גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מדדי ההצלחה משתנים

אין סיבה אמיתית לתחזיות השחורות לשוק הסטארט-אפים

דלויט פרסמה השבוע כי "במחצית הראשונה של 2008 לא הנפיקה ולו חברה ישראלית אחת בנאסד"ק, וגם מספר ההנפקות הראשוניות של חברות אמריקניות מגובות הון סיכון נמצא בשפל של חמש שנים."

"ניו-יורק טיימס" פרסם נתון לפיו ברבעון השני של השנה לא יצאה להנפקה ציבורית אף חברה מגובת הון סיכון (VC Backed ). דבר כזה לא קרה מ-1978. באופן כללי, ירד שוק ההנפקות השנה בצורה דרסטית. סך הכל, היו 36 בקשות להנפקה לעומת 130 באותה תקופה בשנה שעברה.

מנתוני IVC ניתן למצוא כי ב-2007 הנפיקו 27 חברות היי טק ישראליות, שגייסו יותר מ-701 מיליון דולר בבורסות בישראל, אירופה וארה"ב. 13 מחברות אלו קיבלו השקעות מקרנות הון סיכון.

כמו כן, ב-2007 התרחשו 75 מיזוגים ורכישות, בשווי כול של 3.2 מיליארד דולר; שיא חדש של עסקאות שנתיות מסוג זה. 32 מבין עסקאות אלו - בשווי 1.9 מיליארד דולר - היו לחברות המגובות ע"י קרנות הון סיכון.

העולם צועד למיתון קשה בכלכלה האמריקאית. הדולר מאבד את כוחו ומסכן יותר ויותר את חברות ההיי-טק הפועלות בישראל. נראה לעיתים כי משקיעים פרטיים מעדיפים לשמור את הכסף סגור בבנק, עד סיום הבלאגן. לי יצא כבר לראות השנה משקיעים המושכים את כספם מעסקת השקעה, גם לאחר חתימת החוזים. לדעתי, אותם משקיעים גם לא ירוצו לקנות מניות טכנולוגיה של חברה אשר הונפקה זה עתה.

לא פשוט להנפיק בימים אלו. ונראה כי חברות הון הסיכון חכמות מספיק על מנת להגיע למסקנה הזו. עם זאת, מכפיל של 10 ומעלה על הכסף הוא אפשרות ממשית בשוק שלנו כיום, גם ללא הנפקה.לא מסכימים? שאלו את יזמי החברות:

XIV נרכשה ע"י IBM תמורת 300 מיליון דולר.

Fraud Sciences נרכשה ע"י PayPal של EBay תמורת 169 מיליון דולר במזומן.

ד"ר אורית מוסינזון היא סגן נשיא בבית השקעות דה-קלו בן-יהודה. מוסינזון שימשה ומשמשת כיועצת לפיתוח עסקי באינטרנט לחברות הפעילות בענף

Diligent נרכשה ע"י IBM תמורת 165 מיליון דולר.

Onaro נרכשה ע"י NetApp תמורת 120 מיליון דולר.

Nur נרכשה ע"י HP Development תמורת 118 מיליון דולר במזומן.

KIdaro נרכשה ע"י מיקרוסופט תמורת 100 מיליון דולר במזומן.

AlphaBioTec נרכשה ע"י Nobel Biocare תמורת 95 מיליון דולר.

FileX נרכשה ע"י IBM תמורת 80 מיליון דולר.

Appstream נרכשה ע"י Symantecתמורת 55 מיליון דולר.

VersaMed נרכשה ע"י GE Healthcare תמורת 42 מיליון דולר.

Civcom נרכשה ע"י Padtec תמורת 35 מיליון דולר.

FoxyTunes נרכשה ע"י Yahoo תמורת 30 מיליון דולר.

YaData נרכשה ע"י מיקרוסופט תמורת 25 מיליון דולר.

Orca - נרכשה ע"י Viaccess תמורת 21 מיליון דולר.

