יום נוסף של ירידות חדות עובר על הבורסה בתל-אביב ובד-בבד נרשמות עליות שערים במלווים קצרי-המועד (מק"מים) של בנק ישראל. האם גברת כהן מחדרה בורחת משוק המניות לטובת חוף מבטחים, החוב לטווח קצר של בנק ישראל?
גורמים בשוק טוענים שעליות השערים החדות (לאורך כל עקום המק"מ, ובמיוחד במק"מ הארוך ביותר, סידרה 0919 לפידיון בספטמבר הבא) נובעות מטעות שערך בנק ישראל. "בנק ישראל עשה פה טעות. במקום להנפיק ביום חמישי, גב אל גב אל מול פידיון מק"מ 1,018 שחל באותו יום, הוא דחה את ההנפקה של המק"מ הבא למחר", אמרו ל"גלובס".
מחר צפוי בנק ישראל לגייס הון בהיקף של 8 מיליארד שקל בשתי הנפקות של מק"מים במסגרת מכרז. בסדרה הקצרה שמספרה 1,258 - ומועד פידיונה הוא ב-31 בדצמבר 2008 - יוצעו 2 מיליארד דולר. ובסדרה השניה שמספרה 1019 מציע בנק ישראל 6 מיליארד שקל והיא מוצעת לפרק הזמן המירבי, של שנה.
המק"מ, אשר מהווה איגרת חוב שאינה מציעה ריבית אלא מונפקת בניכיון על מחיר הפידיון הקבוע שלה (שקל לאיגרת), נסחר בעלייה של 0.42% בשערו לשער 96.92 אג', המגלם תשואה שנתית של 3.5% במונחי פק"מ. התמורה הכספית בעסקאות רכישת ומכירת מק"מים עומדת כעת על 125.4 מיליון שקל, "סכום זניח לעומת היקף ההנפקה מחר", אמרו לנו הגורמים בשוק. "לפי היקפי פקודות הקנייה והמכירה, מדובר כנראה בלקוחות של סניפים".
"מי שקונה את המק"מ הזה (0919) הוא פראייר, כי מחר יש הנפקה של מק"מ של 8 מיליארד שקל. כשבנק ישראל זורק כזו כמות של נזילות לשוק, השער של המק"מים 1,258 ו-1,019 ירד בהתאם - כך שהתשואה תעלה. בגלל שהמחזור היום קטן והמקצוענים מכרו כבר ולא ימכרו עוד, אז המק"מ הזה עולה בתמורה כספית קטנה".
אותם גורמים אמרו ל"גלובס", היועצים בסניפים לא מבינים, לא מסתכלים על התשואה, לא אומרים להם לחכות למק"מ לשנה, מחר בהנפקה". בתוך כך נציין שמחר יונפק לעושי-שוק ראשיים גם חוב של משרד האוצר - שחרים (אגרות חוב ממשלתיות לא-צמודות בריבית קבועה). היקף ההנפקה הוא 1.5 מיליארד שקל, באמצעות הרחבת 4 סדרות סחירות קיימות:
שחר מסידרה 2680 (250 מיליון שקל) - המציע ריבית שנתית של 7% ופידיון באפריל 2011. שערו של השחר עולה כעת ב-0.23% ומגלם תשואה שנתית נטו של 3.54%.
אג"ח ממשלתית-שקלית 0313 (500 מיליון שקל) - המציעה ריבית שנתית בשיעור 5% ופידיון במארס 2013. שערה עולה ב-0.24% ומגלם תשואה שנתית נטו של 4.41%.
אג"ח ממשלתית-שקלית 0219 (250 מיליון שקל) - המציעה ריבית שנתית בשיעור 6% ופידיון בפברואר 2019. שערה עולה ב-0.17% ומגלם תשואה שנתית נטו בשיעור 6.17%.
אג"ח ממשלתית-שקלית צמודה למדד המחירים לצרכן מסידרה 0418 (250 מיליון שקל) - המציעה ריבית שנתית בשיעור 3.5% ופידיון באפריל 2018. שערה יורד ב-0.58% ומגלם תשואה שנתית צמודה נטו בשיעור 3.68%.
"עדיף לקנות שחרים על פני מק"מים", סיכמו בפנינו הגורמים משוק ההון. "שחר קצת יותר משנתיים נסחר ב-4.22% לשנה. היום קונים מק"מ ברמת תשואה של 3.5% לשנה".