האם תעשיית קרנות הנאמנות חוזרת לשחק בארגז החול של דמי הניהול? בחודשים האחרונים מסתמנות הקרנות השקליות כאחד מהאפיקים שבהם עומדות הקרנות לרשום גיוסים בשנה הנוכחית. במקרה או שלא, זהו גם האפיק שבו נרשמה לאחרונה תנועה של הורדת דמי ניהול כשפסגות ודש הורידו את דמי הניהול שלהן שם ל-0.3% - דמי ניהול הנמוכים ביותר בקטגוריה זו.
יתכן שמה שעומד מאחורי המהלכים הללו הוא רצון להעניק למשקיעים יתרון תחרותי, ולהגדיל תודות לכך את נתח השוק.
אם זוהי אכן התמונה הרי ששוב חוזרת כאן המגמה בה חזינו בעבר בקרנות הכספיות, של הגדלת נתח השוק על חשבון הרווחיות.
אם לוקחים בחשבון שעמלת ההפצה בקרנות האג"ח עומדת על 0.25%, והן כוללות בתוכן גם עלויות נוספות לבתי ההשקעות, מקבלים שהרווחיות בקרנות הללו שואפת לאפס. אגב, לאלטשולר שחם יש קרן אג"ח מדינה, בה היא גובה דמי ניהול של 0.25%.
השאלה שנשאלת כעת היא האם שאר מנהלי הקרנות יישרו קו עם דמי הניהול הנמוכים הללו, ושוב נגיע למצב בו אפיק שלם בתעשייה מגלם בתוכו רווחיות אפסית לבתי ההשקעות.