Oridian - נרכשה ע"י Ybrant תמורת 20 מיליון $ במזומן.

FineTech נרכשה ע"י RxElite תמורת 16 מיליון דולר.

החברות הללו לא הנפיקו השנה, אבל כולן נמכרו ברבעון הראשון והשני של 2008 בסכומים שכנראה לא היו מגייסות בהנפקה. אני משוכנעת כי חברות הון הסיכון, גם הן, לא הרגישו החמצה במקרים הנ"ל.

השוק משתנה וכך גם מדדי ההצלחה. במצב של חוסר רגיעה ברור כי משקיעים פרטיים מהססים להשקיע, חברות גדולות מנצלות זאת ומתחזקות ע"י מיזוגים ובמרבית המקרים ניתן להחשיב עסקאות כאלו כהצלחה גדולה של היזם והמשקיעים בחברה הנרכשת.

ה-VCs אולי לא הנפיקו השנה את החברות שלהן כמו בעבר, אך רבות מהן השיגו אקזיטים יפים למרות זאת. לכן, אין סיבה אמיתית לתחזיות השחורות לשוק הסטארט-אפים, בטח שלא על בסיס סטטיסטיקה של הנפקות בלבד. נראה כי אין זה משרת אף אחד חוץ מאת חברות המחקר, המשיגות כך כותרת או שתיים בעיתון.

עוד כתבות

דורשי עבודה רשומים בשירות התעסוקה

שירות התעסוקה: מעל מיליון מובטלים בישראל; מתוכם כ-850 אלף נרשמו בתוך חודש

שיעור האבטלה עומד על 24.1% ● מאתמול ב-17:00 ועד הבוקר נרשמו בשירות התעסוקה 35,668 איש ● 89.7% מדורשי האבטלה בחודש מרץ הוצאו לחל"ת

פעולות חיטוי נגד נגיף הקורונה בעיר העתיקה של ירושלים / צילום: Mahmoud Illean, AP

5,591 נדבקים בקורונה בישראל; מספר הקורבנות עלה ל-21

5,129 מהחולים בישראל במצב קל ו-97 במצב קשה, מתוכם 76 מונשמים ● היקף הנדבקים בנגיף הקורונה ברחבי העולם עומד הבוקר על 859,431 איש ● בארה"ב יש את מספר החולים הגבוה ביותר ● קופות-החולים יפתחו מרכזים ומרפאות לבדיקות קורונה במגזר הערבי

"שיטפו את הידיים! כולנו בזה יחד", גרפיטי בבריטניה / צילום: Liam McBurney / PA, Associated Press

שטיפת ידיים בשדה התעופה תוריד את הסיכון למגפה עד 70%

מחקר חדש מגלה כי אם משתמשים במודעות ציבורית גלובלית כדי להעלות את שיעור הידיים הנקיות רק ב-10% אבל בכל שדות התעופה, אפשר להפחית את הסיכון למגפה ב-24%

חיילים בפעילות של עמות יד לילד / צילום: יד לילד המיוחד

גם בתוכנית הסיוע הנוכחית העמותות והמגזר השלישי נשארים מאחור

תוכנית הסיוע למגזר השלישי שהציגה הממשלה לא כוללת קריטריונים ברורים והיא פונה רק לארגונים שקיבלו סיוע מהמדינה בעבר ● "המגזר השלישי צריך קרן סיוע מיידית של אחוז אחד מסך התוכנית הכלכלית שתאפשר סיוע מיידי ואוויר לנשימה"

דונלד טראמפ / צילום: Gripas Yuri -ABACA, רויטרס

טראמפ: חבילת סיוע רביעית בגובה 2 טריליון דולר צריכה להתרכז בתשתיות

נשיא ארה"ב בונה על כך שטריליוני הדולרים יגיעו מהלוואות ● "אנחנו הולכים ללוות את הכסף הזה בריבית אפס. תשלומי הריבית שלנו יהיו כמעט אפס, ונוכל ללוות לטוח הארוך. אנשים רוצים להיות מושקעים בארה"ב"

מס הכנסה קבלת קהל / צילום: איל יצהר, גלובס

האם בגלל משבר הקורונה תצטרכו לשלם מס הכנסה על חוב אבוד?

