הריבית יורדת והשחרים מזנקים, כך עולה מממגמת המסחר באפיקים הסולידים לאחר ההודעה הדרמטית על הורדת הריבית של בנק ישראל ב-0.5%. לאחר ההורדה, שתיכנס לתוקפה ביום ראשון הבא, תעמוד ריבית בנק ישראל על 3.75% לשנה - וריבית הפריים הבנקאית צפויה לרדת בהתאמה במרבית הבנקים ל-5.25%.
לדברי פעיל בשוק, מדובר בצעד אמיץ מצד נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר. שחר 0219 , איגרת חוב ממשלתית-שקלית לא-צמודה בריבית שנתית קבועה בשיעור 6%, מזנק ב-2% ושוחק את התשואה ל-10 שנים ל-6.06%. נציין, כי גם המק"מים עולים לאורך כל העקום.
"נמשכת המניפולציה במק"מ 0919 ", אומר לנו הפעיל. מדובר במק"מ ל-11 חודשים, שצפוי להיפדות בספטמבר 2009, ושתשואתו השנתית במונחי פיקדון יומי (ללא עמלות ניירות-ערך, ריבית דריבית יומית) עומדת על 2.73%. "יש שם מישהו שמחזיק את הנייר וממשיך לקנות כדי ללחוץ את השוק - הקניות לא הגיוניות כיוון שהמק"מ שיגיע לפידיון לפניו (סדרה 0819 ) והמק"מ שיגיע לפידיון אחריו (1019 ) נותנים תשואה יותר טובה (3.38% ו-3.57% בהתאמה - לעומת תשואה של 2.73% בלבד ב-0919).
בתוך כך, המק"מ הקצר ביותר, שייפדה בתחילת נובמבר (סידרה 1118 ) עמד במקום, ותשואתו באותם מונחים עומדת על 2.73% לשנה. נציין, כי לאורך כל סדרות המק"מ התשואה המגלומת בהן נמוכה מ-3.75% - השיעור אליו ירדה הריבית - כן שיש הסוברים שניתן להניח כי השוק מתמחר ציפייה להורדת ריבית נוספת בשיעור 0.25%. שערו של המק"מ הארוך ביותר מגלם תשואה שנתית בשיעור 3.57%.
באשר לגילונים, אגרות חוב ממשלתיות לא-צמודות בריבית משתנה לפי מדד המק"מ, אלו נסחרו היום במרווחים מאוד גבוהים על פני המק"מ, "הזדמנות קנייה מדהימה", לדברי הפעיל. כך למשל, נציין כי האיגרת מסידרה 0817 , נסחרת בתשואה שנתית שעומדת על 3.79% נטו. האיגרת הממשלתית תיפדה באוגוסט 2017, ובמונחי תשואה ברוטו, מדובר בפער של 0.8% על פני המק"מ. "במרווחים כאלה אתה מקבל הפיצוי גם על תרחיש של ירידת ריבית נוספת, וכידוע - הגילון מגן עליך גם מפני עליית ריבית".
השחרים נותנים תשואה שנתית הגבוהה מ-6%. "לציבור הסולידי הייתי ממליץ על גילון יותר מאשר על מק"מ ביחס לטווח השקעה קצר. "השחרים עלו היום ותשואתם נשחקה, אבל עדיין - צריך לזכור שהם היו חבוטים. ההודעה של בנק ישראל היטיבה בעיקר עם השחרים הארוכים. לא הייתה היסטריה".