שאטרסטוק, א.ס.א.פ קריאייטיב

קרן חדשה בהיקף של 30 מיליון דולר תשקיע בתחום הרכב העתידי והתחבורה החכמה

קרן 'Mobilion' מייסודם של אבי פלדמן, קבוצת זבידה וקבוצת NEXUS הבינלאומית מבטיחה לקצר את הנגישות של חברות סטארטאפ לספקי החלפים הבין לאומיים

פרויקט תמ"א 38 בראשל"צ / צילום: shutterstock, שאטרסטוק

צריך לתת לתמ"א 38 למות בכבוד

ההחלטה להאריך את תוקף תוכנית תמ"א 38 לשלוש שנים נוספות אמורה להביא לתקופה של ודאות תכנונית ● עם זאת, התנגדות חלק מהעיריות, ובראשן עיריית ת"א, מסמנת כי יהיה קשה לשמור על התוכנית בחיים ● דעה

בנימין נתניהו / צילום: שלומי יוסף, גלובס

האם על נתניהו להתפטר כמו ח"כ מהמניין? כך משנה העברת המנדט לגנץ את מצבו המשפטי של רה"מ

ישנם קולות שסבורים שההגנה שמעניק החוק לראש ממשלה מכהן תחת כתב אישום לא צריכה לחול במקרה של ממשלת מעבר, ולפיכך על נתניהו להתפטר מתפקידו כאילו היה ח"כ או שר • ואולם גם כחבר כנסת, אם ישראל תלך לבחירות שלישיות, הוא יוכל לעכב את ההליכים המשפטיים נגדו

דוד אמסלם / צילום: יצחק הררי דוברות הכנסת

אמסלם הבהיר: אבקש אישור ממנדלבליט לחתום על עסקת בזק

ביקום הודיעה כי היא צופה שעסקת בזק תיחתם עד 7 בנובמבר ● בסביבת שר התקשורת טוענים כי אין בכוונתו לעכב חתימה על העברת היתר השליטה בבזק, אך הוא רוצה לוודא שהיועמ"ש, בנוסף למחלקה המשפטית במשרד התקשורת, מאשרים לו לחתום

מארק צוקרברג / צילום: רויטרס Leah Millis

ממשיכים לדחוף את ליברה: מארק צוקרברג יעיד בקונגרס בארה"ב

מנכ"ל ומייסד הרשת החברתית פייסבוק יענה על שאלות הקונגרס בנוגע להשפעת החברה שלו על שירותים פיננסיים ומגזר הדיור

רומן זדורוב / צילום: חגי אהרון

למרות התחייבות שרת המשפטים, הפרקליטות סירבה לאשר בדיקות DNA נוספות על גופה של תאיר ראדה בזירת הרצח

מפרקליטות המדינה נמסר בתגובה ל"גלובס" כי "עד כה בוצעו מספר בדיקות ומעבר להן לא נמצא צורך בביצוע בדיקות נוספות" ● משרת המשפטים לשעבר, ח"כ איילת שקד, נמסר: "כל בדיקה שיכולה לשפוך אור ולתת מידע חדש צריכה להיעשות, מבלי לחסוך בכסף או בכוח אדם"

גלילות קפיטל / צילום: יחצ

קרן גלילות משיקה קהילה של מנהלי אבטחת מידע

המטרה של גלילות היא להגדיל חשיפה לסטארט-אפים ישראלים וכן למסד קשרים עם מנהלי אבטחת המידע שיסייעו לה בתהליך ההשקעה

הנשיא טראמפ ונתניהו / צילום: רויטרס Carlos Barria

"אתה אדיר!" טראמפ מברך את נתניהו ליום הולדתו ה-70

נשיא ארה"ב חתם בסוף הברכה לנתניהו בכתב ידו והוסיף: "אתה אדיר" ● אמש קיבל נתניהו גם שיחת טלפון אישית מהנשיא פוטין

חיים ביבס / צילום: איל יצהר

חיים ביבס: השלטון המקומי יממן שליש מפרויקטים להתחדשות עירונית וחיזוק מבנים בפריפריה

למרות הצהרה זאת, יו"ר המרכז לשלטון מקומי מתנה את הצעד בכך שהממשלה תשלים את מימון הפרויקטים ● כמו כן הוא הודיע כי המרכז מתנגד להארכת תמ"א 38 ללא הסדרה תקציבית של התחדשות עירונית ביישובי הפריפריה