יישום דווקני של הוראות החוק עלול להביא לכך שישולם מס על הכנסה שהופקה ב-2019, אך בפועל גבייתה תיכשל בעקבות משבר הקורונה ● זה המקום להפעלת שיקול-דעת מצד הרשויות

ראש הממשלה בנימין נתניהו בישיבה מיוחדת על רקע חשש הקורונה / צילום: Oded Balilty, Associated Press

80 מיליארד שאלות ותנאים: “גלובס” בעקבות תוכנית הסיוע הגדולה אי פעם

התוכנית שפרסם האוצר לחילוץ המשק ממשבר הקורונה רצופה הסתייגויות, תנאים וניסוח רשלני • היא נבנתה מבלי לדעת מתי ייגמר המשבר ומה יהיה גובה הגירעון שיאושר, וניכר בה הלחץ של הפוליטיקאים על הדרג המקצועי לקבל בתוך שבוע תוכנית עם סכום מפוצץ שירגיע את הציבור

רופא מוטרד הולך מחוץ לבית החולים לחולי קורונה שהוקם במיוחד  / צילום: רויטרס

אין לכם חום? כך תוכלו לבדוק אם נדבקתם בקורונה - דרך הסלולר

צוות משותף של אסותא אשדוד ולומיניטי נטוורק בדק חולי הקורונה ללא תסמינים - ומצא כי אצל 60% מהם רמות החמצן בדם היו נמוכות ● הצוות המליץ לבדוק קורונה ע"י בדיקת רוויון החמצן - וחלקכם יכולים לבדוק זאת ממש עכשיו, שכן הבדיקה מוטמעת במספר מכשירי סלולר ושעונים חכמים

פטריק דרהי / צילום: רויטרס

כישלון עסקת הוט-פרטנר יחייב את הוט לקבל החלטות קשות על עתידה

סוגיית ההשקעה בתשתיות התקשורת וכניסת שר תקשורת חדש ייאלצו את הוט לחשוב מחדש על האסטרטגיה שלה ● וגם: די ברור שהוט לא נואשה עדיין מהסיכוי לרכוש את פרטנר

טיפולי פוריות. הרופאים מחוייבים להסבר מדוייק אודות ההליך / צילום:Shutterstock/ א.ס.א.פ קרייטיב

ביה"ד הארצי לעבודה מרחיב את ההגנות על עובדות בטיפולי פוריות

בפס"ד תקדימי נקבע כי בניגוד למצב השורר כיום, מעסיק יידרש לקבל היתר מהממונה על עבודת נשים כדי לפטר עובדת שעוברת טיפולי פוריות, וזאת גם כשהעובדת לא נעדרה מעבודתה בשל הטיפולים

נתניהו וכחלון / צילום: מארק ישראל סלם - ג'רוזלם פוסט

דעה: תוכנית כלכלית עם מחלות רקע

בעצם זו לא תוכנית כלל ● אין בה חשיבה מורכבת או ראייה קדימה. אין בה תפיסה בה נפגשים צעדים פיסקליים, פיננסים, משפטיים ומבניים למקשה אחת. שלא לדבר על שיקולים חברתיים ואתיים ● דעה

ניר גולדנשטיין / צילום: תמונה פרטית

"כולנו רק מחכים לחזור לשגרה, אבל זו לא תהיה אותה שגרה"

ניר גולדנשטיין, שמייצג בעלי דירות בתהליכים של פינוי-בינוי: "קיווינו לטוב, אבל התבדינו כי ראינו שהטבעת הולכת וסוגרת על כולנו"

