גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

בסוף החודש אמורה רבינטקס, שבבעלות אבי ורטהיים, לשלם למחזיקי האג"ח שלה מסדרה ב' תשלומים בהיקף של כ-32 מיליון שקל. כעת מציעה להם החברה תוספת ריבית שמגיעה עד 3% על יתרת איגרות החוב, תמורת פריסה מחדש של התשלומים, והעמדת ביטחונות לכך שהם יתבצעו.

במאי 2005 גייסה רבינטקס כ-65 מיליון שקל, בהנפקת איגרות חוב וכתבי אופציה, כאשר הריבית על איגרות החוב נקבעה על 3.4%, וקרן איגרות החוב הייתה אמורה להיפרע בארבעה תשלומים שווים, בין השנים 2008-2011. בספטמבר 2006 גייסה החברה 42 מיליון שקל נוספים, באמצעות הרחבת סדרת האג"ח.

בכסף שגויס השתמשה רבינטקס, בין השאר, לרכישת חברת ברטק האמריקאית, העוסקת בתכנון הנדסי וייצור של כלים והתקנים בתחום הביטחוני. הרכישה, שנעשתה ב-2007, התבצעה באמצעות חברת הבת האמריקנית של רבינטקס, גארדלינק. זאת האחרונה רכשה את ברטק תמורת כ-50 מיליון דולר, כאשר המימון לרכישה הגיע דרך הלוואת בעלים מרבינטקס, ומימון בנקאי שקיבלה גארדלינק בעצמה.

מכשול הלוואת הבעלים

יתרת ההלוואה הבנקאית שקיבלה גארדלינק הסתכמה בסוף 2008 ב-26 מיליון דולר, והיא צפויה להסתיים ב-2011. כחלק מתנאי ההלוואה לבנקים, גארדלינק אינה יכולה להחזיר את הלוואת הבעלים לרבינטקס, לפני שהיא מחזירה את ההלוואה לבנק, וזהו למעשה המכשול העיקרי שמונע כעת מרבינטקס לפרוע את חובה לבעלי האג"ח בזמן.

לכן, כאמור, פונה כעת החברה למחזיקי האג"ח ומציעה להם הסדר חוב. במסגרת ההסדר ייפרסו תשלומי החוב לשבעה תשלומים לא שווים, עד ל-31 בדצמבר 2012, והריבית תעלה בצורה הדרגתית, ב-1% בכל שנה, עד לתוספת ריבית של 3% על היתרה שבמחזור. בעלי האג"ח גם יקבלו שיעבוד על מניות גארדלינק עד לסך של 32 מיליון שקל, עד לתשלום האחרון בדצמבר 2012.

במידה שההסדר המוצע יאושר ברוב של 75% באסיפה שתיערך ב-20 במאי, התשלום הקרוב, בסוף החודש, יעמוד על 10 מיליון שקל בלבד, וברבינטקס מתכוונים לממנו דרך הנפקת זכויות למניות החברה.

בשנת 2008 ירדו הכנסות רבינטקס ב-20.8%, מ-513 מיליון שקל ל-406 מיליון שקל. הירידה בהכנסות העבירה את החברה מרווח של 9.2 מיליון שקל ב-2007, להפסד של 28.9 מיליון שקל ב-2008. רבינטקס נסחרת היום לפי שווי של 53 מיליון שקל, לאחר שמתחילת 2008 ועד היום איבדה מניית החברה כ-82.5% מערכה. איגרות החוב של החברה נסחרות כיום בתשואה של כ-55%.