 

מעוז ינון / צילום: תמונה פרטית

"מדובר בחבל תלייה, לא בגלגל הצלה. המחזור שלנו נחתך ב-100%"

מעוז ינון סגר את רשת ההוסטלים שלו, ולא מתלהב מהתוכנית של האוצר: "אי-אפשר לסמוך על הממשלה" ● "על המדינה להפעיל כלים ממשיים שימנעו את קריסת העסקים הקטנים והבינוניים, ובין השאר לייצר רשת ביטחון אמיתית לעצמאים שזהה לשכירים"

רוני חזקיהו החשב הכללי במשרד האוצר / צילום: משרד האוצר

בעיצומו של משבר הקורונה: הושלם גיוס האג"ח הגדול ביותר אי-פעם

מהאוצר נמסר כי עיתוי ההנפקה והיקפה נקבעו בעקבות ההחלטה על תוכנית סיוע ממשלתית נרחבת בהיקף 80 מיליארד שקל ● בהנפקה לקחו חלק למעלה מ-400 משקיעים שונים מכ-40 מדינות

בתי קפה סגורים בצרפת לאחר שראש הממשלה הורה להשבתה כוללת / צילום: Rafael Yaghobzadeh, Associated Press

צרפת: חולים קשים מפונים מפריז בגלל מצוקת מקום בבתי החולים

בריטניה: מי שחווה אובדן חוש ריח בנוסף לתסמינים אחרים – צריך לבודד את עצמו ● גרמניה: גיל הקורבנות הממוצע של חולי קורונה – 80

נפגעות הקורונה בבורסה: חברות אופנה, תעשייה, הייטק ותיירות / צילום: עינת לברון

לא כולן מתרסקות במשבר: מי דווקא מרוויחות ממשבר הקורונה?

פעילותן של כמעט כל החברות הנסחרות בבורסת ת"א נפגעה ממשבר הקורונה העולמי ● מנגד, בולטות חברות ספורות שעסקיהן נהנים מ"חסינות" להשפעות השליליות של הווירוס הקטלני, וכמה מהן אף מצליחות ליהנות מצמיחה בעקבות המצב

מגרש מכוניות של אלבר / צילום: איל יצהר

שוק הרכב מציג: תאונת דרכים בהילוך איטי

עננים קודרים מרחפים מעל ענף הרכב הישראלי ● התחזית האופטימית מדברת על ירידה של כ-20% במכירות השנה ועל צמצום משמעותי באשראי הצרכני לרכישת רכב ● התחזית הפסימית חוזה תגובת שרשרת שעלולה למוטט הר אשראי בגובה של יותר מ-20 מיליארד שקל

כריסטיאן דרוסטן / צילום: AXEL SCHMIDT, רויטרס

הווירולוג שמציע: כך אפשר להחזיר את בתי הספר

פרופ' כריסטיאן דרוסטן, וירולוג שמייעץ לקאנצלרית אנגלה מרקל, מדבר על היום שאחרי המגפה: "מעל להכול חייבים למצוא פתרון ללימודים בבתי הספר" ● קורונה – אסטרטגיית יציאה, מדור חדש

מטוס ארקיע בבנגקוק במהלך מבצע החילוץ / צילום: רפי קוץ

בשעה טובה: מדוע "טיסת החילוץ" שיצאה מהודו הייתה מאתגרת במיוחד

וגם: ישי פרוינד מונה למנכ"ל eBay ישראל ● השיחה

בורסת ניו יורק / צילום: Lucas Jackson , רויטרס

החוזים בניו יורק צונחים בהמשך לרבעון הגרוע מעולם ל-S&P 500

מדד הייצור בגוש האירו נפל לשפל של 92 חודשים; התכווצות בפעילות הכלכלית באיטליה וספרד לפי נתוני PMI ● באסיה מדד הניקיי היפני צנח ב-4.5% בצל נתוני מאקרו מאכזבים